Совершенствование операций с ценными бумагами Шарьинского ОСБ № 4366 Северного банка ОАО Сбербанка России

Клиент, составляя данный портфель, предпочел купить акции добывающей компании ГМК Норильский Никель. Цена покупки на начало дня составляла 2623,86 рублей за одну акции, по такой стоимости клиент приобрел  4 акции, к концу дня в результате торгов цена на данную акцию выросла на 2 копейки, и клиентом было принято решение о приобретении еще 6 акций. Общая сумма портфеля составила 26238,72 рублей.

Инвестору целесообразно располагать информацией о том, на сколько эффективными окажутся финансовые вложения в акции различных компании. Привлекательность акций, как и любых других инвестиций, определяется их доходностью и надежностью. Доходность акций для инвестора без учета влияния фактора времени (без дисконтирования) за данный период можно рассчитать по формуле:

Эт.  =  Спр (t+Т) –  Спок(t) + d ,        (1)

Спок(t)

где:

Эт.   – доходность (эффективность) инвестиций в акции за период Т владения ими;

Спок(t) – цена покупки акций в момент t, руб.;

Спр (t+Т) – цена продажи акций через время Т, руб.;

d – сумма, полученных дивидендов за период Т, руб.

Для того, что бы определить общую доходность в %:

 

 Общая доходность =                     (доход портфеля/вложено средств)_____   *365*100     (2)                             

                                         (количество дней с момента приобретения портфеля)

                                                               13.05.09 -  20.02.09

 

Общая доходность умножается на 365 дней, так как она считается за год.

Таблица 24 – Расчет доходности акций за период с 20.02.09 до 13.05.09, первого портфеля

Наименование	Количество акций	Средне взвешенная цена на ММВБ 1 акции 20.02.09, руб.	Общая стоимость, руб	Средне взвешенная цена на ММВБ 1 акции  на 13.05.09, руб.	Общая стоимость, руб.	Дивиденды на 1 акцию 2008 г, руб.	Общая сумма дивидендов, руб.	Доходность за период владения
ВТБ ао	3 543 000	0,021	74403	0,043	152349	0,00134	4747,62	1,11
Газпрнефть	4 667	73,07	341017,7	94,11	439211,37	5,40	25201,8	0,36
ГАЗПРОМ ао	3 517	114,17	401535,9	167,85	590328,45	2,66	9355,22	0,49
ГМКНорНик	353	1628	574684	3238,83	1143307	220,00	77660	1,12
ЛУКОЙЛ	234	1115,51	261029,3	1548,9	362442,6	42,00	9828	0,4
МТС-ао	3 605	123,71	445974,6	167,39	603440,95	14,84	53498,2	0,47
ОГК-5 ао	9 693	2,503	24261,58	1,079	10458,747	0,007364	71,37925	-0,56
РАО ЕЭС-п	25 700	20,1	516570	38,6	992020	0,00	0	0,92
Ростел -ао	1 996	300,91	600616,4	285,87	570596,52	1,94	3872,24	-0,04
Сбербанк-п	6 440	14,4	92736	17,21	110832,4	0,51	3284,4	0,23
Сбербанк	9 000	54,1	486900	32,6	293400	0,65	5850	-0,38
Татнфт 3ап	6 514	80,1	521771,4	42,55	277170,7	5,65	36804,1	-0,39
ТГК-5	319 972	0,011	3519,692	0,006	1919,832	0,0003	95,9916	-0,42
Итого	3 934 691	-	4345020	-	5547477,6		230269	3,32

 

Доходность 1 портфеля =       (1202457,6 / 4345020 ) * 365*100 = 123,18%

                                                                  82

 

Таблица 25 - Расчет доходности акций за период с 20.02.09 до 13.05.09, второго портфеля

Наименование	Количество акций	Средне взвешенная цена на ММВБ 1 акции 20.02.09, руб.	Общая стоимость, руб.	Средне взвешенная цена на ММВБ 1 акции  на 13.05.09, руб.	Общая стоимость, руб.	Дивиденды на 1 акцию 2008 г., руб.	Общая сумма дивидендов, руб.	Доходность за период владения
ВТБ ао	35431	0,021	744,051	0,043	1523,533	0,00134	47,47754	1,11
Газпрнефть	4670	73,07	341236,9	94,11	439493,7	5,40	25218	0,36
ГАЗПРОМ ао	3517	114,17	401535,89	167,85	590328,45	2,66	9355,22	0,49
ГМКНорНик	611	1628	994708	3238,83	1978925,13	220,00	134420	1,12
ЛУКОЙЛ	557	1115,51	621339,07	1548,9	862737,3	42,00	23394	0,43
МТС-ао	3605	123,71	445974,55	167,39	603440,95	14,84	53498,2	0,47
ОГК-5 ао	9696	2,503	24269,088	1,079	10461,984	0,007364	71,40134	-0,57
РАО ЕЭС-п	25712	20,1	516811,2	38,6	992483,2	0,00	0	0,92
Ростел -ао	2013	300,91	605731,83	285,87	575456,31	1,94	3905,22	-0,04
Татнфт 3ап	6543	80,1	524094,3	42,55	278404,65	5,65	36967,95	-0,40
ТГК-5	319972	0,011	3519,692	0,006	1919,832	0,0003	95,9916	-0,43
Итого	412 327	-	4479964,57	-	6335175,039	-	286973,5	3,48

Доходность =       (1855210,469 / 4479964,57 ) * 365*100 = 184,33%

                                                   82

Приобретая портфель акций в феврале 2009 года, когда в разгар финансового кризиса цены на акции падали, ситуация на рынке с ценными бумагами взрывоопасна, клиент очень рисковал. В настоящий момент на фондовом рынке небольшое затишье и наблюдается небольшой рост по многим акциям, поэтому при продаже всех приобретенных  портфелей ценных бумаг он получит доход. Доходность первого портфеля равна 123,18%, а второго 184,33%. По первому портфелю снижение стоимости акций было отмечено по  нефтяным компаниям (Татнефть более 50%, на ТГК-5, ОГК-5 цены упали почти в два раза). Не обошло стороной уменьшение цен на акции Сбербанка и Ростелекома. Рассматривая оба портфеля, видно, что за счет того, что во втором были отданы предпочтения акциям тех компаний, по которым наблюдался рост котировок, то он получился более доходным (более чем на 50%, по сравнению с первым). Если детальнее взглянуть на причины такой разницы, то можно увидеть, что по второму портфелю оказалось очень удачным решение приобрести акции ГМК Норильский Никель, поскольку их стоимость за рассматриваемый период выросла почти в два раза, и только за счет них по портфелю был получен доход порядка одного миллиона рублей.    Клиент решивший вложить свои собственные средства в момент падения всех котировок в настоящий момент выиграл. Если им понадобиться срочно, высвободить денежные средства из обращения, то они получат неплохой доход.

Кроме того, если рассмотреть доходность с учетом выплаченных дивидендов за 2008 год, то она составит по портфелям 3,32 и 3,48 соответственно. Здесь также второй портфель более выигрышный, поскольку самый высокие дивиденды были выплачены ГМК Норильский Никель, и общая бы сумма дохода по ним составила бы 134420,00 рублей, а в первом 77660,00.   Самые низкие дивиденды были получены по таким акциям, как ВТБ и ТГК. Как показали расчеты, второй портфель получился более доходным и более выгодным для клиента. Из таких же соображений исходил и другой инвестор при составлении своего портфеля, изучив ситуацию на рынке, им были приобретены акции ГМК Норильский Никель.

Таблица 26 - Расчет доходности акций за период 27.04.09 до 12.05.09, третьего портфеля

Наименование	Количество акций	Средне взвешенная цена на ММВБ 1 акции 27.04.09, руб.	Общая стоимость, руб	Средне взвешенная цена на ММВБ 1 акции  на 12.05.09, руб.	Общая стоимость, руб.	Дивиденды на 1 акцию 2008 г, руб.	Общая сумма дивидендов, руб.	Доходность за период владения
ГМКНорНик	4	2623,86	10495,44	3262,01	13048,04	220,00	880	0,327
ГМКНорНик	6	2623,88	15743,28	3262,01	19572,06	220,00	1320	0,327
итого	10	-	26238,72	-	32620,1	-	2200	0,654

Доходность =       (6381,38 / 26238,7 ) * 365*100 = 739,75%

                                            12

За рассмотренный период акции компании растут. Доходность портфеля составила 739,75%. Как видно из расчетов, решение клиента совершить такую сделку оказалось правильным, сложившиеся условия на фондовой бирже благоприятствовали получению положительного результата. Так доходность, по портфелю исходя из выплаченных дивидендов за 2008 год, составила бы 0,65.

Вложение акций всегда рискованно, получение высокого дохода зависит от стоимости акций, а их снижение приводит к значительным убыткам.

Однако она не может быть рассчитана достаточно точно, поскольку отсутствует информация о курсе продажи акций в будущем и заранее не известен уровень дивидендов. В связи с этим в Методических рекомендациях предлагается оценивать эффективность вложений в акции исходя из рыночной стоимости за два прошедших периода.

ЭФ.а.  =  Цкон –  Цнач ,     (3)  

             Цкон

где:

ЭФ.а. – доходность по каждому виду акций;

Цкон - цена акции на конец рассматриваемого периода, руб.;

Цнач - цена акции на начало рассматриваемого периода, руб.

Расчет эффективности позволит более глубоко проанализировать ситуацию и понять, что оказало влияние на уровень доходности в положительную сторону, а что может повлечь за собой получение убытков.

Таблица 27 – Эффективность вложения, в акции исходя из их рыночных цен 1 портфеля

Наименование	Количество акций	Средне взвешенная цена на ММВБ 1 акции 20.02.09, руб.	Структура по количеству, %	Средне взвешенная цена на ММВБ на 13.05.09, руб.	Доход 1 акции за период с 20.02.09 по 13.05.09, руб.	Доход всех акций
ВТБ АО	3 543 000	0,021	90,05	0,043	0,022	1,98
Газпрнефть	4 667	73,07	0,12	94,11	21,04	2,50
ГАЗПРОМ АО	3 517	114,17	0,09	167,85	53,68	4,80
ГМКНорНик	353	1628	0,01	3238,83	1610,83	14,45
ЛУКОЙЛ	234	1115,51	0,01	1548,9	433,39	2,58
МТС-ао	3 605	123,71	0,09	167,39	43,68	4,00
ОГК-5 ао	9 693	2,503	0,25	1,079	-1,424	-0,35
РАО ЕЭС-п	25 700	20,1	0,65	38,6	18,5	12,08
Ростел –АО	1 996	300,91	0,05	285,87	-15,04	-0,76
Сбербанк-п	6 440	14,4	0,16	17,21	2,81	0,46
Сбербанк	9 000	54,1	0,23	32,6	-21,5	-4,92
Татнфт 3ап	6 514	80,1	0,17	42,55	-37,55	-6,22
ТГК-5	319 972	0,011	8,13	0,006	-0,005	-0,04
Итого	3 934 691	-	100	-	-	30,56

В виду того, что мировая экономика находиться в финансовом кризисе, как и российская, цены, на акции всех компаний упали в своей стоимости, но на данный период времени ситуация стабилизовалась исключение составили только акции: Татнфт3ап стоимость, которых уменьшилась на 46,9%, Ростелеком – АО на 5%, ОГК-5 на 56,9%, Сбербанк на 40%, ТГК-5 на 46% соответственно, но если исходить из удельного веса по количеству то они занимают не значительную долю, но все же уменьшают доходность портфеля на 12,29%. По всем остальным акциям произошло увеличение котировок. Так стоимость акций Газпром АО, ГМКНорНик, ЛУКОЙЛ заметно существенное увеличение на 47%, 99% и 39% соответственно. По остальным акциям тоже произошло увеличение, но не значительное. Доходность всех акций составила 30,56.

Таблица 28 – Эффективность вложения, в акции исходя из их рыночных цен 2 портфеля

Наименование	Количество акций	Средне взвешенная цена на ММВБ 1 акции 20.02.09, руб.	Структура по количеству, %	Средне взвешенная цена на ММВБ на 13.05.09, руб.	Доход 1 акции за период с 20.02.09 по 13.05.09, руб.	Доход всех акций
ВТБ АО	35431	0,021	8,59	0,043	0,022	0,19
Газпрнефть	4670	73,07	1,13	94,11	21,04	23,83
ГАЗПРОМ ао	3517	114,17	0,85	167,85	53,68	45,79
ГМКНорНик	611	1628	0,15	3238,83	1610,83	238,70
ЛУКОЙЛ	557	1115,51	0,14	1548,9	433,39	58,55
МТС-ао	3605	123,71	0,87	167,39	43,68	38,19
ОГК-5 ао	9696	2,503	2,35	1,079	-1,424	<p class="dash041e_0431_044b_0447_043d_0430_044f_0020_0442_0430_0431_043b_0438_0446_0430" style=" text-align: c