Управление оборотными активами предприятия и стратегия их финансирования (на примере ОАО «Каравай»)

 

 

Анализируя полученные данные можно сделать следующие  выводы.

Коэффициент оборачиваемости  в 2010 г. по сравнению с 2009 г. снизился на 1 оборот, в 2011 г. по сравнению с 2010 г. он снизился на 0,34 оборота, а в 2012 г. снижение составило 0,73 оборота.

Продолжительность 1 оборота  на протяжении рассматриваемого периода  возрастала. В 2009 г. она составляла 41 день, в 2010 г. продолжительность 1 оборота увеличилась на 7 дней и составляла 49 дней, в 2011 г. 1 оборот осуществлялся за 51 день, а в 2012 г. по сравнению с 2011 г.  продолжительность 1 оборота увеличилась на 6 дней и составляла 57 дней.

В 2009 г. на 1 рубль объема реализованной продукции приходилось 0,11 стоимости оборотных средств. В 2010 г. на 1 рубль объема реализованной продукции приходилось 0,14 стоимости оборотных средств, в 2011 г. ситуация не изменилась. В 2012 г. на 1 рубль объема реализованной продукции приходилось 0,16 стоимости оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости  запасов в 2010 г. по сравнению с 2009 г. снизился на 4 оборота, в 2011 г. снижение составило 0,95 оборота и данный коэффициент  составлял 17 оборотов, а в 2012 г. он снизился на 1 оборот и составлял 16 оборотов.

В 2010 г. продолжительность 1 оборота увеличилась на 3 дня  и составляла 19 дней, в 2011 г. продолжительность 1 оборота увеличилась на 1 день, а  в 2012 г. продолжительность 1 оборота  также увеличилась на 1 день и  составляла 22 дня.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в 2010 г. по сравнению с 2009 г. снизился на 1 оборот и составлял 12 оборотов, в 2011 г. он увеличился на 9 оборотов и составлял 21 оборот, а в 2012 г. по сравнению с 2011 г. снизился на 1 оборот.

В 2009 г. продолжительность одного оборота дебиторской задолженности составила  - 27 дней, в 2010 г. – 30 дней, в 2011 г. – 17 дней, в 2012 г. – 18 дней.

Коэффициент оборачиваемости  денежных средств в 2010 г. по сравнению  с 2009 г. возрос на 10 оборотов и составлял 261 оборот. В 2011 г. данный коэффициент увеличился на 73 оборота, а в 2012 г. его рост составлял 189 оборотов.

На протяжении 2009-2011 г.г. продолжительность 1 оборота денежных средств составляла чуть больше одного дня, в 2012 г. продолжительность 1 оборота  денежных средств равнялась 17 часов.

Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности на протяжении рассматриваемого периода имел тенденцию  к снижению и в 2012 г. он составлял 5 оборотов, что на 2 оборота меньше, чем в 2009 г.

Соответственно, продолжительность одного оборота кредиторской задолженности за рассматриваемый период имела тенденцию к увеличению, что является отрицательным фактором. Так в 2009 г. продолжительность оборота кредиторской задолженности составляла 50 дней, а в 2012 г. – 72 дня.

Динамика коэффициента оборачиваемости оборотных средств ОАО «Каравай» представлена на рисунке 7.

 

Рисунок 7 - Динамика коэффициента оборачиваемости ОАО «Каравай»

за 2010 – 2012 гг., об.

 

Проведем анализ влияния  оборачиваемости оборотных активов на изменение прибыли от продаж, используя факторную модель. Данные представлены в таблице 22.

 

Таблица 22 - Анализ влияния оборачиваемости оборотных активов на изменение прибыли от продаж ОАО «Каравай» за 2009 – 2012 г.г.

Показатель	2009 г	2010 г	2011 г	2012 г	Абсолютное  отклонение (+/-)
					2010 г к 2009 г	2011 г к 2010 г	2012 г к 2011г
1	2	3	4	5	6	7	8
Исходные данные
Прибыль от продаж	5124	4846	2976	2984	-278	-1870	8
Выручка от продаж	123987	127482	148364	148468	3495	20882	104
Среднегодовая стоимость оборотных активов	14207	17305	21096	23568	3098	3791	2472
Расчетные данные
Рентабельность продаж, %	0,0413	0,0380	0,0200	0,0201	-0,0033	-0,018	0,0001
Оборачиваемость оборотных активов, обороты	8,7272	7,3668	7,0328	6,2995	-1,3604	-0,334	-0,7333
Среднегодовая стоимость оборотных активов	14207	17305	21096	23568	3098	3791	2472
Оценка влияния факторов на изменение  прибыли от продаж П = Rп*Коб*ОА

Продолжение таблицы 22

1	2	3	4	5	6	7	8
Рентабельность продаж	-	-409,1582	-2294,6845	14,8364	-	-1885,5263	2309,52
Оборачиваемость оборотных активов	-	-734,4337	-115,5974	-310,9409	-	618,8363	-195,343
Среднегодовая стоимость оборотных активов	-	867,2492	533,2269	313,0045	-	-334,0223	-220,222
Совокупное влияние факторов	-	-276	-1877	16	-	-2153	1894

 

В 2010 г. по сравнению с 2009 г. за счет снижения рентабельности продаж на 0,33 п.п. прибыль от продаж уменьшилась на 409,1582 тыс. руб. За счет снижения оборачиваемости оборотных активов на 1,36 оборота прибыль от продаж уменьшилась на 734,4337 тыс. руб. В результате уменьшения среднегодовой стоимости оборотных активов на 3098 тыс. руб., прибыль от продаж увеличилась на 867,2492 тыс. руб. За счет совокупного влияния факторов прибыль от продаж уменьшилась на 276 тыс. руб.

В 2011 г. по сравнению с 2010 г. за счет снижения рентабельности продаж на 1,8 п.п. прибыль от продаж снизилась на 2294,6845 тыс. руб. За счет снижения оборачиваемости оборотных активов на 0,334 оборота прибыль от продаж уменьшилась на 115,5974 тыс. руб. В результате увеличения среднегодовой стоимости оборотных активов на 3791 тыс. руб. прибыль от продаж увеличилась на 533,2269 тыс. руб. За счет совокупного влияния факторов прибыль от продаж снизилась на 1877 тыс. руб.

В 2012 г. по сравнению с 2011 г. за счет роста рентабельности продаж на 0,01 п.п. прибыль от продаж увеличилась на 14,8364 тыс. руб. За счет снижения  оборачиваемости оборотных активов на 0,7333 оборота прибыль от продаж уменьшилась на 310,9409 тыс. руб. В результате увеличения среднегодовой стоимости оборотных активов на 2472 тыс. руб. прибыль от продаж увеличилась на 313,0045 тыс. руб. За счет совокупного влияния факторов прибыль от продаж увеличилась на 16 тыс. руб.

В завершение анализа  необходимо рассчитать продолжительность  операционного и финансового  цикла на ОАО «Каравай» за 2009-2012 г.г. Данные представлены в таблице 23.

 

Таблица 23 – Продолжительность операционного и финансового цикла ОАО «Каравай» за 2009 – 2012 г.г., в днях

Показатель	2009 г	2010 г	2011 г	2012 г	Абсолютное отклонение, (+/-)
					2010 г к 2009 г	2011 г к 2010 г	2012 г к 2011 г
Продолжительность операционного  цикла	42	49	37	40	7	-12	3
Продолжительность финансового цикла	93	118	109	113	25	-9	4

 

Проведенный анализ показал, что с момента поступления  сырья до момента отгрузки готовой продукции в среднем в 2009 г. прошло 42 дня, в 2010 г. – 49 дней, в 2011 г. – 37 дней, а в 2012 40 дней. Касаемо финансового цикла, то период между оплатой кредиторской задолженности и поступлением средств от дебиторов в 2009 г. составил 93 дня, в 2010 г. – 118 дней, в 2011 г. – 109 дней, а в 2012 г. 113 дней.

Наглядно итоги расчетов представлены на рисунке 7.

 

Рисунок 7 – Динамика продолжительности операционного и финансового циклов в днях ОАО «Каравай» за 2009 – 2012 г.г.

 

Операционный и финансовый циклы ОАО Брянский хлебокомбинат  «Каравай» по годам представлены на рисунках 8 -11.

 

………………………………………………………………………………...

     . Операционный цикл (42 дня) .

     . .

Поступление

сырья                                                                                                                  Отгрузка готовой

                                                                                                                             продукции .

               Производственный цикл  .

…………………………………………………………………        Период .

                                                                                                                               оборота ДЗ

 

                  Период оборота

                    КЗ                                          ……………………………………………..    

Финансовый цикл (93 дня)

 

 

 

Рисунок 8 – Трансформация  денежных средств в оборотных  активах ОАО «Каравай» в 2009 году

 

………………………………………………………………………………...

     . Операционный цикл (49 дней) .

     . .

Поступление

сырья                                                                                                                  Отгрузка готовой

                                                                                                                             продукции .

               Производственный цикл  .

…………………………………………………………………        Период .

                                                                                                                               оборота ДЗ

 

                  Период оборота 

                     КЗ                                …. ………………………………………………..    

 Финансовый цикл (118 дней)

 

 

Рисунок 9 - Трансформация  денежных средств в оборотных  активах ОАО «Каравай» в 2010 году

 

 

………………………………………………………………………………...

     . Операционный цикл (37 дней) .

     . .

Поступление

сырья                                                                                                                  Отгрузка готовой

                                                                                                                             продукции .

               Производственный цикл  .

…………………………………………………………………        Период .

                                                                                                                               оборота ДЗ

 

                  Период оборота 

                     КЗ                                            …. …………………………………………    

Финансовый цикл (109 дней)

 

 

Рисунок 10 - Трансформация денежных средств в оборотных активах ОАО «Каравай» в 2011 году

 

………………………………………………………………………………...

     . Операционный цикл (40 дней) .

     . .

Поступление