Лекции по "Экономический риск"

- хозяйственные договоры  предприятия на поставку продукции  и покупку ресурсов, отчуждение  имущества;

- данные аналитического  учета дебиторов и кредиторов  с указанием основания возникновения,  величины и срока погашения  задолженности;

- журнал-ордер «Главная  книга», другие журналы-ордера, оборотные  сальдовые ведомости, выписки  о движении денежных средств  по счетам в банке и первичная  учетная документация;

- материалы по инвентаризации, списанию, переоценке имущества;

- учредительные документы,  решения органов управления предприятия;

- приказы, переписка  предприятия.

При использовании бухгалтерской  отчетности в целях диагностики  банкротства необходимо учитывать  ее особенности.

1.Отчетность исторична,  то есть факты фиксируются  по состоянию на определенную  дату. В отчетности не отражается  состояние средств за весь  период. В этой связи целесообразно  рассчитывать средние величины  на основе данных о ежемесячных  оборотах.

2. Отчетность отражает  всего лишь существующее положение  дел. Для того чтобы ответить  на вопрос, почему это положение  такое, а не другое, необходимо  анализировать еще и макроэкономическую, отраслевую, региональную ситуацию, персонал, структуру предприятия  и другие факторы, некоторые  из которых вообще не имеют  стоимостной оценки.

3. Отчетность не обеспечивает  пространственную и временную  сопоставимость. Именно поэтому  анализ должен проводиться в  динамике; желательно также сравнивать  анализируемые показатели с аналогичными  показателями деятельности родственных  предприятий.

4. Для оценки значений  по ряду статей баланса необходимо  иметь данные об оборотах за  конкретный период. К примеру,  запасы на двух разных предприятиях  составляют по 10 млн руб. На одном годовой оборот - 120 млн руб., а на другом - 20 млн. Следовательно, на первом предприятии запасы обеспечивают 1/12 годового потребления (месячный запас), а на втором — 1/2 (полугодовой запас).

5. Стоимость активов  в отчетности отражается по  ценам покупки, а обязательств, как правило, - по текущей рыночной  стоимости, в связи с чем отчетность может быть несопоставимой. Для устранения этого несоответствия проводится переоценка или дооценка активов, их рыночная оценка.

6. Отражение в отчетности  дебиторской задолженности по  стоимости на дату задолженности  приводит к завышению стоимости  активов. Даже в более стабильных  экономиках сумма безнадежной  ко взысканию дебиторской задолженности имеет тенденцию к росту с течением времени. При достаточно высокой инфляции этот процесс идет еще быстрее.

7. Стоимость предприятия  может быть как выше, так и  ниже бухгалтерской стоимости  его активов. Положительная разница  характеризует стоимость репутации,  имиджа, деловых связей, торговых  марок. Отрицательная разница  может быть обусловлена проведением  обязательных переоценок, осуществляемых, как правило, индексным методом  и завышающих стоимость активов  предприятия.

Помимо изучения бухгалтерской  и статистической отчетности необходимо выполнить (основываясь не только на документах, но и на результатах  обследований, наблюдений, интервью) более  детальный анализ ситуации в следующих  сферах деятельности предприятия:

- позиция предприятия  и его продукции на рынке  (емкость и доля рынка, сегменты  рынка, основные потребители и  поставщики, сравнительный анализ  собственной и конкурирующей  продукции, качество продукции,  выявление существующих и перспективных  потребностей покупателей);

- состояние и использование  основных средств, нематериальных  активов и вложений во внеоборотные активы (обновление, выбытие и износ основных фондов, их структура; фондоотдача; использование производственных мощностей; возможности оборудования по выпуску востребованной рынком продукции; оценка используемых технологий; структура нематериальных активов и вложений во внеоборотные активы);

- состояние и использование  трудовых ресурсов (обеспеченность  предприятия трудовыми ресурсами;  профессионально-квалификационный  и половозрастной состав работающих; количество и структура простоев; трудоемкость продукции; формы,  системы, величина и структура  оплаты труда; руководящий состав);

- издержки производства  и продаж (уровень условно-постоянных  и переменных затрат, затраты  на рубль произведенной продукции,  себестоимость отдельных видов  продукции, затраты по подразделениям, прямые и косвенные расходы,  уровень безубыточного выпуска  продукции);

- финансовые потоки и  результаты (наличие и движение  денежных средств; расчеты с  контрагентами; формирование, распределение  и использование прибыли; операционные  и внереализационные доходы и  расходы; источники и причины  убытков; влияние налогов);

- организация и структура  управления (оценка целесообразности  существующей организационно-производственной  структуры, функционирования аффилированных  предприятий, филиалов и представительств; процессы управления и взаимоотношения  между подразделениями).

30. Диагностика кризиса с помощью  интегральных показателей финансовой  устойчивости

Успех реализации программы  финансового оздоровления предприятия несомненно связан с применением наиболее точных методов анализа финансовой устойчивости предприятий.

Для  оценки финансовой устойчивости  и  проведения   сравнительного  анализа предприятий  предлагается система показателей,  характеризующая их финансово-экономическое  состояние.

В качестве критериев оценки структуры бухгалтерского баланса  рекомендуется использовать коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами, а также иные показатели, характеризующие  финансовую устойчивость предприятия.

Методика скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 40-х годов. Сущность этой методики – классификация предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок. Простая скоринговая модель (как пример) представлена в нижеприведенной таблице:

Показатель	Формула расчета	Вес   показателя
Коэффициент финансовой независимости	Кав = Собственный капитал / Валюта баланса;	0,4
Коэффициент текущей ликвидности	Ктл = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства	0,2
Коэффициент абсолютной ликвидности	Кл = Высоколиквидные оборотные активы / Краткосрочные обязательства	0,2
Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами	Кос = Собственные оборотные средства / Оборотные активы	0,1

 

В примере определены показатели финансовой устойчивости, присвоены  баллы в зависимости от балла  показателя

Далее  определяется величина интегрального показателя предприятия  с учетом весомости групп  показателей  и коэффициентов этих групп по формуле:

Фу = S(Кф х Вп)

где: Фу – интегральный показатель финансовой устойчивости;

Кф – показатель финансовой устойчивости (коэффициент);

Вп – вес отдельного показателя финансовой устойчивости.

Определив интегральный показатель финансовой устойчивости можно сравнить его с эталонным, имеющим наилучшие  результаты по всем оцениваемым показателям. Базой отсчета для получения интегрального показателя являются не субъективные решения экспертов, а сложившиеся в условиях реальной рыночной конкуренции наиболее высокие результаты из всей совокупности сравниваемых объектов. Такой подход соответствует практике рыночной конкуренции, где каждый самостоятельный товаропроизводитель стремится к тому, чтобы выглядеть лучше своего конкурента по всем показателям.

Также можно разделить  финансовую устойчивость на классы и определив границы, сравнить с интегрированным показателем:

1 класс – предприятия  с хорошим запасом финансовой  устойчивости, позволяющим быть  уверенным в возврате заемных  средств; 

2 класс – предприятия,  демонстрирующие некоторую степень  риска по задолженности, но  еще не рассматривающиеся как рискованные;

3 класс – проблемные  организации;

4 класс – предприятия  с высоким риском банкротства  даже после принятия мер по  финансовому оздоровлению. Кредиторы  рискуют потерять свои средства  и проценты;

5 класс – компании  высочайшего риска, практически  несостоятельные.

31. Диагностика кризиса  с  помощью системы формализованных  и неформализованных  критериев.

В качестве критериев оценки положения  предприятия можно привести рекомендации  Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания), содержащие перечень двух групп критических показателей для оценки возможного банкротства предприятия.

К первой группе относятся показатели, неблагоприятные текущие значения или складывающаяся динамика изменения которых свидетельствует о  возможных финансовых затруднениях в будущем и вероятности банкротства:

• Повторяющиеся существенные потери в основной деятельности (снижение объемов производства и продаж, хроническая убыточность);
• Постоянное наличие просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;
• Чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;
• Устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности и наличие тенденции к их снижению;
• Хроническая нехватка оборотных средств и др.

Во  вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные  значения которых  не дают основания рассматривать  существующее положение как критическое, но сигнализируют о возможности  его резкого ухудшения в будущем  при непринятии действенных мер:

• Потеря центральных сотрудников управленческого аппарата;
• Вынужденные простои, нарушение ритмичности работы;
• Потеря важнейших контрагентов и др.

Основными преимуществами такого подхода является системность  и  комплексность, а недостатками—высокая степень сложности принятия решения и их субъективизм. 

 

32. Официальная методика определения финансового состояния организаций в Республике Беларусь.

 В соответствии  с официально принятым в РБ походом к проведению анализа финансового состояния   и выявлению неплатёжеспособности п/п в качестве критериев для оценки их состояния используются 3 основных показателя:

• Коэффициент текущей ликвидности—характеризует общую обеспеченность п/п оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств:  Кт.л=;
• Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами—характеризует наличие у п/п собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости: Кос.о.с.=;
• Коэффициент обеспеченности финансовых обязательства активами—характеризует способность п/п рассчитаться по своим финансовым обязательствам путем продажи активов: Кт.л=.

Выделяю 3 степени тяжести  предприятием:

• Неплатежеспособность и неудовлетворенность структуры бухгалтерского баланса. Основанием для принятия структуры  бухгалтерского баланса неудовлетворительной, а п/п—неплатежеспособным является наличие коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного года, значения которых меньше нормативных.

• Неплатёжеспособность, приобретающая устойчивый характер. Основанием для признания такого состояния служит неплатёжеспособность п/п в течение 4-х кварталов, предшествующих составлению последнего бухгалтерского баланса.

• Устойчивая неплатежеспособность. Основанием для ее признания является неудовлетворительность структуры бухгалтерского баланса в течении 4-х кварталов, а также наличие значения коэффициента обеспеченности финансовых обязательств  активами, превышающего 0,85. Такое состояние указывает на критическую ситуацию, при которой продав даже все активы, п/п может не рассчитаться по своим финансовым обязательствам.

Достоинствами методики является относительная простота проведения расчетов и наличие информационной базы для их осуществления, недостатками—ограниченность  возможностей по сравнению результатов  деятельности п/п.