Оценка и управление оборотным капиталом ООО “Нефтекамское УБР”

По зависящим от объема производства элементам оборотных  средств потребность планируется  исходя из их размеров в базисном году, темпов роста производства и возможного ускорения оборачиваемости оборотных  средств.

По остальным элементам запасов  и затрат плановая потребность определяется на уровне их среднефактических остатков.

     На практике  наиболее целесообразно применение  метода прямого счета. Преимуществом  этого метода является достоверность,  позволяющая сделать наиболее  точные расчеты частных и совокупных материалов.

     Нормы устанавливаются  раздельно по следующим элементам  нормируемых оборотных средств:

     -    производственным  запасам;

     - незавершенному производству  и полуфабрикатам собственного  изготовления;

     -    расходам  будущих периодов;

     -    запасам готовой  продукции на складе предприятий.

     Норма в днях по  производственным запасам устанавливается  по каждому виду или группе  материалов и включает время,  необходимое для:

     - выгрузки, приемки,  складирования лабораторного анализа;

     - нахождение сырья  и материалов на складе в  виде запаса для текущего производственного  процесса (текущий запас) и страхового  и гарантийного запаса (страховой  запас);

     - подготовки к производству, связанной с выдержкой сырья,  сушкой, разогревом, отстоем и прочими подобными операциями (технологический запас);

     - нахождения  материалов в пути и времени  документооборота (транспортный запас).

     Норматив оборотных  средств в незавершенном производстве  должен обеспечивать ритмичный  процесс производства и равномерное поступление готовой продукции на склад. Норматив выражает стоимость начатых, но незаконченных производством изделий, находящихся на различных стадиях производственного процесса.

     Норматив оборотных  средств в незавершенном производстве определяется по формуле:

                                           Н = Р*Т*К,                                                    (3)                          

где, Р – однодневные  затраты на производство продукции;

       Т – длительность  производственного цикла в днях;

        К – коэффициент  нарастания затрат.

 Норматив по статье расходы  будущих периодов исчисляется  по формуле:

                                            Н = Р₀ + Р_П – Р_С,                                           (4)     

где, Р_о – сумма расходов будущих периодов на начало планируемого периода;

         Р_п – расходы, осуществляемые в плановом периоде по смете;

       Р_с– расходы, включаемые  в себестоимость продукции планируемого периода.         

     Норматив  оборотных средств на готовую продукцию исчисляется по формуле:                            

                                            Н = Р*Д,                                                         (5)                        

где, Р- однодневный выпуск товарной продукции по производственной продукции;

         Д – норма запаса в днях.

     Обобщая  выше сказанное, можно сделать  вывод, что для эффективной  деятельности предприятия необходимо  определить оптимальную обеспеченность  оборотным капиталом. Для этого  можно использовать несколько методов расчета: метод прямого счета, аналитический и коэффициентный. Эффективность использования оборотного капитала во многом зависит и от источников его формирования.    

 

 

1.4. Модели управления  оборотным капиталом

 

      Оборотные средства и политика в отношении  управления  этими  активами важны, прежде всего, с  позиции обеспечения  непрерывности  и  эффективности текущей деятельности предприятия.  Поскольку  во  многих  случаях  изменение величины  оборотных  активов  сопровождается  и   изменением   краткосрочных пассивов, оба эти объекта учета рассматриваются, как  правило,  совместно  в рамках политики управления чистым оборотным капиталом.

      Целенаправленное  управление оборотными активами  предприятия определяет необходимость   предварительной   классификации.   С   позиции   финансового менеджмента  эта  классификация  оборотных  активов  строится  по  следующим основным признакам.

• По характеру финансовых источников формирования  выделяют  валовые, чистые и  собственные оборотные активы.

      Валовые  оборотные   активы   (или   оборотные   средства   в   целом)

характеризуют общий их объем, сформированный за счет как  собственного,  так  и заемного капитала. В  составе  баланса   предприятия  они  отражаются  как сумма второго и третьего разделов его актива.

      Чистые оборотные  активы (или чистый рабочий капитал)  характеризует  ту часть их  объема, которая сформирована за  счет собственного  и  долгосрочного

заемного капитала.

      Сумму чистых оборотных  активов рассчитывают по следующей формуле:

                                    ЧОА     =      ОА      –      КФО,                      (6)

 где  ЧОА – сумма чистых  оборотных активов предприятия;

         ОА –  сумма валовых оборотных активов  предприятия;

          КФО   –   краткосрочные   текущие   финансовые   обязательства

          предприятия. 

      Управление  чистым  оборотным капиталом подразумевает   оптимизацию  его величины, структуры  и значений его компонентов.  Что касается общей  величины  чистого оборотного капитала, то обычно разумный  рост  её   рассматривается, как положительная тенденция;  однако  могут  быть  и  исключения,  например, рост  за  счет  увеличения  безнадежных  дебиторов  вряд   ли   удовлетворит  финансового менеджера.

      Собственные оборотные  активы  (или  собственные  оборотные  средства) характеризуют  ту  их  часть,  которая  сформирована  за  счет  собственного капитала предприятия.

      Сумму  собственных   оборотных  активов  предприятия   рассчитывают   по формуле:

                                 СОА = ОА – ДЗК – КФО,                      (7)

      где  СОА –  сумма собственных оборотных  активов предприятия;

               ДЗК  –  долгосрочный  заемный   капитал,   инвестированный   в

          оборотные  активы предприятия.

      Если  предприятие  не  использует  долгосрочный  заемный  капитал  для

финансирования оборотных средств, то суммы собственных  и  чистых  оборотных совпадают.

• Виды оборотных активов. По этому признаку  они  классифицируются  в

практике финансового менеджмента следующем образом:

     - запасы сырья, материалов  и полуфабрикатов. Этот вид оборотных   активов характеризует объем   входящих  материальных  их  потоков   в  форме  запасов, обеспечивающих  производственную деятельность  предприятия.

     - запасы готовой продукции. Этот  вид  оборотных  активов  характеризует текущий  объем  выходящих  материальных   их   потоков   в   форме   запасов произведенной  продукции,   предназначенной   к   реализации.   В   практике финансового менеджмента к этому  виду  оборотных  активов  добавляют  обычно объем   незавершенного   производства   (с    оценкой    коэффициента    его незавершенности по  отдельным видам продукции  в  целом).  При  значительном объеме и продолжительности цикла незавершенного производства его выделяют  в процессе финансового менеджмента в  отдельный  вид  оборотных  активов.

      Одной  из   основных   составляющих   оборотного   капитала   являются

производственные запасы предприятия. Так  как  предприятие  вкладывает  свои средства в образование запасов, то  издержки  хранения  запасов связаны не только со складскими расходами, но и с риском порчи и устаревания товаров, а также с вмененной стоимостью капитала, то есть с нормой прибыли,  которая могла быть  получена  в результате  других  инвестиционных  возможностей  с эквивалентной  степенью  риска.  Большинство  предприятий   допускает,   что образование запасов имеет  такую  же  степень  риска,  что  и  типичные  для данного предприятия капитальные вложения, и  поэтому  при  расчете  издержек хранения используют среднюю вмененную стоимость капитала  предприятия.  [5, с.510-511]

      Экономический и  организационно-производственный результаты  от хранения определенного   вида  оборотных  активов   в  том  или   ином   объеме   носят специфический для данного вида  актива  характер.  Например,  большой  запас готовой продукции (связанный  с  предполагаемым  объемом  продаж)  сокращает возможность образования дефицита продукции при  неожиданно  высоком  спросе.

     Подобным  образом   достаточно  большой запас сырья и материалов  спасает предприятие в случае  неожиданной нехватки  соответствующих запасов   от прекращения процесса   производства   или   покупки   более   дорогостоящих материалов-заменителей. Большое количество заказов на запасы, тем не  менее, имеет смысл, если предприятие может добиться от своих  поставщиков  снижение цен (так как большой размер заказа обычно предусматривает некоторую  льготу, предоставляемую поставщиком в виде скидки). По тем же  причинам  предприятие предпочитает иметь достаточный запас готовой  продукции,  который  позволяет более  экономично  управлять   производством.   В   результате   этого   уже предприятие, как правило, предоставляет скидки клиентам. Задача  финансового менеджера – выявить результат и  затраты, связанные с хранением  запасов,  и подвести разумный баланс.

      Дебиторская задолженность   –  ещё  один  важный  компонент   оборотного капитала. Когда  одно  предприятие  продает  товары  другому  или  оказывает

услуги, это  вовсе  не  означает,  что  товары  или  услуги  будут  оплачены

немедленно. Неоплаченные  счета  за  поставленную  продукцию  (или  счета  к получению)  и  составляют  большую  часть  дебиторской  задолженности.

       Дебиторская задолженность   характеризует сумму задолженности в пользу предприятия,  представленную  финансовыми  обязательствами   юридических   и физических лиц по расчетам за товары,  работы,  услуги,  выданные  авансы.

      Специфический элемент  дебиторской задолженности –  векселя к получению, являющиеся по существу ценными бумагами (коммерческие ценные бумаги).  Одной из задач финансового  менеджера  по  управлению  дебиторской  задолженностью является  определение  степени  риска   неплатежеспособности    покупателей, расчет  прогнозного  значения  резерва  по  сомнительным  долгам,  а   также представление  рекомендаций  по  работе  с   фактически   или   потенциально неплатежеспособными покупателями. Денежные активы –  наиболее ликвидная часть оборотного капитала.

      В практике финансового  менеджмента к ним  относят  не  только  остатки

денежных средств в национальной и иностранной валюте (во всех формах), но  и сумму краткосрочных финансовых вложений, которые рассматриваются  как  форма инвестиционного использования  временно свободного остатка  денежных  активов (так называемый «спекулятивный остаток денежных средств»).

      К  эквивалентам  денежных  средств  относят   ликвидные   краткосрочные

финансовые  вложения:  ценные  бумаги  других  предприятия,  государственные казначейские билеты, государственные облигации и ценные  бумаги,  выпущенные местными органами власти.

      Выбирая между  наличными  средствами  и   ценными  бумагами,  финансовый  менеджер  решает  задачу,  подобную  той,   которую   решает   менеджер   по производству.  Всегда  существует  преимущества,  связанные    с   созданием большого  запаса    денежных  средств,  -  они  позволяют   сократить   риск истощения наличности и дают возможность  удовлетворить  требование  оплатить тариф  ранее  установленного  законом  срока.  С  другой  стороны,  издержки хранения временно свободных, неиспользуемых денежных средств гораздо выше, чем затраты, связанные с краткосрочным вложением денег в ценные  бумаги  (в частности, их можно условно принять в размере неполученной  прибыли при возможном  краткосрочном   инвестировании).   Таким   образом,   финансовому менеджеру необходимо решить вопрос об оптимальном запасе  наличных  средств. [5, с. 511-512]

      Прочие виды оборотных  активов. К ним  относятся  оборотные  активы,  не включенные в состав вышерассмотренных их видов, если они отражаются в  общей их сумме (например, расходы будущих периодов и т.п.).

• Характер участия в операционном процессе.  В  соответствии  с  этим признаком оборотные активы дифференцируются следующим образом.

      Оборотные  активы,  обслуживающие  производственный  цикл  предприятия (запасы   сырья,   материалов   и   полуфабрикатов;   объем   незавершенного  производства, запасы готовой продукции).