Оценка кредитоспособности заемщиков в российской системе кредитования

Продолжение таблицы 3.6

1	2	3
Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций собственными средствами	Больше 1	Позволяет проконтролировать соблюдение предприятием правила финансового менеджмента: за счет собственных  и долгосрочных источников должны финансироваться не только постоянные, но и часть текущих активов. Для финансово устойчивого предприятия значение показателя должно быть больше 1, при этом наблюдается положительная величина чистого оборотного капитала. Если показатель меньше 1, то это говорит о том, что за счет заемных средств финансируется весь оборотный капитал и часть постоянных активов. В этом случае финансовое положение организации является неустойчивым и возникает серьезная угроза проблем с погашением заемных средств. Значение коэффициента меньше 1 может служить индикатором рискованной инвестиционной политикой.

Источник: [1]

Результат анализа финансовой устойчивости помещается в раздел 4 Справки о финансовом состоянии. Вывод об уровне финансовой устойчивости (неустойчивости) предприятия и уровне его зависимости от внешнего финансирования включается в общем заключении о финансовом состоянии предприятия.

Анализ платежеспособности

Показатели платежеспособности отражают способность предприятия погасить краткосрочную задолженность своими легко реализуемыми средствами.

Обязательными для расчета и анализа показателями в данной группе являются:

• коэффициент общей ликвидности;
• коэффициент срочной ликвидности;
• коэффициент абсолютной ликвидности.

По результатам проведенного анализа делаются выводы о соответствии данных показателей нормальным значениям и динамике за ряд отчетных периодов (см. табл. 3.7).

 

 

 

 

Таблица 3.7 – Показатели ликвидности, используемые при оценке заемщика в АКБ «Росбанк»

Наименование показателей	Нормативное значение	Комментарии
Коэффициент общей ликвидности	От 1 до 2	Основная задача расчета данного коэффициента заключается в определении того, достаточно ли ликвидных средств для выполнения краткосрочных обязательств заемщика.
Коэффициент срочной ликвидности	Не менее 0,7	Характеризует прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.
Коэффициент абсолютной ликвидности	Не менее 0,1	Характеризует способность предприятия выполнить свои текущие обязательства за счет наиболее ликвидной части активов: денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

Источник: [1]

На основании проведенных расчетов сотрудник делает выводы о положительном или отрицательном значении коэффициентов ликвидности путем сравнения их фактических значений с нормальными, выводы о тенденциях изменений показателей за анализируемый период времени. Выводы по результатам анализа платежеспособности учитываются в общем заключении о финансовом состоянии организации.

Анализ рентабельности

В данной группе анализируются показатели, характеризующие прибыльность деятельности предприятия. Общий смысл показателей рентабельности заключается в определении суммы прибыли, полученной компанией на один рубль вложенного капитала.

Обязательным для расчета и анализа показателем в данной группе являются показатели:

• прибыльность продаж;
• рентабельность всего капитала.

Анализ показателей рентабельности проводится путем сопоставления их значений за ряд отчетных периодов. Увеличение значений показателей рентабельности являются положительными факторами, свидетельствующими о росте эффективности деятельности предприятия (см. табл. 3.8).

Таблица 3.8 – Показатели рентабельности, используемые при оценке заемщика в АКБ «Росбанк»

Наименование показателей	Комментарии
Прибыльность продаж	Определяет, сколько чистой прибыли получено с 1 рубля выручки предприятия.
Рентабельность капитала	Характеризует эффективность использования всего имущества предприятия. В случае отсутствия информации о среднеотраслевом значении анализируется динамика показателя.

Источник: [1]

Значения показателей рентабельности имеют выраженную отраслевую специфику. Уровень рентабельности анализируемого предприятия при наличии информации целесообразно сопоставлять с нормальным уровнем рентабельности для предприятий соответствующей отрасли.

Анализ деловой активности

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте характеризуется скоростью оборота средств предприятия. Анализ деловой активности характеризует эффективность стратегии управления активами, ценовую политику предприятия.

Оборачиваемость средств организации оценивается по:

• скорости оборота капитала организации или его составляющих за анализируемый период;
• периоду оборота (среднему сроку, за который возвращаются в хозяйственную деятельность организации  денежные средства, вложенные в производственно-коммерческие операции).

Для анализа деловой активности проводятся расчеты относительных коэффициентов оборачиваемости активов. Расчет коэффициентов оборачиваемости проводится по данным бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках. Для расчета относительных коэффициентов деловой активности используются средние показатели групп активов, рассчитываемые по формулам простой средней арифметической.

Основными показателями в данной группе являются:

• период оборота запасов (в днях);
• период оборачиваемости готовой продукции (в днях);
• период оборачиваемости краткосрочной дебиторской задолженности (в днях);
• период оборота краткосрочной кредиторской задолженности (в днях);
• коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности.

По результатам проведенного анализа делаются выводы (см. табл. 3.9).

Таблица 3.9 – Показатели деловой активности, используемые при оценке заемщика в АКБ «Росбанк»

Наименование показателя	Комментарии
Оборачиваемость дебиторской задолженности (в днях)	Показывает, за сколько дней осуществляется один цикл  сбыта продукции. Чем ниже этот показатель, тем более оперативно работает предприятие по сбыту своей продукции. Данный показатель может быть скорректирован на долю просроченной и безнадежной дебиторской задолженности.
Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях)	Показывает на сколько быстро осуществляется потребительский цикл взаиморасчетов с поставщиками.
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности (нормальное значение более 1)	Опережающий рост кредиторской задолженности по сравнению с дебиторской может привести в конечном итоге к снижению ликвидности.
Оборачиваемость запасов (в днях)	Чем меньше показатель оборачиваемости в днях, тем меньше затоваривание, быстрее можно реализовать товарно-материальные ценности и, в случае необходимости, погасить долги.
Оборачиваемость готовой продукции (в днях)	Равен продолжительности времени, в течение которого готовая продукция поступает покупателю. Сокращение значения этого показателя может означать увеличение спроса на продукцию, увеличение – затоваривание готовой продукцией в связи со снижением спроса и трудностями со сбытом. В основном используется для анализа деятельности торговых предприятий.

Источник: [1]

Значения относительных коэффициентов оборачиваемости анализируются путем сопоставления значений с показателями на предыдущую отчетную дату либо на начало года, а также  в динамике за ряд отчетных периодов.

Длительность нахождения средств в обороте зависит от отраслевой принадлежности компании. Нормальные значения коэффициентов оборачиваемости для предприятий отдельных отраслей имеют четко выраженную отраслевую специфику. В связи с этим, при наличии информации в ходе проведения анализа деловой активности целесообразно сопоставить значения  показателей оборачиваемости с нормальными значениями для соответствующей отрасли.

В случае увеличения коэффициентов оборачиваемости и, соответственно, ускорения оборота средств, связанного с ростом эффективности использования средств, делается вывод о росте деловой активности компании. В случае уменьшения коэффициентов оборачиваемости делается вывод снижении деловой активности.

Результаты анализа оборачиваемости включаются в раздел 5 Справки о финансовом состоянии и учитываются в общем заключении о финансовом состоянии предприятия.

По завершении анализа кредитоспособности его результаты обобщаются в Справку о финансовом состоянии, которая является отчетом о проведенном анализе бухгалтерской отчетности предприятия и подшивается в досье ссудозаемщика вместе с бухгалтерской отчетностью на соответствующую отчетную дату. По результатам проведенного анализа сотрудник кредитного подразделения филиала делает заключение о рисках, связанных с финансовым состоянием предприятия. Выводы о финансовом состоянии включаются в раздел «Оценка финансового состояния» Информационной записки к заседанию Кредитного комитета, который в свою очередь принимает решение о выдаче данному клиенту кредитного продукта. [1]

Наряду с анализом бухгалтерской отчетности клиента для полноты оценки его кредитоспособности могут быть также использованы внешние источники информации о заемщике.

 

3.3 Перспективы развития  внешних источников информации о заемщиках в России

 

Рейтинговые агентства в России. Первые рейтинговые агентства в России начали появляться сразу после того, как в результате приватизации начала формироваться финансовый рынок. Их развитие продолжалось достаточно успешно до кризиса 1998 г. вслед за активизацией финансового рынка. Значение рейтинговой деятельности было признано на государственном уровне: президент РФ даже издал специальный указ о необходимости развития рейтинговой деятельности. Резкое снижение инвестиционной активности после кризиса 1998 г. привело к уменьшению спроса на информацию о российских компаниях и ценных бумагах. Многие из существовавших до кризиса известных рейтинговых агентств прекратили рейтинговую деятельность. Впрочем, рейтинги до кризиса были мало похожи на кредитные рейтинги в классическом смысле (за исключением немногочисленных кредитных рейтингов, присвоенных международными агентствами).

Рейтинговая культура в классическом смысле начала формироваться в России лишь после кризиса 1998 г., с началом реального экономического роста и роста рынка ссудных капиталов. Лишь в этот период для российских компаний стали приобретать реальное значение такие понятия как «качество корпоративного управления», «информационная прозрачность», «репутация компании». Эмитенты долговых ценных бумаг и другие активные заемщики стали всерьез задумываться о формировании позитивной кредитной истории с целью улучшения условий финансирования в будущем (в том числе, с целью привлечения в будущем средств иностранных инвесторов). В 2001 г. произошел ряд знаковых событий на российском рынке рейтингования. Тогда рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило первые кредитные рейтинги страховым компаниям, образовалось совместное предприятие рейтингового агентства «Интерфакс» и глобального рейтингового агентства «Moody’s», а «Standard & Poor’s» объявило о поглощении российского рейтингового агентства «EA-Ratings».

Существующие российские рейтинговые агентства (впрочем, как и международные) можно разделить на два основных типа: это универсальные и специализированные агентства. Универсальные рейтинговые агентства выставляют рейтинги различным компаниям как финансового сектора, так и других отраслей, и помимо этого выпускают ряд других продуктов информационно-аналитического содержания. К числу таких агентств относятся «Эксперт РА», «Moody’s-Интерфакс», российские подразделения международных агентств. Специализированные агентства анализируют определенный сегмент (скажем, банковский рынок) и выставляют рейтинги участникам данного рынка (например – НАУФОР, «РусРейтинг»). Специфика рейтингов агентства «РусРейтинг» в том, что они основаны на анализе публичной информации, и поэтому их трудно отнести к классическим кредитным рейтингам. С другой стороны, в мировой практике не редки случаи именно такого подхода к оценке финансовой устойчивости.

При использовании рейтингов в России необходимо решить две первоочередные задачи: увеличить количество присвоенных рейтингов (на каждом рынке компании, имеющие рейтинги, должны доминировать) и проведение отбора эффективных и добросовестных агентств. [55]

Формирование централизованных баз данных отчетности предприятий в России. За последние несколько лет Банком России накоплен некоторый опыт создания и ведения централизованных баз данных отчетности. В соответствии с утвержденной методологией в системе Банка России организован мониторинг предприятий различных отраслей экономики. База данных носит выборочный характер и позволяет отслеживать основные макроэкономические тенденции на предприятиях. ЦБДО используется исключительно для нужд Банка России. По мере увеличения численности предприятий, информация о которых будет отражаться в ЦБДО, и при условии возможности доступа к ней со стороны коммерческих банков, ЦБДО сможет занять свое место в системе источников достоверной информации о кредитоспособности заемщика. Система мониторинга строится по следующим основным взаимосвязанным блокам: