Анализ финансового положения ОАО «МАПИД»

 

 

2.2.2. Анализ структуры пассивов

 

Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, т.е. пассив показывает, откуда взялись средства, кому обязано за них предприятие.

Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный (раздел I пассива) и заемный (разделы II и III пассива). По продолжительности использования различают капитал долгосрочный постоянный (перманентный) (I и П разделы пассива) и краткосрочный (III раздел пассива).

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой самостоятельности и независимости предприятий. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий  уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.

В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль, за своевременным возвратом их и на привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии поможет многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности.

В связи с этим важными показателями, которые характеризуют рыночную устойчивость предприятия, являются:

-коэффициент  финансовой автономности (независимости) или удельный вес собственного  капитала в общей сумме капитала;

-коэффициент  финансовой зависимости (доля заемного  капитала);

-плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к собственному). Расчеты коэффициентов приведены в табл.2.2

Таблица 2.2

Структура пассивов ОАО «МАПИД»

Показатель	2003 г.	2004 г.	2005 г.
Удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса(коэффициент финансовой автономности предприятия), %	95.20	93.20	92.20
Удельный вес заемного капитала (коэффициент финансовой зависимости) В том числе:	4.79	6.77	7.80
долгосрочного
краткосрочного	4.79	6.77	7.80
Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага)	0.05	0.07	0.08

 

Анализ структуры пассива ОАО «МАПИД» показывает, что предприятие работает только с собственными средствами. Доля заемных средств очень мала. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов незначительная  и высокая рыночная устойчивость.

ОАО «МАПИД» необходимо привлекать заемные средства. Получив их под меньший процент, чем экономическая рентабельность предприятия, можно расширить производство, повысить доходность собственного капитала. В разных отраслях сложились своего рода нормативы соотношения заемных и собственных средств. В отраслях, где низкий коэффициент оборачиваемости капитала, плечо финансового рычага не должно превышать 0,5. В других отраслях, где оборачиваемость капитала высокая, коэффициент может быть выше 1. Следовательно, величину заемного капитала можно увеличить до 50% от собственного капитала, при правильном их вложении.

Проведем анализ структуры и динамики собственного капитала ОАО «МАПИД». Данные приведены в табл.2.3

Таблица 2.3

Динамика структуры собственного капитала ОАО «МАПИД»

Источники капитала	Сумма тыс.руб.			Структура капитала ,%
	2003 г.	2004 г.	2005 г.	2003 г.	2004 г.	2005 г.
Уставный капитал	1950	1950	1950	0.22	0.13	0.10
Прочие фонды специального накопления	849112	1450915	1643302	97.60	96.60	99.90
Нераспределенная прибыль	8027	10971	8959	0.92	0.73	0
Резервный фонд	10693	38080	29488	1.23	2.53	0
Итого	869782	1501916	1683699	100	100	100

 

 

Данные, приведенные в таблице, показывают, что собственный капитал ОАО «МАПИД» состоит в основном из фонда спецназначения, на котором учитываются  амортизационные отчисления, следовательно, обновление основных фондов происходит только за счет их.

Развитие производства не происходит, так как прибыли хватает только на финансирование текущих затрат.

Динамику структуры заемных средств, производить не будем, так как в ОАО «МАПИД» банковские кредиты не привлекаются. Небольшая просроченная задолженность перед кредиторами существует, санкций  за просрочку нет, финансовых потерь нет, но это негативно сказывается на репутации фирмы.

Анализ пассива показывает, что для развития предприятия необходимо привлечение заемных средств. Это позволит, увеличить, прибыль и будет способствовать расширению производства.

 

2.2.3. Анализ актива  предприятия

 

Все, что имеет стоимость, принадлежит предприятию и отражается в активе баланса называется его активами. Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т.е. о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной личности. Каждому виду размещенного капитала соответствует отдельная статья баланса.

Главным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности (быстрота превращения в денежную наличность). По этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные или основной капитал (I и II разделы) и текущие (оборотные) активы (- III раздел).

Средства предприятия могут использоваться в его внутреннем обороте и за его пределами (дебиторская задолженность, приобретение ценных бумаг, акций, облигаций других предприятий).

Оборотный капитал может находиться в сфере производства (запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов) и сфере обращения (готовая продукция на складах и отгруженная покупателям, средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения, денежная наличность в кассе и на счетах в банках, товары и др.).

Оборотный капитал может функционировать в денежной и материальной форме. В период инфляции вложение средств, в денежные активы приводит к понижению покупательной способности.

Размещение средств, предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении, ее эффективности. От того, какие ассигнования вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и в сфере обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовое состояние предприятия. Если созданные производственные мощности предприятия используются недостаточно полно из-за отсутствия сырья, материалов, то это отрицательно скажется на финансовых результатах предприятия и его финансовом положении. То же произойдет, если созданы излишние производственные запасы, которые не могут быть быстро переработаны на имеющихся производственных мощностях. В итоге замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость и как следствие ухудшается финансовое состояние. И при хороших финансовых результатах, высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовые трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую задолженность.

В табл.2.4 приведен состав и изменение активов по исследуемому предприятию предприятию.

 

Таблица 2.4

Структура активов предприятия ОАО «МАПИД»

Средства предприятия	Сумма тыс.руб.			Доля ,%
	2003 г.	2004 г.	2005 г.	2003 г.	2004г.	2005г.
Долгосрочные активы	849157.0	1451952.0	1834516.0	93.06	90.13	88.79
Текущие активы в том числе:	63343.5	158970.0	231547.0	6.94	9.87	11.21
в сфере производства	28149.5	75568.5	113884.0	3.08	4.69	5.51
в сфере обращения	35194.0	83401.0	117664.0	3.86	5.18	5.69
Итого	912501.0	1610922.0	2066063.0	100	100	100

 

Из таблицы видно, что основная доля активов ОАО «МАПИД» приходится на основные средства. Это говорит о том, что высока степень связанности капитала в основных средствах, а это таит в себе риск замораживания капитала или его потери в связи с физическим и моральным износом, что, в конечном счете, повышает риск неликвидности.

Из табл. 2.4  видно, что материальные оборотные средства ОАО «МАПИД» составляют основную часть в сравнении с денежными. Такое соотношение объясняется высоким уровнем материалоемкости производства. В течение анализируемого периода удельный вес материальных оборотных средств снизился. В целом структура оборотных средств  несколько улучшилась и произошедшие изменения можно оценить положительно, хотя следует обратить внимание на невысокий удельный вес денежных средств, в составе оборотных средств и значительное отвлечение средств, в дебиторскую задолженность.

Соотношение основного и оборотного капитала определяется отраслевыми особенностями, уровнем автоматизации производства политикой администрации в области капиталовложений и конкретными условиями работы предприятия. Тем не менее, достаточно высокая доля оборотного капитала, имеющего более высокий уровень оборачиваемости, способна приносить большую массу прибыли, а следовательно, повышать потенциал ликвидности. Чем меньше доля основного капитала, обеспечивающая успешное функционирование субъекта хозяйствования, тем меньше (при прочих равных условиях) амортизационные отчисления в составе себестоимости продукции, а следовательно, и ее уровень. Это уменьшает предпринимательский риск при затруднениях реализации продукции.

По анализируемому предприятию существенный рост доли основных средств объясняется переоценкой основных фондов и непропорциональностью роста их стоимости и стоимости оборотного капитала. Еще одна негативная ситуация в том что основные средства ОАО «МАПИД» значительно самортизированы. Следует учитывать, что чем выше доля амортизируемых активов и чем старше их возраст, тем больше будет уязвима прибыль капиталоемких предприятий. Ослабить этот процесс может ускоренная амортизация. Поэтому целесообразно проанализировать политику администрации предприятия в области капиталовложений и амортизационных отчислений.

 

 

 

2.2.4. Анализ равновесия  между активами и пассивами

 

Как известно, между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, является собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Не исключаются случаи формирования долгосрочных активов и за счет краткосрочных кредитов банка для приобретения оборудования.

Текущие активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы наполовину они были сформированы за счет собственного, а наполовину - за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.

В зависимости от источников формирования общую сумму текущих активов (оборотного капитала) принято делить на две части:

а) переменную часть, которая создана за счет краткосрочных обязательств предприятия;

б) постоянный минимум текущих активов (запасов и затрат), который образуется за счет перманентного (собственного и долгосрочного заемного) капитала.[23, c. 235]

Недостаток собственного оборотного капитала приводит к увеличению переменной и уменьшению постоянной части текущих активов, что также свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия и неустойчивости его положения.