Финансовая стратегия развития бизнеса (на примере компании ООО «Power Plate Russia»)

Развитие любого предприятия  сегодня напрямую зависит от правильно  организованной финансовой деятельности и в ее рамках кредитной и инвестиционной деятельности. Поскольку реструктуризация предприятий и создание самоуправляемых структур приводит к взаимодействию большого количества юридических лиц, руководство предприятия должно "спроектировать" принципы финансовой и инвестиционной и кредитной стратегии на основе следующих крупных целей:

• консолидация структурных подразделений предприятия в отношении налогов;
• создание дополнительных производственных мощностей в результате слияния подразделений;
• проникновение через посредничество предприятия в производство и сбыт различных товаров;
• проведение единой политики и осуществление единого контроля над соблюдением общих интересов предприятия;
• ускорение процесса диверсификации;
• организация внутренних инвестиционных потоков;
• централизация участия в капитале других предприятий и др.

Кредитная стратегия  предприятия должна быть ориентирована, прежде всего, на оптимизацию мобилизуемых ресурсов за счет привлечения капиталов путем выпуска и работы с ценными бумагами, активного взаимодействия с зарубежными фондами и организациями, использования оффшорных и свободных экономических зон, аккумулирования средств работников предприятия в негосударственных пенсионных фондах, страховых компаниях, в депозитах банков и финансовых компаний, а также в капитале самого предприятия. Таким образом, успешная финансовая деятельность предприятия обусловлена как своевременными и правильными решениями высшего менеджмента в текущей работе, так и в вопросах стратегии, которая должна разрабатываться не только на основе внутренних условий предприятия, но и с учетом влияния существующей финансовой системы, сложившейся в России на данном этапе.

1.2. Основные параметры внешней финансовой среды деятельности предприятий

Финансовая среда деятельности предприятий в отечественной экономике имеет свои особенности и отличия от других стран. Это связано как со спецификой отечественного законодательства, так и с относительно короткой новейшей историей предпринимательства в России. В ходе трансформации экономической среды происходит адаптация к ней предприятий. На основании вышесказанного можно заключить, что при осуществлении стратегического планирования и в своей текущей деятельности менеджмент предприятия должен учитывать не только внутренние резервы и возможности, но и условия экономической среды, которая является многофакторным индикатором макроэкономической ситуации в стране и мире. Общее состояние макросреды оценивается на основе макроэкономических показателей. Набор этих показателей довольно обширен, но наибольшее влияние на деятельность отечественных предприятий оказывают следующие из них:

• динамика валового внутреннего продукта (ВВП) страны;
• динамика валютного курса;
• уровень спроса на производимую продукцию;
• динамика фондовых индексов;
• уровень ставок банковского кредитования;
• налоговое окружение;
• динамика и структура зарубежных инвестиций в экономику страны.

Данные агрегированные показатели измеряются как по всей экономике в целом, так и по отдельным отраслям, поэтому их можно считать достаточно объективными и использовать для детального анализа складывающейся экономической ситуации и условий предпринимательской деятельности. Для целей настоящего исследования рассмотрим их более подробно.

Валовый внутренний продукт  страны позволяет системно оценить  эффективность макроэкономической политики, проводимой в стране, а  также сформулировать основные направления  деятельности хозяйствующего субъекта. Руководству предприятия динамика ВВП дает информацию о структурных сдвигах в экономике и позволяет определить возможности для расширения деятельности, сформулировать стратегию деятельности. Транснациональные корпорации, проводя сравнительный анализ ВВП разных стран, получают возможность оценить наиболее привлекательные регионы для инвестирования и сформулировать приоритеты экспансии. Рассмотрим динамику ВВП России за последние годы (табл. 1).

 

Таблица 1

Динамика валового внутреннего продукта России

( в ценах  2008г., млрд.руб.)

	2008 г.	2009 г.	2010 г.
Валовой внутренний продукт, млрд. руб.	41276,84	38051,43	39586,53
В % к предыдущему году	124,06	92,18	104,03

 

Отметим, что падение  валового внутреннего продукта в 2009 г. обусловлен, прежде всего, мировым кризисом. В связи, с чем было вызвано снижение объемов строительства, сокращение потребительского кредитования и кредитования торговых предприятий.

Российская экономика, как известно, имеет одну очень  важную особенность – многие предприятия  и организации при осуществлении ценовой, затратной или сбытовой политики в качестве одного из главных ориентиров и индикаторов используют текущий курс доллара (см. рис. 2) и евро (см. рис. 3). Особо это касается экспортно-ориентированных предприятий, например, РАО "Газпром", ОАО "НК "Лукойл" и др. В этой связи, исследование динамики валютного курса является одним из главных инструментов оценки инфляции и уровня цен.

Рис. 2. Динамика курса доллара США в 2011 г.¹

Рис. 3. Динамика курса евро в 2011 г.²

Однако просто знать текущий курс бывает недостаточно. Зачастую для руководства хозяйствующих субъектов очень важно знать значение курса на ближайшие несколько месяцев. Прогнозирование курса доллара в последние годы затруднялось влиянием различных факторов, корректирующих реальный курс. Основными факторами, оказывающими дестабилизирующее воздействие на курс, были политическая ситуация в стране и ситуация на внешних рынках энергоносителей.

Для оценки динамики уровня спроса на производимую продукцию можно использовать различные показатели: индекс выручки от реализации, сводный индекс цен, отраслевые индексы цен, индексы цен конкурентов и другие показатели [10]. Использование соотношения этих индексов позволяет сформировать индекс реального спроса на продукцию конкретного предприятия (I_C), который даст возможность провести анализ чистой динамики платежей. В результате можно получить ответ на вопрос: экстенсивными или интенсивными причинами вызван рост объема продаж предприятия в денежном выражении и др. по следующей формуле индекса:

,

где

I_ВP – индекс выручки от реализации продукции;

I_Ц – выбранный индекс цен.

Критерий оценки экстенсивности или интенсивности может быть следующим:

 

Индекс фондового рынка (фондовый индекс) является одним из основных показателей фондовой активности, которая, в свою очередь, является индикатором развития экономики в целом. На основе анализа динамики фондовых индексов можно судить о возможностях привлечения предприятиями ресурсов для осуществления своей деятельности. Например, в случае роста индекса можно осуществлять эмиссию, так как на рынок приходят новые ресурсы, владельцы которых заинтересованы в их размещении.

В России наиболее популярными  являются следующие индексы:

• Российской торговой системы РТС (www.rtsnet.ru) (индекс РТС1-Интерфакс в период с 01.01.2000 г. до 31.12.2010 г. приведен на рис. 4);
• информационного агентства AK&M (www.akm.ru) (сводный индекс за период с 01.01.2010 г. до 01.12.2010 г. приведен на рис. 5).

 

Рис. 4. Динамика индекса РТС1-Интерфакс за январь-декабрь 2010 г.

Рис. 5. Динамика сводного индекса АК&M за январь-декабрь 2010 г.

По рисункам видно, что  наибольший спад котировок наблюдался в период май-июль, затем последовал устойчивый рост индекса, что свидетельствует  о снижении инфляционных ожиданий на фондовом рынке. Необходимо отметить, что в развитых странах фондовые индексы являются одним из самых объективных индикаторов деловой и финансовой активности в стране.

Для осуществления своей  деятельности, предприятие привлекает ресурсы, как правило, не только за счет эмиссий, но и за счет получения кредитов. В этой связи, очень важным показателем, характеризующим состояние экономической среды, является уровень ставок банковского кредитования. Как известно, чем выше ставки, тем менее привлекательными являются долгосрочные инвестиции и более привлекательны краткосрочные операции. Таким образом, анализируя динамику и состояние ставок банковского кредитования можно прогнозировать стратегические направления деятельности предприятия.

Как известно, любой банк имеет несколько основных источников привлечения средств, плата за которые в конечном итоге определяет его кредитную политику. В этой связи хочется отметить следующее.

В декабре-феврале 2008 г. на рынке рублевых межбанковских кредитов наблюдались значительное повышение ставок (см. рис. 6), далее происходило постепенное снижение ставки вплоть до конца октября 2010 г. 

Рис. 6. Динамика ставок межбанковских кредитов³

В динамике учетной ставки ЦБ наблюдалось такое же постепенное  снижение  (см. рис. 7).

 

Рис. 7 Динамика ставки рефинансирования Банка России⁴

Привлечение средств  населения постепенно набирает рост. Это связано, в первую очередь, с  устранением последствий кризисной  ситуации и повышения доверия  к частным финансовым институтам России.

Система налогообложения в Российской Федерации в связи с принятием второй части Налогового Кодекса претерпела существенные изменения, которые коснулись, прежде всего, самой сути налоговой системы. В целом принятые Государственной Думой законопроекты соответствуют основным направлениям налоговой реформы, сформулированным в "Концепции стратегии развития РФ до 2011 г.".

Главные цели налоговой реформы, заключающиеся  в снижении уровня налогового бремени, упрощении налоговой системы  и придании ей более справедливого  характера, в значительной степени достигнуты. В результате законопроекты закрепляют серьезнейшие изменения в российской налоговой системе. Рассмотрим некоторые основные изменения, касающиеся налогообложения предприятий.

Важным вопросом являются правила территориальности при уплате НДС, в том числе при экспорте и импорте в страны СНГ. Некоторые государства СНГ оказывают постоянное давление на Правительство РФ с целью вынудить Российскую Федерацию к переходу на принцип страны назначения во взаимной торговле при определении базы налогообложения.

Законопроект о введении в действие второй части Налогового кодекса  предусматривает постепенный переход  от взимания налога по принципу страны происхождения к принципу страны назначения. Такой переход может  привести к некоторым потерям для российского бюджета из-за положительного сальдо торговли с этими государствами, а также из-за отсутствия обустроенной таможенной границы России (что открывает широкие возможности для злоупотреблений с использованием ложного экспорта).

Однако переход на этот порядок целесообразен для унификации налогового режима, тем более что при существующем режиме не менее актуальна проблема ложного импорта. Важнейшим условием при этом должно стать укрепление фискальных границ внутри СНГ. Тем не менее, до вступления в силу межгосударственных соглашений со странами СНГ уплата налога на добавленную стоимость при экспорте товаров в государства СНГ производится в соответствии с действующим порядком.

Законопроект упорядочивает список льгот по налогу на добавленную стоимость. В частности, введен порядок, согласно которому льготы по медицинской продукции предоставляются по перечню, утверждаемому Правительством Российской Федерации.

По сравнению с ныне действующим  законодательством произошли изменения, в целом отвечающие духу налоговых реформ, предлагаемых Правительством РФ, заключающиеся в снижении налогового бремени на экономику.

В частности, индексация ставок на алкогольную  продукцию была произведена в  меньшем объеме, что, учитывая специфический  характер акцизов, существенно снизит налоговую нагрузку на плательщиков акцизов. Кроме того, было принято решение разделить уплату акцизов на алкогольную продукцию между ее производителями и организациями, занимающимися ее оптовой реализацией.

Введены акцизы на дизельное топливо  и моторные масла, а ставки акциза на бензин повышены по сравнению с существующими в среднем приблизительно в три раза в рамках компенсации отмены налога на реализацию ГСМ и снижения ставки налога на пользователей автомобильных дорог, взимаемого с оборота предприятий.

Динамика и структура  зарубежных инвестиций позволяет оценить  рискованность ведения бизнеса  в той или иной стране, а также  оценить наиболее привлекательные  отрасли экономики.

Рис. 8. Структура инвестиций по странам-инвесторам⁵

В этой связи, необходимо отметить, что общий объем иностранных инвестиций, пересчитанные в доллары США, в январе 2010 г. составил 378 837 млн. долл. (см. рис. 8). Достаточно посмотреть на список стран, входящих в десятку лидеров по инвестированию в Россию, чтобы понять: в основном, под видом иностранных инвестиций в РФ возвращаются из оффшоров укрытые от налогообложения средства российского же происхождения.

Темпы привлечения иностранных  вложений в Россию носят понижательный  характер. В целом, прямые иностранные инвестиции в 2010 году сократились на 13,2%.

Об улучшении  ситуации в российской экономике  свидетельствовал также рост объемов  прочих инвестиций, формируемых за счет кредитных средств. Инвестиции в промышленность-2010 достигли докризисного уровня (см. рис. 9).