Моделирование ситуаций по оперативному управлению финансовыми потоками на основе выработки сценариев

а) финансовые потоки обслуживают осуществление хозяйственной деятельности предприятия практически во всех ее аспектах. Образно финансовый поток можно представить как систему "финансового кровообращения" хозяйственного организма предприятия. Эффективно организованные финансовые потоки предприятия являются важнейшим симптомом его "финансового здоровья", предпосылкой достижения высоких конечных результатов его хозяйственной деятельности в целом. Эффективное управление финансовыми потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько различные виды потоков финансовых средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия.

 

б) рациональное формирование финансовых потоков способствует повышению ритмичности осуществления операционного процесса предприятия. Любой сбой в осуществлении платежей отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции и т.п. В то же время эффективно организованные финансовые потоки предприятия, повышая ритмичность осуществления операционного процесса, обеспечивают рост объема производства и реализации его продукции.

в) эффективное управление финансовыми потоками позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале. Активно управляя финансовыми потоками, можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов. Особую актуальность этот аспект управления финансовыми потоками приобретает для предприятий, находящихся на ранних стадиях своего жизненного цикла, доступ которых к внешним источникам финансирования довольно ограничен.

г) управление финансовыми потоками является важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала предприятия. Этому способствует сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативного управления финансовыми потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления финансовыми потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли.

д) эффективное управление финансовыми потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия. Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов финансовых потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат финансовых средств, достигаемая в процессе управления финансовыми потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности.

е) активные формы управления финансовыми потоками позволяют предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его финансовыми активами. Речь идет в первую очередь об эффективном использовании временно свободных остатков финансовых средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций. Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат финансовых средств по объему и во времени позволяет снижать реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках финансовых активов, обслуживающих операционный процесс, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования. Таким образом, эффективное управление финансовыми потоками предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.

Основной задачей финансовой логистики является оптимизация движения финансовых потоков. Оптимизация финансовых потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.

Основными целями оптимизации финансовых потоков предприятия являются:

а) обеспечение сбалансированности объемов финансовых потоков;

б) обеспечение синхронности формирования финансовых потоков во времени;

в) обеспечение роста чистого финансового потока предприятия.

Основными объектами оптимизации выступают:

а) положительный финансовый поток;

б) отрицательный финансовый поток;

в) остаток финансовых активов;

г) чистый финансовый поток.

 Основу оптимизации финансовых потоков предприятия составляют такие инструменты финансовой логистики, как обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов. На результаты хозяйственной деятельности предприятия отрицательное воздействие оказывают как дефицитный, так и избыточный поток.

Отрицательные последствия дефицитного финансового потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы (с соответствующим снижением уровня производительности труда персонала), росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете – в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.

Отрицательные последствия избыточного финансового потока проявляются в потере реальной стоимости временно неиспользуемых финансовых средств от инфляции, потере потенциального дохода от неиспользуемой части финансовых активов в сфере краткосрочного их инвестирования, что в конечном итоге также отрицательно сказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала предприятия.

Методы оптимизации дефицитного финансового потока зависят от характера этой дефицитности – краткосрочной или долгосрочной.

Сбалансированность дефицитного финансового потока в краткосрочном периоде достигается путем использования «Системы ускорения-замедления платежного оборота». Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения финансовых средств и замедлению их выплат.

Ускорение привлечения финансовых средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

-            сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям;

-            ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности;

-           использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности – учета векселей, факторинга, форфейтинга;

-           ускорения инкассации платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления денег на расчетный счет и т.п.)

Замедление выплат финансовых средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

-           увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита;

-           замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг);

-           реструктуризация полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.

Следует отметить, что «Система ускорения-замедления платежного оборота», решая проблему сбалансированности объемов дефицитного финансового потока в краткосрочном периоде (и, соответственно, повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия), создает определенные проблемы нарастания дефицитности этого потока в последующих периодах. Поэтому параллельно с использованием механизма этой системы должны быть разработаны меры по обеспечению сбалансированности дефицитного финансового потока в долгосрочном периоде.

Рост объема положительного финансового потока в долгосрочном периоде может быть достигнут за счет следующих мероприятий:

- привлечения стратегических  инвесторов с целью увеличения  объема собственного капитала;

- дополнительной эмиссии  акций;

- привлечения долгосрочных  финансовых кредитов;

- продажи части (или всего  объема) финансовых инструментов  инвестирования;

- продажи (или сдачи в  аренду) неиспользуемых видов основных  средств.

Снижение объема отрицательного финансового потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

а) сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ;

б) отказа от финансового инвестирования;

в) снижения суммы постоянных издержек предприятия.

Методы финансовой логистики по оптимизации избыточного финансового потока предприятия связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности. В системе этих методов могут быть использованы:

а) увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов;

б) ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации;

в) осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия;

г) активное формирование портфеля финансовых инвестиций;

д) досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.

В системе оптимизации финансовых потоков предприятия важное место принадлежит их сбалансированности во времени. В процессе такой оптимизации используются два основных метода – выравнивание и синхронизация.

Выравнивание финансовых потоков направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. Этот метод оптимизации позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании финансовых потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируя параллельно средние остатки финансовых средств и повышая уровень абсолютной ликвидности. Результаты этого метода оптимизации финансовых потоков во времени оцениваются с помощью среднеквадратического отклонения или коэффициента вариации, которые в процессе оптимизации должны снижаться.

Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого финансового потока предприятия. Рост чистого финансового потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости предприятия.

Финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока финансовых средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально-необходимого запаса финансовых средств указывает на финансовые затруднения. Избыток финансовых средств свидетельствует о том, что предприятие терпит убытки, связанные, во-первых, с инфляцией и обесцениванием денег и, во-вторых, с улучшенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В этой связи возникает необходимость использования инструментов и методов финансовой логистики для анализа движения финансовых средств на предприятии и его оптимизация.

 

2.2. Минимизация рисков как итоговая цель функционирования системы оперативного управления финансовыми потоками.

 

Основной предпринимательской деятельности в условиях рыночной экономики является получение прибыли, однако в полной мере предвидеть ее результат невозможно, поскольку хозяйствующие субъекты сталкиваются с различными видами рисков, осложняющих их деятельность.

Категория риска используется многими науками. Толковый словарь Ожегова С.И. трактует риск: как "возможность опасности" или "действие на удачу в надежде на счастливый исход", что указывает на две стороны риска: опасность и счастливый исход.

Учет риска первоначально приобрел математическое выражение и только затем был перенесен в качестве выбора оптимального варианта решения из множества проблем и изучения влияния риска на отдельные стороны общественной и экономической жизни. Постепенно риск стал предметом исследования логики, общей и социальной психологии, демографии, медицины, биологии, военного дела, экономики.

По мере развития цивилизации и товарно-денежных отношений, риск становится общественной категорией и одним из видов неопределенности, связанной с политической, социальной и экономической деятельностью людей. Современные ученые единодушны в том, что риск, выступая объективным явлением любой человеческой деятельности, является одновременно исторической и экономической категорией.

Финансовые риски возникли вместе с появлением денежного обращения и отношений "заемщик — кредитор" и сопровождают финансовую деятельность коммерческой структуры. Адам Смит, при исследовании предпринимательской прибыли, впервые выделил в структуре предпринимательского дохода "плату за риск" в виде возмещения возможного риска, связанного с предпринимательской деятельностью.

Наиболее активно риск предпринимательской деятельности начали изучать в конце 19 века. В работах представителей немецкой экономической школы Й. фон Тюнена и Г. фон Мангольдта ("Действительное назначение предпринимателя и истинная природа предпринимательской прибыли") исследовалась связь предпринимательской прибыли и личности предпринимателя с предпринимательским риском. Г. фон Мангольдт считал, что важнейшей функцией предпринимателя является несение риска, которую он рассматривал в производственной плоскости. Мангольдт разделил понятия "производства на заказ" и "производства на рынок". В производстве на заказ гарантирован доход, так как известен заказчик и определена цена, следовательно, риск минимален или вообще отсутствует, а значит, устраняется неопределенность процесса производства и реализации конечного продукта. В производстве на рынок такая неопределенность присутствует, поскольку продукт предназначен для продажи при невыявленном спросе и неизвестной цене, т.е. возникает вопрос о степени риска, который несет предприниматель. Мангольдт считал, что для оценки и управления риском необходимо использовать фактор времени, а именно изучение риска в динамике.