Организация финансового контроля и регулирования денежных потоков на предприятии

Для составления отчета необходимо однозначное понимание ключевых терминов, характеризующих денежные средства и их эквиваленты, потоки денежных средств (денежные потоки), чистый денежный поток, текущую, инвестиционную и финансовую деятельность.

Допущение о возможности  признания конкретного вида краткосрочных  финансовых вложений организации в  качестве эквивалента денежных средств  основано на выполнении условия о  том, что у составителя отчета есть уверенность в свободном  обращении данной ценной бумаги в  деньги без существенной потери в  сумме, отраженной в бухгалтерском  балансе. Иногда на практике эквиваленты  денежных средств ошибочно отождествляют  со статьей бухгалтерского баланса "Краткосрочные финансовые вложения", что является неправомерным. Трудность  однозначного определения эквивалентов денежных средств на практике делает необходимым отдельное раскрытие  информации о них в примечаниях  к отчету.

Текущая деятельность - основная, направленная на получение дохода деятельность, а также иная деятельность организации, не относящаяся инвестиционной и  финансовой деятельности;

Инвестиционная деятельность - деятельность, связанная с приобретением (созданием) основных средств, приобретением  нематериальных активов, осуществлением долгосрочных финансовых вложений, а  также с реализацией долгосрочных (внеоборотных) активов;

Финансовая деятельность - деятельность, приводящая к изменениям в собственном и заемном капитале организации в результате привлечения  средств за исключением кредиторской задолженности.

Во избежание разночтений  необходимо обратить внимание на то, что  определения указанных терминов распространяются исключительно на методику составления отчета о движении денежных средств.

Чистый денежный поток - нетто - результат изменения денежных средств. Определяется как разность поступлений  и платежей.

Значение раздела отчета, в котором отражаются денежные потоки от текущей деятельности, определяется тем, что в нем раскрывается информация об основных поступлениях и платежах организации. Поэтому ключевым показателем  здесь является чистый денежный поток (нетто-результат поступлений и  платежей) от текущей деятельности. На основании данных о величине и  динамике данного показателя в сочетании  с другой информацией могут быть сделаны выводы относительно способности  организации создавать денежные средства в результате своей основной деятельности в размере и сроки, необходимые для расчета по обязательствам и осуществления инвестиционной деятельности. Именно поэтому в отчете важно отделить денежные средства, создаваемые в результате текущей  деятельности, от денежных средств, привлекаемых со стороны в виде кредитов, дополнительных вкладов собственников и т.п.

Потоки денежных средств  от текущей деятельности являются, как правило, результатом хозяйственных  операций, влияющих на определение  чистой прибыли (убытка) организации. К  ним относятся:

-денежные поступления от продажи продукции, выполнения работ

и оказания услуг, а также  в виде авансов от покупателей  и заказчиков;

-поступления от аренды;

-прочие поступления, включая возврат средств от поставщиков, из

бюджета, от подотчетных  лиц, поступления от страховых компаний, комиссионные, суммы, полученные по решению  суда, и другие поступления;

-денежные платежи поставщикам и прочим контрагентам;

-оплата труда и иные выплаты работникам в денежной форме;

-отчисления в государственные внебюджетные фонды;

-расчеты с бюджетом по причитающимся к уплате налогам, если они не могут быть отнесены к конкретным операциям инвестиционной или финансовой деятельности;

-краткосрочные финансовые вложения;

-выплата процентов по кредитам;

-выплаченные дивиденды;

-прочие выплаты, включая перечисления страховым компаниям, выдачу средств подотчетным лицам и др.

Важно отметить, что одним  из условий, позволяющим отнести  те или иные операции движения денежных средств к текущей деятельности, является невозможность их включения  в инвестиционную или финансовую деятельность.

Осуществление инвестиционной деятельности характеризуется увеличением  активов, которые, как ожидается, будут  приносить доход длительное время.

Потоками денежных средств  от инвестиционной деятельности являются:

-денежные поступления от продажи основных средств, нематериальных активов, прочих внеоборотных активов;

-денежные поступления от реализации долевых и долговых ценных

-бумаг других организаций;

-возврат займов, предоставленных организациям на срок более 12 месяцев;

-возврат средств, связанный с заключенными договорами простого товарищества; иные аналогичные поступления;

-денежные средства, поступающие в виде дивидендов, полученных

-участия в капитале других организаций;

-денежные средства, направленные на приобретение (создание) внеоборотных активов, включая капитальные вложения, увеличивающие стоимость основных средств и нематериальных активов;

-долгосрочные финансовые вложения.

В составе вводимых в эксплуатацию основных средств могут быть о6ъекты, затраты по созданию (сооружению) которых  производились как в отчетном, так и в предшествующих периодах. Поскольку указанные расходы  сопровождались оттоком денежных средств  в более ранних периодах, они должны быть исключены из расчета чистого  денежного потока инвестиционной деятельности отчетного периода.

В разделе отчета, характеризующем  денежные потоки от финансовой деятельности, отражаются притоки и оттоки денежных средств, связанные с использованием внешнего финансирования (собственного и заемного).

Изменения в собственном  капитале, рассматриваемые в составе  финансовой деятельности, обычно представлены денежными поступлением от эмиссии  акций, а также полученным эмиссионным  доходом. Изменение собственного капитала в результате полученной чистой прибыли (внесенного убытка) в составе финансовой деятельности не учитывается, поскольку  расходы и доходы, связанные с формированием финансового результата, отражаются в текущей деятельности.

Денежными потоками от финансовой деятельности являются:

-денежные поступления от выпуска акций и других долевых финансовых инструментов, а также дополнительных вложений собственников;

-поступления от выпуска облигаций, займов, долгосрочных и краткосрочных кредитов;

-целевые финансирования и поступления;

-перечисления средств в погашение основной суммы долга по полученным кредитам и займам;

-средства, направленные на выкуп собственных акций.

Следует обратить внимание на то, что, хотя погашение суммы  основного долга по предоставленному кредиту рассматривается в составе  денежных потоков от финансовой деятельности, уплата процентов по кредиту включается в раздел текущей деятельности, поскольку  расходы на оплату процентов по предоставленным  заемным средствам участвуют  в формировании финансового результата [19, 175].

 

 

 

 

 

 

 

3. Организация управления денежными потоками

Существование фирмы на рынке нереально  без управления денежными потоками. Поэтому важно в совершенстве овладеть приемами управления денежным оборотом и финансовыми ресурсами  фирмы.

Для эффективного управления финансовыми  потоками большую роль играет определение  оптимального размера оборотного капитала, так как денежные средства входят в его состав. С одной стороны, недостаток наличных средств может  привести фирму к банкротству, и  чем быстрее темпы ее развития, тем больше риск остаться без денег. С другой стороны, чрезмерное накопление денежных средств не является показателем  благополучия, так как предприятие  теряет прибыль, которую могло бы получить в результате инвестирования этих денег. Это приводит к "омертвлению" капитала и снижает эффективность  его использования.

Одним из методов контроля за состоянием денежной наличности является управление соотношением балансового значения денежной наличности в величине оборотного капитала. Определяют коэффициент (процент) наличных средств от оборотного капитала делением суммы наличных денежных средств  на сумму оборотных средств.

Рассматривая соотношение наличности денег в оборотном капитале, нужно  знать, что изменение пропорции  не обязательно характеризует изменение  наличности, так как могут изменяться товарно-материальные запасы, которые  являются частью оборотного капитала.

Возможен другой подход к определению  количества наличности, необходимой  для предприятия. Это оценка баланса  наличности в сравнении с объемом  реализации.(рис.1)

(1)

=

   Скорость оборота                 объем реализации за анализируемый период

    наличности                           балансовое значение денежной наличности       

 

Высокое значение показателя говорит  об эффективном использовании наличности и позволяет увеличивать объем  продаж без изменения оборотного капитала, сокращая издержки обращения, увеличивая прибыль.

Существует несколько вариантов  ускорения получения наличности: ускорение процесса выставления  счетов покупателям и заказчикам; личная деятельность менеджера по получению  платежей; концентрация банковских операций (средства накапливают в местных  банках и переводят на специальный  счет, где они аккумулируются); получение  наличности со счетов, на которых они  лежат без использования.

Если предприятие испытывает недостаток наличности, а платежи необходимо производить, и для текущей потребности  необходимо определенное наличие денег, то можно платежи отсрочить, или  использовать векселя. Отсрочить платежи  наличностью можно, используя расчеты  с поставщиками чеками.

С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товароматериальные ценности. Поэтому  к ним применимы общие требования:

• необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов;
• необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов;
• целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.

Таким образом, к денежным средствам  могут быть применены модели, разработанные  в теории управления запасами и позволяющие  оптимизировать величину денежных средств.

В западной практике наибольшее распространение  получили модели Баумола и Миллера-Орра [20, с.296]. Прямое применение этих моделей  в отечественной практике пока затруднено ввиду инфляции, высоких учетных  ставок, неразвитости рынка ценных бумаг и т.п.

Модель Баумола предполагает, что предприятие начинает работать, имея максимальный для него уровень денежных средств, и затем постепенно расходует их. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг вкладываются в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, то есть становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до првоначальной величины. Таким образом, динамика остатка средств на расчетном счете представляет собой "пилообразный" график (рис. 2).

Остаток средств

на расчетном           Q

счете

                             

 

  Q/2

 

                                           

                                                                                                                                 время

 

Рис. 1 График изменения остатка средств на расчетном счете (модель Баумола)

 

Сумма пополнения Q вычисляется по формуле:

(2)

                             Q =          2*V*C

                                               R

 

Где: V - прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде;

 C - расходы по  конвертации денежных средств в ценные бумаги;

 R - приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям.

Таким образом, средний запас денежных средств составляет Q/2, а общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства (К) равно:                              K = V:Q           (3)

Общие расходы (ОР) по реализации такой  политики управления денежными средствами составляют:        

                               OP = C*K + R*Q/2      (4)

Первое слагаемое в этой формуле  представляет собой прямые расходы, второе - упущенная выгода от хранения средств на расчетном счете вместо того, чтобы инвестировать их в ценные бумаги.

Модель Баумола проста и в  достаточной степени  приемлема  для предприятий, денежные расходы  которых стабильны и прогнозируемы. В действительности такое встречается  редко. Остаток средств на расчетном  счете изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания.