Долгосрочная финансовая политика предприятия

- разработку  оптимальной концепции управления  финансами предприятия, обеспечивающей  сочетание высокой доходности  и низкого предпринимательского риска;

- определение  основных направлений использования  финансовых ресурсов на текущий  период (месяц, квартал) и на  перспективу (год и более длительный  срок) с учетом планов производственной  и коммерческой деятельности, состояния  и прогнозов макроэкономической конъюнктуры (налогообложения, учетной банковской процентной ставки, норм амортизационных отчислений по основным фондам и др.);

- практическое  достижение поставленных целей  (финансовый анализ и контроль, выбор способов финансирования предприятия, оценка инвестиционных проектов и т. д.).

Разработка  финансовой политики предприятия осуществляется на основе Методических рекомендаций по разработке финансовой политике предприятия, утвержденных приказом Министерства экономики  Российской Федерации от 1 октября 1997 г. № 118. Согласно этому документу к основным направлениям разработки финансовой политики предприятия относятся:

1) анализ финансово-экономического  состояния;

2) разработка учетной политики;

3) управление оборотным капиталом;

4) управление текущими затратами предприятия;

5) инвестиционная политика;

6) дивидендная политика организации;

7) оперативное управление финансами  (бюджетирование).

Основные составляющие финансовой политики

1. Анализ финансово-экономического  состояния предприятия (перспективный, оперативный, стратегический, ретроспективный)

2. Разработка краткосрочной финансовой  политики (ценовой, учетной, включая  оперативное налоговое планирование, политика издержек, политики управления  оборотными средствами предприятия  в том числе дебиторской и кредиторской задолженностями, а так же краткосрочное финансовое планирование и бюджетирование)

3. Разработка долгосрочной финансовой  политики (долгосрочной налоговой,  дивидендной, инвестиционной политики  и политики в области управления капиталом предприятия, включая его стоимостью, а так же долгосрочное финансовое планирование и прогнозирование).

А) Анализ финансово- экономического состояния предприятия

Значение анализа финансово-экономического состояния предприятия трудно переоценить, так как именно он является базой, на которой строится разработка финансовой политики предприятия. Основными компонентами финансово-экономического анализа деятельности предприятия являются: горизонтальный, вертикальный, трендовый анализы; анализ бухгалтерской отчетности; расчет финансовых коэффициентов.

Анализ бухгалтерской отчетности представляет собой изучение абсолютных показателей, представленных в бухгалтерской  отчетности. Горизонтальный анализ состоит  в сравнении показателей бухгалтерской  отчетности с показателями предыдущих периодов. Вертикальный анализ проводится в целях выявления удельного веса отдельных статей отчетности в итоговом показателе и последующего сравнения результата с данными предыдущего периода. Трендовый основан на расчете относительных отклонений показателей отчетности за ряд лет от уровня базисного года. При проведении анализа следует учитывать различные факторы, такие, как эффективность применения методов планирования, достоверность бухгалтерской отчетности, использование различных методов учета (учетной политики), уровень диверсификации деятельности других предприятий, статичность используемых коэффициентов.

Переход предприятия к управлению финансами на основе анализа финансово-экономического состояния с учетом постановки стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям, и поиск путей их достижения помогает предприятию устоять.

Б) Ценовая политика (Блок управления ценами - это краткосрочная  финансовая политика.)

Финансовая политика определяется предприятием в зависимости от избранной стратегии и тактики ценообразования.

В России ценовая политика разрабатывалась  на основе метода полных издержек.

Но предприятиям иногда выгодно  определение цены ниже себестоимости: прибыль получается исключительно  за счет увеличения объема продаж.

В) Учетная и налоговая  политика

Учетная политика - выбор совокупности способов ведения бухучета (влияние  на величину статей баланса, на структуру  капитала, на величину затрат).

Налоговая политика - различные возможности  для маневра в формировании конкретной финансовой политики ограничены налоговым учетом.

Так, налоговое законодательство сокращает  варианты использования метода ускоренной амортизации.

Для успешной реализации финансовой политики недостаточно ориентироваться  только на налоговый учет.

Но грамотно разработанная налоговая  политика должна быть включена в систему (блок) принятия управленческих решений.

Г) Политика управления активами:

q Политика формирования активов:

Ш Создание нового предприятия:

§ Формирование стартового капитала

§ Определение оптимальной скорости оборота активов

§ Определение эффективного уровня ликвидности активов

Ш Расширение (реконструкция, модернизация) предприятия:

§ Поиск дополнительных средств, связанных  со стратегическими задачами развития фирмы

§ Возможность формирования инвестиционных ресурсов в соответствии со стратегическими задачами развития предприятия

Ш Формирование новых структурных  единиц предприятия:

§ Анализ целесообразности принятия конкретного решения - оценка покупки  нового бизнеса и обращение к заемному финансированию.

q Политика управления необоротными  активами

q Политика управления оборотными  активами 

Д) Политика управления капиталом:

q Политика формирования оптимальной  структуры капитала

q Политика управления собственным  капиталом

q Политика управления заемным капиталом.

Е) Политика управления инвестициями

q Политика управления реальными  инвестициями (капитальные затраты  предприятия)

q Политика управления финансовыми  инвестициями:

§ Инновационная деятельность фирмы

§ Денежные инструменты инвестирования.

Ж) Политика управления финансовыми  рисками фирмы

§ Выявление риска;

§ Определение величины угрозы

§ Выбор метода управления риском

§ Применение метода

Долгосрочная финансовая политика обеспечивает взаимодействие финансовой стратегии и тактики. Предприятия с разработанной долгосрочной финансовой политикой оказываются лучше подготовленными к работе на конкурентном рынке и являются более финансово-устойчивыми. Вопрос формирования долгосрочной финансовой политики предприятия актуален для всех предприятий, независимо от организационно-правовой формы и отраслевой принадлежности.

Долгосрочная финансовая политика включает:

- инвестиционную политику;

- политику в области долгосрочных  источников финансирования;

- дивидендную политика;

- политику в области управления капиталом и стоимостью фирмы;

- стратегическое налоговое планирование.

Долгосрочная финансовая политика включает также вопросы, связанные  с прогнозированием и регулированием финансовых процессов стратегического  характера.

В зависимости от характера поставленных задач и длительности периода финансовая политика предприятия подразделяется на финансовую стратегию и финансовую тактику. Финансовая стратегия и тактика тесно связаны между собой.

Финансовая стратегия ориентирована на длительный период развития и предусматривает решение крупномасштабных задач. Следовательно, именно в финансовой стратегии и находит выражение долгосрочная финансовая политика предприятия.

На уровне предприятия разработка финансовой стратегии является важнейшей  функцией финансового менеджмента

Финансовая тактика - система конкретных мер и мероприятий, разработанных на предприятии с целью достижения его стратегических финансовых целей. Финансовая тактика направлена на решение задач конкретного этапа развития предприятия и связана с изменением форм и методов организации финансовых отношений исходя из его текущих потребностей.

Финансовая тактика - определяет способы  и пути решения локальных задач  конкретного этапа развития предприятия  путем своевременного изменения  финансовых связей, перераспределения денежных ресурсов между отдельными видами расходов.

Долгосрочная финансовая политика предприятия выражается в финансовой стратегии, а она в свою очередь  входит в состав общей стратегии развития. Цели общей стратегии развития предприятия и должна достигать долгосрочная финансовая политика.

Стратегическими задачами финансовой политики являются:

- максимизация прибыли;

- оптимизация структуры капитала  и поддержка финансовой устойчивости  предприятия;

- достижение «информационной  прозрачности» предприятия для собственников (участников, учредителей), инвесторов и кредиторов;

- обеспечение инвестиционной привлекательности  предприятия;

- использование рыночных механизмов  привлечения денежных ресурсов (эмиссии  корпоративных ценных бумаг);

- эффективное управление финансами  (финансовый менеджмент) на основе  диагностики финансового состояния,  выбора стратегических целей  деятельности предприятия, адекватных  рыночным условиям, и поиска путей  их достижения.

Долгосрочные финансовые решения  означают:

• сохранение финансовой устойчивости, платежеспособности,

• достижение стабильного положения  на рынке.

При разработке эффективной системы  управления финансами постоянно  возникает проблема гармонизации таких  противоречивых целей, как развитие предприятия и поддержание достаточно высокой ликвидности и платежеспособности.

2. Финансовая стратегия

В основе современной концепции  стратегического управления -- теория конкурентной стратегии и конкурентного  преимущества, разработанная ученым из США М. Портером в 80-х гг. XX в. Экономическую стратегию автор трактует как обобщенный план управления, ориентированный на достижение целей компании путем определения и реализации долгосрочных конкурентных преимуществ.

Стратегия представляет собой детальный  всесторонний комплексный план, предназначенный для того, чтобы обеспечить осуществление миссии корпорации и достижение ее целей.

Финансовая стратегия - финансовый курс, рассчитанный на долговременную перспективу и предполагающий решение  крупномасштабных задач развития предприятия.

В процессе ее разработки прогнозируют основные тенденции развития финансов, формируют концепцию их использования, намечают принципы финансовых отношений  с государством (налоговую политику) и партнерами. Стратегия предполагает выбор альтернативных путей развития предприятия. При этом используют прогнозы, опыт и интуицию специалистов для мобилизации финансовых ресурсов на достижение поставленных целей. С позиции стратегии формулируют конкретные цели и задачи производственной и финансовой деятельности и принимают оперативные управленческие решения.

Однако выбор той или иной стратегии не гарантирует еще  получение прогнозируемого эффекта (дохода) из-за влияния внешних факторов и, в частности, состояние финансового  рынка, налоговой и денежно-кредитной политики государств.

Если финансовая стратегия относительно стабильна, финансовая тактика должна отличаться гибкостью, обеспечивая  быстрое реагирование на изменение  рыночной конъюнктуры (спроса и предложение  на ресурсы, товары и услуги). Стратегический и тактический аспекты финансовой политики тесно взаимосвязаны: правильный выбор стратегии создает благоприятные возможности для решения тактических задач.

Финансовая стратегия -- это долговременный курс финансовой политики, рассчитанный на перспективу и предполагающий решение крупномасштабных задач организации.

Финансовая стратегия -- это генеральный  план действий предприятия, охватывающий формирование финансов и их планирование для обеспечения финансовой стабильности предприятия.

Финансовая стратегия

q система долгосрочных сбалансированных целей финансовой деятельности фирмы

q подчинена общей стратегии  фирмы

q нацелена на рост рыночной  стоимости предприятия.

Финансовая стратегия включает в себя следующее:

· планирование, учет, анализ и контроль финансового состояния;

· оптимизацию основных и оборотных  средств; распределение прибыли.

Обеспечение долговременного развития предприятия в интересах его  собственников (акционеров) предполагает:

* формирование оптимальной величины  уставного капитала;

* привлечение дополнительных источников финансирования с рынка капитала (в форме кредитов и займов);

* аккумуляцию денежных фондов, образуемых в составе выручки  от реализации продукции (работ,  услуг);

* формирование нераспределенной  прибыли, направляемой на капиталовложения;

* привлечение специальных целевых  средств;

* учет и контроль формирования  капитала, доходов и денежных  фондов.

Важнейшие направления разработки финансовой стратегии предприятия  следующие:

· анализ и оценка финансово-экономического состояния;

· определение ценовой политики;

· разработка учетной и налоговой  политики;

· формирование кредитной политики;

· управление основным капиталом и  выбор метода амортизации;

· управление оборотным капиталом  и кредиторской задолженностью;

· управление текущими издержками, сбытом продукции и прибылью;

· выбор дивидендной и инвестиционной политики;

· оценка достижений корпорации и  ее рыночной стоимости (цены).

Цели финансовой стратегии должны подчиняться общей стратегии  экономического развития и направляться на максимизацию прибыли и рыночной стоимости предприятия.