Финансовая стратегия компании

 

Кредиторская задолженность увеличилась к началу года на 16,4 млрд руб. (или 5%). При этом задолженность перед поставщиками и подрядчиками возросла на 25 млрд руб. (или +16%), прочая задолженность – на 1,3 млрд руб. (или +10%), при этом задолженность перед бюджетом по налогам и сборам снизилась на 12,9 млрд руб. (или на 51%).

Увеличение задолженности перед поставщиками и подрядчиками до 177,5 млрд руб. обусловлено ростом задолженности по инвестиционной деятельности ОАО «РЖД» на 16,2 млрд руб. (или на 19%). По итогам 2013 года период оборота кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками в целом по компании составил 38,1 дня, с увеличением к уровню за аналогичный период предыдущего года на 3,7 дня. Увеличение периода оборота кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками в отчетном периоде обусловлено, в основном, сроком оборачиваемости задолженности по инвестиционной деятельности, связанным с неравномерностью выполнения работ в течение рассматриваемого периода и наличием гарантийных удержаний.

По состоянию на 31.12.2013 г. кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками по инвестиционной деятельности составила 100,2 млрд руб., в т.ч.:

- задолженность, образованная в  декабре 2013г. в размере 71,4 млрд руб.;

- гарантийные удержания в размере 25,4 млрд руб.

Авансы полученные (кроме перевозок) по состоянию на конец отчетного периода составили 18,6 млрд руб. (+0,74 млрд руб. или +4% к началу года), из них на строительство железнодорожной линии (Ливия) - 13,6 млрд руб.

Авансы, полученные от перевозок сохранились на уровне 2012 года и составили 70,5 млрд руб.

Задолженность по налогам и сборам снизилась по отношению к началу года на 12,9 млрд руб. или на 51% и составила 12,6 млрд руб.

Прочая кредиторская задолженность по состоянию на 31.12.2013 г. составляет 14,1 млрд руб., в сравнении с началом года рост составил 1,3 млрд руб. (или 10%).

Управление оборотным капиталом компании позволило сформировать оптимальную обеспеченность предприятия оборотными средствами в 2013 году, что привело к минимизации затрат, улучшению финансовых результатов, своевременному выполнению ОАО «РЖД» своих обязательств перед контрагентами, а также позволило избежать перебоев в производстве и реализации продукции, излишнего отвлечения оборотных активов в запасы.

Основной причиной снижения рентабельности собственного капитала стало неоперационное увеличение собственного капитала в объеме порядка 120 млрд руб. (т.е. без увеличения финансового результата) - получение взносов в уставный капитал в размере 101 млрд руб. и переоценка отдельных финансовых вложений (в т.ч. ОАО «ТрансКонтейнер» порядка 10 млрд руб.).

С учетом высокой потребности воспроизводства основных фондов ОАО «РЖД» в 2013 году был увеличен размер заемного капитала, который обеспечивает финансирование минимально необходимого объема инвестиционной программы. Соответственно, коэффициент общий долг/EBITDA увеличился, но также находится в пределах финансовых ковенант.

Финансовый рычаг в 2013 году остался без изменений по сравнению с предыдущим годом, что в целом связано с проводимой финансовой политикой по минимизации процентных и кредитных рисков.

Показатели рентабельности представлены в таблице 9.

Таблица 9 - Показатели рентабельности деятельности ОАО «РЖД» за 2011 – 2013 годы

	2011	2012	2013
Рентабельность СК, ROE	2,5	0,5	0,4
Общий долг/EBITDA	0,9	1,4	1,6
Рентабельность активов	2,1	0,4	0,3
Рентабельность деятельности	15,6	6,9	5,9
Финансовый рычаг	0,1	0,11	0,12

 

Состояние ликвидности в 2013 году характеризуется стабильными финансовыми показателями. 2011 г. – 1,4; 2012 г. – 1,8; 2013 г. – 1,3.

Снижение показателей ликвидности по отношению к прошлому году в первую очередь связано с поступлением средств от продажи 75% акций ОАО «ПГК» в конце IV квартала 2012 года в размере 125 млрд руб. и соответствующим увеличением остатка денежных средств.

Кроме того, на показатели ликвидности активов бухгалтерского баланса оказали влияние оценочные резервы по дебиторской задолженности и по финансовым вложениям.

Рентабельность продаж и рентабельность по чистой прибыли сохраняется на уровне, близком к прошлому году. Отсутствие долгосрочной тарифной политики на грузовые перевозки, основанной на возвратности инвестированного капитала, не позволяет компании планомерно повышать эффективность своей деятельности.

Рентабельность по чистой прибыли (чистая прибыль / доходы) в 2013 г. - 1,0% (2012 г. - 1,3 %).

Рентабельность продаж (прибыль / доходы) в 2013 г. - 4,9% (2012 г. - 5,6 %).

Рентабельность перевозок в 2013 г. - 4,6% (2012 г. - 5,3 %).

 

2.2 Характеристика Свердловской железной дороги, её роль, место и значение в ОАО «РОССИЙСКИЕ ЖЕЛЕЗНЫЕ ДОРОГИ»

 

Свердловская железная дорога – мощный транспортный комплекс с большим техническим и интеллектуальным потенциалом. Магистраль соединяет европейскую и азиатскую части России, с запада на восток тянется на полторы тысячи километров и в северном направлении пересекает Полярный круг. Являясь основой транспортной системы Пермского края, Свердловской, Тюменской областей, Ханты-Мансийского и Ямало-Ненецкого автономных округов, Свердловская железная дорога по основным показателям входит в первую тройку дорог России и имеет регион обслуживания площадью 1,8 миллионов кв. км с населением более 10 миллионов человек.

Эксплуатационная длина Свердловской железной дороги – 7,1 тысяч км, развернутая длина главных путей – 9,6 тысяч км. Протяжение бесстыкового пути –5,5 тысяч км (54%).

Магистраль обслуживает почти 400 км подъездных путей, ее услугами пользуются более 12000 промышленных предприятий.

В 2013 году Свердловской железной дороге удалось сохранить тенденцию роста объемов погрузки: погружено 128 млн тонн, что выше показателя предыдущего года на 0,5% (или 700 тыс. тонн). Тарифный грузооборот составил 179,64 млрд тонно-км (на уровне 2012 года). Превысить среднесетевые показатели удалось в основном за счет нефтепродуктов и удобрений.

Дорога занимает 2 место по погрузке, обеспечивая 10% объемов погрузки российских железных дорог. Ежесуточно на СвЖД грузится 350 тысяч тонн, в том числе таких важнейших грузов, как нефть, удобрения, металлы, руда, строительные грузы. В целом погрузка высокодоходных грузов на СвЖД в 2013 году составила 68,5 млн тонн, что на 5,9% больше, чем в 2012 году. Достигнута положительная динамика к уровню прошлого года по таким показателям как средний вес поезда, средняя длина состава, производительность локомотива и участковая скорость.

В 2013 году с вокзалов и станций Свердловской железной дороги отправлено 33,7 миллиона пассажиров. Через Интернет оформлено 1,57 млн билетов на поезда дальнего следования, что на 38% больше показателей предыдущего года. Заметно выросла популярность транзакционных терминалов самообслуживания (ТТС) и регистрации (ТТР). Доля продаж проездных документов через Интернет в поезда дальнего следования постоянно растет и в границах СвЖД в 2013 году составила 15,6% от общего количества реализованных мест.

Для обеспечения пассажирских перевозок на дороге работают 47 вокзалов, 418 станций. Создаются все условия для комфортного путешествия: повышается качество обслуживания, вводятся новые вагоны повышенной комфортности.

Численность персонала подразделений, осуществляющих деятельность на территории Свердловской железной дороги - 92 тысячи человек.

По данным ООО РЖД, средняя заработная плата в подразделениях Свердловской железной дороги в 2013 году составила 31020 рублей

В 2013 году на Свердловской магистрали продолжена реализация крупных проектов, направленных на усиление пропускных способностей, обновление железнодорожной инфраструктуры и тягового подвижного состава.

Объем инвестиций ОАО «РЖД» в развитие Свердловской магистрали в 2013 году составил 29,3 млрд рублей. Средства были выделены на реализацию крупных проектов, направленных на усиление пропускных способностей, обновление железнодорожной инфраструктуры и тягового подвижного состава.

Ежесуточно по Свердловской магистрали курсирует более 100 пассажирских, 390 пригородных и более 900 грузовых поездов. И на всем протяжении их следования железнодорожники обеспечивают надежную работу инфраструктуры и безопасный пропуск подвижного состава.

В 2014 году СвЖД планирует увеличить долю перевозок по расписанию с 6% до 15%.

В таблице 10 проведен анализ финансовых результатов за 2011-2013 годы.

Таблица 10 – Анализ финансовых результатов за период 2011-2013 года, тыс. р.

 

Наименование показателя	2011	2012	2013	Изменения 2011-2012		Изменения 2012-2013
				Тыс. р.	Динамика, %	Тыс. р.	Динамика, %
Выручка	1195144	1288337	1366015	93193	107,80	77678	106,03
Себестоимость продаж	1087179	1215404	1298480	131225	112,10	83076	106,84
Валовая прибыль (убыток)	110965	72933	67535	-38032	65,73	-5398	92,60
Коммерческие расходы	37	165	120	128	445,95	-45	73,73
Управленческие расходы	0	0	0	0	0	0	0
Прибыль (убыток) от продаж	110928	72768	67415	-38160	65,60	-5353	92,64
Доходы от участия в других организациях	2079	21347	9826	19268	1026,79	-11521	46,03
Проценты к получению	3953	3521	5667	-432	89,07	2145	160,95
Проценты к уплате	20156	17647	17162	-2509	87,55	-485	97,25
Прочие доходы	258930	290603	299118	31673	112,23	8515	102,93
Прочие расходы	229861	294036	298711	64175	127,92	4675	101,59
Прибыль (убыток) до налогообложения	125872	76556	66153	-49316	60,82	-10403	86,41
Текущий налог на прибыль	25174	15311	13231	-9863	60,82	-2080	86,41
Изменение отложенных налоговых обязательств	11298	15717	16771	4419	139,11	1054	106,71
Изменение отложенных налоговых активов	3271	3789	4617	518	115,84	828	121,85
Прочее	2302	(454)	754	-2756	-19,72	1208	-166,08
Чистая прибыль (убыток)	120157	48863	41522	-71284	40,7	-7341	84,98
Рентабельность продаж, %	9,3	5,65	4,9	-4,95	20,86	-0,27	79,11
Рентабельность затрат, %	10,2	5,99	5,2	-7,08	36,2	-0,82	79,6

 

Проведенный анализ показывает, что выручка Свердловской железной дороги за исследуемый период увеличилась на 6,03 % в 2013 году по сравнению с 2012 годом. В то же время себестоимость в 2013 году увеличилась на 6,84 %. Валовая прибыль снизилась на 7,4 %. Это свидетельствует о наличии негативных тенденций в деятельности предприятия. Анализируя динамику коммерческих расходов можно сказать, что в 2013 году коммерческие расходы снизились относительно 2012 года на 45 тыс. руб. Динамика прибыли от продаж показывает, что в 2013 году она уменьшилась на 5353 тыс. руб. относительно 2012 года. Доходы от участия в других организациях снизились в 2013 году по сравнению с 2012 годом на 53,97 %. Сумма прочих доходов в 2013 году увеличилась относительно 2012 года на 2,93 %, сумма прочих расходов увеличилась на 1,59 %.

Таким образом, в результате влияния вышеперечисленных факторов сумма прибыли до налогообложения снизилась в 2013 году на 13,59 % относительно 2012 года и составила 66153 тыс. руб.

Рентабельность продаж в 2013 году составила 4,9 %, снизившись по сравнению с 2012 годом на 20,89 %.

В таблице 11 представлены аналитические данные отчета о движении денежных средств по операционной деятельности.

 

Таблица 11 -  Аналитические данные отчета о движении денежных средств по операционной деятельности, тыс. р.

Наименование показателя	2011	2012	2013	Изменения 2011-2012		Изменения 2012-2013
				Тыс. р.	Динамика, %	Тыс. р.	Динамика, %
Денежные потоки от текущих операций ПОСТУПЛЕНИЯ-всего	1304734	1341387	1415483	36653	102,81	74096	105,52
в том числе: от продажи продукции, товаров, работ и услуг	1168517	1180567	1291382	12050	101,03	110815	109,39
арендных платежей, лицензионных соглашений, роялти, комиссионных и иных аналогичных платежей	15881	38871	61148	22990	244,76	22277	157,31
прочие поступления	120336	121949	62953	1613	101,34	57240	104,70
ПЛАТЕЖИ-всего	1101299	1218861	1276101	117562	110,67	57240	104,70
в том числе: поставщика за сырье, материалы, работы, услуги	471942	554938	604133	82996	117,59	49195	108,86
в связи с оплатой труда работников	387347	416895	426696	29548	107,63	9801	102,35
процентов по долговым обязательствам	19898	18487	16201	-1411	9291	-2286	87,63
налог на прибыль организаций	25174	15311	13231	-9863	60,82	-2080	86,41
прочие платежи	196938	213230	215840	16292	108,27	2610	101,22
Сальдо денежных потоков от текущих операций	184710	107290	100996	-77420	58,09	-6294	94,13