Анализ финансового состояния организации, направления его совершенствования (на материалах Лоевского райпо)

Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, дающий кредит организации, больше внимания уделяет коэффициенту критической оценки. Покупатели и держатели акций организации в большей мере оценивают платежеспособность организации по коэффициенту текущей ликвидности.

Анализируя платежеспособность организации, необходимо рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов. Причинами неплатежеспособности могут быть: невыполнение плана по производству и реализации продукции; повышение ее себестоимости; невыполнение плана прибыли - недостаток собственных источников самофинансирования; высокий процент налогообложения. Одной из причин ухудшения платежеспособности может быть неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы, направленные на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования.

Среди коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость организаций выделяют следующие.

Коэффициент автономии Ка характеризует долю собственного капитала организации в общей сумме средств, авансированных  в ее деятельность, и отражает степень независимости организации от заемных средств. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчива, стабильна и независима от внешних кредиторов организация. Увеличение этого коэффициента должно осуществляться преимущественно за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия.

 

(1.27)

 

Коэффициент маневренности собственного капитала Кман показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя варьируется в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности организации.

 

(1.28)

 

Коэффициент финансовой неустойчивости Кфну дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости организации. Определяется как отношение финансовых обязательств  к собственному капиталу организации. Его значение не должно превышать 0,25. Если оно превышает единицу, то это свидетельствует о потере финансовой устойчивости и достижении ее критической точки.

 

(1.29)

 

где ДО – долгосрочные обязательства (стр. 590).

 

Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств Ксп является обратным коэффициенту финансовой неустойчивости и дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Имеет довольно простую интерпретацию: если, например, его значение равно 0,178, то на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 17,8 коп. заемных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.

 

(1.30)

 

Коэффициент структуры долгосрочных вложений Кстр показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т.е. принадлежит им, а не владельцам организации. Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные кредиты и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Рост данного коэффициента в динамике свидетельствует о негативной тенденции в финансовой устойчивости организации.

 

(1.31)

 

 

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств Кдп характеризует структуру капитала, показывает долю привлечения долгосрочных кредитов и займов для финансирования активов наряду с собственными средствами. Рост этого показателя в динамике – негативная тенденция, означающая, что организация все более зависит от внешних инвесторов.

 

(1.32)

 

Доля дебиторской задолженности в активе баланса показывает удельный вес дебиторской задолженности в активе баланса. Рост этого показателя оказывает негативное влияние как на уровень отдельных показателей, так и в целом на эффективность хозяйственной деятельности предприятия.

 

(1.33)

 

От значения коэффициента соотношения кредиторской и дебиторской задолженностей Ккд в значительной степени зависит финансовая устойчивость организации. Так, если значение этого коэффициента более 2, то финансовая устойчивость организации находится в критическом состоянии.

 

(1.34)

 

После расчета коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, необходимо провести анализ их динамики целью выявления тенденций (положительных или отрицательных) в развитии финансовой устойчивости предприятия.

Показатели деловой активности характеризуют результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности. Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данной организации и аналогичных по сфере приложения капитала организаций. Качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация организации, выражающаяся в известности клиентов, пользующихся услугами организации и др. Количественная оценка проводится по двум направлениям: степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение темпов их роста и уровень эффективности использования ресурсов организации.

В некоторых случаях на основе анализа темповых соотношений по-казателей делаются определенные выводы. Так, известным является так называемое золотое правило экономики предприятия, отражающее следующее соотношение темповых показателей (1.35):

Тп>Тр>Тк>100%,                                                                  (1.35)

где Тп, Тр, Тк — соответственно, темпы изменения прибыли, объема реализации и совокупного капитала, авансированного в деятельность коммерческой организации, соответственно.

Неравенство Тк>100% означает, что экономический потенциал коммерческой организации возрастает, т.е. масштабы ее деятельности увеличиваются. Происходит наращивание активов компании, увеличение ее размеров, что нередко является одной из основных целевых установок, формулируемых собственниками компании. Неравенство Тр>Тк указывает на то, что по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы организации используются более эффективно, повышается отдача с каждого рубля, вложенного в компанию. Из неравенства Тп>Тр  видно, что прибыль возрастает опережающими темпами, а это свидетельствует об имевшемся в отчетном периоде относительном снижении издержек производства и обращения как результате действий, направленных на оптимизацию этого процесса и взаимоотношений с контрагентами.

Российские ученые Д.С. Моляков и И.В. Сергеев предлагают проверять соотношения темпов роста отдельных параметров, определяющих устойчивость в планируемом или отчетном периоде. Устойчивость деятельности непосредственно связана с темпами роста экономических показателей, экономический рост — с темпами развития, а финансово-экономическая устойчивость — с точкой финансового равновесия. Таким образом, экономический рост представляет собой сбалансированную финансово-экономическую устойчивость во времени. Другими словами, если в настоящее время установлены пропорции, гарантирующие устойчивое развитие предприятия, то сбалансированность и финансовая устойчивость сохранятся и в следующем периоде. Вследствие этого экономический рост выступает в качестве целевой функции финансовой устойчивости предприятия или проекта, а ограничениями являются ресурсы в денежной и неденежной формах, причем ограничения на эти ресурсы устанавливаются по каждому направлению их использования.

Общая модель экономического роста может быть представлена в сле-дующем виде (1.36):

Тск > Тоа > Ти > Тва > Тзк,                                                      (1.36)

где Тск, Тоа, Ти, Тва, Тзк — соответственно, темпы роста (прироста) собственного капитала, оборотных активов, имущества в целом, внеоборотных активов, заемного капитала.

Всякое нарушение установленных пропорций капитала ведет к ухудшению финансово-экономического состояния предприятия, росту напряженности, недостатку собственных источников, а строгое соблюдение — к улучшению финансово-экономического положения, достижению зоны финансовой устойчивости и закреплению положительных тенденций. Эту модель используется в среднесрочном (1-2 года) планировании, ориентированном на рост финансовой устойчивости предприятия или проекта.

Коэффициент деловой активности (капиталоотдача), или коэффициент оборачиваемости активов, показывает, сколько раз обернулись активы, или какой доход получен с рубля активов. Этот показатель имеет информационное значение в пределах отраслевой принадлежности, зависит от капиталоемкости производства и сравнивается в конкурентной среде. Диапазон колебания можно отследить за 5 или 10 лет ретроспективы. Деловая активность резко увеличивается при росте количества продаж или сокращении стоимости активов, а ее уменьшение происходит при значительном вводе в эксплуатацию новых основных средств или при неадекватной переоценке стоимости имущества во время инфляции. Снижение деловой активности означает замедление кругооборота средств организации, а повышение свидетельствует о стабильности и росте экономической эффективности организации.

Данный показатель рассчитывается как отношение выручки от реализации продукции, работ, услуг к среднегодовой стоимости активов.

 

(1.37)

 

где - среднегодовая стоимость активов, млн р.

 

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств характеризует, сколько раз обернулись оборотные активы или какой доход получен с рубля оборотных активов.

 

(1.38)

 

где - среднегодовая стоимость оборотных активов, млн р.

 

Рост этого показателя оценивается положительно, если сочетается с ростом коэффициента оборачиваемости материальных оборотных средств, и отрицательно, если последний уменьшается.

Коэффициент отдачи нематериальных активов показывает эффективность использования нематериальных активов (в оборотах). Рост этого показателя характеризуется положительно.

Коэффициент фондоотдачи показывает эффективность использования основных средств организации. Его рост может быть достигнут за счет повышения объема реализации продукции или более высокого технического уровня освоенных средств. Чем выше фондоотдача, тем меньше издержек отчетного периода. Низкий уровень показателя свидетельствует о недостаче объема реализации или о слишком высоком уровне вложений в эти виды активов.

Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств определяется как отношение выручки от реализации продукции (товаров, работ, услуг) к величине запасов и налогов и отражает число оборотов запасов и налогов организации за анализируемый период. Его снижение свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организацией. Если коэффициент рассчитывается по выручке от реализации, формируемой по мере оплаты счетов, его рост означает сокращение продаж в кредит. Снижение коэффициента в этом случае свидетельствует об увеличении объема предоставляемого кредита. По нему судят, сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение периода, Полезно сравнивать этот показатель с коэффициентом оборачиваемости кредиторской задолженности. Такой подход позволяет сопоставить условия коммерческого кредитования, которыми организация пользуется у других организаций, с теми условиями кредитования, которые организация предоставляет другим.

Методику расчета показателей деловой активности и финансовых коэффициентов представим в таблице 1.3 и в таблице 1.4, а также нормативный ранг коэффициентов – в таблице 1.5.

 

Таблица 1.3

 

Методика расчета показателей деловой активности

Коэффициент	Методика расчета
Коэффициент деловой активности
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств
Коэффициент отдачи нематериальных активов
Коэффициент фондоотдачи
Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности