Анализ структурных сдвигов российской инфляции

 

 

 

 

 

 

«Анализ структурных сдвигов в  модели российской инфляции» 

      

    Б.Е. Бродский, А.Н. Березняцкий 

                         ЦЭМИ РАН, Москва 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

   2012

  1

 

 

 

 

 

В  работе  исследуются  модели  различных  показателей  российской  инфляции  на  предмет

наличия  в  них  структурных  сдвигов.  Иначе,  ставится  вопрос  о  том,  стабильны  ли  наборы

параметров этих моделей или  же, напротив, они претерпевают резкие изменения при переходе от

одного  временного  интервала  изменения  исходных  данных  к  другому.  Для  проверки  гипотезы  о

стабильности  моделей  и  для  оценки  моментов  структурных  сдвигов  в  них  используется

непараметрический  метод  ретроспективного  обнаружения  разладок  в  многомерных

нестационарных эконометрических моделях (Бродский 2006, Березняцкий 2006).

В  качестве  исходных  данных  для  расчетов  используются  помесячные  временные  ряды

показателей  российской  инфляции:  индекса  потребительских  цен,  индексов  цен  на

продовольственные и непродовольственные  товары, индекса цен на платные  услуги для населения,

индекса цен производителей и некоторые  другие показатели официальной российской статистики,

взятые  на  временном  интервале 1995.1 – 2011.12.  Исследуемые  на  структурную  стабильность

модели связывают динамику этих показателей с набором монетарных и немонетарных факторов – 

предикторами в моделях инфляции.

Метод обнаружения структурных  сдвигов в моделях регрессионного типа (Бродский 2006) в 

купе с историческим анализом инфляционных процессов на предмет выявления  значимых событий

для российской экономики  позволяет  отметить  множество точек структурных  сдвигов в моделях 

российской  инфляции, таких  как  кризис 1998  года,  принятие  второй  части Налогового  кодекса  в

2000 году  и т.п..

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  2Введение. Постановка задачи.

По итогам 2011 года уровень цен  на потребительском рынке России вырос на 6,1%., при этом

прирост  цен  на  продовольствие  составил 3,9%,  в  группе  непродовольственных  товаров 6,6% ,  на

8,7% выросли цены на платные  услуги. Показатель базовой инфляции  составил 6,6%.

В «Основных  направлениях  единой  государственной  денежно-кредитной  политики  на 2011

год и период 2012 и 2013 годов» Банк России определил задачу снизить инфляцию в 2011 году до 6-

7% при соответствующей базовой  инфляции в пределах 5,5-6,5%.  Если  не принимать во внимание 

«пограничное» значение по уровню базовой  инфляции можно допустить, что в  целом Банк России со

своей  задачей справился. Более того, второй год подряд впервые с 2003 года достигнутый уровень

инфляции «попадает» в целевой  интервал – при верхней границе  в 10% прирост цен по итогам 2010

года составил 8,8% см. график№1. В 2010 году был достигнут еще один рекорд – впервые с момента

введения  целевых  значений  для  базовой  инфляции  Банк  России  удержал  показатель  базовой 

инфляции в пределах нижней границы  интервала см. график №2.

График №1 

Уровень потребительских цен в  сравнении с целевыми ориентирами  Банка России по

инфляции 1996 – 2011 гг.

0

10

20

30

40

50

60

70

80

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

ИПЦ Целевой уровень инфляции Банка  России

 

Взяты верхние границы интервала  целевых значений Банка России. Значения показателей в % (декабрь к декабрю).

Источник: Основные направления единой государственной денежно-кредитной  политики ЦБРФ, 

Федеральная служба государственной  статистики

График №2

  3Динамика базовой инфляции  в сравнении с целевыми ориентирами  Банка 

России 2003 – 2011 гг.

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

БИПЦ Целевой уровень базовой  инфляции Банка России

 

Значения показателей в % (декабрь  к декабрю)

Источник: Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики ЦБРФ, 

Федеральная служба государственной  статистики

 

Следует отметить, что несмотря на полученный результат экономика  России по темпу роста 

цен пока еще находится на высоком  месте см. график№3 и еще есть над чем работать. К примеру,  в 

странах ЕС за 2011 год цены выросли на 3%,  США на 3%,  а в Швейцарии, Норвегии наблюдалась

дефляция

1

.

Возникает вопрос, стоит ли впадать  в победную эйфорию в связи  с достигнутым результатом 

по динамике цен в 2011 году? Действительно  ли  в России наблюдается устойчивое снижение темпов

инфляции  в  результате  эффективной  экономической  политики  или  это  скорее «благоприятное» 

стечение  обстоятельств  в  виде  последствий  кризиса 2007  года  как  то  снижение  реальных  доходов 

населения, роста безработицы и как следствие падения спроса на  товары? Возможно, что  этим мы

обязаны таким «мерам» по борьбе с инфляцией как сдвиг даты повышения тарифов ЖКХ с января на

июль.

                                                

1

 Международные сравнения. Справка об индексах потребительских цен в России и зарубежных странах в

декабре 2011 года. Федеральная служба государственной статистики

  4Ответ на данный вопрос  может дать только всестороннее  исследование процессов в ценовой 

сфере экономики России с учетом всех ключевых внутренних и внешних факторов, глубокий анализ

структурных сдвигов в модели российской инфляции.

График №3

Россия в сравнении с некоторыми странами по уровню инфляции по итогам 2011 года

98 100 102 104 106 108 110

Швейцария

Норвегия

Швеция

Мальта

Болгария

Словения

Греция

Германия

Канада

Дания

Испания

Нидерланды

Финляндия

Франция

Чешская Республика

США

Бельгия

Румыния

Австрия

Люксембург

Литва

Португалия

Италия

Латвия

Венгрия

Эстония

Кипр

Республика Корея

Польша

Словакия

Украина

Россия

Бразилия

Казахстан

Турция

 

Значения показателей в % декабрь 2011 к декабрю 2010. 

Для справки, на графике в целях  удобства не отражена Беларусь с результатом  в 208,7%

Источник: Федеральная служба государственной  статистики

 

 

Обзор тенденций в ценовой  сфере экономики России 1992 – 2011 гг.

Прежде чем приступить  к  вероятностно-статистическому  анализу  структурных изменений  в 

инфляционных  процессах  в  России  необходимо  получить  качественное  представление  о  тех 

тенденциях,  которые  преобладали  в  ценовой  сфере  на  разных  этапах  социально-экономического

развития России. 

  5Период с 1992 – 2011 гг., около  20 лет, представляет собой достаточно  пеструю картину. Для 

того чтобы упростить анализ и сделать его более наглядным  проведем разбиение всего периода по

принципу  проводимой  Банком  России  курсовой  политики  на  рассматриваемом  промежутке  см.

график №4.

График №4

Динамика индекса потребительских  цен и официального курса доллара  США на фоне

структурных изменений валютной политики Банка России 1993 – 2011 гг.

1993 1 кв

1993 4 кв

1994 3 кв

1995 2 кв

1996 1 кв

1996 4 кв

1997 3 кв

1998 2 кв

1999 1 кв

1999 4 кв

2000 3 кв

2001 2 кв

2002 1 кв

2002 4 кв

2003 3 кв

2004 2 кв

2005 1 кв

2005 4 кв

2006 3 кв

2007 2 кв

2008 1 кв

2008 4 кв

2009 3 кв

2010 2 кв

2011 1 кв

2011 4 кв

0

5

10

15

20

25

30

35

40

90

110

130

150

170

190

практически неуправляемый плавающий  курс рубля 1992-1994 гг.

режим "валютного коридора" 1995 - август 1998 гг.

режим управляемого плавающего валютного  курса август 1998 - 2005 гг.

механизм интервенций на внутреннем валютном рынке, бивалютная корзина 2005 - конец 2008 гг.

механизм автоматической коррекции  границ интервала допустимых значений стоимости

бивалютной корзины в зависимости  от объема интервенций февраль 2009 - октябрь 2010 гг.

отмена фиксированных границ для  изменения стоимости бивалютной корзины октябрь 2010 - по н.в.

ИПЦ

официальный курс доллара

 

Значения показателей  ИПЦ в % к предыдущему периоду, курс доллара  в количестве рублей за 1 доллар США 

Источник: Федеральная служба государственной статистики, Банк России

 

 

  6Период 1992-1994  гг.  кратко  можно  охарактеризовать  как   борьбу  с  катастрофой. 

Осуществление денежно-кредитной  политики происходило в условиях экстренного реагирования на

возникающие ситуации  в экономике.  Практически   неуправляемый курс  российской  валюты,

невозможность  формулирования  курсовой  политики –  все  это  также  верно  и  в  отношении 

программы  антиинфляционных  мер.  Борьба  с  инфляцией  чередовалась  с  попытками  преодолеть

кризис неплатежей и сокращения производства с помощью расширения кредитования экономики и 

все  это  на  фоне  постоянного  финансирования  дефицита  государственного  бюджета.  Подобные

действия приводили к бурному  росту денежной массы и темпов инфляции см. график№5.

График №5

Индекс потребительских цен  в период социально-экономической  катастрофы 1993 – 1994 гг.

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

1100

1200

янв.93

мар.93

май.93

июл.93

сен.93

ноя.93

янв.94

мар.94

май.94

июл.94

сен.94

ноя.94

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

денежный агрегат M0, %

индекс потребительских цен, %

дефицит консолидированного бюджета, трлн. руб.

 

Значения показателей  ИПЦ и  денежного агрегата в % (в годовом  выражении)

Источник: Федеральная служба государственной  статистики, Банк России

 

При взгляде на действия денежных властей в 1992-1994 гг.  у стороннего наблюдателя могло 

возникнуть  впечатление,  что  проводится  ряд  экспериментов  по  установлению  опытным  путем 

зависимостей между предложением денег, инфляцией и динамикой валютного курса.

Закончилось  все «черным  вторником» 11  октября 1994  года,  когда  произошел  скачок

официального курса доллара  США к рублю почти на 40% за один день. 

  7Необходимо  отметить,  что   с  точки  зрения  качества  статистических  данных  данный  период 

вызывает у многих исследователей  сомнения.  Банк России по  своим  показателям провел ревизию 

вплоть до 1997 года, а федеральная  служба государственной статистики до 1995 года.

Период 1995 – август 1998 года. Одним  из необходимых условий снижения  темпов роста цен

и  укрепления  национальной  валюты  было  кардинальное  изменение  политики  Банка  России

касательно  денежного  предложения,  в  частности  прекращение  неограниченного  финансирования

Банком России дефицита государственного бюджета. 

В начале 1995 года в совместном заявлении  Правительства России и Центрального банка был 

зафиксирован  отказ  от  использования  прямых  кредитов Центрального  банка  для  финансирования

дефицита  федерального  бюджета  и  целевого  кредитования  отраслей  экономики.  Однако  еще  до

подписания данного соглашения в январе 1995 года был осуществлен  большой выброс эмиссионных 

денег (9)

График №6

Индекс потребительских цен  и динамика курса рубля в период «валютного коридора» 1995 –

1998 гг.

100

150

200

250

300

350

янв.95

мар.95

май.95

июл.95

сен.95

ноя.95

янв.96

мар.96

май.96

июл.96

сен.96

ноя.96

янв.97

мар.97

май.97

июл.97

сен.97

ноя.97

3,5

4

4,5

5

5,5

6

6,5

денежный агрегат М2, %

индекс потребительских цен, %

официальный курс доллара США, руб. за единицу валюты

границы "валютного коридора" 1995-1997 гг.

 

Значения показателей  ИПЦ и  денежного агрегата в % (в годовом  выражении)

Источник: Федеральная служба государственной  статистики, Банк России

 

Результаты прекращения эмиссии не заставили себя долго ждать см. график№6. Уровень цен

на  потребительском  рынке  планомерно  снижался  с  показателей  в 214%  в  годовом  выражении  в 

январе 1995 года до 5,73% в июле 1998 года, при этом курс рубля стал быстро укрепляться.

  8Укрепление рубля продолжалось вплоть до августа 1995 года несмотря на активные действия

Банка  России  по  скупке  валюты.  Быстрое  и  неожиданное  для  большинства  укрепление

национальной  валюты  стало  новым  вызовом  для  российской  экономики. В  такой  ситуации  могла

возникнуть паника и начаться неконтролируемая дедоларизация сбережений населения (09). 

Впервые «валютный коридор» был  введен с 1 июля 1995 года и устанавливал ориентиры по

движению  стоимости  валюты  так,  чтобы  формировать  у  участников  рынка  ожидания  снижения

стоимости рубля. «Валютный коридор» также играл важную роль в подавлении инфляции так как по

сути  сдерживал  инфляционные  ожидания –  рост  основной  индикативной  цены  в  российской

экономике в виде американской валюты был ограничен величинами на порядок ниже темпов роста

цен на потребительском рынке.

В начале 1996 года Банк России продлевает действие «валютного коридора» на полгода, а со

второго  полугодия  вводится  наклонный  коридор  с  углом,  соответствующим  темпу  инфляции  и

тренду  движения  курса  в  первом  полугодии. В 1997  году «валютный  коридор»  вводится  сразу  на