Лекции по "Экономический риск"

1.Сущность и причины возникновения  экономического риска

В экономической практике под риском понимается опасность возникновения непредвиденных потерь ожидаемой прибыли, дохода или имущества, денежных средств.

Существуют три основные точки  зрения, признающие или субъективную, или объективную, или субъективно-объективную  природу риска. При этом преобладает  последняя — субъективно-объективная природа риска.

Риск связан с выбором определенных альтернатив, расчетом вероятностей их исхода — в этом его субъективная сторона. Помимо этого, она проявляется и в том, что люди неодинаково воспринимают одну и ту же величину экономического риска в силу различия психологических, нравственных, идеологических ориентаций, принципов, установок и т.д.

Однако риск имеет и объективную  сторону. Объективное существование  риска обусловливает вероятностная сущность многих природных, социальных и технологических процессов, многовариантность материальных и идеологических отношений, в которые вступают субъекты социально-экономической жизни.

Субъективно-объективная природа  риска определяется тем, что он порождается  процессами, как субъективного характера, так и такими, существование которых, в конечном счете, не зависит от воли и сознания человека

Таким образом, основными источниками  риска являются:

- спонтанность природных процессов  и явлений, стихийные бедствия;

- случайность, вероятностная сущность  многих социально-экономических  и технологических процессов,  многовариантность материальных отношений;

- наличие противоборствующих тенденций,  столкновение противоречивых интересов;

- вероятностный характер НТП;

- неполнота, недостаточность информации  об объекте, процессе, явлении,  по отношению к которому принимается  решение, ограниченность человека  в сборе и переработке информации, с постоянной изменчивостью этой  информации;

- ограниченность, недостаточность  материальных, финансовых, трудовых  и др. ресурсов при принятии  и реализа­ции решений и др.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.Виды рисков и их общая  характеристика

Риск является экономической категорией, занимая определённое место в  системе экономических понятий, связанных с осуществлением хозяйственного процесса предприятия. Он проявляется  в сфере экономической деятельности предприятия, прямо связан с формированием  его прибыли и часто характеризуется  возможными экономическими последствиями  в процессе осуществления финансово-хозяйственной  деятельности.

Риск является объективным явлением в деятельности предприятия, т.е. сопровождает всё и все направления его  деятельности. Несмотря на то что ряд параметров риска зависит от субъективных управленческих решений, объективная природа его проявления остаётся неизменной.

Вероятность возникновения риска  проявляется в том, что рисковое событие может произойти, а может  и не произойти в процессе осуществления  финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Степень этой вероятности  определяется действием и объективных, и субъективных факторов, однако вероятностная  природа финансового риска является постоянной его характеристикой.

Последствия осуществления финансово-хозяйственной  операции зависят от вида риска и  могут колебаться в довольно значительном диапазоне. Иными словами, риск может  сопровождаться как финансовыми  потерями для предприятия, так и  формированием дополнительных его  доходов. Эта характеристика риска  означает недетерминируемость (отсутствие закономерности в появлении) его финансовых результатов, в первую очередь уровня доходности осуществляемых операций.

Хотя последствия проявления риска  могут характеризоваться как  негативными, так и позитивными  показателями результативности финансово-хозяйственной  деятельности, риск в хозяйственной  практике характеризуется и измеряется уровнем возможных неблагоприятных  последствий. Это связано с тем, что ряд последствий риска  определяет потерю не только дохода, но и капитала предприятия, что приводит его к банкротству (т. е. к необратимым  негативным последствиям для его  деятельности).

По характеру последствий риски подразделяют на чистые и спекулятивные.

Особенность чистых рисков (статистических или простых) заключается в том, что

они практически  всегда несут в себе потери для  предпринимательской деятельности.

Причины возникновения подобных рисков:

•  стихийные бедствия;

•  несчастные случаи;

•  недееспособность руководящих  сотрудников и т.п.

Спекулятивные риски (динамические или коммерческие) несут в себе либо потери, либо дополнительную прибыль для предпринимателя.

Причины возникновения спекулятивных  рисков:

•  изменение курсов валют;

•  изменение конъюнктуры рынка;

•  изменение условий инвестиций;

•  изменение условий поставки и др.

По  сфере  возникновения (отрасли деятельности) различают следующие виды рисков:

Производственный риск (риск невыполнения своих обязательств и нормативных планов по производству товаров, работ, услуг в результате воздействия как внешней сре-ды, так и внутренних факторов);

Коммерческий риск (риск потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности).

Причины возникновения коммерческого  риска:

•  снижение объемов реализации;

•  непредвиденное снижение объемов  закупок;

•  повышение закупочных цен  товара;

•  повышение издержек обращения;

•  потеря товара в процессе обращения.

Финансовый риск (риск невыполнения фирмой своих финансовых обязательств).

Причины возникновения финансовых рисков:

•  неосуществление платежей от дебиторов;

•  инфляция и дефляция;

•  изменение валютных курсов.

В зависимости от основной причины возникновения рисков они подразделяются на следующие категории:

•  природно-естественные риски (риски  проявления стихийных сил природы);

•  экологические риски (риски  наступления гражданской ответственности  за нане-сение ущерба окружающей среде);

•  политические риски (риски возникновения  убытков, сокращения размеров при-были по причине изменения государственной политики);

•  транспортные риски (риски перевозки  грузов различными видами транспорта);

•  имущественные риски (риски  потри имущества предпринимателя  по независя-щим от него причинам);

•  торговые риски (риски убытков  задержки платежей, отказа от платежа, не постав-ки товара).

Риски, связанные с покупательной  способностью денег:

•  инфляционные риски (риски обесценивания  реальной покупательной способно-сти денег, вследствие чего предприниматель несет существенные убытки);

•  дефляционный риск( риск падения уровня цен и снижения доходов);

•  валютные риски (риски изменения  валютных курсов). Относятся к спекулятив-ным, т.к. при потерях одной стороны другая сторона получает прибыль или наоборот.

•  риск ликвидности (риск потерь при  операциях с ценными бумагами или другими активами, качество которых  может измениться и вследствие чего снизится возможность их реализации в конечный промежуток времени).

Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды:

•  риск упущенной выгоды (риск финансового ущерба в результате неосуществле-ния определенного финансового мероприятия);

•  риск снижения доходности (риск уменьшения размера процентов и  дивидендов по портфельным инвестициям).

Данный риск, в свою очередь подразделяется на следующие:

•  риск превышения процентных ставок, выплачиваемых по привлеченным средст-вам над ставками по предоставленным кредитам;

•  кредитный риск, возникающий  в случае неуплаты заемщиком основного  долга и процентов, причитающихся  кредитору.

•  биржевые риски (риски опасности  потерь от биржевых сделок);

•  селективные риски( риски неправильного формирования видов вложения капи-талов, ценных бумаг для инвестирования);

•  риск банкротства (риск полной потери предпринимателем собственного капитала из-за его неправильного вложения).

 

3.Классификация методов анализа  и оценки риска

Анализ рисков - процедуры выявления факторов рисков и оценки их значимости, по сути, анализ вероятности того, что произойдут определенные нежелательные события и отрицательно повлияют на достижение целей проекта. Анализ рисков включает оценку рисков и методы снижения рисков или уменьшения связанных с ним неблагоприятных последствий.

Оценка рисков - это определение количественным или качественным способом величины (степени) рисков.

Анализ рисков можно подразделить на два взаимно дополняющих друг друга вида: качественный и количественный. Качественный анализ имеет целью определить (идентифицировать) факторы, области и виды рисков. Количественный анализ рисков должен дать возможность численно определить размеры отдельных рисков и риска предприятия в целом.

Качественный анализ предполагает обнаружение рисков, исследование их особенностей, выявление последствий  реализации соответствующих рисков в форме экономического ущерба, раскрытие  источников информации относительно каждого  риска. На данной стадии проводится подробная  классификация выявленных рисков. В  результате этого у менеджера  по рискам возникает понимание круга  проблем, с которыми придется столкнуться  в процессе риск-менеджмента.

Предварительным шагом стадии количественной оценки рисков является полу-чение информации о них. Такая информация должна содержать следующие данные, не-обходимые для оценки степени предсказуемости риска: частота(вероятность) возникно-вения и размер убытков, т.е. распределение ущерба, а также другие характеристики, ко-торые  требуются для дальнейшего анализа рисков.  Правильность  всех  последующих решений будет зависеть от того, удастся ли собрать необходимые качественные данные в нужном объеме. Поэтому определение степени доверия к разным источникам информа-ции представляет собой важный аспект этого шага.

Основной шаг стадии количественной оценки рисков – обработка собранных  дан-ных.  Она должна  обслуживать цели  последующего  процесса  принятия  решений по управлению риском. Для выявления факторов риска и степени их воздействия могут быть использованы различные методы статистической обработки данных, в том числе корреляционный дисперсионный анализ, анализ временных рядов, факторный анализ и другие методы многомерной классификации, а также математическое моделирование, включая имитационное.

В экономической литературе рассматриваются  различные методы количественной оценки рисков. Наиболее часто встречающимися являются статистические методы оценки, метод аналогий, логико-вероятностные  методы, группа аналитических методов.

В силу простоты математических расчетов, наиболее распространенными являются статистические методы.

 

 

 

Вопрос 4. Вероятностные методы анализа  и оценки риска.

Вероятностные методы анализа  рисков основываются на знании количественных характеристик рисков, сопровождающих реализацию аналогичных проектов, и учете специфики отрасли, политической и экономической ситуации. В рамках вероятностных методов можно проанализировать и оценить отдельные виды рисков.

Риск, связанный с проектом, характеризуется  тремя факторами:

• событие, связанное с риском;
• вероятность рисков;
• сумма, подвергаемая риску.

Чтобы количественно оценить риски, необходимо знать все возможные  последствия принимаемого решения  и вероятность последствий этого  решения. Выделяют два метода определения  вероятности:

1. Объективный метод определения вероятности основан на вычислении частоты, с которой происходят некоторые события. Частота при этом рассчитывается па основе фактических данных. Так, например, частота возникновения некоторого уровня потерь А в процессе реализации инвестиционного проекта может быть рассчитаны по формуле: 
f(A)=n(A)/n 
где f - частота возникновения некоторого уровня потерь; 
n(A) - число случаев наступления этого уровня потерь; 
n - общее число случаев в статистической выборке, включающее как успешно осуществленные, так и неудавшиеся инвестиционные проекты.

При вероятностных оценках рисков в случае отсутствия достаточного объема информации для вычисления частот используются показатели субъективной вероятности, т. е. экспертные оценки.

2. Субъективная вероятность является предположением относительно определенного результата, основывающемся на суждении или личном опыте оценивающего, а не на частоте, с которой подобный результат был получен в аналогичных условиях.