Автор работы: Пользователь скрыл имя, 25 Июня 2012 в 17:24, курсовая работа
Цель работы заключается в том, чтобы рассмотреть теоретические аспекты и методы оценки финансовой политики предприятия, а также применить полученные знания для разработки финансовых прогнозов деятельности предприятия, на основе отчетности ОАО «ГМК «Норильский никель» за 2010-2011 гг.
Введение
1. Общая характеристика предприятия ОАО «ГМК «Норильский никель»
1.1 Экономико-организационная характеристика финансов предприятия
1.2 Индикаторы финансовой деятельности предприятия
2. Разработка краткосрочной финансовой политики в ОАО «ГМК «Норильский никель»
2.1 Оценка рыночной деятельности предприятия
2.2 Оценка инвестиционной деятельности предприятия
2.3 Оценка операционной деятельности и ресурсоемкости предприятия
2.4 Оценка финансовой деятельности предприятия
3. Разработка долгосрочной финансовой политики в ОАО «ГМК «Норильский никель»
3.1 Управление совокупным риском
3.2 Расчет показателей финансового рычага
3.3 Оценка структуры финансирования компании. Расчет средневзвешенной стоимости капитала
3.4 Анализ основных средств. Оценка состояния основных средств. Оценка эффективности использования основных средств
3.5 Модель Дюпон
3.6 Управление дивидендной политикой
3.7 Разработка финансовых прогнозов
3.8 Оценка стоимости бизнеса
Заключение
Список литературы
3.7 Разработка финансовых прогнозов.
Прогнозные расчеты позволяют сформировать необходимую информацию не только для анализа финансовой стратегии организации, но и для расчета стоимости бизнеса, в частности, в рамках прогнозного анализа рассчитываются показатели денежных потоков и темпа роста бизнеса, то есть показателей, являющихся ключевыми факторами стоимости бизнеса. На предыдущих этапах анализа были разработаны базовые параметры рыночной, операционной, инвестиционной, финансовой стратегий. На этапе прогнозных расчетов на основе этих данных будут рассчитаны прогнозные показатели стратегии развития организации и оценена эффективность этой стратегии.
Таблица 3.25 - Исходные данные для прогнозных расчетов.
Показатель | 2011 год | прогнозный период | ||
1 год | 2 год | 3 год | ||
Рыночная стратегия |
|
|
|
|
Темп прироста объема производства и реализации продукции (в реальной оценке), % | (2,59) | - | 1,00 | 3,00 |
Операционная стратегия |
|
|
|
|
Материалоемкость, руб./руб. | 0,194 | 0,198 | 0,202 | 0,206 |
Зарплатоемкость (затраты на оплату труда/ выручка), руб./ руб. | 0,103 | 0,106 | 0,108 | 0,110 |
Налогоемкость по платежам в социальные фонды, руб./ руб. | 0,014 | 0,014 | 0,019 | 0,019 |
Ресурсоемкость по прочим затратам (при прогнозе динамики показателя надо учесть, что часть прочих затрат - это постоянные затраты), руб. руб. | 0,0419 | 0,043 | 0,044 | 0,044 |
Средняя норма амортизации (к стоимости внеоборотных активов), % | 1,279 | 1,279 | 1,279 | 1,279 |
Средняя длительность оборота запасов (через выручку), дни | 67 | 68 | 69 | 75 |
Средняя длительность погашения дебиторской задолженности (через выручку), дни | 86 | 84 | 83 | 81 |
Средняя длительность погашения кредиторской задолженности (через выручку), дни | 21 | 20 | 20 | 20 |
Продолжение таблицы 3.25
Инвестиционная стратегия |
| 1 год | 2 год | 3 год |
Капитальные вложения во внеоборотные активы, в том числе | (144 045 974) | 12 130 828 | (11 341 585) | (15 229 711) |
в нематериальные активы | (21 422) | (15 143) | (18 127) | (25 183) |
в основные средства и незавершенное строительство | (27 665 269) | 12 145 971 | (11 323 458) | (15 204 528) |
в долгосрочные финансовые вложения | (116 359 283) | - | - | - |
Дивидендная политика |
|
|
|
|
Коэффициент дивидендных выплат, % | 30,6 | 30,0 | 30,0 | 60,0 |
Таблица 3.26 - Исходные данные для прогнозных расчетов (прочие исходные данные)
Показатель | отчетный год | прогнозный период | ||
1 год | 2 год | 3 год | ||
Темп прироста цен на выпускаемую продукцию, % | 6,1 | 8,0 | 7,0 | 6,0 |
Среднемесячная заработная плата, тыс. руб./ чел. | 100,41 | 115,5 | 132,8 | 152,7 |
Прочий финансовый результат (не вкл. проценты к уплате), тыс. руб. | (41 544 148) | (41 544 000) | (41 544 000) | (41 544 000) |
Средняя ставка налогообложения бухгалтерской прибыли | 0,225 | 0,200 | 0,200 | 0,200 |
Отношение НДС по приобретенным ценностям к запасам сырья и материалов, % | 15,02 | 15,02 | 15,02 | 15,02 |
Средняя ставка НДС, % (к выручке (нетто) | 18 | 18 | 18 | 18 |
Процент по долгосрочным источникам, % | 1,89 | 1,89 | 1,89 | 1,89 |
Процент по краткосрочным источникам, % | 1,89 | 1,89 | 1,89 | 1,89 |
Требуемая доходность собственного капитала, % | 23,09 | 23,09 | 23,09 | 23,09 |
Норматив денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, % от оборотных активов | 21,85 | 5,00 | 6,00 | 7,00 |
Исходные данные для прогноза показателей исследуемой организации сформированы с учетом следующих обстоятельств:
- Темп прироста объема продаж определен с учетом снижения в реальном исчислении объема продаж в отчетном году и предположении о том, что предприятию удастся стабилизировать и в дальнейшем увеличивать объем продаж.
- Показатели ресурсоемкости спрогнозированы на основе сложившихся соотношений с учетом тех тенденций, которые были выявлены в прошедших периодах.
- Ставки налогов (кроме налога на прибыль), норма амортизации, величина прочего финансового результата, взяты на фактическом уровне отчетного года.
- Длительность оборота запасов, дебиторской и кредиторской задолженности определена с учетом сложившихся в анализируемом периоде тенденций.
- Капитальные вложения определены с учетом потребностей расширенного воспроизводства амортизируемого имущества, а также с учетом инвестиций в финансовые активы.
- Коэффициент дивидендных выплат определен на основе оценки целесообразности проводимой в организации дивидендной политики.
- Процент по заемным источникам в прогнозируемом периоде принят на уровне среднерыночного процента и с учетом того что часть обязательств привлекается под процент, который ниже рыночного.
Обоснованные таким образом исходные данные определили результаты прогнозных расчетов, выполненных на три года, таблица 3.27.
Таблица 3.27 - Прогнозный отчет о прибылях и убытках
Показатель | отчетный год | прогнозный период | ||
| 1 год | 2 год | 3 год | |
Выручка | 308 792 625 | 333 496 035 | 360 409 165 | 393 494 726 |
Расходы по обычным видам деятельности, в том числе по элементам: | (118 169 197) | (128 402 177) | (141 988 614) | (157 241 645) |
Материальные затраты | (59 857 929) | (65 939 495) | (72 686 028) | (80 945 778) |
Затраты на оплату труда | (31 947 209) | (35 193 045) | (38 793 787) | (43 202 157) |
Отчисления на социальные нужды | (4 200 393) | (4 627 153) | (6 670 023) | (7 427 977) |
Амортизация | (9 222 020) | (8 385 967) | (8 123 618) | (8 164 766) |
Прочие затраты | (12 941 646) | (14 256 517) | (15 715 159) | (17 500 966) |
Прибыль от продаж | 190 623 428 | 205 093 858 | 218 420 551 | 236 253 082 |
Продолжение таблицы 3.27
Проценты к уплате | (2 781 880) | (2 781 880) | (424 616) | (535 725) |
Прочий результат (не вкл. проценты к уплате) | (41 544 148) | (41 544 000) | (41 544 000) | (41 544 000) |
Чистая операционная прибыль | 115 489 304 | 130 839 886 | 141 501 241 | 155 767 265 |
Прибыль до налогообложения | 146 297 400 | 160 767 978 | 176 451 935 | 194 173 357 |
Текущий налог на прибыль и отложенные налоги | (32 514 304) | (32 153 596) | (35 290 387) | (38 834 671) |
Чистая прибыль | 112 186 564 | 128 614 382 | 141 161 548 | 155 338 686 |
Нераспределенная прибыль | 77 873 569 | 90 030 068 | 98 813 084 | 62 135 474 |
Дивиденды | 34 312 995 | 38 584 315 | 42 348 464 | 93 203 211 |