Лекции по «Международной экономике»

-не регулируются  пределы колебаний курсов валют;

-признано  право на образование региональных  валютных группировок (например, Европейской валютной системы);

-МВФ  получил более жесткие полномочия  по валютному регулированию.

 

 

56. Валюта и ее конвертируемость

В экономике  под валютой понимают деньги, используемые в МЭО. Различают следующие виды валют:

по статусу:

• национальная,
• иностранная;

по сфере применения:

• национальная,
• региональная,
• международная;

по режиму применения: СКВ,

• частично конвертируемая,
• внешне конвертируемая,
• внутренне конвертируемая, 
• неконвертируемая;

по отношению к курсам других валют:

• сильная,
• слабая;

по материально-вещественной форме:

• наличная,
• безналичная;

по отношению к валютным запасам страны:

• резервная,
• прочая;

по принципу построения:

• корзинного типа,
• обычная;

по видам валютных операций:

• валюта цены контракта, 
• валюта платежа,
• валюта кредита,
• валюта клиринга,
• валюта векселя.

Резервную валюту можно определить как особую категорию конвертируемости национальной валюты ведущей страны, которая выполняет  функцию международного платежного и резервного средства, служит базой  определения валютного паритета и валютного курса для других стран. К резервным валютам сейчас относят доллар США, британский фунт стерлингов, евро, японскую йену, швейцарский франк.

Эффективное включение валюты в МЭО возможно только на основе ее конвертируемости. Валюта считается конвертируемой, если она может использоваться без  ограничений для любых операций и без ограничений обмениваться на любую другую валюту.

Каждая  валюта может иметь разную степень  конвертируемости в зависимости  от того, какие ограничения накладывает  государство на ее использование  и обмен на другие валюты. В связи  с этим различают:

СКВ - валюты, которые свободно и неограниченно  обмениваются на другие валюты;

ЧКВ - валюты стран, где применяются валютные ограничения для резидентов и  ограничения по отдельным видам  валютных операций;

НКВ - замкнутые  валюты.

С точки  зрения операций, отражаемых в платежном  балансе страны, конвертируемость подразделяется на конвертируемость по текущим операциям, по капитальным операциям и полную конвертируемость.

С точки  зрения отношения к валюте резидентов и нерезидентов конвертируемость валюты подразделяется на внутреннюю и внешнюю. Внутренняя означает право резидентов совершать различные операции с иностранной валютой внутри страны. Внешняя означает право резидентов совершать операции с иностранной валютой с нерезидентами.

 

 

57. Валютный курс: понятие виды и функции, котировка валют

В качестве валюты национальная денежная единица  должна получить внешнюю цену. Цена денежной единицы одной страны, выраженная в определенном  количестве денежных единиц другой страны, есть валютный курс. Функции валютного курса состоят  в том, что он:

во-первых, отражает  взаимодействие сфер национальной и международной экономики. Если  основные характеристики каждой валюты складываются в рамках  национальных  хозяйств, то их  количественные соизмерение  происходит  на мировом рынке в ходе международных экономических операций;

во-вторых, служит средством сравнения двух видов цен внутренних и мировых. В отличие от национальных рынков, где деньги служат непосредственным соизмерением товарных стоимостей в ходе международного обмена соотношение цен, складывающихся в разных странах, вступает как соотношение национальных денежных единиц. А поскольку цены отдельных товаров по-разному зависят от стоимости, валютный курс  представляет собой  средневзвешенное соотношение цен в разных странах;

в-третьих делает возможным осуществление самого международного обмена, так как обеспечивает наличие стоимостных критериев при проведении международных расчетов, позволяет измерить эффективность внешнеэкономических операций.

Таблица 8.1

Классификация видов валютного курса

Критерий	Виды валютного курса
Способ фиксации	плавающий фиксированный промежуточный
Способ расчета	паритетный фактический
Вид сделок	курс сделок «спот» курс срочных сделок своп-курс
Способ установления	официальный неофициальный
Отношение к паритету покупательской силы	завышенный заниженный паритетный
Отношение к участникам сделки	курс покупки курс продажи средний курс
По учету инфляции	реальный номинальный
По способу продажи	курс наличной продажи курс безналичной продажи оптовый курс банкнотный (туристский) курс
По виду валютных рынков	внутренний внешний

 

Установление  курса национальной валюты к иностранной или наоборот называется  котировкой валют. Внешний вид котировки зависит от  метода, который используется при ее установлении. Прямая котировка означает цену стандартной единицы иностранной валюты, выраженную в определенном количестве национальных денежных единиц. Косвенная- цену стандартной единицы национальной валюты, выраженную в определенном количестве иностранных денежных единиц.

 

 

 

58. Факторы, влияющие на валютный курс

На состояние  валютного курса действуют факторы  структурного характера, отражающие состояние  экономики данной страны в целом  и влияющие на спрос и предложение  валюты. К ним относят:

показатели  экономического роста (ВНП, объемы промышленного  производства и пр.);

- состояние  платежного баланса;

- рост  денежной массы на внутреннем  рынке;

- уровень  инфляции и инфляционные ожидания;

- уровень  процентной ставки;

- платежеспособность  страны;

- доверие  к национальной валюте на мировом  рынке и т.д.

Наряду  со структурными факторами на состояние  валютного курса оказывают влияние  конъюнктурные факторы. Среди них  -спекулятивные операции на валютных рынках; степень развития других секторов финансового рынка, например, рынка ценных бумаг, конкурирующего с валютным рынком.

 

 

59. Режимы валютного курса

Механизм  определения номинального курса  на валютном рынке с регламентированной долей участия государства получил  название режима валютного курса. Различают  административный и рыночный механизмы  курсообразования. Административный режим выступает в виде множественности ;• валютных курсов по различным видам операций, товарным группам и регионам. Применяется как стабилизационная мера в условиях структурного кризиса для снижения уровня инфляции, накопления золотовалютных резервов и пр.

Выделяют  три основных рыночных типа валютных режимов: режим фиксированного валютного  курса, режим регулируемого плавания (промежуточный) и режим плавающего валютного курса.

Режим фиксированного валютного курса - официально установленное  соотношение между национальными  валютами, допускающее временное  отклонение от него в одну и другую сторону, как правило, не более, чем на 2,25%. Режим фиксированного валютного курса включает в себя такие механизмы курсообразования, как официальная долларизация, валютный комитет, привязка к одной валюте или валютному композиту.

Режим регулируемого  плавания - официально определенные соотношения  между национальными валютами, допускающие  небольшие колебания валютного  курса в соответствии с установленными правилами. Он включает в себя режим  корректируемого валютного курса, ползучую фиксацию, режим ползучего  коридора, режим скользящего коридора, целевые зоны.

Режим плавающего валютного курса - это режим, при котором курс свободно изменяется под воздействием спроса и предложения, на который государство может при определенных условиях влиять путем валютных интервенций. Механизм курсообразования при данном режиме подразделяется на управляемое и независимое плавание.

 

 

60. Валютный рынок: понятие, функции, виды и особенности.

Валютный  рынок - система устойчивых организационно-экономических  отношений, возникающих в результате операций по купле-продаже инвалюты и различных валютных ценностей. Основные субъекты валютного рынка: ТНК, коммерческие банки, торгово-промышленные и финансовые компании, центральные  банки, биржи, международные и региональные организации, брокерские компании, частные  лица и др. Главными функциями валютного  рынка являются:

-формирование  валютного курса;

-предоставление  механизмов защиты от валютных рисков, обеспечение движения спекулятивных капиталов и инструментов для  целей денежно-кредитной политики центрального банка.

На современном  этапе валютный рынок выглядит как  совокупность национальных, региональных и мировых рынков, грани между  которыми  практически стерты. В  зависимости от степени организованности валютных рынков они подразделяются на биржевые и межбанковские. Вне зависимости от типа валютного рынка большая часть валютных сделок проводиться либо от имени, либо непосредственно банками, уполномоченными вести валютные операции.

Современным валютным рынкам  присущи следующие  особенности:

-они  относятся к группе эффективных  рынков, для которых характерен  большой объем операций, огромное количество участников, достаточно свободный доступ на рынок, доступность ценовой информации;

-преобладание  трансграничных операций в общей  массе заключаемых сделок и их  высокая концентрация (более половины их приходится на три мировых финансовых центра: Лондон, Нью-Йорк, Токио);

- осуществление  операций круглосуточно, преобладание  в их числе  спекулятивных  и арбитражных операций;

- нестабильность  курсов валют;

- корректировка  работы валютных рынков со стороны государств в целях  обеспечения национальной безопасности и реализации национальных  преимуществ;

- находятся  под воздействием международных  правил валютного регулирования.

 

 

61. Валютные операции и их виды

Валютные  операции – это операции, связанные  с переходом собственности и  иных прав на валюту. К ним относят  операции, осуществляемые юридическими и физическими лицами по купле-продаже  иностранной валюты, проведению международных  расчетов, предоставлению и получению  кредитов в инвалюте и т.д. Для  целей валютного регулирования валютные операции подразделяются на текущие и операции, связанные с движением капитала.

Валютные  операции  предполагают сделки по купле-продаже  валюты. Они подразделяются на наличные, срочные и сделки своп.

Среди  наличных сделок преобладают сделки спот, когда платеж за купленную валюту производится в момент оформления сделки или не позднее двух банковских рабочих дней. Срочные сделки связаны с поставкой валюты на срок более чем три дня со дня заключения сделки. Они подразделяются на форварды, фьючерсы, опционы.

Форварды- обязательные  для исполнения соглашения между банком и клиентом  по покупке или продаже в определенный день в будущем определенной суммы иностранной валюты.

Фьючерсы- стандартные форвардные  контракты на валюту на биржевом рынке.

Опционы- сделки, при которых владельцу  опциона предлагается выбор: реализовать  опцион по заранее фиксированному курсу  или отказаться от его исполнения.

Своп-сделка - одновременное заключение спот и противоположной форвардной сделки с одним и тем же партнером.

 Исходя из целей участников валютного рынка валютные операции  подразделяются на конверсионные (обмен одной инвалюты на другую инвалюту), хеджирования  (страхование от валютных рисков), спекулятивные (принятие на себя валютного риска с целью получения прибыли), арбитражные (получение прибыли и разницы валютных курсов в относительно короткий промежуток времени).

 

 

62. Региональные валютные системы, Европейская валютная система Критерии и последствия введения евро для экономики Евросоюза

Характерная черта современности - развитие региональной экономической и валютной интеграции, прежде всего в Западной Европе. Она обусловлена  необходимостью усиления взаимозависимости национальных экономик; создания зоны валютной стабильности на фоне все более проявляющейся  нестабильности Ямайской системы: ограничения  влияния доллара; противостояния растущей конкуренции со стороны Японии.

Основными элементами валютной интеграции являются: