Анализ монетарных и немонетарных инфляций

 

рис. 1

Но соотношение между  совокупным спросом, с одной стороны, и объемом производства, занятостью и уровнем цен, с другой стороны – гораздо сложнее.

 

       Уровень цен

                                                                III

 

                                                                        Потенциальный

                                                            II                                             ВНП

                                       I          

                                                                                                                    Реальный ВНП                                                         и занятость

                                                                   рис. 2

На первом отрезке  кривой общие расходы (C + I + G + NX) до такой степени низки, что объем валового национального продукта отстает от своего максимального уровня. Уровень безработицы высок, большая доля производственных мощностей бездействует.

Предположим, что совокупный спрос начал расти, это приведет к росту производства, снижению безработицы, уровень цен будет очень медленно повышаться (это объясняется тем, что существует огромное количество незадействованных трудовых и материальных ресурсов: ведь вчерашние безработные не будут сразу требовать повышения заработной платы).

По мере роста спроса экономика вступает во второй отрезок  кривой: растет производство, растут цены. По мере расширения производства запасы исчерпываются, все труднее и труднее находить необходимые экономические ресурсы. Ведь привлечение квалифицированной рабочей силы требует более высокой оплаты, что приведет к росту издержек и соответственно цен.

Третий отрезок характеризуется  полной занятостью, достигнут максимальный валовой продукт, т.е. экономика не может отвечать на рост спроса увеличением объема. Единственное, что может вызвать увеличивающийся совокупный спрос – это рост цен.

Условия инфляции спроса:

• рост спроса со стороны населения, факторами которого выступают рост заработной платы и рост занятости.
• увеличение инвестиций и рост спроса на капитальные товары во время экономического подъема.
• рост государственных расходов (рост военных и социальных заказов).

                           P

   E₁

                                                                                                        D₁   

                                                                E                                          

                                                                                        D               

                                 0                                                                 Q

                                              рис. 3 (инфляция спроса)

Допустим, что экономика  близка к полной занятости и загруженности  производственных мощностей. Рост расходов населения, предприятий, государства на потребление смещает кривую совокупного спроса вверх, растут цены.

 

В этом случае механизм инфляции начинает раскручиваться в силу того, что растут издержки. Возможны два исходных момента: издержки начинают расти в результате повышения заработков (давление профсоюзов, требования рабочих) или в силу удорожания сырья и топлива (рост импортных цен, изменение условий добычи, повышение транспортных расходов и т.п.) (рис. 4).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                               

рис. 4

Инфляция предложения  означает рост цен, спровоцированный увеличением издержек производства в условиях недоиспользования производственных ресурсов. Ее иногда так и называют инфляцией издержек производства. В последнее время тип инфляции, при котором цены растут при снижении совокупного спроса, часто встречается в мировой практике.

Теория инфляции, обусловленной  ростом издержек, объясняет рост цен  такими факторами, которые приводят к увеличению издержек на единицу продукции. Повышение издержек на единицу продукции сокращает прибыль и объем продукции, которое предприятия готовы предложить при существующем уровне цен. В результате уменьшается предложение товаров и услуг и увеличиваются цены. Следовательно, по этой схеме не спрос, а издержки взвинчивают цены.

Основным источником инфляции предложения  являются рост заработной платы и цен за счет удорожания сырья и энергоносителей. Проиллюстрируем механизм инфляции предложения (рис. 5).

                     P                                                              

   

                                                                                                     

                                                                          

                                         S₁                         E₁                        

                                                                            E

                                           S                                                    

                                 0                                                       Q                 

рис. 5

Как видно из графика, повышение цены предложения (рост издержек) приводит к смещению кривой предложения  вертикально вверх. В итоге, через  определенное время баланс спроса и предложения вновь налаживается, но уже в точке, соответствующей более высокой цене.

1.5 Стагфляция.

Стагфляция – ситуация, когда возрастание общего уровня цен происходит с одновременным  сокращением производства, т.е. цена и объем выпуск изменяются в разных направлениях.

Экономисты по-разному  объясняют причины стагфляции. Одна точка зрения: существование структурных несовершенств. В экономике с хорошо отлаженным рыночным механизмом рост цен на одни товары ведет к снижению цен на другие товары, т.е. должно соблюдаться рыночное равновесие, а при отсутствии должного уровня конкуренции наблюдается «жесткость» цен в направлении их понижения.

Другая точка зрения: стагфляцию вызывают монополии и  их власть над рынком. Ведь кривая спроса фирмы-монополиста совпадает с кривой спроса на товар, следовательно, количество продукции, которое может быть продано, растет по мере того, как снижается цена и часто монополисту выгоднее производить меньше и продавать дороже.

Существует также мнение, что причиной стагфляции могут быть инфляционные ожидания, когда владельцы факторов производства начинают завышать стоимость своих услуг, ожидая падения своих доходов от инфляции.

1.6 Анализ монетарных  и немонетарных факторов

инфляции в  России.

Инфляция в России имеет сложный характер и подвержена влиянию многих факторов. Одни из них  оказывают воздействие в долгосрочном периоде, другие — на коротком отрезке времени. Отдельные факторы носят эпизодический характер, но тоже оказывают сильное воздействие.

На протяжении всего  постсоветского периода состав факторов, определяющих поведение ИПЦ и  характер их влияния на инфляцию, постоянно менялся. Между тем результаты многих исследований свидетельствуют, что самым важным фактором, задающим тон в динамике инфляции на всем временном интервале, являются колебания денежной массы.

Анализ монетарных факторов, влияющих на инфляцию.

При анализе динамики инфляции в постсоветский период традиционно выделяют три временных  интервала: февраль 1992 — февраль 1995; март 1995—сентябрь 1998; октябрь 1998 —  по настоящее время.

В каждом из них цены формировались  по своим законам. Структурные сдвиги, происходившие в экономике на рубеже этих временных интервалов, существенно повлияли на устойчивые взаимосвязи между основными макроэкономическими показателями.

Проведенные исследования показывают, что модели инфляции для  докризисного и посткризисного периодов имеют разный состав переменных, а их влияние на инфляцию различается как по интенсивности, так и по значимости. Модель для всего периода 1992—2007 гг. дает довольно усредненный характер связей и не может отражать специфические тенденции отдельных временных интервалов.

Основным показателем, характеризующим динамику денежного  предложения, является агрегат М 2, или рублевая денежная масса. Данный агрегат выступает общепринятым мерилом изменения денежного предложения в экономике. Информация о его динамике публикуется Центральным банком ежемесячно (с лагом в 1 месяц) и является доступной широкому кругу специалистов и заинтересованных лиц. Более того, указанный агрегат используется при разработке параметров денежно-кредитной политики на перспективу.

В качестве показателя обменного  курса рассматривается номинальный  курс рубля к доллару. Несмотря на волатильность и наблюдавшееся  в последние годы резкое ослабление позиций американской валюты на мировом  рынке при одновременном укреплении позиций евро, доллар остается доминирующей иностранной валютой в России. Объясняется это двумя основными причинами: сырьевой направленностью российского экспорта; чрезвычайно высокой степенью долларизации российской экономики, сложившейся в процессе перехода к рынку.

В 2005—2007 гг. наблюдается  чистый приток частного капитала, который  ежегодно увеличивается. Необходимо отметить, что в 1994— 2004 гг. происходил ежегодный отток капитала (в 2000 г. максимум — 24,8 млрд. долл.). В государственном секторе в 1994—2004 гг., напротив, наблюдался ежегодный приток капитала (исключение — 2000 г.), что было вызвано ростом внешних заимствований. В 2005—2006 гг. тенденция изменилась в связи с отказом от новых внешних заимствований и досрочным погашением внешнего долга страны. Значительная финансовая «подушка», аккумулированная в Стабилизационном фонде, позволила России в 2005—2007 гг. досрочно погасить значительную часть государственного внешнего долга — свыше 4 5 млрд. долл.

Высокими остаются темпы  роста денежного предложения, что вызвано прежде всего растущими ценами на товары российского экспорта (в первую очередь на энергоносители). Так, за 2004 г. прирост денежной базы составил 24,9%, за 2005 г. — 31,6 и за 2006 г. — 39,6% (в июле 2007 г. в среднегодовом исчислении прирост достиг 37,0%). За 2004 г. прирост денежной массы составил 35,8%, за 2005 г. — 38,6 и за 2006 г. — 48,8% (за 7 месяцев 2007 г. в среднегодовом исчислении прирост достиг 51,1%). Превышение темпов роста денежной массы над денежной базой обусловлено снижением доли наличных денег в обращении.

Несмотря на значительный прирост денежных агрегатов в  посткризисный период, наблюдается  ежегодное снижение темпов инфляции. Если в 1999 г. она составила 36,5%, то в 2006 г. снизилась до 9% в основном вследствие жесткой бюджетной политики, проводимой правительством России. В последние годы значительная часть сверхдоходов от продажи нефти и газа аккумулирована в Стабфонде, поэтому удалось избежать вброса в экономику значительной части валютной выручки.

Ниже приводятся показатели инфляции, денежной массы и обменного курса, которые демонстрируют, насколько различаются между собой средние значения и стандартные отклонения на каждом из рассматриваемых временных интервалов (см. табл.).

Таблица:

Инфляция, денежная масса  и обменный курс (февраль 1992 г. — I полугодие 2007 г.)

		Февр. 1992 — февр. 1995	Март 1995 — июль 1998	Окт. 1998 — июнь 2007	Февр. 1992— июнь 2007
Инфляция	Среднее значение (%)	595,3	69,3	25,1	121,1
	Стандартное отклонение	2,87	0,81	0,28	2,32
Денежная масса М2	Среднее значение (%)	382,1	72,0	43,8	117,6
	Стандартное отклонение	1,71	0,55	0,12	1,56
Обменный курс рубля к доллару	Среднее значение	1,30	5,41	28,08	17,51
	Стандартное отклонение	1,11	0,62	2,74	12,44

 

Анализ инфляции с  февраля 1992 г. по февраль 1995 г. Данный временной интервал характеризовался небывало высокими темпами инфляции и денежной массы (см. рис. 1). Достаточно сложно проводить оценивание на указанном временном интервале, так как в этот период не наблюдалось каких-либо устойчивых взаимосвязей между исследуемыми переменными.

 

Рис. 1. - Динамика инфляции и денежной массы, 1992—1995 гг. (в % к  соответствующему периоду предыдущего  года)