Определение рыночной стоимости движимого имущества

Восстановительная стоимость подразумевает суммирование затрат на воспроизводство точной копии актива. Базой для определения восстановительной стоимости могут служить первоначальные затраты, понесенные при создании или приобретении прав на товарный знак, используемые для постановки на баланс и учета долгосрочных инвестиций.

Затраты по замещению предполагают затраты по воспроизводству функциональных и полезных свойств оцениваемого ТЗ, т.е. способность ТЗ решать задачу, для которой он был разработан и обеспечивать эквивалентный объем запросов.

В целом, затраты как по замещению, так и по воспроизведению товарного знака включают в себя не только затраты на разработку, правовую регистрацию, маркетинговые исследования, но и затраты на рекламу, связанные с продвижением товарного знака, а также прибыль создателя и владельца знака.

Полученная стоимость должна быть уменьшена в связи с соответствующими формами износа: функциональный или экономический.

Моральным износом интеллектуальной собственности является потеря ее стоимости, обусловленная устареванием (отставанием в результате появления других альтернативных, но более прогрессивных технических решений)  функциональных,  экономических, технических и других характеристик объекта оценки  современным требованиям и условиям рынка.

Экономическим износом интеллектуальной собственности является потеря ее стоимости, обусловленная отрицательным воздействием внешних по отношению к объекту оценки факторов (например, изменение технологического уклада, снижение спроса на продукцию, выпускаемую с использованием интеллектуальной собственности, изменение общей экономической и правовой ситуации и др.).

Экономический износ, как правило, равен дисконтированной или капитализированной величине будущих доходов (выгод), которые с наибольшей вероятностью будут недополучены в результате отрицательного воздействия внешних по отношению к объекту оценки факторов. При этом определение возможной величины недополученного дохода (выгод) может быть основано на прямом сопоставлении величины дохода (выгод) от использования оцениваемой интеллектуальной собственности с величиной дохода (выгод) от использования ее аналога, не подверженного отрицательному воздействию внешних факторов, влияющих на объект оценки.

Стоимость собственных объектов промышленной собственности, которые являются частью интеллектуальной собственности предприятия, определяются на основе приведенных затрат, включающих затраты на их создание, опытно-экспериментальную отработку в составе объектов техники и технологии, где они применены, пошлины за поддержание в силе патентов на изобретения, промышленные образцы и свидетельств на другие объекты промышленной собственности, затраты на рекламу и маркетинг.

 

Доходный подход

Характерной особенностью оценки интеллектуальной собственности является то обстоятельство, что заключение  об ее рыночной стоимости, как правило, строится на основе итогов применения всего лишь одного стандартного подхода – доходного.

Доходный подход основан на расчете экономических выгод, ожидаемых от использования идентифицируемых ОИС.

Методы доходного подхода:

- Методы количественного расчета добавочного экономического дохода (т.е., владелец будет получать больший уровень экономического дохода благодаря владению оцениваемым нематериальным активом по сравнению с ситуацией, в которой он бы не владел данным активом). (Метод преимущества в прибыли).

- Методы количественного расчета снижения экономических издержек (т.е., благодаря владению оцениваемым нематериальным активом владелец будет нести экономические издержки — такие как инвестиции в капитальные активы, которые потребовались бы в ином случае, или операционных расходы — в меньшем объеме по сравнению с ситуацией, в которой он бы не владел данным активом). (Метод экономии затрат).

- Методы расчета гипотетических роялти или лицензионных платежей, от уплаты которых освобождается владелец (т.е., суммы роялти и лицензионных платежей, которую владелец был бы должен выплатить независимой третьей стороне, владеющей данным нематериальным активом, для получения возможности использования этого актива и приобретения на него юридических прав). (Метод освобождения от роялти).

- Методы количественного расчета разницы в стоимости, которую имеет коммерческое предприятие или аналогичная экономическая единица в целом в результате владения оцениваемым нематериальным активом (и его использования в коммерческом предприятии) по сравнению с ситуацией, в которой владелец не владел бы данным активом (и не использовал его в коммерческом предприятии). (Метод поступлений).

-Методы расчета стоимости данного нематериального актива как остатка от стоимости всего коммерческого предприятия (или от стоимости аналогичной экономической единицы) или как остатка от суммарной оценки совокупной нематериальной стоимости коммерческого предприятия (или совокупной нематериальной стоимости аналогичной экономической единицы).

Все эти методы, используемые в рамках доходного подхода, можно разделить на две группы:

• методы, основанные на пересчете будущих ежегодных доходов от использования нематериального актива в текущую стоимость (методы дисконтирования доходов);
• методы, базирующиеся на накоплении средней величины дохода (методы капитализации доходов).

При  капитализации доходов проводятся следующие работы:

- выявляются источники и размеры  чистого дохода, приносимого используемым  ОИС;

- определяется ставка капитализации  чистого дохода;

- рассчитывается стоимость ИС  как частное от деления чистого  дохода на ставку капитализации.

При дисконтировании доходов проводятся следующие работы:

- рассчитываются будущие денежные  потоки, составляющие чистый доход  от использования ОИС;

- определяется ставка дисконтирования;

- определяется коэффициент фактора  текущей стоимости;

- рассчитывается текущая стоимость  будущих доходов;

- рассчитывается сумма  текущих  стоимостей будущих доходов.

 

Сравнительный подход

Подход сравнительного анализа продаж основан на принципе эффективно функционирующего рынка, на котором инвесторы покупают и продают аналогичного типа активы, принимая при этом независимые индивидуальные решения. Данные по аналогичным сделкам сравниваются с рассматриваемыми ОИС. Экономические преимущества и недостатки идентифицируемых активов по сравнению с выбранными аналогами учитываются посредством введения соответствующих поправок. При этом вводятся поправки, учитывающие качественные различия между идентифицируемыми активами и их аналогами.

При использовании метода сравнительного анализа продаж проводятся следующие работы:

1. Собирается информация о состоявшихся  сделках по аналогичным объектам  интеллектуальной собственности. Должны  сравниваться близкие в доходном  отношении и в отношении прибыльности  товарные знаки и брэнды, поскольку  часть прибыли, полученной фирмой, относится на признание товарного  знака. Рынки сделок с товарными  знаками в одной и той же  отрасли производства не могут  быть признаны сравнимыми, если  доходность не одинаковая.

Основополагающие критерии, которые должны быть учтены при выборе сравниваемых сделок: аналогичные товарные знаки или брэнды; равномерные события и равновеликость объектов сравнения; совпадение сделок по географическому принципу (региональные товарные знаки можно сравнивать только с региональными); длительность соглашения; исключительные права; окончание производства; маркетинговая поддержка и каналы сбыта продукции.

2. Определяется перечень показателей, по которым проводится сопоставление  объектов интеллектуальной собственности.

3. Корректируются фактические цены  сделок по ОИС с учетом значений  показателей сравнения с идентифицируемым  ОИС.

Стоимость идентифицируемого ОИС определяется на основе скорректированных фактических данных по сопоставимым сделкам.

Для российского рынка метод сравнительного анализа продаж еще не стал основным оценочным методом товарных знаков в силу наличия малого числа сделок по предмету оценки. Даже если сделки имеют место (лицензионные соглашения по передаче прав на товарные знаки публикуются в журнале «Патенты и лицензии»), их условия зачастую не раскрываются. В качестве сравнения не может выступать одна (пусть и аналогичная) продажа, так как одна продажа не формирует рынок.

4.4.Обоснование и выбор используемых подходов и методов оценки

Выбор методов расчета конкретных ОИС определяется на основании анализа преимуществ и недостатков каждого из них.

Принятие решения об окончательной величине стоимости объекта интеллектуальной собственности осуществлялось на основе анализа и обобщения результатов расчетно-аналитических работ, полученных при использовании разных методов.

Выбор конкретного метода оценки стоимости интеллектуальной собственности и связанных с ней прав зависит от цели оценки и определяется конкретными условиями сделки на основании анализа преимуществ и недостатков каждого из них, а результаты оценки, полученных при использовании разных методов, учитываются при принятии решения об окончательной величине искомой стоимости интеллектуальной собственности.

Прежде чем приступить непосредственно к выполнению расчетно-аналитических работ, кратко проанализируем рекомендации международных и отечественных стандартов, ведущих ученых, специалистов и экспертов в области оценки интеллектуальной собственности и нематериальных активов по поводу выбора методов расчета справедливой рыночной стоимости.

«Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности», утвержденные постановлением Правительства РФ от 06.07.2001г, № 519 предусматривают, что Оценщик при проведении оценки обязан использовать (или обосновать отказ от использования) затратный, сравнительный и доходный подходы к оценке (п.18).

Проведенная идентификация объекта оценки, собранная в ходе проведения оценки информация позволяют использовать при выполнении расчетно-аналитических работ методы затратного подхода и составить обеспечивающий достоверность выполненных расчетов отчет об оценке.

При расчете доходным подходом Оценщик использовал метод освобождения от роялти, основываясь на объемах продажи товаров и прогнозных объемах продажи с использованием оцениваемого товарного знака.

В виду отсутствия информации о продаже или покупке прав на аналогичные товарные знаки или иные средства индивидуализации, и, в результате невозможности проведения сравнительного анализа стоимости по аналогичным сделкам, Оценщик был вынужден отказаться от использования сравнительного подхода.

Оценщик вправе самостоятельно определять в рамках каждого из подходов к оценке конкретные методы оценки. В связи с этим, в рамках затратного подхода целесообразно использовать метод определения начальных затрат, а рамках доходного подхода – метод освобождения от роялти.

8.Оценка рыночной стоимости затратным подходом

Метод определения начальных или исходных затрат иногда в литературе называют методом стоимости создания. Он основан на определении стоимости воссоздания оцениваемого объекта.

При расчете затратным подходом методом стоимости создания выделяются две модели расчета – базовая модель и модифицированная модель. При расчете стоимости товарного знака по модифицированной модели Оценщик выявляет фактически понесенные владельцем товарного знака затраты на его регистрацию и раскрутку с учетом инфляции. При расчете товарного знака по базовой модели Оценщик рассчитывает затраты на создание аналогичного товарного знака на дату оценки.

При выявлении фактических затрат, связанных с созданием (приобретением) и введением в действие ИС, включая расходы по приведению ИС в состояние, в котором она пригодна  к использованию в запланированных целях, учитываются :

- расходы, оплачиваемые сторонним организациям за информационные и консультационные услуги, связанные с созданием (приобретением) оцениваемого актива;

- регистрационные сборы, таможенные пошлины, патентные пошлины и другие аналогичные платежи, произведенные в связи с уступкой (приобретением) исключительных прав на ОИС;

-   невозмещаемые налоги, уплачиваемые в связи с приобретением актива;

-   иные расходы, непосредственно связанные с созданием (приобретением) прав на объект ИС, в том числе проценты по кредитам банков;

-  общехозяйственные и иные аналогичные расходы в случаях, когда они непосредственно связаны с созданием (приобретением) актива.

При оценке известного товарного знака все затраты по его созданию и раскрутке  суммируются и приводятся к текущей стоимости:

Стз = Si [( Здi + Зпi + Змi + Зрi)(1 + НП / 100 %)Киi ] х Км хКв х Кэв,

 

где Стз ― стоимость товарного знака на дату оценки;

      Здi  ― затраты на дизайн  в  i-м году;

      Зпi  ― затраты на регистрацию  правовой охраны в  i-м году;

      Змi ― затраты на маркетинг  в i-м году;

      Зрi  ― затраты на рекламу  в i-м году; 

      НП ― норма прибыли в %;

      Киi ― коэффициент индексации  затрат i-го года к дате оценки;

      Кв― коэффициент времени использования  ТЗ, определяемый по формуле: Кв=1+(Тф/Тн),

             где Тф – фактический срок  использования ТЗ (период с даты  приоритета до даты оценки);