Лекции по "Деньги, кредит, банк"

 

Различают два  основных вида финансово-кредитных  систем - универсальные и сегментированные. В универсальной финансово–кредитной  системе законодательно не ограничивается выполнение банками тех операций финансового обслуживания, которые не относятся к банковским. Это – фундаментальный признак. Классическим образцом такой системы является немецкая. Иногда считают, что обратная сторона универсализма - возможность выполнения небанковскими организациями банковских функций. Такое мнение не совсем точно, ибо практически во всех странах существуют организации. Которым разрешено выполнять часть банковских операций, и те, которые не имеют право это делать. Первые - это фактически небанковские кредитные организации. Таким образом, для установления типа национальных финансово- кредитных систем важно знать, какие операции относятся по закону к банковским и могут или нет банки выполнять и иные операции. Банковские операции, как было сказано выше, определяются преимущественно установленным перечнем. Причем его состав периодически пересматривается.

В сегментированной финансово-кредитной системе банкам не разрешено выполнять небанковские операции. Дополнительным признаком, хотя и необязательным, является более жесткое разграничение сфер деятельности кредитных организаций и отдельных операций. Таким образом, при сегментированной системе банковские операции по примеру депозитов и выдаче кредитов законодательно отделены от операций по выпуску и размещению ценных бумаг промышленных компаний и ряда других видов услуг (страхования, сделок с недвижимостью, трастовых операций). Сегментированная система преобладала долгое время в США и Японии.

Приведенное разделение финансово-кредитных систем на универсальные и сегментированные в современных условиях все же не носит абсолютного характера. Во-первых каждая, национальная финансово-кредитная система проходит несколько этапов своего развития, тяготея в той или иной мере то к универсальному, то к сегментированному образцу. Во-вторых, в последние десятилетия в большинстве развитых стран происходит процесс универсализации финансово-кредитных систем. Поэтому в современных условиях существуют не строго сегментированные, а либо смешанные финансово-кредитные системы, либо сегментированные с элементами универсализации.

 

 

 

 

ТЕМА 26. РЫНОК  ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ

 

Лекция №26. Рынок ссудных капиталов

 

1. Сущность и структура рынка  ссудных капиталов

2. Функции рынка ссудных капиталов

3. Особенности формирования рынка  ссудных капиталов.

 

1. Сущность и структура  рынка ссудных капиталов

 

Поскольку ссудный  капитал  -  это специфический товар, то существует рынок, где он обращается. Рынок ссудных капиталов - специфическая  сфера  производственных отношений, где объектом сделки является денежный капитал, предоставляемый в ссуду на условиях возвратности и уплаты процента, и  формируются  спрос  и  предложение  этого капитала. В отличие от  обычных товарных рынков рынок ссудных капиталов характеризуется однородностью. Однако однородность рынка ссудных капиталов не  исключает  дифференциации условий сделки ссуды: суммы, срока, обеспечения, процентных ставок и др. С функциональной точки зрения рынок ссудных  капиталов - это система рыночных отношений,  обеспечивающих аккумуляцию и перераспределение денежных капиталов в целях обеспечения кредитом воспроизводства. С институциональной точки зрения - это совокупность кредитно-финансовых учреждений и фондовой биржи, через которые осуществляется движение ссудного капитала. Рынок ссудных капиталов  включает несколько секторов. На денежном рынке осуществляются краткосрочные операции до 1 года, обслуживающие главным образом движение оборотного капитала, на рынке капиталов - средне и долгосрочные операции, обслуживающие движение основного капитала. Между ними  происходит  непрерывный  перелив  капиталов.

Движение  ссудного капитала осуществляется посредством  рынка ссудных капиталов. Современная структура рынка ссудных капиталов характеризуется двумя основными признаками: временным (Рисунок 6) и институциональным (Рисунок 7).  

 

Рисунок 6 - Временная структура рынка ссудных капиталов

 

Временный и  институциональный признаки рынка  ссудных капиталов характерны для  всех стран.

Краткосрочные вклады преобразуются в средне- и долгосрочные кредиты обычно с помощью банковских и государственных гарантий. Рынок капиталов в свою очередь включает ипотечный рынок (кредиты под обеспечение недвижимостью) и финансовый рынок (операции с ценными бумагами). Обособленным сектором рынка ссудных капиталов стал  рынок «рискованного капитала» (venture capital), который аккумулирует денежные капиталы    частных и институциональных инвесторов с целью финансирования и кредитования капиталовложений с повышенным риском в сфере новейших производств в условиях структурной   перестройки экономики. Эти капиталы обычно аккумулируются в специальных фондах, управляемых менеджерами, и размещаются с целью уменьшения потерь в разных отраслях  в  форме покупки акций и предоставления кредита (с последующей конверсией в облигации).  Государство, особенно в Западной Европе, предоставляет налоговые льготы и гарантии по операциям, связанным с повышенным риском. Рынок «рискованного капитала» ориентируется на получение повышенных, в том числе  спекулятивных,  прибылей (20-40% в США). Под вывеской  стимулирования технологических нововведений здесь часто проводятся сомнительные операции. 

Особенности ссудного капитала. Ссудный капитал отличается от промышленного  и торгового  капитала. Важнейшие  особенности ссудного капитала таковы:

1. Ссудный капитал – это капитал-собственность. С его образованием произошло

раздвоение капитала на капитал-собственность, который передается во временное пользование с целью получения процентов, и капитал-функцию. Функционирующий капитал проделывает кругооборот в предприятии заемщика  и приносит прибыль. Ссудный капиталист выступает лишь в качестве собственника капитала, применяемого в чужих предприятиях.  Реальным выражением этой собственности является обязанность заемщика вернуть полученную ссуду в  срок с уплатой процентов.

          2. Ссудный капитал - своеобразный  товар. Его потребительная стоимость состоит в  способности функционировать в качестве капитала и приносить доход в форме прибыли. Часть прибыли - процент, или цена ссудного капитала,- является оплатой этой его способности в отличие от цены обычных товаров, представляющей денежное выражение стоимости.

3. Ссудный капитал имеет  специфическую форму отчуждения. В отличие от купли-продажи, где одновременно товар перемещается от продавца к покупателю, а деньги - от покупателя к продавцу, при кредитной сделке ссудный капитал передается односторонне:  при предоставлении  ссуды  -  от кредитора к заемщику, при её погашении  - от заемщика к кредитору с  уплатой процента.

 

 

Рисунок 7 - Институциональная структура рынка ссудных капиталов 

 

4. Движение ссудного капитала  отличается от движения функционирующего  капитала. Промышленный капитал последовательно  принимает  три формы - денежную, производительную и товарную, проделывая кругооборот  Д - Т... П... Т' - Д'. Торговый капитал принимает две формы - товарную  и денежную. Ссудный капитал постоянно находится в денежной  форме,  так  как связан с предоставлением  денежного  капитала  в  ссуду  и  её  возвратом  с процентами

 

2. Функции рынка ссудных  капиталов

 

Сущность  рынка ссудных капиталов проявляется  в его функциях:

-  обслуживание товарного обращения через кредит;

- аккумуляция  денежных сбережений (накоплений) предприятий,  населения, государства, а также иностранных заимодавцев (обслуживание источников ссудного капитала);

-  трансформация денежных фондов непосредственно в ссудный капитал для его использование в кредитной форме в сфере общественного производства;

- обслуживание  предприятий, населения и государства  как потребителей ссудного капитала.

Выполняя  данные функции, рынок ссудных капиталов  выступает как своеобразный посредник  в движении капитала. Отражая накопление и движение денежного капитала, рынок ссудных капиталов органически связан с движением стоимости в ее денежной форме, с образованием и использованием различных денежных фондов в виде кредитных ресурсов (действительный капитал) и ценных бумаг (фиктивный капитал).

 

3. Особенности формирования  рынка ссудных капиталов

 

Переход от командно-административной экономики  к рыночной обусловил необходимость создания в Российской Федерации рынка ссудных капиталов для обслуживания потребностей хозяйства. Однако подлинное развитие рынка ссудных капиталов возможно лишь при наличии следующих рынков: средств производства; предметов потребления; рабочей силы; недвижимости; земли. Все эти рынки нуждаются в денежных средствах, которые должен предоставить им рынок ссудных капиталов. Это основной принцип формирования рынка ссудных капиталов.

Как известно, в рамках командно-административной экономики действовал независимый ссудный фонд, который складывался из кредитных ресурсов трех банков, доходов государственных страховых учреждений (Госстрах и Ингосстрах) и системы сберегательных касс. По существу, он заменял рынок ссудных капиталов. Переход к построению рыночной экономики в начале 90-х гг. вызвал необходимость формирования рынка ссудных капиталов в соответствии с западной моделью, предусматривающей наличие двух основных ярусов.

Отдельные элементы такого рынка в стране существовали: кредитная система (в довольно усеченном  виде представленная банковской сферой), государственные страховые учреждения, а также рынок ценных бумаг  в виде ограниченного выпуска  выигрышных государственных займов.

Создание  кооперативов, развитие индивидуальной трудовой деятельности, придание экономической  и финансовой самостоятельности  предприятиям в конце 80-х гг. способствовали переходу от ссудного фонда к рынку ссудных капиталов. В дальнейшем условия для формирования рынка капиталов стали более благоприятными: в 1988—1989 тт. начался активный процесс создания коммерческих банков как центрального механизма банковской и кредитной сфер, были организованы первые независимые страховые компании, начался выпуск акций отдельных крупных предприятий (например, КамАЗ, АвтоВАЗ), расширился выпуск государственных ценных бумаг за счет выпуска пятипроцентных облигаций. Впоследствии выпуск ценных бумаг и появление новых кредитных институтов, ведущих в основном торговлю деньгами, обусловили необходимость создания фондовых отделов торговых бирж и организации как юридических лиц в 1991 г. ряда фондовых бирж в Москве, Санкт-Петербурге, Нижнем Новгороде.

Однако в  тот период (имеется в виду конец 80-х гг. и 1991—1992 гг.) о создании полнокровного рынка ссудных капиталов в Российской Федерации говорить было рано. Можно считать, что в то время создавались и укреплялись лишь отдельные его элементы, к которым можно отнести формирование двухъярусной банковской системы, постепенное развитие специализированных кредитных институтов и функционирование рынка ценных бумаг в виде ряда фондовых бирж.

Однако этого  было недостаточно, чтобы приблизить рынок Российской Федерации к  рынкам западных стран. Отставание объяснялось, прежде всего, отсутствием полнокровного  рынка средств производства и рынка недвижимости, существование которых возможно только на базе широкой приватизации, акционирования большой части государственной собственности. Кроме того, нужны рынок рабочей силы и ее мобильная миграция, а также рынок земли. Все это — необходимые условия для расширения рынка ценных бумаг, а следовательно, дальнейшего развития новых кредитно-финансовых институтов, укрепления двух звеньев рынка ссудных капиталов, обеспечения спроса и предложения на денежный капитал.

Поэтому основными  направлениями в формировании рынка  ссудных капиталов должны стать  высокая норма сбережений (как  в производственном, так и в  личном секторе), широкая приватизация, связанная с организацией рынка  ценных бумаг, и создание на ее базе разветвленной сети специализированных кредитно-финансовых институтов.

Хотя процесс  формирования рынка ссудного капитала развивался довольно противоречиво и с большими трудностями, следует, однако, отметить, что к середине 90-х гг. такой рынок в Российской Федерации был создан. Это произошло за счет углубления рыночных реформ, направленных на переход к рыночной экономике. В связи с этим следует подчеркнуть следующее: произошло дальнейшее расширение кредитной системы как за счет увеличения числа коммерческих, так и других типов банков (сберегательных, инвестиционных), а также расширения круга специализированных небанковских кредитно-финансовых институтов (страховых компаний, инвестиционных фондов).

Кроме того, к середине 90-х гг. в Российской Федерации сформировался рынок  ценных бумаг в лице первичного, вторичного (фондовых бирж) и внебиржевого уличного рынка. Наряду с этим в 1993—1995 гг. была проведена широкая приватизация собственности, позволившая создать большое число акционерных компании и предприятий в различных сферах российской экономики, что позволило им определить реальные потребности в ссудном капитале для своего потенциального развития в ближайшем будущем. В этот же период возник рынок недвижимости и жилья, определился рынок рабочей силы. Становлению рынка ссудного капитала в стране способствовали также более четкая денежно-кредитная политика центрального банка по сравнению с началом 90-х гг. и законодательно-правовое обеспечение правительства и парламента России. С 1993 г. государство начало выпуск гособлигаций для покрытия дефицита федерального бюджета. Таким образом, к середине 90-х гг. сложился спрос на ссудный капитал со стороны различных секторов рыночной экономики, появились и предложения, но со стороны кредитно-финансовых институтов в виде возможности предоставления кредитов и различных инвесторов в лице юридических и физических лиц, а также иностранных клиентов как потенциальных покупателей акций, частных и государственных облигаций.