Анализ финансового состояния предприятия на примере ОАО «Уралсвязьинформ» (2005-2009 гг.)

        Анализ  показателей финансовой устойчивости

        Оценка финансового  состояния организации будет  неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя платежеспособность, сопоставляют состояние пассивов с  состоянием активов. Это дает возможность  оценить, в какой степени организация готова к погашению своих долгов.

      Финансовая  устойчивость – характеристика стабильности финансового положения предприятия, обеспечиваемая высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых им финансовых средств. Оценка уровня финансовой устойчивости предприятия осуществляется с использованием обширной системы показателей.

      Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние ее активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

      Структура капитала – один из важнейших показателей  оценки финансового состояния предприятия, характеризующий соотношение суммы собственного и заемного используемого капитала. Этот показатель применяется при определении уровня финансовой устойчивости предприятия, при управлении эффектом финансового рычага, при расчете средневзвешенной стоимости капитала и в других случаях. [3, 142]

      Целевая финансовая структура капитала –  один из внутренних финансовых нормативов предприятия, в соответствии с которым  формируется соотношение собственного и заемного капитала на предстоящий  период.

      Оптимизация структуры капитала – процесс  определения соотношения использования собственного и заемного капитала, при котором обеспечиваются оптимальные пропорции между уровнем рентабельности собственного капитала и уровнем финансовой устойчивости, т.е. максимизируется рыночная стоимость предприятия.

      Необходимо  определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового  состояния. Решение этой задачи связано  с балансовой моделью, из которой  исходит анализ.

      Долгосрочные  пассивы (кредиты и займы) и собственный  капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.

Оборотные активы < (Собственный капитал ×2 – Внеоборотные активы)

      Это самый простой и приблизительный  способ оценки финансовой устойчивости. На практике же можно применять разные методики анализа финансовой устойчивости.

      Коэффициенты  оценки финансовой устойчивости предприятия  – система показателей, характеризующих  структуру используемого капитала предприятия с позиций степени  финансовой стабильности его развития в предстоящем периоде. [3, 143]

      Показатели  финансовой устойчивости:

      1. Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)

рассчитывается  по формуле:

                                                                                       (1.47)

или  .                                                                                           (1.48)

Нормальное  ограничение не выше 1,5. Данный коэффициент  показывает, сколько заемных средств  организация привлекла на 1 рубль  вложенных в активы собственных  средств.

      2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования

рассчитывается  по формуле:

                                                                  (1.49)

или  .                                                                                           (1.50)

Нижняя  граница равна 0,1, оптимальное значение U₂≥0,5. Данный коэффициент показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников.

      3. Коэффициент финансовой независимости (автономии)

рассчитывается  по формуле:

                                                                                              (1.51)

или  .                                                                                                      (1.52)

Нормальное  ограничение U₃≥0,4÷0,6. Данный коэффициент показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования.

      4. Коэффициент финансирования 

рассчитывается  по формуле:

                                                                                                    (1.53)

или  .                                                                                           (1.54)

Нормальное ограничение U₄≥0,7, оптимальное ≈1,5. Данный коэффициент показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая – за счет заемных средств.

      5. Коэффициент финансовой устойчивости

рассчитывается  по формуле:

                                                                  (1.55)

или  .                                                                                           (1.56)

Нормальное  ограничение U₅≥0,6. Данный коэффициент показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников.

      Уровень общей финансовой независимости  характеризуется коэффициентом  U₃, т.е. определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине U₃ отражает степень независимости организации от заемных источников. [3, 144]

      В большинстве стран принято считать  финансово независимой фирму  с удельным весом собственного капитала в общей его величине от 30% (критическая  точка) до 70%.

      Установление  критической точки на уровне 30% достаточно условно и является итогом следующих рассуждений: если в определенный момент банк, кредиторы предъявят все долги к взысканию, то организация сможет их погасить, реализовав 30% своего имущества, сформированного за счет собственных источников, даже если оставшаяся часть имущества окажется по каким-либо причинам неликвидной. [3, 145] 

     Анализ  достаточности источников финансирования для  формирования запасов

     Для промышленных предприятий и организаций, обладающих значительной долей материальных оборотных средств в своих активах, можно применить методику оценки достаточности источников финансирования для формирования материальных оборотных средств.

           Обобщающим показателем  финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

     Общая величина запасов (строка 210 актива баланса) = Зп

     Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько  показателей, которые отражают различные виды источников.

     1. Наличие собственных оборотных средств:

СОС = Капитал  и резервы – Внеоборотные активы

или СОС = (стр. 490 – стр. 190). [3, 146]

      2. Наличие собственных и долгосрочных  заемных источников формирования  запасов или функционирующий капитал (КФ):

КФ = (Капитал  и резервы + Долгосрочные пассивы) –  Внеоборотные активы

или КФ = (стр. 490 + стр. 590) – стр. 190.

      3. Общая величина основных источников  формирования запасов (собственные  и долгосрочные заемные источники  + краткосрочные кредиты и займы – внеоборотные активы):

ВИ = (Капитал  и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные  кредиты и займы) – Внеоборотные активы

или ВИ = (стр. 490 + стр. 590 + стр. 610) – стр. 190.

      Трем  показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:

      1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

±Ф^С = СОС – Зп

или ±Ф^С = стр. 490 – стр. 190 – стр. 210

      2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

±Ф^Т = КФ – Зп

или ±Ф^Т = стр. 490 + стр. 590 – стр. 190 – стр. 210

      3. Излишек (+) или недостаток (-) общей  величины основных источников  для формирования запасов:

±Ф^О = ВИ – Зп

или ±Ф^О = стр. 490 + стр. 590 + стр. 610 – стр. 190 – стр. 210

      С помощью этих показателей мы можем  определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

     Таблица 1 – Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций

[3, 147]

      Возможно  выделение 4 типов финансовых ситуаций:

      1. Абсолютная независимость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям:

± Ф^С ≥ 0; ± Ф^Т ≥ 0; ± Ф^О ≥ 0; т.е. трехкомпонентный показатель типа ситуации: S(Ф) = {1, 1, 1};

      2. Нормальная независимость финансового  состояния, которая гарантирует  платежеспособность:

± Ф^С < 0; ± Ф^Т ≥ 0; ± Ф^О ≥ 0; т.е. S(Ф) = {0, 1, 1};

      3. Неустойчивое финансовое состояние,  сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется  возможность восстановления равновесия  путем пополнения источников  собственных средств за счет  сокращения дебиторской задолженности,  ускорения оборачиваемости запасов: