Управление оборотными активами предприятия и стратегия их финансирования (на примере ОАО «Каравай»)

Величина пассива баланса (источники средств) в 2010 г. по сравнению с 2009 г. увеличилась на 12234 тыс. руб. (36,88%), за счет снижения величины непокрытого убытка на 251 тыс. руб. (40,42%), что свидетельствует об увеличении у предприятия величины источников покрытия, а также за счет увеличение величины кредиторской задолженности на 12103 тыс. руб. (67,61%). В 2011 г. по сравнению с 2010 г. величина источников средств предприятия возросла на 1549 тыс. руб. (3,41%), за счет увеличения по строке «Нераспределенная прибыль» на 397 тыс. руб. (в 1,07 раз) и за счет увеличения величины заемных средств на 2420 тыс. руб. (44,16%). Появление нераспределенной прибыли в 2011 г. является положительным моментом для предприятия, в то время как увеличение заемных, наоборот, отрицательных и свидетельствует об увеличении долгов предприятия. В 2012 г. величина пассива баланса  возросла на 9683 тыс. руб. (36,88%), данный рост произошел за счет роста нераспределенной прибыли на 354 тыс. руб. (в 14 раз), увеличения долгосрочных обязательств на 11580 тыс. руб. и роста кредиторской задолженности на 1430 тыс. руб. (5%).

В результате вертикального  анализа баланса ОАО «Каравай»  можно сделать следующие выводы.

Наибольший удельный вес в структуре активов баланса  предприятия занимают «Внеоборотные  активы». В 2009 г. их удельный вес составлял 56,086% (18606 тыс. руб.); в 2010 г. – 55,865% (25367 тыс. руб.); в 2011 г. – 52,827% (24806 тыс.руб.); в 2012 г. -55,89% (31656 тыс. руб.). Динамика данного показателя отрицательная, то есть на протяжении  2009 - 2011 г.г. он снижался. В 2010 г. снижение составило 0,221 п.п., а в 2011 г. - 3,038 п.п. Снижение удельного веса  «Внеоборотных активов» свидетельствует о повышении мобильности имущества.

Наибольший удельный вес в структуре «Внеоборотных активов» составили основные средства. В 2009г. их удельный вес составил 48,610% (16126 тыс. руб.); в 2010 г. их удельный вес возрос на 5,689 п.п. и составил 54,299% (24656 тыс. руб.), в 2011 г. по сравнению с 2010 г. удельный вес основных средств снизился на 2,801 п.п. и составил 51,498% (24182 тыс. руб.), а в 2012 г. удельный вес основных средств увеличился и составлял 54,98% (31141 тыс. руб.). Данная величина характеризует ориентацию на создание материальных условий расширения основной деятельности хозяйствующего субъекта.

Удельный вес величины финансовых вложений на протяжении 2009 – 2012 г.г. имел тенденцию к снижению. В 2009 г. он составлял 0,365% (121 тыс. руб.). В 2010 г. по сравнению с 2009 г. удельный вес данного показателя снизился на 0,099 п.п. и составлял 0,266% (121 тыс. руб.). В 2011 г. также произошло снижение величины удельного веса финансовых вложений, данный показатель снизился на 0,008 п.п. по сравнению с 2010 г. и составлял 0,258% (121 тыс. руб.). В 2012 г. удельный вес величины финансовых вложений составлял 0,214% (121 тыс. руб.).

Удельный вес величины прочих внеоборотных активов в 2009 г. составлял 7,111% (2359 тыс. руб.). В 2010 г. произошло резкое снижение удельного веса данного показателя на 5,812 п.п. и его значение составляло 1,299% (590 тыс. руб.). В 2011 г. удельный вес данного показателя снизился на 0,228 п.п. и составлял 1,071% (503 тыс. руб.). В 2012 г. снизился и составлял 0,696% (394 тыс. руб.).

Удельный вес величины оборотных активов в активе баланса составил: в 2009г. – 43,914% (14568 тыс. руб.); в 2010 г. – 44,135% (20041 тыс. руб.); в 2011 г. – 47,173% (22151 тыс. руб.); в 2012 г. - 44,110% (24984 тыс. руб.). На протяжении 2009-2011 г.г. наблюдается положительная динамика: в 2010 г. по сравнению с 2009 г. удельный вес оборотных активов в активе баланса увеличился на 0,221 п.п., в 2011 г. по сравнению с 2010 г. удельный вес оборотных активов увеличился на 3,038 п.п. В 2012 г. удельный вес оборотных активов в активе баланса снизился на 3,063 п.п. Наибольший удельный вес в составе оборотных активов занимает величина дебиторской задолженности. В 2009 г. ее удельный вес составил 28,736% (9533 тыс. руб.); в 2010 г. – 25,806% (11718 тыс. руб.); в 2011 г. – 25,951% (12186 тыс. руб.); в 2012 г. – 25,212% (14280 тыс. руб.). Рост величины и удельного веса дебиторской задолженности не могут быть оценены положительно, т.к. все большее отвлечение оборотных активов из оборота, хотя и временное, не способствует повышению эффективности текущей деятельности коммерческой организации.

Наибольший удельный вес в составе пассива баланса предприятия занимают краткосрочные обязательства. В  2009 г. их удельный вес составил 70,845% (23502 тыс. руб.); в 2010 г. – 78,147% (35485 тыс. руб.); в 2011 г. – 78,022% (36637 тыс. руб.); в 2012 г. – 60,710% (34386 тыс. руб). В 2010 г. по сравнению с 2009 г. наблюдалось повышение удельного веса величины краткосрочных обязательств в составе пассива на 7,302 п.п., в 2011 г. произошло незначительное снижение данного показателя на 0,125 п.п., в 2012 г. снижение продолжилось и составляло 17,312 п.п. Такой значительный удельный вес по строке «Краткосрочные обязательства» свидетельствует о большой величине процентных платежей по заемным средствам, что, в свою очередь, является негативным фактором. Однако с другой стороны, привлечение большего количества кредитов означает появление возможности вложить больше средств, если это остро необходимо.

Удельный вес по строке «Капитал и резервы» в 2009 г. в составе пассива баланса составлял 29,155% (9672 тыс. руб.); в 2010 г. – 21,853% (9923 тыс. руб.); в 2011 г. – 21,978% (10320 тыс. руб.); в 2012 г. – 18,845% (10674 тыс. руб). В 2010 г. по сравнению с 2009 г.  наблюдалось снижение данного показателя на 7,302 п.п., в 2011 г. по сравнению с 2010 г. произошло незначительное увеличение на 0,125 п.п., а в 2012 г. наблюдалось снижение удельного веса по строке «Капитал и резервы» в составе пассива баланса на 3,133 п.п. Изменение капиталов и резервов происходит только за счет изменения величины нераспределенной прибыли. Долгосрочных обязательств в 2009-2011 г.г. предприятие не имеет, поэтому их удельный вес на протяжении 2009 - 2011гг. равен нулю, однако в 2012 г. они появляются в размере 11580 тыс. руб., что составляет 20,445% удельного веса в пассиве.

Проведя анализ, мы видим, что наибольшая доля в структуре  внеоборотных активов приходится на основные средства (>48%) таким образом, организация имеет "тяжелую" структуру активов, что свидетельствует о значительных накладных расходах и высокой чувствительности к изменениям выручки. Увеличение по строке «Основные средства» в 2012 году объясняется введением нового оборудования в производство (пресс для пиццы, станки упаковочные, взбивальная машина, холодильная установка, сменные узлы на бараночную машину, будка хлебовозная на 144 лотка).

В большей степени  на предприятии, особенно в отдельных  цехах преобладает старое оборудование (63%), но предприятие постепенно приобретает и вводит в эксплуатацию новое оборудование.

При анализе структуры  оборотных активов наибольший удельный вес занимает величина дебиторской задолженности. Это негативно отражается на эффективности функционирования деятельности предприятия, так как увеличение дебиторской задолженности оттягивает обращение денежных средств.

При анализе структуры  пассива баланса организации  мы видим, что наибольший удельный вес занимает кредиторская задолженность. Это объясняется тем, что предприятие работает с большим количеством заемных средств, а соответственно в связи с этим будут увеличиваться расходы предприятия. В 2011 г. ОАО «Каравай» испытывало недостаток средств, поэтому предприятие использовало краткосрочные заемные средства (им было взято в Сбербанке РФ два кредита на сумму 9000 тыс. руб. на пополнение оборотных средств). В 2012 г. ОАО «Каравай» привлекло долгосрочный кредит в размере  11580 тыс. руб.

Имущественный потенциал  организации в общем виде можно понимать как совокупность средств предприятия, находящихся под его контролем.

Для обобщающей характеристики эффективности и интенсивности  использования основных фондов используются следующие показатели: фондорентабельность; фондоотдача основных средств и фондоемкость.

В таблице 20 приведены показатели эффективности и интенсивности использования основных фондов ОАО «Каравай» за 2009-2012 г.г.

 

Таблица 20 - Показатели эффективности и интенсивности использования основных фондов ОАО «Каравай» за 2009-2012 г.г., %

 

Показатель	2009г.	2010г.	2011г.	2012г.	Абсолютное отклонение (+,-)
					2010г. к 2009г.	2011г. к 2010г.	2012г. к 2011г.
Фондорентабельность, %	6,76	1,59	1,79	1,60	-5,17	0,2	-0,19
Фондоотдача ОС, руб.	8,68	6,25	6,08	5,37	-2,43	-0,17	-0,71
Фондоемкость ОС, руб.	0,12	0,16	0,16	0,19	0,04	0	0,03

 

 

Фондорентабельность ОАО  «Каравай» в 2010 г. резко снизилась (с 6,76 до 1,59), в 2011 г. данный показатель несущественно  возрос (на 0,2), а в 2012 г. произошло  его снижение до 1,6 (на 0,19).

Фондоотдача основных средств на протяжении рассматриваемого периода имела тенденцию к снижению, что является отрицательным моментом.  В 2010 г. снизилась на 2,43 и составляла 6,25, в 2011 г. снижение составило 0,17 и в 2012 г. – 0,71. Это говорит о сокращении количества продукции, выпускаемой на единицу стоимости основных средств.

Фондоемкость является показателем противоположным фондоотдаче, поэтому на протяжении рассматриваемого периода он имел положительную динамику.

Далее необходимо провести анализ состава, структуры и эффективности использования оборотных активов ОАО «Каравай» за 2009-2012 г.г.

В состав оборотных активов  ОАО «Каравай» входят:

- запасы;

- НДС по приобретенным  ценностям;

- дебиторская задолженность  (платежи по которой ожидаются  в течении 12 месяцев после отчетной даты);

- денежные средства;

- прочие оборотные  активы.

Стоимость оборотных  активов в 2010 г. по сравнению с 2009 г. увеличилась на 5473 тыс. руб. или на 37,57%. Данный рост связан с увеличением запасов на 2292 тыс. руб. или 50,26%; дебиторской задолженности на 2185 тыс. руб. или 23%. В 2011 г. по сравнению с 2010 г. стоимость оборотных активов увеличилась на 2110 тыс. руб. или на 25,78%. Увеличение связано с ростом запасов на 181 тыс. руб. или 2,64%; дебиторской задолженности на 468 тыс. руб. или 4 и прочих оборотных активов на 1573 тыс. руб. или 162%. В 2012 г. величина оборотных активов увеличилась на 2833 тыс. руб. Данный рост связан с увеличением запасов на 1131 тыс. руб. (16,08%), ростом дебиторской задолженности на 2094 тыс. руб. (17,18%). Таким образом, величина оборотных активов на протяжении 2009-2012 г.г. увеличивалась, в основном за счет роста запасов и дебиторской задолженности. Соответственно, можно предположить, что у предприятия имеются проблемы со сбытом продукции.

Наибольший удельный вес в структуре оборотных активов на протяжении всего анализируемого периода занимает дебиторская задолженность. В 2010 г. по сравнению с 2009 г. их удельный вес увеличился на 2,27 п.п., в 2011 г. по сравнению с 2010 г. снизился на 2,44 п.п., а в 2012 г. возрос на 0,93 п.п. Удельный вес дебиторской задолженности в 2010 г. по сравнению с 2009 г. снизился на 6,97 п.п., в 2011 г. по сравнению с 2010 г. снизился на 3,46 п.п., а в 2012 г. снижение составило 3,85 п.п. Удельный вес денежных средств в 2010 г. по сравнению с 2009 г. снизился на 0,77 п.п., в 2011 г. по сравнению с 2010 г. снизился на 0,75 п.п., а в 2012 г. снижение составило 1,02 п.п.  Удельный вес прочих оборотных активов в 2010 г. по сравнению с 2009 г. увеличился на 4,85 п.п., в 2011 г. на 6,63 п.п., а в 2012 г. он снизился на2,03 п.п.

В соответствии с рисунком 6 можно определить динамику структуры оборотных активов.

 

Рисунок 6 – Динамика структуры оборотных средств  ОАО «Каравай» за 2009-2012 гг., %

 

Для оценки эффективности использования оборотных средств на ОАО «Каравай» необходимо рассчитать показатели оборачиваемости всех оборотных средств.

 

Таблица 21 - Показатели эффективности использования оборотных средств ОАО «Каравай» за 2009 – 2012 г.г.

 

Показатель	2009 г	2010 г	2011 г	2012 г	Абсолютное отклонение (+/-)
					2010 г к 2009 г	2011 г  к 2010 г	2012 г  к 2011 г
1	2	3	4	5	6	7	8
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, обороты	8,7321	7,3748	7,0322	6,3045	-1,3573	-0,3426	-0,7277
Продолжительность одного оборота оборотных средств, дни	41	49	51	57	7	2	6

Продолжение таблицы 21

1	2	3	4	5	6	7	8
Коэффициент оборачиваемости запасов, обороты	23,27	18,79	17,84	16,37	-4,48	-0,95	-1,47
Продолжительность одного оборота  запасов, дни	15,69	19,43	20,46	22,30	3,74	1,03	1,84
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, обороты	13,41	12,0	21,37	19,54	-1,41	9,37	-1,83
Продолжительность одного оборота  дебиторской задолженности, дни	27,22	30,42	17,08	18,68	3,2	-13,34	1,6
Коэффициент оборачиваемости денежных средств, обороты	250,99	261,23	334,91	524,62	10,24	73,68	189,71
Продолжительность одного оборота денежных средств, дни	1,45	1,40	1,09	0,70	-0,05	-0,31	-0,39
Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности, обороты	7,23	5,34	5,05	5,04	-2,18	-0,29	0,01
Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности, дни	50,48	68,35	72,28	72,42	17,87	3,93	0,14