Управление портфелем ценных бумаг. Портфельные стратегии

4. Не пытайтесь предугадать время, когда лучше входить в рынок или выходить из него. Наибольший приток частных денег в инвестиционные фонды США был в марте 2000г., как раз перед началом кризиса доткомов, а максимальный отток - в октябре 2002г., т. е. практически в начале подъема на фондовом рынке. По оценкам американской компании Dalbar (она более 20 лет изучает работу инвестиционных фондов), обычный инвестор, постоянно находящийся «в рынке», зарабатывает гораздо больше того, кто занимается market timing. Лучше всего не прекращать инвестиции в условиях кризиса, а продолжать систематически покупать. По данным Dalbar, таким образом, в долгосрочной перспективе можно увеличить доходность вложений в акции в среднем на 50%.

5. С осторожностью относитесь к прогнозам и предсказаниям. Так, в начале этого года многие известные аналитики обещали, что к концу 2008 г. индекс РТС достигнет 2700-3000 пунктов, а цены на нефть - $200-250 за баррель. Американский доллар «хоронили» чуть ли не каждый день. Золоту следовало уже давно подняться до $1200 за тройскую унцию. Но рынки оказались далеки от этих профессиональных прогнозов.

6. В зависимости от вашего уровня риска и величины капитала желательно кроме акций и облигаций включить в инвестиционный портфель и другие активы: структурированные продукты с гарантией возврата вложенных средств, хедж-фонды, commodities, недвижимость и т. д. Такой портфель будет более устойчив к падению рынка в условиях финансового кризиса. Следует тщательно отбирать и диверсифицировать финансовые институты, с которыми вы работаете. Кроме этого имейте в виду, что чем глубже падает рынок, тем больше возможностей для заработка открывается перед инвестором.

7. Следует помнить, что российский рынок является ярким представителем emerging markets. То есть его потенциальная доходность гораздо выше, чем у развитых рынков. Но и масштаб падения во время кризиса может быть существенно большим. С начала года отечественный рынок опустился на 62,6%, а вот, например, США, Великобритания, Германия - вдвое меньше - на 30-31% , Япония - на 27,5% (данные на 7.10.2008). Все это еще раз говорит в пользу глобального подхода к инвестициям. По моему мнению, серьезный инвестор, предпочитающий средний уровень риска, должен примерно 30-35% своих вложений держать в зарубежных активах.

8. В заключение о психологической устойчивости. Результативность вложений также зависит от поведения инвестора, помимо доходности отдельных активов.

Мировой финансовый кризис по всем признакам еще далеко не преодолен, а, наоборот, входит в свою очередную стадию. Сегодня ситуация на нашем фондовом рынке, несмотря на наступившее благодаря жестким и решительным мерам властей затишье, по-прежнему остается неопределенной.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Вложения в ценные бумаги требуют эффективного управления. В этой связи существует понятие управления портфелем ценных бумаг, который представляет собой некую совокупность ценных бумаг, выступающую как целостный объект управления. Наиболее важными параметрами в управлении портфелем ценных бумаг являются: доходность портфеля и его риск. Доходность портфеля зависит от ожидаемых доходностей входящих в него различных активов. Риск портфеля ценных бумаг зависит от сочетания стандартных отклонений (дисперсий) активов и степени взаимосвязи и направления изменения доходностей (ковариаций) активов, входящих в его состав. Знание ожидаемой доходности активов, а также уровня риска ее получения используются при формировании инвесторами оптимальных портфелей ценных бумаг. Оптимизация портфеля ценных бумаг состоит в определении пропорций в составе входящих в него активов, которые бы обеспечили максимальную доходность при минимуме риска.

Для эффективного управления портфелем ценных бумаг необходимым  условием является формирование портфеля из ликвидных ценных бумаг, что позволяет  без существенных потерь перевести их в денежные средства.

Для того, чтобы удовлетворять  запросам самых разных инвесторов, спектр инвестиционных стратегий должен быть достаточно широким. Рассмотренная  классификация стратегий, помогает выделить некоторые типовые стратегии, на основе сочетания которых может быть разработана стратегическая программа действий профессиональных участников в зависимости от ситуации на фондовом рынке и сценариев ее изменения. На практике один и тот же инвестор по отношению к различным видам ценных бумаг может использовать различные субстратегии, а также их комбинации. Помимо типовых стратегий, для каждого инвестора может быть разработана индивидуальная стратегия, наиболее точно отражающая специфику его целей.

 Защитными инфляционными продуктами являются:

- государственные облигации, номинал которых индексируется к инфляции.

Самыми распространенными считаются облигации казначейства США и британские государственные облигации.

- Инфляционные свопы, представляющие собой соглашения между сторонами об обмене фиксированных платежей на переменные, определяемые в зависимости от уровня инфляции.

- Товарные активы, которые считаются защитными из-за высокой ожидаемой доходности и низкой корреляции с другими классами активов.

-На западных рынках для инвестиций в товарные активы используются фьючерсы отражающие динамику индексов товарного рынка

-Наиболее высокодоходным инструментом альтернативных инвестиций, способных защитить от инфляции, являются хедж-фонды.

Произошедшее снижение котировок акций российских компаний делает их привлекательными для стратегического инвестирования, поскольку в дальнейшем, по законам рынка, они обязательно будут демонстрировать рост. Но необходимо правильно выбрать момент, когда рынком будет достигнуто дно, и инвестировать средства в акции. Эксперты советуют вкладывать деньги в акции только в последнюю очередь, и не менее двух третей своих сбережений оставлять в консервативных финансовых инструментах - облигациях промышленных корпораций, которые восстанавливают свою стоимость в первую очередь, и в банковских вкладах. В сложившихся условиях инвесторам необходимо руководствоваться здравым рассудком и действовать очень осторожно. Осуществлять серьезные вложения на данном этапе можно, только имея в запасе длительный инвестиционный горизонт: год и более. В этом случае есть высокая вероятность, что рынок оправится от серьезных потрясений и появится возможность получить неплохой доход. Стоит придерживаться сбалансированной стратегии, то есть использовать в своем портфеле, как акции, так и облигации, менее подверженные резким колебаниям в период нестабильной ситуации на рынке

В заключение необходимо отметить наиболее важные правила при управлении портфелем ценных бумаг:

1.Заключать сделку в направлении промежуточной тенденции.

2. Диверсифицировать  портфель, но не забывать о “золотой середине”.

3. Анализируя ситуацию  идти от долгосрочного графика  к краткосрочному.

4. Не поддаваться эмоциям.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы:

 

 

1. Буренин А.Н. «Управление портфелем ценных бумаг» М., Научно-техническое общество им. Академика С.И. Вавилова, 2008.

 

2. Биржевая деятельность. Под ред. Грязновой А.Г., , Корнеевой Р.В., Галанова В.А. -М.: изд. «Финансы и статистика», 1995. 

3. Михеев Ю. «Стратегическое управление инвестированием» М., 2003.

 

4. Никки Росс, «Уроки Уолл-стрит. Как разбогатеть на финансовом рынке», М., изд. «Вильямс» 2005 г.

 

5. Рычков В.В. Теория и практика работы на российском рынке акций, - М, изд. ЗАО «Олимп - Бизнес» 2005.

 

6. Рынок ценных бумаг:  Учебник под ред. Галанова В.А., Басова А.И. -М., «Финансы и статистика», 2007

 

7. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика.- М.: Изд. «Перспектива», 1995.

 

8. Фондовый портфель. Отв. ред. Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И.- М.: «Соминтек», 1992. 

9. Энциклопедия финансового риск-менеджмента. Под ред. А.А. Лобанова, А.В. Чугунова. М., 2003.

 

10. Фадеев А. «Формирование портфеля ценных бумаг. Специфика российского варианта», «Рынок ценных бумаг» № 18, 1995 г.

¹ Никки Росс, «Уроки Уолл-стрит. Как разбогатеть на финансовом рынке» М. ,  2005 г.

² А.Н. Буренин «Управление портфелем ценных бумаг» М., 2008  с.5

³ Рычков В.В. Теория и практика работы на российском рынке акций, - М, с.172

⁴ Исаак Беккер «Советы консультанта: На случай кризиса» Ведомости           10 октября 2008