Управление оборотными активами

 

2.3.4 Анализ операционного и финансового  цикла 

 

Одним из важных показателей, характеризующих деловую активность предприятия, является продолжительность операционного цикла.

Величиной, дополняющей показатель продолжительности операционного цикла, является количество операционных циклов, «переживаемых» предприятием за определенный период времени (год, квартал, месяц).

Показателем, который замыкает все показатели оборачиваемости краткосрочных активов и пассивов является продолжительностью финансового цикла.

Расчет этих показателей сведем в таблицу 10.

Таблица 10 – Периоды оборота текущих активов и обязательств ООО«Тепловик +»

Показатель	2009	2010	2011	Отклонения (+/-) 2011
				2009	2010
Чистый доход (выручка), тыс. руб.	14808	26829	25596	10788	-1233
Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги, тыс. руб.	925	3366	2134	1209	-1232
Производственные запасы, тыс. руб.	2711	5607	9916	7205	4309
Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги, тыс. руб.	2163	4929	10308	8172	5379
Период оборота, дни:
дебиторской задолженности	11,7	28,8	38,7	27	9,9
запасов	45,4	67,2	126,8	81,4	59,6
кредиторской задолженности	26,10	47,56	107,14	81,04	59,58
Операционный цикл	57,1	96	165,5	108,4	69,5
Количество операционных циклов	6,3	3,75	2,18	-4,12	-1,57
Финансовый цикл (п.1 + п.2 – п.3)	31	48,44	58,36	27,36	9,92

Как видно из таблицы 10, политика накопления запасов в ООО «Тепловик +» удовлетворительная. Периоды оборота дебиторской задолженности и запасов составляют 38,7 и 126,8 дней. Финансовый цикл в предшествующем периоде равен 31 и 48,44 дня. Однако в отчетном периоде продолжительность оборота дебиторской задолженности увеличилась в 1,3 раза (на 9,9 дня), а запасов на 59,6 дня. И в то же время продолжительность оборота кредиторской задолженности увеличилась на 59,58 дней. В результате продолжительность финансового цикла увеличилась до 58,36 дней, что в сравнении с 2010 г. больше на 9,92 дня. В бюджетах на следующий год необходимо предусмотреть дополнительные меры в работе с поставщиками ресурсов.

 

2.3.5 Факторный анализ оборачиваемости

 

Факторный анализ оборачиваемости дает возможность исследовать, за счет каких именно элементов оборотных активов предприятие может повысить эффективность их использования.

При этом следует учесть, что на изменение продолжительности оборота активов в днях оказывают влияние такие ключевые факторы, как изменения средних остатков активов и объем реализации (выручки).

Расчет степени влияния этих факторов может быть выполнен с помощью приема последовательного изолирования факторов и выявления влияния каждого из них на результативный показатель (элиминирования). Условным показателем (подстановкой) будет продолжительность оборота в днях при средних остатках за отчетный период и объема реализации за предыдущий период.

Анализ динамики оборотных активов и коэффициентов оборачиваемости оборотных активов, продолжительности оборачиваемости (в днях) и коэффициента закрепления оборотных активов на 1 руб. продаж приведен в таблице 11.

Данные таблицы 10 подтверждают сокращение оборотных активов в отчетном году по сравнению с предыдущим годом на 2,9 %, или на 247,1 тыс. руб., при росте объема продаж на 7,3 %, т. е. темп роста оборотных активов значительно отставал от темпов роста объема продаж, что оказало влияние на улучшение качественных показателей оценки эффективности их использования:

- замедлилась оборачиваемость  оборотных активов на 5,38 и 1,91;

- увеличилась продолжительность обращения одного оборота на 111,6 и 72 дня;

- увеличилось на 0,31 и 0,20 закрепление  оборотных средств в 1 руб. выручки  от продаж – с 0,13 руб. в 2009 до 0,31 руб. в отчетном году.

Таблица 11 –Анализ динамики основных показателей использования оборотных активов и влияния факторов на экономический результат от ускорения оборачиваемости

Показатель	2009	2010	2011	Изменение (+,-) 2011		Темп роста, % 2011
				2009	2010	2009	2010
1. Выручка, тыс. руб.	14808	26829	25596	10788	-1233	172,85	95,4
2. Среднегодовые остатки оборотных  активов, тыс. руб.	1929	6373,5	11151,5	9222,5	4778	578,1	174,97
3.К-т оборачиваемости оборотных  активов, обороты	7,68	4,21	2,30	-5,38	-1,91	29,95	54,63
4.К-т загрузки оборотных активов  в 1 рубль выручки от продаж	0,13	0,24	0,44	0,31	0,20	338,46	183,33
5. Продолжительность одного оборота  всех оборотных активов, дн.	46,8	86,4	158,4	111,6	72	338,46	183,3
6.Однодневный оборот, тыс. руб.	41,13	74,53	71,1	29,97	-3,43	172,87	95,40
7.Ускорение (-), замедление (+) оборачиваемости, дн.	-	-	-	111,6	72	-	-
Расчет влияния факторов:
за счет изменения среднегодовых остатков оборотных активов	-	-	-	232,2	64,8	-	-
за счет изменения выручки от продаж	-	-	-	-111,6	7,2	-	-
8.Сумма высвобожденных из оборота  средств за счет ускорения (-) оборачиваемости, тыс. руб.	-	-	-	7934,76	5119,2	-	-
Расчет влияния факторов:
за счет изменения среднегодовых остатков оборотных активов	-	-	-	15869,52	4607,28	-	-
за счет изменения выручки от продаж	-	-	-	-7934,76	511,92	-	-

На изменение продолжительности оборачиваемости оборотных активов на 111,6 и 72 дня оказали влияние два фактора: среднегодовые остатки оборотных активов (ОА) и выручка от продаж (ВР).

Формализуем расчеты влияния факторов, используя модель показателя продолжительности оборачиваемости оборотных активов (ТОА) в днях:

                                                    

                                                    (31)

Используя метод цепных подстановок, рассчитаем влияние факторов ОА и ВР на изменение продолжительности оборачиваемости:

 

                                      

                                    (32)

 

                                    

                                     (33)

 

 

2009 год

 дня

 

 дня

 

2010 год

 дня

 

дня

 

Результаты факторного анализа (таблица 11) показывают, что за счет увеличения оборотных активов на 9222,5 тыс. руб. и 4778 тыс. руб. оборачиваемость замедлилась на 223,2 дня и 64,8 дней соответственно, в связи с чем были привлечены оборотные средства на сумму:

2009 год -  25596 : 360 х 223,2= 15869,52 тыс. руб.

2010 год – 25596 : 360 х 64,8= 4607,28 тыс. руб.

Одновременно увеличение объема продаж на 7,3 % привело к ускорению оборачиваемости оборотных активов на 40 дней, в результате из оборота было высвобождено оборотных средств на сумму 71,1 х (– 111,6) = – 7934,76 тыс. руб. и снижение объема продаж 4,6% (2010 г.) привело к замедлению оборачиваемости оборотных активов на  7,2 дня, в результате в оборот было вовлечено оборотных средств на сумму 71,1 х 7,2= 511,92тыс. руб. 

Совокупное влияние двух факторов на изменение экономического результата в связи с замедлением оборачиваемости оборотных средств составляет:

2009 год – 15869,52 + (– 7934,76) = 7934,76 тыс. руб.

2010 год – 4607,28 + 511,92 = 5119,2 тыс. руб.

Однако нельзя ограничиться только проведением анализа оборачиваемости оборотных активов в целом, необходимо оценить динамику оборачиваемости по составляющим элементам: запасам, дебиторской задолженности, краткосрочным финансовым вложениям, денежным средствам, прочим оборотным активам (табл. 11).

Данные таблицы 12 показывают наибольшую скорость оборачиваемости (в днях) денежных средств (11,5 дня) и дебиторской задолженности (33,6 дня).

В отчетном году по сравнению с 2009 и 2010 годами увеличилась продолжительность оборачиваемости дебиторской задолженности на 27 и 9,9  дня соответственно, а оборотного капитала на 111,6 и 72 дня.

В заключение следует рассчитать влияние оборачиваемости оборотных активов на изменение прибыли от продаж, так как ускорение их оборачиваемости оказывает положительное влияние на приращение выручки от реализации.

Таблица 12 –Анализ динамики оборачиваемости оборотных активов и их составляющих элементов

Показатель	2009	2010	2011	Изменение (+,-) 2011
				2009	2010
1	2	3	4	5	6
Среднегодовые остатки оборотных активов, тыс. руб.	1929	6373,5	11151,5	9222,5	4778
В том числе:
среднегодовые остатки запасов	1446,5	4159	7761,5	6315	3602,5
среднегодовые остатки дебиторской задолженности	482,5	2145,5	2750	2267,5	604,5
среднегодовые остатки денежных средств	0	1,5	3	3	1,5
Выручка, тыс. руб.	14808	26829	25596	10788	-1233
Продолжительность оборота всех оборотных активов, дней	46,8	86,4	158,4	111,6	72
Продолжение таблицы 12
В том числе:
запасов	45,4	67,2	126,8	81,4	59,6
дебиторской задолженности	11,7	28,8	38,7	27	9,9
денежных средств	0	0,02	0,04	0	0,02
К-т оборачиваемости всех оборотных активов, оборотов	7,68	4,21	2,30	-5,38	-1,91
В том числе:
запасов	7,925	5,359	2,84	-5,085	-2,519
дебиторской задолженности	30,69	12,5	9,31	-21,38	-3,19
денежных средств	0	17886	8532	8532	-9354

Величину прироста объема продукции за счет ускорения оборачиваемости оборотных активов (при прочих равных условиях) можно определить на основе метода цепных подстановок:

 

                                        

,                                  (34)

 

где   КОАА – коэффициент оборачиваемости оборотных активов, оборотов;

ВР – выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода, руб.;

ВРД – средняя величина однодневного оборота (выручки) за отчетный период.

Влияние оборачиваемости оборотного капитала на приращение прибыли (ΔП) можно рассчитать по формуле:

 

                                               

                                              (35)

 

Для более информативного и точного расчета влияния оборачиваемости оборотных активов на изменение прибыли от продаж используется мультипликативная модель зависимости прибыли от трех факторов:

 

                                                   

                                                (36)

 

Как видно из формулы, прибыль от продаж прямо пропорциональна изменению средней величины оборотных активов (ОА), оборачиваемости оборотных активов (ВР/ОА) и рентабельности продаж (П/ВР). Мультипликативная модель имеет вид: f = x . y . z .

Исходные и аналитические данные для расчета влияния факторов приведены в таблице 13.

Таблица 13 –Расчет влияния оборачиваемости оборотных активов на изменение прибыли от продаж

Показатель	2009	2010	2011	Изменение (+,-) 2011
				2009	2010
1.  Выручка, тыс. руб.	14808	26829	25596	10788	-1233
2. Чистая прибыль, тыс. руб.	292	629	-204	-496	-833
3. Среднегодовые остатки оборотных  активов, тыс. руб.	1929	6373,5	11151,5	9222,5	4778
4. К-т рентабельности продаж	0,020	0,023	-0,008	-0,028	-0,031
5. К-т оборачиваемости оборотных активов, обороты	7,68	4,21	2,30	-5,38	-1,91
6. Прирост (уменьшение) прибыли от  продаж за счет изменения:
рентабельности продаж	-	-	-	-414,81	-831,81
к-та оборачиваемости оборотных активов	-	-	-	83,02	97,39
изменения средних остатков оборотных активов	-	-	-	-169,69	-87,92