Управление оборотными активами предприятия и стратегия их финансирования (на примере ОАО «Каравай»)

В 2009г. часть собственного капитала, использующая для финансирования текущей деятельности составила: – 0,924 ед., в 2010 г.: – 1,556 ед., в 2011 г.: – 1,404 ед., в 2012 г.: – 1,966 ед. На всем рассматриваемом периоде значение коэффициента маневренности было ниже нормативного значения, т.е. предприятие было не мобильно. В 2010 г. по сравнению с 2009 г. часть собственного капитала, используемая для финансирования текущей деятельности, уменьшилась на 0,632 ед.. В 2011 г. по сравнению с 2010 г. часть собственного капитала, используемая для финансирования текущей деятельности увеличилась на 0,152 ед., что свидетельствует о незначительном улучшении структуры баланса и незначительном улучшении уровня финансовой устойчивости, а в 2012 г. часть собственного капитала, используемая для финансирования текущей деятельности снизилось на 0,562 ед..

На протяжении рассматриваемого периода коэффициент финансовой устойчивости был ниже норматива, т.е. меньшая часть активов покрывалась  за счет устойчивых долгосрочных источников финансирования. В 2009г. доля долгосрочных источников финансирования в активах предприятия составила 29,2%, в 2010 г. – 21,9%, в 2011 г. – 22%, а в 2012 г. – данный коэффициент снизился на 23,6 п.п. В 2010 г. по сравнению с 2009 г. произошло снижение данного коэффициента на 7,3 п.п. Данный спад говорит о снижении уровня финансовой устойчивости. В 2011 г. произошел незначительный рост показателя на 0,1 п.п. и его значение составляло – 0,220 ед.

В 2009 г. значение коэффициента финансирования составляло 41,2%, т.е. на каждый рубль заемных средств приходится 0,412 собственных средств. В 2010 г. коэффициент составил 28%, в 2011 г. – 28,2%,а в 2012 г. – 23,2%. На протяжении всего рассматриваемого периода коэффициент финансирования был ниже нормативного значения, т.е. большая часть деятельности предприятия финансируется за счет привлеченных средств.. В 2010 г. по сравнению с 2009 г. коэффициент финансирования снизился на 13,2 п.п, в 2011г. по сравнению с 2010г. возрос на 0,2 п.п., а в 2012 г. произошло снижение данного показателя на 5 п.п.

В 2009 г. часть собственного капитала, вложенного в основные средства составила 1,924 ед., в 2010 г. – 2,556 ед., в 2011 г. – 2,404 ед., в 2012 г. – 2,966 ед.. Индекс постоянного внеоборотного актива в 2010 г. по сравнению с 2009 г. увеличился на 0,632 ед., в 2011 г. по сравнению с 2010 г. снизился на 0,152 ед., в 2012 г. по сравнению с 2011 г. данный показатель снизился на 0,562 ед..

На протяжении всего  рассматриваемого периода доля собственного капитала в долгосрочных источниках финансирования составляла 100%. Долгосрочные обязательства в 2009-2011 г.г. на предприятии отсутствуют, однако в 2012 г. они появляются и составляют – 11580 тыс. руб..

В 2009г. доля дебиторской  задолженности в совокупных активах  составила 28,7%, в 2010 г. – 25,8%, в 2011 г. – 26%, в 2012 г. – 26,1%. В 2010г. по сравнению с 2009г. доля дебиторской задолженности в совокупных активах уменьшилась на 2,9 п.п., в 2011 г. по сравнению с 2010 г. возросла на 0,2 п.п., в 2012 г. данный показатель незначительно возрос на 0,1 п.п.

Уровень финансового левериджа за 2009-2011 г.г. равен 0 ед., т.к. предприятие не имеет долгосрочных обязательств, в 2012 г. данный показатель возрос до 1,085, т.к. появляются долгосрочные заемные средства в размере 11580 тыс. руб.

Коэффициенты покрытия ОАО «Каравай» представлены в таблице 18.

 

 

 

 

 

Таблица 18 - Коэффициенты покрытия ОАО «Каравай» за 2009-2012 г.г., ед.

 

Показатель	Норматив [  ]	2009г.	2010г.	2011г.	2012 г.	Абс. отклонение, (+/-), ед.
1	2	3	4	5	6	7	8	9
						2010г. к 2009г.	2011г. к 2010г.	2012г. к 2011г.
Коэффициент обеспеченности собственных  оборотных средств	0,1-0,5	-0,613	-0,771	-0,654	-0,840	-0,158	0,117	-0,186
Коэффициент обеспеченности запасов  СОС	0,5-0,8	-1,959	-2,254	-2,060	-2,570	-0,295	0,194	-0,51

 

 

По результатам таблицы 18 можно сделать следующие выводы.

В 2009г. степень обеспеченности хозяйственной деятельности организации  собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости составила: -0,613 ед., в 2010 г.: -0,771 ед., в 2011 г.: -0,654 ед., в 2012 г.: -0,840 ед.. На протяжении рассматриваемого периода данный коэффициент был ниже норматива, что говорит о неспособности организации обеспечить себя собственными оборотными средствами. В 2010 г. по сравнению с 2009 г. степень обеспеченности хозяйственной деятельности организации собственными оборотными средствами уменьшилась на 0,158 ед., в 2011 г. по сравнению с 2010 г. возросла на 0,117 ед., в 2012 г. она уменьшилась на 0,186 ед..

В 2009г. коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами составил: -1,959 ед., в 2010 г.: -2,254 ед., в 2011 г.: -2,060 ед., в 2012 г.: -2,570 ед..  В 2010 г. по сравнению с 2009 г. коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами уменьшился на 0,295 ед., в 2011 г. по сравнению с 2010 г. коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами возрос на 0,194 ед., в 2012 г. по сравнению с 2011 г. данный коэффициент снизился на 0,51 ед. На протяжении рассматриваемого периода коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами был ниже нормативного, что говорит о том, что предприятие не финансово устойчиво.

Таким образом, ОАО Брянский хлебокомбинат «Каравай» на протяжении 2009-2012 г.г. не являлось финансово устойчивым.

Внешним признаком финансовой устойчивости является платежеспособность предприятия. Анализ платежеспособности необходим как предприятию, так и его партнерам и инвесторам. В таблице 19 приведены коэффициенты платежеспособности ОАО «Каравай» за 2009-2012 г.г.

 

Таблица 19 – Коэффициенты платежеспособности ОАО «Каравай» в 2009-2012 гг., ед.

 

Показатель	Норматив	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2012г.	Абс.  отклонение (+,-), ед.
						2010г. к 2009г.	2011г. к 2010г.	2012г. к 2011г.
Коэффициент общей платежеспособности	2	1,412	1,280	1,282	1,232	-0,132	0,002	-0,05
Коэффициент платежеспособности	>0,5	0,281	0,251	0,269	0,003	-0,030	-0,018	-0,266
Коэффциент долгосрочной платежеспособности	-	0	0	0	1,085	0	0	1,085
Коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности	>1	0,333	0,230	0,293	0,333	-0,103	0,063	0,04

 

 

Из данной таблицы можно сделать следующие выводы.

Коэффициент общей платежеспособности в 2009 г. составил 1,412 ед., в 2010 г. – 1,280 ед., в 2011 г. – 1,282 ед., в 2012 г. – 1,232 ед.. В 2010 г. по сравнению с 2009 г. данный коэффициент снизился на 0,132 ед., в 2011 г. по сравнению с 2010 г. коэффициент общей платежеспособности возрос на 0,002 ед., что говорит об  увеличении доли реальных активов, финансируемых за счет собственных средств. В 2012 г. произошло снижение данного показателя на 0,05 ед.. На протяжении рассматриваемого периода данный коэффициент был ниже норматива. Это говорит о том, что предприятие не способно покрывать все свои обязательства имеющимися активами в данный промежуток времени.

Коэффициент платежеспособности в 2009 г. составил 28,1%, в 2010 г. – 25,1%, в 2011 г. – 26,9%, в 2012 г. – 0,3%. В 2010 г. по сравнению с 2009 г. данный коэффициент снизился на 3 п.п., в 2011 г. по сравнению с 2010 г. он увеличился на 1,8 п.п., а в 2012 г. произошло резкое снижение показателя на 26,6 п.п. На протяжении всего рассматриваемого периода коэффициент платежеспособности был ниже нормативного значения. Это свидетельствует о том, что предприятия не может в срок погашать свои долги.

Коэффициент долгосрочной платежеспособности на протяжении 2009-2011 г.г. равен 0. т.к. на предприятии отсутствуют долгосрочные обязательства, в 2012 г. он равен 1,085 ед., за счет появления у предприятия долгосрочных обязательств.

Коэффициент утраты платежеспособности в 2009 г. составил 0,333 ед., в 2010 г. – 0,230 ед., в 2011 г. – 0,293 ед., в 2012 г. – 0,333 ед.. В 2010 г. . по сравнению с 2009 г. произошло снижение данного показателя на 0,103 ед., в 2011 г. по сравнению с 2010 г. данный коэффициент увеличился на 0,063 ед., в 2012 г. данный коэффициент достиг значения 2009 года и равнялся 0,333 ед. На протяжении рассматриваемого периода данный показатель был ниже нормативного значения, что говорит о возможности утраты предприятием платежеспособности в ближайшие 6 месяцев.

Таким образом, из результатов  проведенного анализа следует, что финансовое состояние ОАО «Каравай» - неустойчивое, более того, все рассматриваемые показатели ниже нормативных значений, что свидетельствует о неэффективное деятельности предприятия.

 

2.3 Анализ имущественного потенциала предприятия

Одним из важнейших критериев оценки деятельности любого предприятия, имеющего своей целью получение прибыли, является эффективность использования имущества и раскрытие имущественного потенциала.

Устойчивость финансового  положения организации в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Активы динамичны по своей природе. В процессе функционирования организации величина активов и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа данных бухгалтерской отчетности.

Согласно данным горизонтального  и вертикального анализа баланса ОАО «Каравай» за 2009-2012 г.г. можно сделать следующие выводы.

Валюта баланса в 2010 г. по сравнению с 2009 г. увеличилась  на 12234 тыс. руб. (36,88%) В 2011 г. по сравнению  с 2010 г. валюта баланса возросла на 1549 тыс. руб. (3,41%). В 2012 г. наблюдалось наибольшее значение валюты баланса – 56640 тыс. руб., ее рост составил 9683 тыс. руб. (20,62%).

Величина имущества  в 2010 г. по сравнению с 2009 г. возросла на 12234 тыс. руб. за счет увеличения по статье «Внеоборотные активы» на сумму 6761 тыс. руб. и за счет увеличения по статье «Оборотные активы» на 5473 тыс. руб. В 2011 г. по сравнению с 2010 г. величина имущества возросла на 1549 тыс. руб., за счет увеличения по статье «Оборотные активы» на 2110 тыс. руб. В 2012 г. данный показатель возрос на 9683 тыс. руб., за счет увеличения величины Внеоборотных активов на 6850 тыс. руб. и роста величины Оборотных активов на 2833 тыс. руб.

Динамика валюты баланса  является положительной, что означает  увеличение активов предприятия (основных средств; запасов; дебиторской задолжности), однако, рост по строке «Запасы» может быть вызван инфляционными процессами, а увеличение по строке «дебиторская задолженность» говорит об удлинении сроков расчетов с дебиторами, в результате чего предприятие может испытывать нехватку средств в конкретный промежуток времени.

Увеличение по статье «Внеоборотные активы» в 2010 г. по сравнению с 2009 г. на 6761 тыс. руб. (36,34%)  произошло за счет увеличения основных средств на 8530 тыс. руб. (52,90%). В 2011 г. по сравнению с 2010 г. величина внеоборотных активов уменьшилась на 561 тыс. руб. (2,21%), за счет снижения величины основных средств на 474 тыс. руб. (1,92%). В 2012 г. внеоборотные активы увеличились на 6850 тыс. руб. (27,61%) за счет увеличения величины Основных средств на 6959 тыс. руб. (28,78%). Увеличение величины основных средств характеризует ориентацию на создание материальных условий расширения основной деятельности.

Увеличение в 2010 г. по сравнению с 2009 г. по статье «Оборотные активы» на 5473 тыс. руб. (37,57%) произошло за счет увеличения запасов на 2292 тыс. руб. (50,26%), а также за счет роста величины дебиторской задолженности на 2185 тыс. руб. (22,92%); увеличения по строке «Денежные средства» на 25 тыс. руб. (5,26%) и роста величины прочих оборотных активов на 971 тыс. руб. В 2011 г. по сравнению с 2010 г. произошел рост величины оборотных активов на 2110 тыс. руб. (10,53%). Данное увеличение произошло за счет роста величины запасов на 181 тыс. руб. (2,64%), а также за счет роста величины НДС на 2 тыс. руб.; увеличения величины дебиторской задолженности на 468 тыс. руб. (3,99%) и роста величины прочих оборотных активов на 1573 тыс. руб. (в 1,6 раз). В 2012 г. величина оборотных активов возросла на 2833 тыс. руб. (12,79%), что произошло за счет роста величины Запасов на 1131 тыс. руб. (16,08%), увеличения дебиторской задолженности на 2094 тыс. руб. (17,18%). Величина денежных средств и прочих оборотных активов в 2012 г. снизилась. Оценка запасов зависит от конкретной ситуации. Рост величины дебиторской задолженности сказывается отрицательно на деятельности предприятия, так как все большее отвлечение оборотных активов из оборота не способствует повышению эффективности текущей деятельности коммерческой организации.