Финансово-экономический анализ деятельности турфирмы

Коэффициент покрытия запасов рассчитывается как отношение величины «нормальных» источников, определяемых как сумма собственных оборотных средств, краткосрочных кредитов и займов, кредиторской задолженности за товары, работы и услуги и по векселям выданным, авансов, полученных от покупателей и заказчиков к стоимости запасов. Критическое значение этого показателя равно единице.

Значения перечисленных выше показателей для рассматриваемого условного примера турфирмы «Каспий» приведены в табл. 2.2.

Таблица 2.2

Коэффициенты оценки ликвидности и платежеспособности турфирмы

Показатель	По состоянию на конец
	2010	2011	2012
Величина собственных оборотных средств Маневренность собственных оборотных средств Коэффициент текущей ликвидности Коэффициент быстрой ликвидности Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) Доля оборотных средств в активах Доля собственных оборотных средств в общем объеме текущих активов Доля производственных запасов в текущих активах Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов Коэффициент покрытия запасов	295,7   0,199   1,74 1,03 0,15   0,33 0,43   0,411   1,04   1,79	312,6   0,197   1,64 1,02 0,13   0,36 0,39   0,373   1,05   1,90	363,2   0,202   1,60 1,01 0,12   0,40 0,38   0,368   1,02   1,81

 

 

          2.3. Платежеспособность и финансовое состояние

В предыдущем параграфе был рассмотрен ряд коэффициентов, отражающих структурные соотношения отдельных компонент активов и пассивов предприятия и характеризующих уровень его платежеспособности. Однако платежеспособность можно выразить и через оценку финансового состояния предприятия. Подобный подход излагается в ряде работ. По этой методике финансовое состояние предприятия определяется его возможностью формировать запасы и покрывать затраты за счет ряда источников финансовых средств. Выбор запасов и затрат в качестве первоочередного направления финансирования при оценке финансовых возможностей предприятия обусловлен их важностью в обеспечении его нормальной текущей деятельности. [11]

В качестве возможных источников финансирования запасов и затрат рассматриваются собственные оборотные средства (СОС) и нормальные источники формирования запасов и затрат (НИФЗЗ).

Собственные оборотные средства представляют собой разность текущих активов и пассивов (разность итогов разделов II и V баланса). Собственные оборотные средства показывают, какая часть запасов, выплаченных за приобретенные ценности НДС, затрат на производство отпущенной в кредит продукции (работ/ услуг) и других элементов оборотных средств может быть покрыта за счет собственных, т.е. образованных как финансовый результат деятельности, средств.

Нормальные источники формирования запасов и затрат включают собственные оборотные средства, краткосрочные пассивы (кредиты банков и прочие займы со сроком погашения до одного года) и задолженность кредиторам по оплате продукции (работ, услуг). Последняя компонента складывается из величины кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам, задолженности, оформленной векселями, и объема поступивших авансовых платежей от покупателей и заказчиков.

Как можно заметить, самым ограниченным источником формирования запасов и затрат являются собственные оборотные средства. В России после либерализации цен и в условиях ограниченных возможностей привлечения кредитных ресурсов проблема формирования собственных оборотных средств стоит очень остро, а сам факт их наличия в достаточных размерах может свидетельствовать об успешной деятельности предприятия.

Каждый из перечисленных выше показателей сравнивается с объемом средств, требующихся для формирования запасов и покрытия затрат (33), т.е. последовательно находится разность СОС - 33 и НИФЗЗ — 33. В зависимости от возможности покрытия требующихся для формирования запасов и затрат расходов за счет того или иного источника вводится несколько типов финансового состояния.

Абсолютная платежеспособность предприятия бывает тогда, когда все перечисленные выше разности имеют положительное значение, т.е. расходы на формирование запасов и затрат могут быть полностью покрыты за счет собственных оборотных средств.

Нормальный уровень платежеспособности характеризуется соотношениями СОС - 33 < 0 и НИФЗЗ - СО 0. Это наиболее часто встречающаяся ситуация, когда собственных оборотных средств, краткосрочных кредитов и займов и возможностей получения авансов и товаров в кредит достаточно для формирования запасов и затрат.

Неустойчивое финансовое состояние обусловливает нарушение платежеспособности. Оно наступает в том случае, если и СОС - 33 < 0, и НИФЗЗ - 33 < 0, т.е. когда даже нормальных источников формирования запасов и затрат недостаточно для покрытия соответствующих расходов. Возникновение подобной ситуации должно служить сигналом для немедленного принятия мер по выводу предприятия из кризисного состояния. Финансовое состояние предприятия может быть улучшено путем корректировки взаимоотношений с дебиторами, ускорением оборачиваемости дебиторской задолженности и запасов.

Кризисным финансовое состояние считается, если в дополнение к неадекватному объему нормальных источников формирования запасов и затрат наблюдается просроченная кредиторская и дебиторская задолженность и кредиты, не погашенные в срок в полном размере.

Результаты соответствующих расчетов для удобства могут быть сведены в таблицу типа приведенной ниже (табл. 2.3).

 

Таблица 2.3

Характеристика финансового состояния турфирмы «Каспий» за 2010-2012 гг.

Показатель	По состоянию на конец
	2010	2011	2012
Запасы и затраты (33) Собственные оборотные средства (СОС) Объем нормальных источников фор- мирования запасов и затрат (НИФЗЗ) Излишек или недостаток (СОС ФС = СОС - 33) Излишек или недостаток величины основных источников формирования запасов и затрат  (ФО = НИФЗЗ - 33)	284,5   295,7   493,8   11,2     209,3	298,6   312,6   545,9   14,0     247,3	356,3   363,2   611,8   6,9     255,5

 

 

2.4.  Фанасово – экономический  анализ и управление оборотным  капиталом. Анализ и управление оборотными средствами

Анализируя схему расчета коэффициентов ликвидности, легко заметить, что нахождение их в рекомендуемых пределах еще не свидетельствует о высоком уровне платежеспособности фирмы. При пропорциональном изменении объемов текущих активов и пассивов численные значения коэффициентов ликвидности могут не изменяться. Например, так может быть при одновременном увеличении дебиторской и кредиторской задолженности. Подобная ситуация, совсем не редкая в современных российских условиях, рассматриваться как положительный факт не может. Как правило, это означает, что фирма, расширяя масштабы деятельности, вынуждена предоставлять свои товары (услуги) на условиях отсроченной их оплаты и соответственно, ощущая при росте объема затрат дефицит денежных средств, пытаться увеличить свою кредиторскую задолженность. Вышесказанное справедливо не только применительно к динамике дебиторской и кредиторской задолженности, но и к другим элементам текущих активов и пассивов.

Для того чтобы правильно оценить с точки зрения платежеспособности и ликвидности характер осуществляемых хозяйственных операций, необходимо изменения объемов текущих активов и пассивов в целом и образующих их элементов увязать с динамикой масштабов деятельности фирмы. Только такое сопоставление позволяет ответить на вопрос, что стоит за изменением величины стоимости того или иного элемента текущих активов — неэффективность управления деятельностью турфирмы или это следствие увеличения объемов производства продукции (услуг).

Использование упомянутых выше коэффициентов весьма полезно в контексте анализа финансово-хозяйственной деятельности, осуществляемого для внутреннего применения с целью повышения эффективности функционирования предприятия.

Как уже отмечалось, одна из задач финансового менеджмента на предприятии состоит в том, чтобы поддерживать ряд важнейших индикативных показателей платежеспособности и финансовой устойчивости в пределах, приемлемых для финансовых институтов. Эта задача обусловлена необходимостью обеспечения возможности доступа к кредитным ресурсам на сравнительно хороших условиях, эмиссии облигаций, акций и других ценных бумаг. Анализ текущих активов и пассивов позволяет выявлять основные направления совершенствования управления деятельностью предприятия и разрабатывать меры по повышению использования всех его ресурсов. То есть результаты экономического анализа помогают находить конкретные пути оптимизации структуры оборотных средств и источников финансирования.

Анализируя оборотные средства и текущие обязательства, необходимо выделять в их составе текущие активы — запасы, дебиторскую задолженность, денежные средства — и текущие пассивы — кредиторскую задолженность.

 

Анализ и управление дебиторской задолженностью

Анализ и управление дебиторской задолженностью имеют большое значение для туристских предприятий, функционирующих в условиях рынка. Умелое и эффективное управление этой частью текущих активов является неотъемлемым условием поддержания требующегося уровня ликвидности и платежеспособности. Управление дебиторской задолженностью необходимо как при формировании имиджа надежного заемщика, так и с точки зрения обеспечения эффективной текущей деятельности предприятия.

Особенно актуальным представляется анализ и управление дебиторской задолженностью для турфирм, осуществляющих туроператорскую деятельность, большая часть хозяйственных операций которых состоит в движении денежных средств и финансовой документации, а не материальных потоков. У таких фирм значительная доля текущих активов приходится именно на дебиторскую задолженность. Управление дебиторской задолженностью имеет особое значение в период инфляции, когда подобная иммобилизация оборотных средств становится особенно невыгодной.

В зависимости от направленности деятельности некоторые туристские предприятия работают преимущественно за наличный расчет, а некоторые предоставляют свои услуги определенной части покупателей в зависимости от уровня установившихся отношений в кредит. Кредит может быть необходимым условием существования предприятия, особенно если его предоставляют конкурентам.

Уровень дебиторской задолженности определяется многими факторами: видом продукции (услуг), емкостью рынка, степенью насыщенности рынка данной продукцией (услугами), принятой на предприятии системой расчетов и др. Если туристское предприятие имеет значительный удельный вес дебиторской задолженности в составе текущих активов, важнейшей задачей финансовых менеджеров является эффективное управление ею.

Информационной базой для анализа дебиторской задолженности служит официальная финансовая отчетность: бухгалтерский отчет (раздел «Оборотные активы»), форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» (раздел 2 «Дебиторская и кредиторская задолженность» и справки к нему). Для более детального анализа качества дебиторской задолженности пользуются данными журналов ордеров или ведомостей учета расчета с покупателями и заказчиками, подотчетными лицами и т.д.

Ликвидность дебиторской задолженности определяется главным образом скоростью и сроками ее оборачиваемости. Качество дебиторской задолженности определяется степенью соответствия сроков задолженности условиям платежа.

Как и в случае с запасами, при исследовании динамики дебиторской задолженности возникает вопрос: чем обусловлены те или иные ее изменения? Варьированием масштабов деятельности, успехами или просчетами менеджеров, другими причинами. Для того чтобы ответить на этот вопрос, необходимо увязать ее изменения с динамикой результатов деятельности турфирмы. Сделать это можно с помощью коэффициентов оборачиваемости дебиторской задолженности, которые относятся к группе так называемых показателей деловой активности.

Коэффициенты оборачиваемости дебиторской задолженности, или средств в расчетах, находятся по одной из следующих формул:

 

Величина средней дебиторской задолженности находится как сумма ее значений на начало и конец периода, деленная на два.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в днях показывает, какова в среднем продолжительность промежутка времени от ее возникновения до погашения.

Для расчета показателей оборачиваемости дебиторской задолженности могут использоваться несколько отличные от (3.1) и (3.2) формулы: