Краткосрочное кредитование и его роль в повышении финансовой устойчивости организаций

Источник: собственная разработка на основе изучения данных ОАО «Электромодуль».

Исходя из приведенных данных, средний размер скидки при предварительной или немедленной оплате составил  3,56 % (124,90 : 3505  100), а средняя продолжительность отсрочки платежа 22 дня (77125: 3505).

Цена товарного кредита составила : (3,56  365)  (1– 0,27): 22 = 43,1%

Таким образом, цена банковского кредита составила 12,5%, а цена товарного кредита – 43,1%. Значит для ОАО «Электромодуль» выгоднее брать банковский кредит, чем пользоваться товарным, так как, исходя из приведенных расчетов, средний размер цены товарного кредита на 30,6% больше цены банковского кредита: 43,1– 12,5 = 30,6%. Это свидетельствует о неэффективности использования товарного кредита. Если бы организация выплачивала за счет банковского кредита поставщикам за продукцию немедленно и получало за это ценовую скидку, то ее выигрыш в годовом исчислении составил бы : 3505  (43,1– 12,5) : 100 = 1072,53 млн р.

Также можно рассчитать цену коммерческого кредита, который оформляется векселями. Его цена формируется таким же образом, что и цена банковского кредита, однако необходимо учитывать размер потерь от утраченной ценовой скидки в том случае, когда поставщик предоставляет такую скидку при немедленной оплате. Расчет произведем по формуле:

где  ЦКК  – цена коммерческого кредита, оформленного векселем, %;

        СПВ  – ставка процентов за вексельный кредит, %;

         КН    – коэффициент налогообложения;

         ЦС    – размер ценовой скидки, выраженная в десятичных дробях.

Так, на ОАО «Электромодуль» среднегодовая ставка процентов за вексельный кредит составила 15,7%, а при немедленной оплате продукции поставщики, задолженность по которым оформляется векселями, предоставили скидки с цены в среднем 4,1%.

Цена такого кредита составила : 15,7  (1– 0,27) : (1– 0,041) = 11,9%.

В данном случае, предпочтение можно отдать коммерческому кредиту, поскольку его цена ниже цены банковского кредита на 0,6%.

Значительная часть коммерческих кредитов – бесплатное финансирование организации. Это касается кредиторской задолженности поставщикам, которые не предоставляют дополнительную скидку за предварительную или немедленную оплату, а также неоформленной векселями задолженности в пределах установленных договором сроков. Но при этом организация может в этом случае выплачивать значительные штрафные санкции за несвоевременную оплату задолженности поставщикам. Цена такой задолженности рассчитывается как отношение суммы выплаченных штрафных санкций к среднегодовой величине просроченной кредиторской задолженности, выраженной в процентах.

Для оценки целесообразности привлечения банковского кредита рассчитаем эффект финансового рычага, который покажет, на сколько процентов увеличится сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот организации. Расчет произведем в таблице 3.3.

Таблица 3.3.

     Исходные данные и расчет эффекта финансового рычага

                        для ОАО «Электромодуль» за 2006 год

окончание таблицы 3.3.

Источник: собственная разработка на основе изучения данных ОАО «Электромодуль».

Исходя из данного расчета видно, что эффект финансового рычага в исследуемой организации имеет отрицательный результат, так как рентабельность совокупного капитала после уплаты налогов меньше цены заемных ресурсов (0,35 < 4,45).

Это значит, что происходит «проедание» собственных средств, снижение прибыли.

Таким образом, привлекая краткосрочные кредиты банка, организация может увеличивать собственные ресурсы только в том случае, если рентабельность капитала будет выше цены заемных средств.

Для оценки эффективности использования краткосрочных кредитов используем также систему аналитических показателей. Расчет показателей представлен в таблице 3.4.

Таблица 3.4.

Аналитические показатели, характеризующие эффективность 

использования краткосрочных кредитов ОАО «Электромодуль» за 2006г.

Источник: собственная разработка на основе изучения данных ОАО «Электромодуль».

Из таблицы 3.4. видно, что удельный вес краткосрочных кредитов банка в валюте баланса организации составляет за 2006 год 1%. При этом краткосрочные заемные средства привлекаются больше, чем долгосрочные заемные средства. Коэффициент привлечения средств составил 0,03, что свидетельствует о достаточно высокой степени финансовой независимости организации от заемных средств. Коэффициент привлечения средств в частности покрытия запасов составил 0,1. Это значит, что доля заемных средств в покрытии запасов составляет 10%. Средний период предоставления кредита на ОАО «Электромодуль» составил 5 дней.

Таким образом, для оценки целесообразности привлечения кредита были рассчитаны ряд показателей, к которым относятся цена кредита, эффект финансового рычага, а также коэффициенты, характеризующие эффективность использования заемных средств. Расчет данных показателей показал следующее: цена банковского кредита составила 12,5%, а цена коммерческого кредита, предоставленного в форме короткой отсрочки платежей – 43,1%. В данном случае целесообразнее использовать банковский кредит, поскольку величина процентной ставки по коммерческому кредиту в три раза превышает величину процентной ставки по банковскому кредиту. Однако если использовать коммерческий кредит, который оформляется векселями, то в данном случае предпочтение можно отдать коммерческому кредиту, поскольку его цена составила 11,9%.

Расчет эффекта финансового рычага имеет отрицательный результат     (– 0,073%), так как рентабельность совокупного капитала после уплаты налогов меньше цены заемных ресурсов (0,35 < 4,45). Это значит, что происходит «проедание» собственных средств, снижение прибыли. В данном случае организация должна сокращать привлеченные и заемные средства или же добиться сокращение цены за их использование.

3.2  Роль краткосрочного кредитования в повышении

финансовой устойчивости организаций

В современных условиях организации функционируют на прин­ципах коммерческого расчета и самофинансирования. Это озна­чает, что расширение воспроизводства в принципе должно осу­ществляться в основном за счет собственных источников пред­приятий.

Однако самофинансирование имеет объективные пределы. С одной стороны, они обусловлены ограниченностью внутрен­них источников финансирования. В конкурентных условиях рынка потребность в денеж­ных ресурсах у организаций возрастает, но они не в состоянии удовлетворить ее только за счет собственных средств. С другой стороны, принцип самофинансирования не всегда согласуется с требованиями эффективности, экономичности производства. В развитом рыночном хозяйстве в условиях конкуренции кре­дитных учреждений и широкого спектра услуг по кредитова­нию кредит является относительно легкодоступным и надеж­ным источником свободных ресурсов.