Анализ конъюнктуры мирового рынка золота

m - число расчетных  периодов в году.

В случае п р е д  в а р и т е л ь н  о г о  начисления процентов  получим:

                                                 100     ⁿ

                                К_n =K₀ ( ---------- )                                               (19)

                                                100 - p

Если расчетный период меньше года, тогда:

 

                                               100 * m    ^mn

                               К_n =K₀ ( -------------- )                                            (20)

                                              100 * m - p

 

 

2.8. Уровень  и динамика процентных ставок  в России

 

Уровень и динамика процентных ставок, наблюдавшиеся на протяжении последних лет на российском кредитном рынке,  на  первый  взгляд   вполне соответствуют традиционным представлениям о факторах, определяющих процент.  Действительно, два главных факта последнего времени   состоят в  следующем:  процент  очень  высок  по стандартам развитых   стран; до недавнего времени он быстро повышался. Оба этих факта легко объяснимы высокими темпами инфляции и риском невозврата ссуд, ко-  торый характерен для современной хозяйственной  ситуации  в  России.

      Однако  при оценке уровня процента, с  точки зрения принципов нормальной рыночной экономики необходимо признать,  что он даже занижен.  В   нормальной ситуации реальный процент должен быть положительной величиной. Вместе с тем расчеты  показывают,  что  фактические  реальные ставки процента в России отрицательны. Иными словами, если даже инфляционная премия и включается в номинальные процентные ставки,  то в размерах, совершенно  недостаточных  для компенсации обесценения денег. Эта ситуация оказывает негативное воздействие на уровень сбере-  жений и  имеет  место в условиях,  когда процентные ставки полностью  выведены из-под административного регулирования.  Таким образом, поведение российского денежного рынка не соответствует известной гипотезе И. Фишера, в соответствии с которой увеличение инфляции на один  процентный пункт  влечет за собой аналогичное увеличение номинальной  процентной ставки.  При этом,  если бы банки попытались  включить  в   полном  объеме  инфляционную надбавку и премию за риск в ставку про-  цента, последняя оказалась бы столь высокой, что они просто не смогли  бы  осуществлять  ссудные операции,   так как значительная часть предприятий объективно не способна выплачивать такие проценты,  поскольку  находится на грани банкротства.

Что же  касается  срочных  вкладов,  то существует точка зрения,   что низкий уровень процентных ставок связан со слабым представительством в  российской  экономике альтернативных финансовых активов,  а   также  с монополистической позицией многих коммерческих  банков.  Конечно, оспаривать тезис о неразвитости у нас рынка капитала не имеет   смысла. И тем не менее именно неопределенность ситуации с  эффективностью тех или иных активов и связанные с ними риски являются важным  фактором, воздействующим на формирование уровня номинальной процентной ставки по депозитам.  Несомненно сказывается и тот факт, что при наличии очень больших резервов коммерческие банки не  заинтересованы   в притоке новых депозитов, поскольку в этом случае действие денежного мультипликатора значительно снижается. Как известно, мультипликатор является обратной величиной резервной нормы R, то есть изъятого в обязательные резервы, которое происходит на каждой ступени процесса кредитования:

                                                  m = 1/R, где                                             (21)

m - денежный мультипликатор.

                                                Д = Е * m, где                                           (22)

Д - максимальное увеличение денег.

Е - избыточные резервы.

 

 

Результат процесса увеличения денег с помощью денежного  мультипликатора можно проиллюстрировать на рисунке 2.2.

 

       

                                                                   

           100 т.руб.                                          400 т.руб.

     первоначальный              Система банковского кредитования 

               счет

                                                                 Созданные деньги

                  Обязательные      20       Избыточные

                      резервы          т.руб. резервы-80т.руб.                                                 

 

                                          Новые резервы - 100 т. руб.

Рис.2.2.  Процесс увеличения денег на основе денежного мультипликатора

Если резервная норма - 20 %,  то: m = 1/ 20 =0,05, отсюда:

Д = 80 * 0,05 = 4; 100*4 = 400 (т.руб.). 

Таким образом, 80 т.руб. избыточных резервов позволяют банковской системе с помощью выдачи ссуд создать 400 т.руб. и поддерживают сумму денег в 500 т.руб. (100 т.руб. + 400 т.руб.).

 

2.9. Формы обеспечения  возвратности кредита. Рейтинговая  оценка и выбор различных форм обеспечения возвратности кредита.

 

Под формой обеспечения возвратности кредита следует понимать конкретный источник погашения имеющегося долга, юридическое оформление права кредитора на его использование, организацию контроля банка за достаточностью и приемлемостью данного источника.

Определение форм обеспечения  возврата кредита представляет собой гарантию этого возврата. Такая гарантия нужна при высокой степени риска просрочки платежа. Формы обеспечения возврата кредита гарантируют кредитору сохранность и мобильность его ссудного фонда. В банковской практике источниками погашения ссуд могут быть выручка от реализации продукции, а также имущество, которым располагает заемщик. Выручка от реализации продукции - основной источник погашения банковских ссуд. Но реальной гарантией возврата кредита она является лишь у финансово устойчивых предприятий.

Залог имущества клиента является одной из распространенных форм обеспечения возвратности банковского кредита. Залог, сопровождаемый залоговым обязательством дает особые права банку по распоряжению заложенным имуществом: он может перевести его на хранение на собственные склады либо сдать на ответственное хранение заемщику. Предметом залога могут выступать движимое и недвижимое имущество заемщика, товарно-материальные ценности, векселя, ценные бумаги, валютные ценности. Залог ценностей связан с правом собственности заемщика на них. Величина залога всегда больше предоставленного кредита. Чем больше маржа, тем обеспеченность кредита выше. Максимальная сумма кредита обычно составляет 90-95% обеспечения ссуд.

Одним из способов защиты от риска является страхование. Страхование осуществляется на добровольной основе в двух формах: страхование ответственности заемщика за непогашение кредитов; страхование риска непогашения кредита.

Уступка (цессия) - это документ заемщика (цедента), в котором он уступает свое требование (дебиторскую задолженность) кредитору (банку) в качестве обеспечения возврата кредита.

Формой обеспечения  возвратности кредита являются также гарантии и поручительства. В России широко применяется предоставление гарантии одним банком другому при выдаче последним кредита клиенту первого банка. Гарантом может выступать и финансово устойчивое предприятие. Поручительство применяется при взаимоотношениях банка как с юридическими, так и с физическими лицами. Применительно к юридическим лицам поручительство оформляется письменным договором между банком и поручителем.

Cфера использования  разнообразных форм обеспечения  возвратности кредита, учитывая  степень эффективности этих форм, зависит от реальной экономической  ситуации, которая складывается  под влиянием многих факторов (в том числе финансового состояния заемщика, качества имеющегося у него обеспечения кредита).

Конкретная практика выбора того или иного способа  защиты кредитора от риска невозврата кредита зависит от конкретного банка и разработанных в нем “ноу-хау”. Предприятия могут делиться на три группы с различной степенью риска несвоевременного возврата кредита: I - безукоризненное финансовое состояние; II - удовлетворительное финансовое состояние; III - неудовлетворительное финансовое состояние. По наличию и качеству обеспечения все предприятия делятся на 4 группы риска: I - безукоризненное обеспечение; II - достаточная, но неблагоприятная структура обеспечения; Ш - труднооцениваемое обеспечение; IV - недостаток обеспечения.

В зависимости от принадлежности предприятий к той или иной группе с учетом приведенных критериев степень риска несвоевременного возврата кредита изменяется. Соответственно возникает необходимость в использовании той или иной формы обеспечения возвратности кредита. О рейтинге предприятий по степени риска может давать представление следующая таблица (см. табл. 2.1.):

                                                                                              Таблица 2.1.

        Рейтинг предприятий по степени  риска невозврата кредита 

Обеспечение  возврата	Финансовое	положение
	безукоризненное	удовлетворит	неудовлетвор
Безукоризненное обеспечение	I	I	I
Достаточная структура  обеспечения	I	II	III
Труднооцениваемое обеспечение	I	III	IV
Недостаточное обеспечение	I	IV	V

 

В отношении предприятий, соответствующих 1-му классу рейтинга целесообразно считать основной формой обеспечения возвратности кредита выручку от реализации. Для этого класса предприятий механизм возврата кредита будет строиться на доверии. Кредитование предприятий с неудовлетворительным финансовым состоянием, но отнесенных к 1-му классу вследствие наличия безупречного обеспечения целесообразно осуществлять под залог соответствующих ценностей. Для предприятий 2-го класса целесообразно использовать залог материальных ценностей с учетом оценки качества обеспечения. Для предприятий 3-го класса характерно применение как залога ценностей, так и гарантий. Предприятия 4-го класса следует кредитовать либо под гарантию финансово устойчивой организации, либо заключив договор страхования. 5-ый класс предприятий - предприятия с высокой степенью риска. Иногда банк идет на выдачу кредита предприятиям 5-го класса на условиях поручительства (гарантии).

 

                          В О П Р О С Ы   Д  Л Я   П О В Т О Р  Е Н И Я

 

1. Какие необходимы  условия для того, чтобы возможность кредита стала реальностью?

2. Каковы этапы исторического  развития кредита?

3. Назовите известные  вам определения кредита.

4. Раскройте экономическую  сущность кредита.

5. Каковы основные  принципы кредитования?

6. Кто является субъектом  кредитной сделки?

7. Перечислите и раскройте  сущность всех стадий кругооборота  ссужаемой стоимости.

8. Какие функции в  экономической системе общества  выполняет кредит?

9. В чем проявляются  законы кредита?

10. Назовите известные  вам формы кредита?

11. Что такое коммерческий кредит?

12. Чем коммерческий  кредит отличается от банковского?

13. Какие функции выполняет  государственный кредит?

14. Какие существуют  разновидности международного кредита?

15. Кто выступает кредитором  в случае гражданской формы  кредита?

16. В чем заключается суть производственной и потребительской формы кредита?

17. Назовите известные  вам формы обеспечения кредита.

18. Что такое доверительный  кредит?

19. Перечислите виды  кредита в зависимости от сроков  кредитования.

20. Чем отличаются целевые  кредиты от кредитов общего характера?

21. Чем характеризуется  роль кредита в развитии экономики?

22.  Выделите направления,  в которых проявляется развитие  кредита?

23. Что необходимо для  определения границ применения  кредита?

24. Какие факторы учитываются  при определении границ применения кредита?

25. В соответствии с  чем регулируются границы применения  кредита на микроуровне?

26. Какие различия в  применении кредита существуют  в зависимости от формы кредитования?

27. В чем заключается  сущность факторинга и форфейтинга?

28. Всегда ли совпадают  валюта займа и валюта платежа?

29. Какова экономическая  сущность кредитного (ссудного) процента  с точки зрения кредитора и  с точки зрения заемщика?

30. Какие факторы оказывают  влияние на формирование ссудного  процента?

31. Какова взаимосвязь между кредитной процентной ставкой и инфляцией?