Анализ финансового состояния организации, направления его совершенствования (на материалах Лоевского райпо)

Если Ку > 1, то у предприятия есть реальная возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев и наоборот.

Установив неплатежеспособность организации  и  неудовлетворительность структуры  ее  бухгалтерского баланса, проводится детальный анализ бухгалтерской отчетности организации.  Целью  данного  этапа анализа является выявление причин ухудшения финансового состояния организации.

К показателям, позволяющим оценить платежеспособность, относят [22, с. 37]:

Величина собственных оборотных средств характеризует ту часть собственного капитала организации, которая является источником покрытия текущих активов организации (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств.

 

СОС = КиР + РПР – ВнА.  (1.14)

 

Иногда возникает ситуация, когда величина краткосрочных обязательств превышает величину оборотных активов. Такая ситуация свидетельствует о том, что одним из источников покрытия основных средств и внеоборотных активов является краткосрочная кредиторская задолженность. Финансовое положение организации в этом случае рассматривается как неустойчивое; требуются немедленные меры по его исправлению. Рост величины собственных оборотных средств в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным источником средств является прибыль.

Маневренность функционирующего капитала характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность.

 

(1.15)

 

где ДС – денежные средства (стр. 260 баланса), млн р.

 

Для нормально функционирующей организации этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается организацией самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока ее ежедневная потребность в свободных денежных ресурсах.

Рассмотрим расчет модифицированного показателя ликвидности (МПЛ) с учетом ожидаемого потока платежей в будущем периоде.

В основе МПЛ лежит коэффициент текущей ликвидности, который в общей форме определяется как соотношение оборотных активов и краткосрочных обязательств (1.16):

,                                                                            (1.16)

где   — коэффициент текущей ликвидности;

ОА — оборотные активы;

КО — краткосрочные обязательства.

Модифицированный показатель ликвидности по своему экономическому содержанию представляет коэффициент текущей ликвидности, рассчитанный на конец планируемого периода, при условии, что динамика операционного потока платежей в следующем периоде останется такой же, как и в предыдущем.

Модифицированный показатель ликвидности имеет следующую структуру (1.17):

,                                                                      (1.17)

где ОПП — операционный поток платежей;

ИКО — изменение краткосрочных обязательств.

Формула расчета операционного потока платежей косвенным методом имеет вид (1.18):

ОПП=ЧП+АМ–ИЗП-ИДЗ,                                                     (1.18)

где ЧП — чистая прибыль;

АМ — амортизация;

ИЗМ — изменение запасов;

ИДЗ — изменение дебиторской задолженности,

Уточненная формула модифицированного показателя ликвидности имеет вид (1.19):

,                                                  (1.19)

Чтобы понять экономический смысл критерия МПЛ, рассмотрим основные факторы, влияющие на его величину:

1. Первым фактором, влияющим на МПЛ, является значение коэффициента текущей ликвидности, равного соотношению оборотных активов и краткосрочных обязательств.
2. Другой фактор, влияющий на МПЛ — дополнительный приток денежных средств предприятия, равный сумме чистой прибыли и амортизационных отчислений. Прогноз притока денежных средств в будущем периоде производится методом экстраполяции, т. е. предполагается, что прибыль и амортизация останутся такими же, как в прошлом периоде. Величина оборотных активов увеличится на эту сумму без соответствующего изменения краткосрочных обязательств, что приведет к соответствующим изменениям ликвидности в будущем.
3. Третьим фактором является изменение статей оборотных активов — запасов сырья, незавершенного производства и готовой продукции, а также дебиторской задолженности. Предполагается, что увеличение запасов и дебиторской задолженности вынуждает предприятие компенсировать рост активов за счет соответствующего увеличения краткосрочных обязательств. И наоборот, при сокращении оборотных активов появляются дополнительные денежные средства, за счет которых можно погасить краткосрочные обязательства. В этой связи изменение запасов и дебиторской задолженности отображается как в числителе, так и в знаменателе МПЛ. Влияние данного фактора на значение МПЛ зависит от величины работающего капитала предприятия (разницы между оборотными активами и краткосрочными обязательствами). При положительном значении работающего капитала сокращение запасов ведет к увеличению ликвидности, при отрицательном — к ее снижению.

Таким образом, МПЛ характеризует ликвидность предприятия в зависимости от фактического значения коэффициента текущей ликвидности; величины ожидаемой прибыли и амортизационных отчислений; а также от изменений запасов и дебиторской задолженности. Формула расчета МПЛ имеет вид (1.20):

,                                                       (1.20)

где ИТ — общее изменение времени оборота оборотных активов, раз;

,

- означает изменение дебиторской задолженности в отчетном периоде, в ценах на начало периода;

- изменение запасов незавершенного производства, готовой продукции, расходов будущих периодов, суммы налогов по приобретенным ценностям в отчетном периоде, в ценах на начало периода;

- изменение запасов сырья, материалов в отчетном периоде, в ценах на начало периода

В — выручка от реализации, руб.;

С — себестоимость реализации, руб.;

МЗ — материальные затраты в текущем периоде, руб.;

ДЗ — дебиторская задолженность, руб.;

СМ — запасы сырья и материалов, руб.;

ГП — готовая продукция, незавершенное производство и другие запасы, руб.;

1 — отчетный период или конец  отчетного периода;

О — базисный период или конец базисного периода.

Если бы на предприятии осуществлялись меры по прогнозированию вероятности наступления неплатежеспособности, то, возможно, во многих случаях процедур санации и банкротства можно было бы избежать.

Сегодня для предприятия проблема прогнозирования банкротства включает две проблемы: методологическую и информационную. С точки зрения методологической в нашей стране нет общепризнанных методик прогнозирования банкротства, а действующая Инструкция, как уже говорилось,  позволяют оценить неплатежеспособность предприятия тогда, когда, по сути, факт уже налицо и очень часто меры предпринимать достаточно поздно.

В международной практике для прогнозирования признаков банкротства используется различные методики. Рассмотрим некоторые из них.

Наиболее простая двухфакторная модель. В этой модели учитываются всего два показателя: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заемных средств.

Наиболее жестким критерием ликвидности организации является коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Он определяется как отношение легко ликвидных активов к текущим обязательствам организации.

 

(1.21)

 

где ФВ – финансовые вложения (стр. 270 баланса), млн р.;

 

Значение данного коэффициента должно быть не менее нормативного, равного 0,2.

Коэффициент промежуточной ликвидности определяет возможность организации рассчитаться с краткосрочными обязательствам денежными средствами, финансовыми вложениями и средствами в расчетах.

 

(1.22)

 

где ДЗ – дебиторская задолженность (стр. 240 и 230баланса), млн р.

 

 Ориентировочное  нижнее значение показателя - 0,5, однако эта оценка также носит условный характер. Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента промежуточной ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, то это не может характеризовать деятельность организации с положительной стороны.

Большое значение в анализе ликвидности имеет изучение чистого оборотного капитала, который необходим для поддержания финансовой устойчивости организации, т.к. превышение основных средств над краткосрочными обязательствами означает, что организация не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем.

 

ЧОК = ОбА – (КО - РПР), (1.23)

 

где ЧОК – чистый оборотный капитал, млн р.

Наличие чистого оборотного капитала служит для инвесторов и кредиторов привлекающим фактором к вложению средств в это предприятие. Чистый оборотный капитал придает большую финансовую независимость организации в условиях замедления оборачиваемости оборотных активов, их обесценения или потерь. Оптимальная сумма данного показателя зависит от особенностей деятельности организации, от размеров, объемов реализации, скорости оборачиваемости материально-производственных затрат и дебиторской задолженности, от отраслевой специфики. На финансовом положении организации отрицательно сказывается как недостаток, так и излишек чистого оборотного капитала. Недостаток может привести организацию к банкротству, т.к. свидетельствует о его неспособности своевременно погасить краткосрочные обязательства, излишек свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов: выпуск акций или получение кредитов сверх реальных потребностей для хозяйственной деятельности, нерациональное использование прибыли [19, с. 38].

Коэффициент движимости (коэффициент доли оборотных средств в активах) определяется отношением оборотных средств организации к общей сумме всех ее активов.

 

(1.24)

 

Увеличение доли оборотных активов может свидетельствовать как о формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств организации, так и об отвлечении части оборотных активов на кредитование потребителей товаров, работ и услуг организации, дочерних организаций и прочих дебиторов, что свидетельствует о фактической иммобилизации этой части оборотных средств из производственного процесса, сворачивании производственной базы, искажение реальной оценки основных средств вследствие существенного порядка их бухгалтерского учета и т.д.

Коэффициент доли запасов и налогов в оборотных активах определяется отношением стоимости запасов и затрат, налогов по приобретенным активам к стоимости оборотных активов.

 

(1.25)

 

где ЗиЗ – запасы и затраты (стр. 210 баланса), млн р.;

Н – налоги по приобретенным ценностям (стр. 220 баланса), млн р..

 

Рост данного показателя в динамике может свидетельствовать как о наращивании производственного потенциала организации, стремлении за счет вложений в производственные запасы защитить денежные активы организации от обесценения под воздействием инфляции, так и о нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть оборотных активов иммобилизована в запасах, чья ликвидность может быть невысокой.

Таким образом, хотя тенденция к росту запасов и налогов может привести к увеличению на некотором отрезке времени значения коэффициента текущей ликвидности, необходимо проанализировать, не происходит ли это увеличение за счет необоснованного отвлечения активов из производственного оборота, что в конечном итоге приводит к росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния организации.

Коэффициент доли собственных оборотных средств в покрытии запасов и налогов. Характеризует ту часть стоимости запасов и затрат, которая покрывается собственными оборотными средствами.

 

(1.26)

 

Обычно используется в анализе финансового состояния организаций торговли, рекомендуемая нижняя граница показателя в этом случае - 50%.

Различные показатели ликвидности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разной степени учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации.