Оценка и управление оборотным капиталом ООО “Нефтекамское УБР”

Резерв предстоящих  расходов и платежей формируется  для резервирования средств на оплату отпусков работникам предприятия и  другие подобные расходы.

Резерв для оплаты отпусков исчисляется на основе его  минимального остатка за истекший год  и изменения фонда оплаты труда  в предстоящем периоде.

Минимальная переходящая  задолженность бюджету и налоговым  органам определяется исходя из конца  расчетного периода, за который производятся платежи, и конкретными сроками уплаты. Платежи в бюджет производятся в порядке уплаты определенных налогов и сборов на основании действующего законодательства. Минимальная сумма задолженности бюджету постоянно переходит из месяца в месяц и потому учитывается в составе дополнительно привлекаемых в оборот средств.

Недостаток собственных  оборотных средств возникает  в том случае, если величина действующего норматива превышает сумму собственных  оборотных средств. Недостаток собственных оборотных средств является, как правило, результатом недопущения запланированной прибыли или неправомерного, ее использования, «проедания» оборотных средств (использования их не по назначению) и других негативных факторов возникших в процессе коммерческой деятельности. Недостаток собственных оборотных средств покрывается исключительно за счет средств самого предприятия, допустившего такое положение. Прежде всего,  на покрытие недостатка направляется часть чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия.

В обороте предприятия  кроме собственных финансовых ресурсов, находятся заемные средства, основу которых составляют краткосрочные  кредиты банков, а также других кредиторов. Привлечение заемных  средств покрывает временную  дополнительную потребность предприятия, что обусловлено как объективными причинами, связанными с работой предприятия, так и возникшими в условиях перехода к рынку нарушениями стоимостного механизма обращения капитала.        

В теории финансов существует показатель финансового рычага, называемый финансовым левериджем (леверидж - «рычаг», анг.). Используя этот показатель, можно определить эффективность соотношения собственных и заемных средств и рассчитать максимальный предел банковского кредитования, за порогом которого нарушается финансовая устойчивость предприятия.

Показатель финансового  рычага зависит прежде всего от процентной ставки банковского кредита. Если эта  ставка ниже рентабельности собственных  оборотных средств, исчисленной  как отношение чистой прибыли  к собственным средствам, то соответствующая доля кредита в сумме всего капитала (собственного и заемного) будет оптимальной, так как приведет к росту рентабельности собственного капитала.

Финансовый рычаг (ФР) измеряется с помощью следующих  показателей:

        ФР₁ = [заемные средства] : [собственные средства],

или  ФР₂ = [чистые активы] : [собственные средства],

а также с помощью  показателя рентабельности собственного капитала –

    Р_ск = [чистая прибыль] : [собственный капитал].

Эффективность финансового  рычага (ЭФР) можно рассчитать по формуле:

                                           ЭФР = К * ФР₁,                                       (2)              

где К – разница  между рентабельностью собственного капитала и уровнем процентной ставки за банковский кредит;

ФР₁ – отношение заемного капитала к собственному капиталу, называемое плечом финансового рычага.

     Слишком высокое значение  показателя плеча финансового  рычага (соотношение заемных и  собственных средств) сопряжено  с финансовым риском, так как  в случае недопоступления выручки от реализации продукции, то есть объема продаж и других непредвиденных факторов, резко сократится прибыль, а следовательно, упадет рентабельность собственного капитала и ухудшатся все взаимосвязанные показатели, такие как: платежеспособность, ликвидность, показатели финансовой устойчивости [12, с.220].

     К заемным  средствам в российской практике  относятся прежде всего банковские  и коммерческие кредиты, инвестиционный  налоговый кредит, займы.

     Заемные  средства в виде банковских  кредитов используются более эффективно, чем собственные средства, так как совершают более быстрый кругооборот, имеют строго целевое назначение, выдаются на строго обусловленный срок, сопровождаются взиманием банковского процента. Все это побуждает предприятие постоянно следить за движением заемных средств и результативностью их использования.

Краткосрочные ссуды  могут предоставляться не только коммерческими банками, но и финансово-кредитными компаниями, а также правительственными организациями.

Государственный кредит на пополнение оборотных средств предоставляется государственным предприятиям и организациям, акционерным обществам, у которых доля государства в уставном капитале более 50%,  а также приватизированным предприятиям и организациям независимо от их организационно-правовой формы.

     Погашается  данный кредит за счет  прибыли  предприятия. Если кредит погашается  в пределах установленных сроков  погашения, то эта прибыль освобождается  от налогообложения. Что касается  уплаты процентов за кредит, то  в пределах установленных сроков погашения эти расходы относятся на себестоимость продукции. При возникновении просроченного кредита его сумма,  а также проценты по кредиту уплачиваются за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, то есть чистой прибыли.

     Наряду с финансированием оборотных средств в форме краткосрочного банковского кредитования широкое распространение в рыночной экономике получил коммерческий кредит. Фирма-покупатель, получив товарно-материальные ценности, не оплачивает их стоимость до установленного поставщиком срока платежа. Таким образом, на этот период поставщик предоставляет покупателю коммерческий кредит.

     Специфическими  формами финансирования оборотных  средств является инвестиционный  налоговый кредит и инвестиционный  вклад работников фирмы. Фирма заключает с налоговой инспекцией кредитное соглашение, по которому наряду с отсрочкой платежа может сократить его величину на 10% от стоимости приобретенного оборудования.

     Инвестиционный  вклад работников фирмы осуществляется  на основе специального договора или положения. Цель денежных вкладов - экономическое развитие предприятия. В зависимости от суммы вклада работники фирмы получают определенный процент.

     В порядке  привлечения заемных средств  для покрытия потребности в  оборотных средствах предприятие может выпустить в обращение такие долгосрочные ценные бумаги, как облигации. Тем самым оформляются как бы отношения займа между эмитентом и держателями облигаций.

     Заемные  средства привлекаются не только  в форме кредитов, займов и  вкладов, но и в виде кредиторской задолженности, а также прочих не используемых по целевому назначению.

     Характерно, что в современных экономических  условиях в РФ кредиторская  задолженность является основным  источником формирования оборотного  капитала. На ее долю приходится более 85% всех источников, тогда как задолженность по полученным кредитам и займам – примерно 10%.

     Кредиторская  задолженность сопряжена с образованием  дебиторской задолженности и  являются основным источником  ее покрытия.

     Кредиторская задолженность, как и дебиторская, подлежит детальному анализу с использованием тех же формул расчета оборачиваемости, показывающих количество оборотов средств в кредиторской задолженности и длительность одного оборота в днях.

     В обороте  предприятия, кроме кредиторской задолженности, могут находиться прочие привлеченные средства. Это остатки фондов, резервов и целевых средств самого предприятия, временно не используемых по прямому назначению. Целевые фонды и резервы образуются за счет себестоимости, прибыли и других целевых поступлений.

     Правильное  соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками  образования оборотных средств  играет важную роль в укреплении  финансового состояния предприятия  [9, с.260].

     Необходимость в собственных средствах обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Оборотный капитал является основой их самостоятельности и независимости. Особенность его в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. И чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а, следовательно, меньше риск потери. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, где производство имеет сезонный характер. Тогда в одни периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие их будет не доставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы не высокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенные средства, чем платить за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность.

     Для банков и прочих  кредиторов более надежна ситуация, если доля собственных средств у клиентов более высокая. Это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств. В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственных оборотных средств вовсе не означает улучшения положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменения делового климата. Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, то есть о доверии ему в деловом мире.

                                                                            

 

 

1.3.Определение потребности  в оборотном капитале

 

     Эффективность  деятельности предприятия во  многом зависит от правильного  определения потребности в оборотных средствах. Оптимальная обеспеченность оборотными средствами ведет к минимизации затрат, улучшению финансовых результатов, к ритмичности и слаженности работы предприятия.

     Потребность  в оборотных средствах для  каждого предприятия определяется при составлении финансового плана. Размер собственных оборотных средств зависит от объема производства, условий снабжения и сбыта, ассортимента производимой продукции, применяемых форм расчетов.

     При исчислении  потребности предприятия в собственных оборотных средствах необходимо учитывать следующее. Собственными оборотными средствами должны покрываться потребности не только основного производства для выполнения производственной программы, но и потребности подсобного и вспомогательного производства, жилищно-коммунального хозяйства и других хозяйств, не относящихся к основной деятельности предприятия и не состоящих на самостоятельном балансе, капитального ремонта, обуславливаемого собственными силами. На практике часто учитывают потребность в собственных оборотных средствах только для основной деятельности предприятия, тем самым занижает эту потребность.

     Конкретные  размеры оборотных средств определяются  текущей потребностью и зависят  от:

- характера и сложности  производства;

- длительности производственного цикла;

- сезонности работы;

-темпов роста производства, изменений объемов и условий  сбыта продукции;

- порядка расчетов  и организации расчетно-кассового  обслуживания;

- финансовых возможностей  предприятия;

- периодичности и сроков  поступления платежей и т.п.

     Существует несколько  методов расчета нормативов оборотных  средств: метод прямого счета,  аналитический и коэффициентный  метод.

     Метод прямого  счета является наиболее точным, обоснованным, но вместе с тем  довольно трудоемким. Он основан на определении научно обоснованных норм запаса по отдельным элементам оборотных средств и норматива оборотных средств, т.е. стоимостного выражения запаса, который рассчитывается по каждому элементу и в целом по нормируемым оборотным средствам. Процесс нормирования включает:

- разработку норм запаса  по отдельным видам товарно-материальных  ценностей всех элементов нормируемых  оборотных средств;

- определение частных  нормативов по каждому элементу  оборотных средств;

- расчет совокупного  норматива по собственным нормируемым оборотным средствам.

     Аналитический  (опытно-статистический) метод предполагает  укрупненный расчет оборотных  средств в размере их среднефактических  остатков. Данный метод предполагает  учет различных факторов, влияющих  на организацию и формирование оборотных средств, и используется в тех случаях, когда не предполагаются существенные изменения в условиях работы предприятия и когда средства, вложенные в материальные ценности и запасы, занимают большой удельный вес.   

Коэффициентный метод основан на определении нового норматива оборотных средств на базе имеющегося с учетом поправок на планируемое изменение объемов производства и сбыта продукции, на ускорение оборачиваемости оборотных средств. При применении данного метода все запасы и затраты предприятия подразделяются на:

   - зависящие от  изменения объема производства  – сырье,  материалы, затраты  на незавершенное производство  и готовую продукцию на складе;

   - не зависящие от роста  объема производства – запасные  части, расходы будущих периодов.