Автор работы: Пользователь скрыл имя, 25 Июня 2012 в 17:24, курсовая работа
Цель работы заключается в том, чтобы рассмотреть теоретические аспекты и методы оценки финансовой политики предприятия, а также применить полученные знания для разработки финансовых прогнозов деятельности предприятия, на основе отчетности ОАО «ГМК «Норильский никель» за 2010-2011 гг.
Введение
1. Общая характеристика предприятия ОАО «ГМК «Норильский никель»
1.1 Экономико-организационная характеристика финансов предприятия
1.2 Индикаторы финансовой деятельности предприятия
2. Разработка краткосрочной финансовой политики в ОАО «ГМК «Норильский никель»
2.1 Оценка рыночной деятельности предприятия
2.2 Оценка инвестиционной деятельности предприятия
2.3 Оценка операционной деятельности и ресурсоемкости предприятия
2.4 Оценка финансовой деятельности предприятия
3. Разработка долгосрочной финансовой политики в ОАО «ГМК «Норильский никель»
3.1 Управление совокупным риском
3.2 Расчет показателей финансового рычага
3.3 Оценка структуры финансирования компании. Расчет средневзвешенной стоимости капитала
3.4 Анализ основных средств. Оценка состояния основных средств. Оценка эффективности использования основных средств
3.5 Модель Дюпон
3.6 Управление дивидендной политикой
3.7 Разработка финансовых прогнозов
3.8 Оценка стоимости бизнеса
Заключение
Список литературы
В целом эффективность использования основных средств достаточно высокая, однако потеря рыночных позиций снижает показатель эффективности. Есть предпосылки, что в будущем улучшится использование основных средств, поскольку их состояние приемлемое, приобретенные основные средства используются не в полной мере.
3.5 Модель Дюпон.
Анализ собственного капитала позволяет дать комплексную оценку деятельности организации, включая оценку стратегии финансирования, эффективности менеджмента, конкурентоспособности продукции. Влияние перечисленных факторов на рентабельность собственного капитала исследуется с помощью модели Дюпон (таблица 3.20).
Таблица 3.20 - Факторный анализ рентабельности собственного капитала по методике Дюпон
Показатель | предыдущий год | отчетный год | изменения факторов, пункты | влияние фактора в пунктах |
Мультипликатор собственного капитала | 1,21 | 1,24 | 0,03 | 0,56 |
Оборачиваемость активов | 0,51 | 0,41 | (0,10) | (4,40) |
Чистая маржа, % | 36,84 | 36,33 | (0,51) | (0,26) |
Рентабельность собственного капитала, % | 22,60 | 18,50 | (4,10) | (4,10) |
Снижение рентабельности собственного капитала предопределили два фактора – уменьшение маржи и снижение оборачиваемости.
Таблица 3.21 - Факторный анализ пятифакторной модели рентабельности собственного капитала по методике Дюпон
показатель | предыдущий год | отчетный год | влияние факторов, пункты | влияние факторов, % |
Мультипликатор собственного капитала | 1,21 | 1,24 | 0,498 | 12,147 |
Оборачиваемость активов | 0,51 | 0,41 | (4,315) | (105,201) |
Чистая рентабельность продаж | 48,12 | 47,45 | (0,288) | (7,027) |
Эффективность прочей деятельности | 0,78 | 0,78 | (0,023) | (0,567) |
Процентное бремя (чистая прибыль/ чистая операционная прибыль) | 0,98 | 0,98 | 0,027 | 0,647 |
Рентабельность собственного капитала | 22,60 | 18,50 | (4,101) | (100,000) |
Благодаря таблице 3.21, можно конкретизировать ранее сделанные выводы. Основным фактором снижения рентабельности собственного капитала является снижение оборачиваемости активов. Снижение рентабельности было компенсировано повышением мультипликатора, которое привело к незначительному росту рентабельности.
3.6 Управление дивидендной политикой.
Показатели, необходимые для оценки дивидендной политики, реализуемой менеджментом и собственниками, представлены в таблице 3.22. На дивидендные выплаты идет более 30% чистой прибыли, однако, в отчетном году большая часть чистой прибыли была капитализирована.
Таблица 3.22 - Анализ распределения чистой прибыли
Показатель | предыдущий год | отчетный год |
Чистая прибыль направлена: | 110 063 583 | 112 186 564 |
на увеличение резервного капитала | - | - |
на выплату дивидендов | (40 031 827) | (34 312 995) |
на увеличение нераспределенной прибыли | 70 031 756 | 119 401 628 |
Коэффициент дивидендных выплат, % | 36,37 | 30,59 |
Коэффициент реинвестирования прибыли, % | 63,63 | 69,41 |
Что касается методики дивидендных выплат, то сгласно дивидендной политике ГМК "Норильский никель", утвержденной Советом директоров в 2002 году, Компания стремится направлять на выплату дивидендов 20–25% чистой прибыли за год, рассчитанной по МСФО.
Таблица 3.23 - Установление методики дивидендных выплат
Показатель | предыдущий год | отчетный год | темп прироста, % |
Чистая прибыль | 110 063 583 | 112 186 564 | 2 |
Дивиденды | 40 031 827 | 34 312 995 | (14) |
Коэффициент дивидендных выплат | 36 | 31 | (16) |
Дивиденды на 1 акцию, руб./ акция | 210 | 180 | (14) |
Прибыль на 1 акцию, руб./ акция | 577 | 589 | 2 |
Платежи по инвестиционной деятельности, тыс. руб. | 57 272 461 | 213 245 453 | 272 |
Поступления по финансовой деятельности, тыс. руб. | 29 678 439 | 107 810 921 | 263 |
Оценивая эффективность вложения средств в акции общества (таблица 3.24), необходимо ответить их инвестиционную привлекательность (Базовая прибыль, приходящаяся на обыкновенную акцию; дивиденды, приходящиеся на акцию; доходность вложения в акции). Доходность вложения в акции в отчетном году составила 18,5%. Базовая прибыль на акцию имеет положительный темп роста и в отчетном году составила 588,5 руб.
Предприятию следует придерживаться методике постоянного процентного распределения прибыли, поскольку прибыль компании достаточно стабильна и может обеспечить достойный текущий доход акционерам.
Таблица 3.24 - Доходность вложений в акции
показатель | предыдущий год/ начало года | отчетный год/ конец года |
Собственный капитал, тыс. руб. | 486 913 431 | 606 315 059 |
Количество акций, шт. | 190 627 747 | 190 627 747 |
Чистая прибыль, тыс. руб. | 110 063 583 | 112 186 564 |
Дивиденды начисленные, тыс. руб. | 40 031 827 | 34 312 995 |
Базовая прибыль (убыток) на акцию, руб. | 577,3744 | 588,5112 |
Дивиденды на акцию, руб. | 210,0000 | 180,0000 |
точный расчет (ссудный процент) | ||
Текущая доходность, % | 9,6 | 7,0 |
Капитальная доходность, % | 16,8 | 24,5 |
Общая доходность, % | 26,4 | 31,6 |
приблизительный расчет (учетный процент) | ||
Текущая доходность, % | 8,2 | 5,7 |
Капитальная доходность, % | 14,4 | 19,7 |
Общая доходность, % | 22,6 | 25,4 |
Рентабельность собственного капитала, % | 22,6 | 18,5 |