Инвестиционные проекты

Балансовая прибыль в 2003 г. составила 129 т. р. Она уменьшилась по сравнению с 2002 г. на 455 т. р. Темп снижения показателя составил 94%. В 2002 г. балансовая прибыль компании составляла 484 т. р. При этом она уменьшилась по сравнению с предыдущим годом на 319 т. р. или на 39,7%.

В 2003 г. компании получило 112 т. р. чистой прибыли. Это на 271 т. р. или на 95,8% меньше чем в 2002 г. Чистая прибыль в 2002 г. снизилась по сравнению с 2001 г. на 269 т. р. Темп снижения составил 48,7%.

Таким образом, в изменении балансовой и чистой прибыли компании за 2001-2003 гг. прослеживается четкая тенденция снижения.

Рассмотрим показатели рентабельности компании, представленные в следующей таблице 6.

Несмотря на то, что за весь анализируемый период компании ежегодно получало прибыль от реализации бензина, в 2003 г. наблюдается резкое снижение его прибыльности по сравнению с 2002 г.

Таблица 6.

Показатели рентабельности деятельности за 2001-2003 гг.

Показатели	2001 г.	2002 г.	2003 г.	Отклонение
2002/2001	2003/2002
1. Рентабельность продаж, %	2,6	2,5	0,8	- 0,1	- 1,7
2. Уровень балансовой прибыли, %	1,6	1,2	0,1	- 0,4	- 1,1
3. Уровень чистой прибыли, %	1,1	0,7	0,04	- 0,4	- 0,66
4. Затратоотдача, %	2,7	2,6	0,8	- 0,1	- 1,8

Так с каждых 100 рублей реализованной продукции в 2003 г. компании имело 0,8 руб. прибыли от реализации, 0,1 руб. балансовой прибыли и 0,4 руб. чистой прибыли. Каждый из этих показателей ниже аналогичного за 2002 г. соответственно на 1,7%, 1,1% и на 0,7%.

В 2002 г. все показатели рентабельности снизились по сравнению с 2001 г. Рентабельность продаж снизилась на 0,1 % и составила 2,5%, балансовая рентабельность - на 0,4 % и составила 1,2%, чистая рентабельность снизилась на 0,4 % и составила 0,7%.

Кроме того, показатель затратоотдачи свидетельствует о том, что в 2003г. на 1 рубль затрат ОАО приходилось 0,8 руб. прибыли от продаж, что на 1,8 руб. меньше, чем в 2002 г. Значение аналогичного показателя в 2002 г. было 2,6 руб. Прибыли от продаж на 1 руб. затрат, однако он снизился по сравнению с 2001 г. на 0,1 руб.

Таким образом, анализ прибыльности деятельности компании позволяет сделать вывод о том, что с 2001 по 2003 гг. в компании прослеживается тенденция снижения прибыли и рентабельности, причем наиболее значительные темпы снижения наблюдаются в 2003 г., поэтому встает вопрос о необходимости расширения деятельности за счет организации технологической линии по переработке нефти, для чего насущным является рассмотрение возможности о привлечении инвестиций.

Для проверки баланса ОАО «Роснефть-Артаг» за 2000 – 2003 гг. на абсо-

лютную ликвидность сгруппируем средства актива – по степени ликвидности, а средства пассива – по степени срочности обязательств (см. табл. 7).

Таблица 7.

Показатели сгруппированных средств баланса

ОАО «Роснефть-Артаг» за 2000 – 2003гг.

Показатели	на 1.01.01г.	на 1.01.02г.	на 1.01.03г.	на 1.01.04г.
1. Наиболее ликвидные активы  А1	52	673	128	400
2. Быстрореализуемые активы  А2	3127	3180	9042	3611
3. Медленно реализуемые  активы А3	7184	15295	16840	26056
4. Труднореализуемые активы  А4	25352	25514	25338	24890
Итого активов	35715	44662	51348	54957
1. Наиболее срочные обязательства  П1	4798	7059	13282	15265
2. Краткосрочные пассивы  П2	1544	200	800	2400
3. Долгосрочные пассивы  П3	-	-	-	-
4. Постоянные пассивы П4	29365	37419	37268	38711
Итого пассивов	35707	44678	51350	56376

Проверим полученные группы средств актива и пассива баланса на соблюдение неравенств:

А1³П1, А2³П2, А3³П3, А4£П4

Проверка свидетельствует о том, что баланс кампании не является абсолютно ликвидным в течение всего анализируемого периода.

Рассчитаем платежные излишки (недостатки по обязательствам кампании. Результаты оформим в таблице 8.

Таблица 8.

Сопоставление групп активов и пассивов баланса

ОАО «Роснефть-Артаг» за 2000-2003 гг.

на 1.01.01г.	на 1.01.02г.	на 1.01.03г.	на 1.01.04г.
52 < 4798	673 < 7059	128 < 13282	400 < 15265
3127 > 1544	3180 > 200	9042 > 800	3611 > 2400
7184 > 0	15295 > 0	16840 > 0	26056 > 0
25352<29365	25514 < 37419	25338 < 37268	24890 < 38711

[WU1] 

Анализ платежных излишков (недостатков) по обязательствам «Роснефть-Артаг» в течение анализируемого периода выявил следующее: по наиболее срочным обязательствам недостаток платежных средств составляет от -4746×(52-4798) т. р. на 1.01.01 г. до -14865×(400-15265) т. р. на 1.01.04 гг. Величина недостатка в процентах к данной группе обязательств очень существенна – более 90%. Следует отметить, что рост платежного недостатка по наиболее срочным пассивам является тенденцией в последние годы, что оценивается отрицательно.

По краткосрочным и долгосрочным пассивам на предприятии наблюдается платежный излишек на протяжении всего анализируемого периода, что оценивается положительно. Тем не менее, следует отметить, что факт наличия платежного излишка по долгосрочным пассивам объясняется отсутствием долгосрочных займов у предприятия. Если учитывать, что быстрореализуемые активы на ОАО «Роснефть-Артаг» представлены дебиторской задолженностью, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, то при условии соблюдения расчетно-платежной дисциплины часть наиболее срочных обязательств может быть погашена за счет этой части активов.

Сопоставление труднореализуемых активов и постоянных пассивов свидетельствует о том, что на протяжении всего анализируемого периода на предприятиии наблюдается превышение величины собственных средств над внеоборотными активами.

Таблица 9.

Показатели платежного излишка (недостатка)

по обязательствам ОАО «Роснефть-Артаг» за 2000-2003 гг. (тыс. руб.)

Пассив	на 1.01.01 г.	на 1.01.02 г.	на 1.01.03 г.	на 1.01.04 г.
платежный излишек (недостаток),	в % к величине группы пассива	платежный излишек (недостаток),	в % к величине группы пассива	платежный излишек (недостаток),	в % к величине группы пассива	платежный излишек (недостаток),	в % к величине группы пассива
Наиболее срочные обязательства	-4746	-98,9	-6386	-90,5	-13154	-99,0	-14865	-97,4
Краткосрочные пассивы	+1583	+102,5	+2980	в 14,9 раза	+8242	в 10,3 раза	+1211	+50,5
Долгосрочные пассивы	+7184	-	+15295	-	+16840	-	+26056	-
Постоянные пассивы	-4013	-13,7	-11905	-31,8	-11930	-32,0	-13821	-35,7

Для оценки степени ликвидности баланса ОАО «Роснефть-Артаг» рассчитаем коэффициент абсолютной ликвидности, критической ликвидности и коэффициент покрытия за 2000-2003 гг. Полученные данные представим в виде таблицы 10.

Анализ коэффициента абсолютной ликвидности, рассчитанного за ряд лет, свидетельствует о том, что на протяжении всего анализируемого периода его значение было значительно ниже нормативного. Это значит то, что в краткосрочном – до 3-х месяцев периоде кампания была не способна расплатиться по своим текущим обязательствам, привлекая денежные средства на счетах.

Рассматривая значения коэффициента критической ликвидности, нормативное значение которого 1,0, мы видим, что они были ниже нормы и колебались в пределах от 0,2 до 0,7. Это указывает на низкую способность «Роснефть-Артаг» расплачиваться по текущим обязательствам с привлечением средств и дебиторской задолженности в течение периода 6 месяцев.

Таблица 10.

Динамика показателей ликвидности ОАО «Роснефть-Артаг» за 2000-2003 гг.

Показатели	Норматив	на 1.01.01 г.	на 1.01.02 г.	на 1.01.03 г.	на 1.01.04 г.	Отклонение от норматива
на 1.01.01.	на 1.01.02.	на 1.01.03.	на 1.01.04.
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2	0,01	0,09	0,01	0,02	-0,19	-0,11	-0,19	-0,18
Коэффициент критической ликвидности	1,0	0,5	0,5	0,7	0,2	-0,5	-0,5	-0,3	-0,8
Коэффициент покрытия	2,0	1,6	2,6	1,8	1,7	-0,4	+0,6	-0,2	-0,3

Анализ коэффициента покрытия выявил, что на 1.01.02 г., на 1.01.03 г. и на 1.01.04 г. показатель был ниже нормативного, что оценивается отрицательно, так как свидетельствует о неспособности предприятия расплачиваться по текущим обязательствам с привлечением денежных средств, дебиторской задолженности и средств, вырученных от реализации ТМЦ в период до 1 года. Однако, следует учитывать, что значения коэффициента в эти годы, равные соответственно 1,6, 1,8, 1,7, превышали 1. Это указывает на то, что в случае бесперебойного реализации нефтепродуктов, а также своевременных расчетов с дебиторами, предприятие сумело бы расплатиться по всем текущим обязательствам. Положительным моментом для финансового состояния ОАО «Роснефть-Артаг» было то, что на 1.01.02 г. значение коэффициента покрытия превысило нормативное на 0,6×(2,6-2,0) и составило 2,6.

Таким образом, проведенный анализ средств баланса кампании за 2000-2003 гг., выявил, что в течение всего анализируемого периода предприятие не являлось абсолютно ликвидным и достаточно платежеспособным.

За период с 2000 по 2003 гг. прибыльность ОАО «Роснефть-Артаг» снизилась. Балансовая прибыль кампании имеет устойчивую тенденцию снижения. Изменчивость балансовой прибыли за 2000-2003 гг. составляет 63,4%, при этом показатель колеблется от 34,1 до 62,6% темпа относительного снижения, что характеризуется отрицательно, так как свидетельствует о снижении доходности предприятия.

Для анализа степени доходности «Роснефть-Артаг» рассчитаем показатели рентабельности активов, собственных и заемных средств. Результаты оформим в виде таблицы 11.

Таблица 11.

Показатели доходности ОАО «Роснефть-Артаг» за 2000-2003 гг.

Показатель	2000 г.	2002 г.	2003 г.	Отклонение
2002 г. от 2000 г.	2003 г. от 2002 г.
1. Рентабельность активов, рассчитанная по балансовой прибыли, %	1,5	0,8	0,05	-0,7	-0,75
2. Рентабельность собственного  капитала, рассчитанная по балансовой  прибыли, %	2,2	1,5	0,1	-0,7	-1,4
3. Рентабельность заемного  капитала, рассчитанная по балансовой  прибыли, %	7,7	3,4	0,1	-4,3	-3,3

В 2003 г. на каждые 100 руб. всего своего имущества ОАО «Роснефть-Артаг» получил 0,05 руб. балансовой прибыли. Это на 0,75×(0,05-0,8) руб. меньше, чем в предыдущем году. В 2002 г. показатель составлял 0,8 руб. Он уменьшился по сравнению с 2000 г. на 0,7×(0,8-1,5) руб. В 2000 г. на каждые 100 руб. активов кампании приходилось 1,5 руб. балансовой прибыли. Снижение рентабельности активов за анализируемый период было обусловлено значительным уменьшением балансовой прибыли и одновременным ростом общей величины активов предприятия.

Кроме того, в 2003 г. на каждые 100 руб. собственных средств предприятия приходилось 0,1 руб. балансовой прибыли, что на 1,4×(0,1-1,5) руб. меньше чем в 2002 г. В свою очередь значение показателя за 2002 г., равное 1,5 руб., уменьшилось по сравнению с 2000 г. на 0,7×(1,5-2,2) руб. В 2000 г. показатель составлял 2,2 руб. Снижение рентабельности собственного капитала в 2003 г. является следствием уменьшения балансовой прибыли и роста величины собственных средств кампании. В 2002 г. рентабельность снизилась в результате одновременного снижения и балансовой прибыли и собственных средств.