Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций

Примечание: составлено по данным Национального банка РК

За анализируемый период распределение баланса инвестиционных доходов по секторам экономики сложилось  при положительном сальдо по сектору органов денежно-кредитного регулирования и отрицательном сальдо по остальным секторам: государственного управления, банковскому сектору и другим секторам (Таблица 4).

Таблица 4.

 Распределение баланса инвестиционных доходов по секторам экономики, млн.долл США

Примечание: составлено по данным Национального банка РК

Доходы резидентов от официальных  резервов страны - международных резервов Национального Банка и размещенных  в иностранные активы средств  Национального Фонда Республики Казахстан (НФРК) – составили 1,2 млрд.долл., сократившись на 18,4% в сравнении  с базовым периодом, в 2009 году - составили 0,8 млрд.долл., сократившись на 31% в сравнении  с базовым периодом, в 2010 году - составили 827,8 млн.долл., незначительно увеличившись на 0,8% относительно базового периода.

Нетто-выплата инвестиционных доходов по банковскому сектору в 2008 году составили около 978 млн.долл., сократившись на 26,5% в сравнении с показателем базового периода. Выплаты вознаграждения по привлеченным банковским сектором финансовым инвестициям увеличились за анализируемый период на 100 млн.долл. до 3,3 млрд.долл., в том числе более 258 млн.долл. было выплачено по эмитированным казахстанскими банками долговым ценным бумагам, сумма вознаграждения по депозитам, размещенным нерезидентами в казахстанских банках, составила около 288 млн.долл., а на обслуживание ссуд и займов израсходовано свыше 2,7 млрд.долл. Доходы банковского сектора от иностранных активов выросли более значительно – на 24,3% в сравнении с базовым периодом, превысив в сумме 2,3 млрд.долл., в том числе более 2 млрд.долл. получено от предоставленных нерезидентам кредитов, 205 млн.долл. - в качестве вознаграждения по корреспондентским и депозитным счетам в иностранных банках, а 87 млн.долл. - от активов в долговых ценных бумагах иностранных

эмитентов.

Отрицательный дисбаланс  инвестиционных доходов по банковскому сектору в 2009 году составил около 579 млн.долл., сократившись на 44,6% в сравнении с показателем базового периода. Начисленное вознаграждение по привлеченным банковским сектором финансовым инвестициям снизилось за анализируемый период на 714 млн.долл. до 2,4 млрд.долл., в том числе на 210 млн.долл. - по эмитированным казахстанскими банками долговым ценным бумагам, сумма вознаграждения по депозитам, размещенным нерезидентами в казахстанских банках, составила около 82 млн.долл., а на обслуживание ссуд и займов приходится почти 2,0 млрд.долл. Доходы банковского сектора от иностранных активов сократились на 11,7% в сравнении с базовым периодом, составив в сумме 1,9 млрд.долл., в том числе более 1,7 млрд.долл. начислено по предоставленным нерезидентам кредитам, 81 млн.долл. - в качестве вознаграждения по корреспондентским и депозитным счетам в иностранных банках, а 56 млн.долл. - от активов в долговых ценных бумагах иностранных эмитентов.

Нетто-выплата инвестиционных доходов по банковскому сектору в 2010 году в 338,2 млн. долл. сократилась на 41,3% по сравнению с аналогичным показателем базового периода. Выплаты вознаграждения по привлеченным банковским сектором финансовым инвестициям снизились за анализируемый период на 35,1% до 1,6 млрд.долл., в том числе 664,7 млн.долл. было выплачено по эмитированным казахстанскими банками долговым ценным

бумагам, а на обслуживание ссуд и займов израсходовано 710,2 млн. долл. Доходы банковского сектора  от иностранных активов сократились  на треть в сравнении с базовым  периодом, составив 1,3 млрд. долл., в  том числе свыше 1,1 млрд. долл. начислено  по предоставленным нерезидентам кредитам.

По операциям прямого  инвестирования других секторов за рубеж нетто-доход в 2008 году сложился отрицательным в 72 млн.долл. При этом выплаты вознаграждения по ссудам и займам, полученным от зарубежных дочерних компаний, главным образом по займам, привлеченным посредством выпуска международных облигаций через предприятия специального назначения, составили 178 млн.долл.

Нетто-расходы частного небанковского  сектора по прямым инвестициям в  Казахстане превысили за отчетный период 16,5 млрд. долл., увеличившись на 46,9% в  сопоставлении с базовым периодом. Выплаты нерезидентам по акционерному капиталу сложились в сумме 15,1 млрд.долл., в полтора раза превышая уровень  базового периода. При этом наибольшие расходы связаны с выплатой дивидендов прямым иностранным инвесторам, составивших  в отчетном периоде 14,3 млрд.долл. в  сравнении с 7,8 млрд. долл. в базовом  периоде. Объемы реинвестированных  доходов сократились относительно базового периода в 2,6 раза и составили 776 млн.долл. Дивиденды и реинвестиции в основном регистрировались по нефтегазовой отрасли.

Начисленное вознаграждение по межфирменным долговым операциям  незначительно сократилось и  составило в отчетном периоде  около 1,5 млрд.долл.

Баланс доходов нефинансовых предприятий по другим (за исключением  прямых инвестиций) операциям сложился с дефицитом более миллиарда  долларов. Текущие поступления, которые  в сумме в отчетном периоде  составили всего 96 млн. долл., обеспечиваются доходами пенсионных фондов от портфельных  инвестиций и вознаграждения, полученного  предприятиями нефинансового сектора  по счетам, открытым в зарубежных банках. Возросшие на 39% в сравнении с  базовым периодом выплаты нерезидентам осуществлялись в виде вознаграждения по долговым ценным бумагам (около 38 млн. долл.) и по прочему заемному капиталу (свыше 1 млрд.долл.).

По операциям прямого  инвестирования других секторов за рубеж нетто-доход в 2009 году  сложился отрицательным в 479 млн.долл. При этом выплаты вознаграждения по ссудам и займам, полученным от зарубежных дочерних компаний, главным образом по займам, привлеченным посредством выпуска международных облигаций через предприятия специального назначения, составили 518 млн.долл.

Нетто-расходы небанковского  сектора по прямым инвестициям в  Казахстане превысили за  2009 год 9,6 млрд. долл., увеличившись на 44% в сопоставлении  с базовым периодом. Выплаты нерезидентам по акционерному капиталу сложились  в сумме 8,3 млрд.долл., почти вдвое  сократившись относительно базового периода. При этом наибольшие расходы связаны  с выплатой дивидендов прямым иностранным  инвесторам, составивших в отчетном периоде 6,4 млрд.долл. в сравнении  с 14,4 млрд. долл. в базовом периоде. Объемы реинвестированных доходов  увеличились относительно базового периода в 1,7 раза и составили 1,9 млрд.долл. Дивиденды и реинвестиции в основном регистрировались по нефтегазовой отрасли  и металлургической промышленности. Начисленное вознаграждение по межфирменным долговым операциям незначительно  сократилось и составило в  отчетном периоде около 1,4 млрд.долл.

Баланс доходов небанковского  сектора по другим (за исключением  прямых инвестиций) операциям сложился с дефицитом 715 млн.долл. Текущие  поступления, которые в сумме  в отчетном периоде составили  всего 279 млн. долл., обеспечиваются доходами пенсионных фондов от портфельных инвестиций и вознаграждения, полученного предприятиями  нефинансового сектора по счетам, открытым в зарубежных банках. Сократившиеся на 1,6% в сравнении с базовым периодом выплаты нерезидентам осуществлялись в виде вознаграждения по долговым ценным бумагам (16 млн. долл.) и по прочему заемному капиталу (957 млн.долл.).

По операциям прямого  инвестирования других секторов за рубеж нетто-доход в 2010 году  сложился отрицательным в 437,7 млн.долл. При этом выплаты вознаграждения по ссудам и займам, полученным от зарубежных дочерних компаний, составили 918,6 млн.долл.

Нетто-расходы небанковского  сектора по прямым инвестициям в  Казахстане составили за отчетный период около 14,8 млрд. долл., увеличившись почти  на 40% в сопоставлении с базовым  периодом. Выплаты нерезидентам по акционерному капиталу сложились в  сумме 13,6 млрд.долл., что на 49,1% выше уровня базового периода. При этом, наибольшие расходы связаны с  выплатой дивидендов прямым иностранным  инвесторам, составивших в отчетном периоде 12,1 млрд.долл., в сравнении  с 7,1 млрд. долл. в базовом периоде. Объемы реинвестированных доходов  сократились на 27,7 и составили 1,5 млрд. долл.

Баланс доходов небанковских организаций по другим (за исключением  прямых инвестиций) операциям сложился с дефицитом в 978,7 млн. долл. Текущие  поступления, которые в сумме  в отчетном периоде составили  всего 188,5 млн. долл., обеспечиваются доходами пенсионных фондов от портфельных инвестиций и вознаграждениями по кредитам, предоставленным  нерезидентам предприятиями нефинансового  сектора. Увеличение на 17,6% в сравнении  с базовым периодом выплат нерезидентам связано в основном с ростом расходов по портфельным инвестициям.

Доходы от инвестиций определяются в платежном балансе как доходы, получаемые инвестором по принадлежащим  ему финансовым активам. К наиболее распространенным видам доходов  от инвестиций относятся доходы, обеспечиваемые участием в капитале (дивиденды) и  доходы по долговым обязательствам (проценты).

В форме федерального государственного статистического наблюдения N 1-инвест доходы подразделяются в зависимости  от вида инвестирования на доходы от прямых (с выделением реинвестированного и  распределенного дохода), портфельных  и прочих инвестиций, что соответствует  требованиям руководства по составлению  платежного баланса.

Дивиденды - доходы, не оговариваемые  заранее между кредитором и должником. Дивиденды - форма распределения  дохода в соответствии с размером участия в капитале предприятий, часть прибыли предприятий прямого  инвестирования, которая принадлежит  прямым иностранным инвесторам. Доля реинвестированных доходов, приходящихся на иностранного прямого инвестора, определяется пропорционально его  участию в капитале такого предприятия.

Проценты, включая дисконт, учитываемый в качестве процентов, представляют собой доходы, выплачиваемые  в соответствии с условиями обязательного  соглашения между кредитором и должником. К процентам относятся также  любые комиссионные за обязательство (вместо процентов), чистые суммы процентов  по процентным свопам и аналогичным  финансовым инструментам.

Реинвестирование - осуществление  капиталовложений в объекты предпринимательской  деятельности на территории Российской Федерации за счет доходов прямого  инвестора или российской организации  с иностранными инвестициями, которые  получены в результате первоначального  осуществления иностранных инвестиций.

Доходы от прямых инвестиций - доходы, начисляемые прямому инвестору - резиденту данной экономики на капитал, вложенный им в форме  прямых инвестиций в предприятие, являющееся резидентом другой экономики.

В платежном балансе доходы от прямых инвестиций подразделяются на доходы от участия в капитале (дивиденды, нераспределенная прибыль  зарубежных отделений и реинвестированные  доходы) и доходы по долговым обязательствам (проценты).

Доходы от прямых иностранных  инвестиций измеряются как результат  текущей хозяйственной деятельности предприятия. Доходы предприятия прямого  инвестирования измеряются за вычетом  налогов на доходы (налоги выплачивают  сами предприятия, а не их владельцы). Дивиденды, выплачиваемые прямым иностранным  инвесторам, доходы зарубежных отделений, перечисляемые предприятию - инвестору, и проценты, выплачиваемые предприятиями  прямого инвестирования, отражаются в платежном балансе на валовой  основе, т.е. до выплаты налогов (налоги уплачиваются получателями доходов). Вознаграждение по финансовой аренде (лизингу) также  относится к этой группе доходов.

Доходы от портфельных  инвестиций - в основном это проценты по долговым ценным бумагам и дивиденды, получаемые по акциям компаний, в управлении которыми инвестор не имеет решающего  голоса. Они представляют собой валовую  прибыль по всей совокупности бумаг, включенных в тот или иной портфель с учетом риска (риск - это вероятность  возникновения убытков или недополучения  прибыли по сравнению с прогнозируемым вариантом).