Финансовая стратегия развития бизнеса (на примере компании ООО «Power Plate Russia»)

N = 142914136 / 100 * 23,5 / 100 * 9,1 = 3056218 человек

Найдем среднюю квадратичную ошибку полученной генеральной совокупности. Для этого воспользуемся формулой:

S = √ p * q / n,   

S = √ 50 * 50 / 96 = 5 %,

что для данного случая составляет:

S = 11090 / 100 * 5 = 152810 человек

Таким образом, емкость  рынка составляет 3056218 ± 152810 велотренажеров «powerBIKE», при условии покупки каждым потенциальным покупателем только одного тренажера. Если же приобретаться будет более одного, то емкость рынка соответственно увеличится.

Условия поставки

Отгрузка осуществляется в течении 3-х рабочих дней с  момента оформления заказа. Минимальный  объем – 1 упаковка.

Некондиционные материалы и комплектующие подлежат замене поставщиком, если несоответствия техническим условиям не возникло в процессе транспортировки.

3.2 Расчет экономических  параметров инвестиционного проекта

Производственный процесс  можно представить в виде простой схемы.

Доставка тренажера из США → Конфигурирование тренажера под требования клиента → Гарантия

Доставка тренажера будет осуществляться из США, порта Нью-Арк, контейнером (40 тонн). Доставку осуществляет нанятая логистическая компания.

Для расчета полной и производственной себестоимости продукции сведем данные по расходам в таблицу 23.

Таблица 23

Издержки производства и реализации продукции (тыс. руб.)

Показатель	Шаг расчетного периода
	2012	2013	2014
Выручка от реализации продукции	46200	46200	46200
Прямые материальные затраты	24000,3	24000,3	24000,3
Расходы на оплату труда	1464,64	1464,64	1464,64
Амортизационные отчисления	1896,60	1896,60	1231,48
Налоги, относимые на себестоимость	378,8	378,8	378,8
Общепроизводственные  и общехозяйственные расходы без амортизационных отчислений и налогов, относимых на себестоимость	948,05	901,64	874,48
Издержки производства	28688,39	28641,98	27949,7
Издержки производства без амортизации	26791,79	26745,38	26718,22

Продолжение табл. 23

Издержки производства и сбыта продукции	28688,39	28641,98	27949,7
Производственная себестоимость  единицы продукции	68,3	68,1	66,54

Из таблицы 23 можно сделать вывод, что при реализации данного проекта производственная себестоимость снижается, а значит основная цель предприятия: повышение финансовой устойчивости – достижима при принятии проекта.

Для принятия проекта  необходимо обосновать эффективность  проекта с экономической и  финансовой точки зрения. Для этого  выполним следующее действие – составим таблицу денежных потоков от операционной и инвестиционной деятельности, необходимой для расчетов как экономической, так и финансовой эффективности проекта.

Таблица 24

Денежные потоки для оценки экономической эффективности  проекта (тыс. руб.)

Показатель	Шаг расчетного периода
	2012	2013	2014
Операционная деятельность
Выручка от реализации продукции	46200	46200	46200
Издержки производства и сбыта продукции без амортизационных  отчислений	26791,79	27740,34	27075,22
Налоги и сборы	3502,32	3511,60	3650,06
Внереализационные расходы	842,05	861,64	861,64

Продолжение табл. 24

Расходы на содержание переданного по договору лизинга имущества (включая амортизацию)	842,05	861,64	861,64
Сальдо денежного потока от операционной деятельности	15063,84	14086,42	14613,08
Инвестиционная деятельность
Капиталовложения	-712,50	0,00	0,00
Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности	-712,50	0,00	0,00
Сальдо суммарного потока	14351,34	14086,42	14613,08
Накопленное сальдо суммарного потока	14351,34	28437,76	43050,84

По расчетным данным таблицы денежных потоков определяются показатели экономической эффективности.

Ключевой критерий оценки - чистая приведенная стоимость (NPV) - представляет собой сумму всех денежных потоков (поступлений и  платежей), возникающих на протяжении рассматриваемого периода, приведенных (пересчитанных) на один момент времени, в качестве которого, как правило, выбирается момент начала осуществления инвестиций, то есть 2011 год и рассчитывается по следующей формуле:

NPV =[14351,34:(1+0,17)¹+14086,42:(1+0,17)²+14613,08:(1+0,17)³]–19480,30 = 12200,10

Положительная величина NPV говорит о том, что денежные потоки по проекту покрывают инвестиционные затраты, а значит проект прибыльный и может быть принят для реализации.

Об этом так же свидетельствует  следующий показатель - индекс прибыльности (PI), рассчитывающийся по следующей формуле 3.2.

PI=[14351,34:(1+0,17)¹+14086,42:(1+0,17)²+14613,08:(1+0,17)³]: 19480,30= 1,62

Метод оценки внутренней нормы окупаемости (IRR), использует концепцию  дисконтированной стоимости. Смысл  расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.

Иными словами, этот метод  сводится к нахождению такой ставки дисконтирования, при которой текущая стоимость ожидаемых от инвестиционного проекта доходов будет равна текущей стоимости необходимых денежных вложений.

Поиск такой ставки определяется итеративным способом по формуле:

IRR: 19480,30=14351,34:(1+ IRR)¹+14086,42:(1+ IRR)²+14613,08:(1+ IRR)³= 52,99%

52,99% показывают, сколько в среднем за весь период инвестирования предприятие зарабатывает на данные вложения. Если бы банковская учетная ставка была бы больше IRR, то, по-видимому, положив деньги в банк, инвестор сможет получить большую выгоду, нежели вкладывая деньги в данный проект.

Рассчитаем так же модифицированную внутреннюю норму  доходности с помощью, которой устраняется  проблема множественности ставки IRR. Рассчитывается по формуле:

MIRR: [14351,34*(1+0,17)²+14086,42*(1+0,17)¹+14613,08*(1+0,17)⁰ ] :(1+MIRR)³ = 30,33%

И последний показатель, который необходимо рассчитать –  это срок окупаемости. Этот метод  позволяет судить о ликвидности  и рискованности проекта, т.к. длительная окупаемость означает длительную иммобилизацию средств (пониженную ликвидность проекта) и повышенную рискованность проекта. И рассчитывается по следующей формуле:

PP = 1 + (19480,30–15063,84) = 1,31

 14086,42

Прежде чем произвести расчет дисконтированного срока  окупаемости необходимо привести денежные потоки к сопоставимому виду, то есть продисконтировать по ставке 17%, исходя из средней ставки по кредитам для юридических лиц за 2011 год и уровня инфляции¹⁰ (таблица 25).

Таблица 25

Дисконтированные  денежные потоки проекта

Шаг расчетного периода	Абсолютное значение	Коэффициент дисконтирования	Дисконтированное значение
0	-19480,30
1	14351,34	(1+0,17)1 = 1,17	12875,08
2	14086,42	(1+0,17)2 = 1,37	10282,06
3	14613,08	(1+0,17)3 = 1,60	9133,17

Подставив данные из таблицы 25 получим:

DPP = 1 + (19480,30– 12875,08) = 1,68

 9673,09

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 26

Показатели  оценки экономической эффективности  реализации инвестиционного проекта

Критерий	Значение
Чистая приведенная  стоимость (NPV)	12200,10
Индекс прибыльности (PI)	1,62
Внутренняя норма доходности (IRR)	52,99%
Модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR)	30,33%
Срок окупаемости (PP)	1 год 4 мес.
Срок окупаемости (DPP)	1 год 9 мес.

С точки зрения экономической  оценки эффективности проект является прибыльным, покрывает все инвестиционные затраты связанные с его реализацией и окупается в течение 1 года и 9 месяца.

3.3 Оценка и  расчет показателей финансовой  реализуемости проекта

Для расчета финансовой устойчивости проекта к таблице 24 добавляется финансовый раздел. В данном разделе отражаются операции по финансированию проекта.

В качестве выходных форм расчета эффективности участия  предприятия в проекте рекомендуются  таблицы:

• агрегированный баланс (таблица 27);
• отчет о прибылях и убытках (таблица 28);
• финансово-инвестиционный бюджет (таблица 29);

Агрегированный баланс имеет произвольную форму. В нашем случае денежные потоки инвестиционного проекта свидетельствуют о прибыльности проекта и целесообразности вложения средств на реализацию данного проекта.

Таблица 27

Агрегированный баланс (тыс. руб.)

Статьи	Шаг расчетного периода
	2012	2013	2014
АКТИВЫ
I. Постоянные активы:	19480,30	5128,96	0,00
ОС	19480,30	5128,96	0,00
II. Текущие активы:	5 011,72	8 637,42	15 086,96
Запасы материалов	0,00	21,79	88,26
Дебиторская задолженность	414,99	510,59	265,24
Денежные средства	1 596,73	19829,05	10 733,46
ИТОГО активов	24492,02	25766,38	29086,96
ПАССИВЫ
I. Источники собственных  средств:	2 036,28	5 919,47	9 979,30
Уставной капитал	1700,00	1700,00	1700,00
Нераспределенная прибыль (убыток)	1036,28	14305,02	17395,12
II. Долгосрочные обязательства:	1000,00	500,00	300,00
Займы и кредиты	1000,00	500,00	300,00
III. Текущие пассивы:	8491,26	6070,16	4296,27
Кредиторская задолженность:	8491,26	6070,16	4296,27
поставщики и подрядчики	885,79	550,96	472,30
перед персоналом организации	778,06	778,06	778,06
перед гос. внебюджетными  фондами	23,33	0,00	0,00
задолженность по налогам  и сборам	934,69	671,20	256,13
прочие кредиторы	19833,87	10266,16	9885,35
ИТОГО пассивов	24492,02	25766,38	29086,96
Сальдо баланса	0,00	0,00	0,00