Определение уровня финансовой устойчивости предприятия

б) выделение аспектов краткосрочной и долгосрочной финансовой устойчивости предприятия. Различение кратко- и долгосрочной платежеспособности при проведении анализа необходимо потому, что эти два аспекта финансовой стабильности имеют принципиально различную подоплеку в контексте принятия управленческих решений и по-разному связаны с динамикой эффективности деятельности компании. Долгосрочная платежеспособность — это гарантия предприятия от банкротства в стратегической перспективе.

Цели долгосрочной платежеспособности и цели повышения эффективности деятельности в стратегическом аспекте являются взаимосвязанными (сопряженными), так как капитализация полученной прибыли предприятия увеличивает размер его собственных средств и, следовательно, делает его более устойчивым. Краткосрочная платежеспособность — это гарантия предприятия от неплатежей по текущим обязательствам. Здесь цели повышения эффективности и цели повышения платежеспособности являются конфликтными (противоположными).

Руководство компании, решая вопрос распределения свободных денежных средств, может инвестировать их в прирост основных фондов и капитальное строительство, то есть в увеличение текущей и будущей прибыли. Однако в этом случае величина чистого оборотного капитала (собственных ликвидных ресурсов) может оказаться недостаточной для погашения текущих обязательств (текущих активов). Можно поступить и наоборот, снизив уровень финансового риска, пожертвовав задачами повышения производственной эффективности. Следует отметить и тот факт, что цели и методы повышения кратко- и долгосрочной платежеспособности во многом автономны (независимы) друг от друга.

Так, политика замещения собственных средств долгосрочным привлечением кредитов не отражается на текущей платежеспособности предприятия, но снижает его долгосрочную платежеспособность. Все вышесказанное требует того, чтобы временные горизонты рассмотрения проблем поддержания финансовой устойчивости фирмы разграничивались при проведении анализа.

Таким образом финансовая устойчивость предприятия — это состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.

Существует несколько методик оценки финансовой устойчивости предприятия, они построены на применении различного рода показателей. Рассмотрим наиболее распространенные показатели, использующиеся в отечественной и западной практике.

1. Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей.
2. Коэффициент концентрации собственного капитала характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного (заемного капитала).
3. Коэффициент финансовой зависимости является обратным коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия.
4. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может ощутимо варьироваться в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия.
5. Коэффициент структуры долгосрочных вложения — логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т.е. (в некотором смысле) принадлежит им, а не владельцам предприятия.
6. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике — в определенном смысле — негативная тенденция, означающая, что предприятие все сильнее зависит от внешних инвесторов.
7. Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств — как и некоторые вышеперечисленные показатели дает общую характеристику финансовой устойчивости предприятия.
8. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств. При сохранении минимальной финансовой стабильности предприятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен сверху значением отношения стоимости мобильных средств предприятия к стоимости его иммобилизованных средств.
9. Коэффициент реальность стоимости имущества, равный отношению суммы стоимости (взятой по балансу) основных средств, производственных запасов, незавершенного производства и малоценных быстроизнашиваемых предметов к итогу (валюте) баланса, характеризует производственный потенциал предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства. Нормальным считается ограничение показателя 0,5. В случае снижения данного показателя ниже критической границы целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения, если финансовые результаты в отчетном периоде не позволяют существенно пополнить источники собственных средств.
10. Коэффициент краткосрочной задолженности выражает долю краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме обязательств.
11. Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов выражает долю кредиторской задолженности  прочих пассивов в общей сумме обязательств предприятия.

Необходимо еще раз подчеркнуть, что не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от множества факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и т.п. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменений могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных предприятий.

 

2.   АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ  УСТОЙЧИВОСТИ И ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ  ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ КОМПАНИИ  «СЛАДКАЯ ЖИЗНЬ ПЛЮС».

2.1. Описание деятельности  компании «Сладкая жизнь плюс». Постановка проблемы управления финансовой устойчивости

 

Компания «Сладкая жизнь плюс» является сравнительно молодым (функционирует с 1992 года) и динамично развивающимся предприятием на оптовом рынке Волго-Вятского региона с объемами продаж до 80 тысяч тонн продуктов питания в год при ассортименте свыше 5 тысяч наименований. Торговая группа имеет в своем распоряжении 8 оптовых складов формата «Cash & Carry», службу централизованной доставки продукции клиентам, которая осуществляется с двух современных дистрибьюторских центров общей площадью около 20 тыс.кв.м. силами собственного автопарка, который насчитывает более 200 единиц грузового и большегрузного транспорта.  Численность сотрудников компании около 1300 человек.

По оценкам экспертов торговая группа «Сладкая жизнь плюс» является лидером среди дистрибьюторов продуктов питания в Волго-Вятском регионе. Компания является официальным и единственным дистрибьютором в регионе у таких известных производителей, как Черкизовский мясоперерабатывающий завод, ОАО «Дэмка», сотрудничает более чем с 200 ведущих российских и мировых производителей. Клиентами компании являются свыше 2,5 тыс. розничных торговых точек (магазины, торговые павильоны, супермаркеты и  торговые сети) в Н.Новгороде, Нижегородской, Владимирской и других близлежащих областях, республиках Чувашии и Марий-Эл. 

Компания «Сладкая жизнь плюс» ставит своей целью на второе полугодие 2008 г. дальнейшую экспансию в Волго-Вятском регионе, увеличение рыночной доли на уже освоенных рынках и захват новых рынков, рост объема продаж на 50% относительно 2007 г., расширение ассортиментного ряда и удержание рентабельности бизнеса на уровне 2007 г. 

Организационная структура управления и структура деятельности ООО «Сладкая Жизнь плюс» представлены в приложении 1.

Основными инструментами увеличения объема продаж в условиях жесткой конкуренции являются повышение качества обслуживания клиентов (скорости и качества выполнения заказов) и предоставление льготных условий по оплате продукции (скидки, отсрочки, кредиты, бонусы). В 2002 г. с этой целью руководство компании приняло решение об отгрузке продукции на условиях товарного кредита, в связи с чем были разработаны основные положения кредитной политики компании и процедуры контроля дебиторской задолженности. В 2007 г. объем дебиторской задолженности увеличивался темпами, опережающими рост оборота компании, и оказывает в настоящее время существенное влияние на ее финансовое положение. Финансирование дебиторской задолженности осуществляется за счет краткосрочных кредитов банков и нераспределенной прибыли предприятия. В условиях высокой инвестиционной активности компании это отрицательно сказывается на ее платежном балансе и возможности привлечения дополнительных кредитных ресурсов.

Кроме того, эффективность существующих методов контроля дебиторской задолженности значительно снизилась за последний год в виду роста компании, ее клиентской базы и численности торговых представителей. В результате растет объем просроченной задолженности и величина превышения фактического уровня задолженности над запланированным.

Все это требует скорейшего решения проблем, внесения соответствующих изменений в финансовую политику предприятия и действующие процедуры управления предприятием. Для этого необходимо оценить эффективность финансовой политики за последние 3 квартала и определить главные факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия.

2.2  Анализ финансового положения  ООО “Сладкая жизнь плюс”

 

Финансовое состояние является комплексным понятием, которое зависит от многих факторов и характеризуется системой показателей, отражающих наличие и размещение средств, реальные и потенциальные финансовые возможности.

Основными показателями, характеризующими финансовое состояние предприятия, являются: обеспеченность собственными оборотными средствами и их сохранность; состояние нормируемых запасов материальных ценностей; эффективность использования банковского кредита и его материальное обеспечение; оценка устойчивости платежеспособности предприятия. Анализ факторов, определяющих финансовое состояние, способствует выявлению резервов и росту эффективности производства.

Финансовое состояние зависит от всех сторон деятельности предприятия: от выполнения производственных планов, снижения себестоимости продукции и увеличения прибыли, роста эффективности производства, а также от факторов, действующих в сфере обращения и связанных с организацией оборота товарных и денежных фондов - улучшения взаимосвязей с поставщиками сырья и материалов, покупателями продукции, совершенствования процессов реализации и расчетов. 

Анализ финансового состояния ООО “Сладкая жизнь плюс” включает в себя несколько разделов и основывается на отчетах, предоставленных мне организацией за три квартала 2007 года.

Основные разделы:

• структура активов и пассивов;
• анализ имущества по составу средств и источникам их формирования;
• расчет и оценка величины собственных оборотных средств по данным баланса;
• анализ ликвидности баланса;
• оценка деловой активности и эффективности деятельности предприятия.

По всем разделам я провела горизонтальный анализ финансовых и экономических показателей, т.е. сравнила показатели на начало и конец каждого квартала, отследила динамику показателей во времени. В каждом разделе вычисляются темпы роста показателей и финансовых коэффициентов за определенный период.

2.2.1  Анализ финансового состояния по данным баланса

 

Важнейшую роль в оценке финансовых результатов деятельности предприятия играет анализ финансового состояния по данным баланса. Согласно действующим нормативным документам баланс в настоящее время составляется в оценке нетто. Итог баланса дает ориентировочную оценку суммы средств, находящихся в распоряжении предприятия. Эта оценка является учетной и не отражает реальной суммы денежных средств, которую можно выручить за имущество, например, в случае ликвидации предприятия. Текущая “цена” активов определяется рыночной конъюнктурой и может отклоняться в любую сторону от учетной, особенно в период инфляции.

Анализ непосредственно по балансу — дело довольно трудоемкое и неэффективное, т.к. слишком большое количество расчетных показателей не позволяет выделить главные тенденции в финансовом состоянии организации, в связи с чем мы проведем сравнительный аналитический баланс, который можно получить из исходного баланса путем уплотнения отдельных статей и дополнения его показателями структурной динамики.

Схемой аналитического баланса (таблица 2.1) охвачено много важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния организации. Этот баланс фактически включает показатели как горизонтального, так и вертикального анализа.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

По данным таблицы 2.1 видно, что динамика экономических показателей деятельности компании «Сладкая жизнь плюс» за I-III кварталы 2007 г. сложилась следующая:

• активы компании выросли за три квартала на 115 118 млн. руб., или на 30%, хотя самый большой скачек произошел в течение второго квартала (на  106 млн. руб), а в их структуре преобладает доля оборотных активов 96,6%, которая не менялась на протяжении всего анализируемого периода. Рост оборотных активов связан с ростом дебиторской задолженности на 141 млн. руб. что характерно в данной рыночной ситуации, при большом количестве конкурентов в данном секторе рынка.
• кредиторская задолженность превышает дебиторскую задолженность за рассматриваемый период: на начало I квартала на 40%, на начало II квартал уже превышала на 8%, а на начало III соотношение пришло в норму. Дебиторская задолженность выросла за три квартала на 106 млн. руб., кредиторская на 70 млн. руб. рост дебиторской задолженности связан с большим количеством конкурентов на данном рынке, и для того, что бы компания «Сладкая жизнь плюс» была более интересна для клиентов, руководство пошло на увеличении отсрочки и предоставлении товарного кредита клиентам.
• запасы в общей структуре активов снизились с 50% до 33% (29,5 млн. руб), это связано со сменой хозяйственной стратегией, в предновогодние праздники происходила увеличение остатков готовой продукции с целью удовлетворения спроса клиентов и наращивании производственного потенциала компании, происходила иммобилизация текущих активов  в запасы, чья ликвидность невысока, теперь цель компании снизить уровень остатков готовой продукции. 
• в абсолютной величине стоимость основных средств за три квартала увеличилась на 4 млн. руб., хотя если рассматривать динамику наибольший рост был во втором квартале (на 3,8 млн. руб. приобретение персональных компьютеров и мебели в связи с расширением штата сотрудников), в третьем же наоборот сумма  основных средств снизилась на 3,5 млн. руб., такая динамика вызвана тем что в течение второго квартала планировалось обновление основных средств с продажей старых, но, к сожалению, основные средства закупили, а продать старые в течение квартала не успели. Так же в третьем квартале проводилась инвентаризация основных средств, которая проводиться раз в год, прошло списание основных средств необнаруженных в инвентаризацию.  Снижение стоимости основных средств свидетельствует так же об уменьшении производственных возможностей и сокращении деятельности компании, что является неблагоприятно складывающейся тенденцией. 
• собственный капитал торговой компании  на протяжении всего анализируемого периода не менялся и составлял 40 тыс. руб, или 0,008%. Для уверенного существования компании необходимо что бы этот показатель был не менее 10%.
• долгосрочные обязательства в компании в течении  3 кварталов снизились на 3,4 млн. руб, и составили на начало IV квартала 13,9%, краткосрочные обязательства выросли на 118 млн. руб. (37,7%) и составили долю в балансе 85,9%, рост краткосрочных обязательств превышает рост валюты баланса на 7,9%. Рост краткосрочных обязательств вызван ростом кредиторской задолженности на 28%, и ростом займов на 17,7%.

В современных условиях структура капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия - его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности.

Капитал всякого предприятия представлен двумя составляющими собственные и заемные средства. Расчет собственного капитала произведен на основании баланса без учета убытков. Такие статьи баланса как доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей, фонд потребления, резервы по сомнительным долгам при определенных условиях являются по существу источниками собственных средств. Величина, структура и изменения  источников формирования хозяйственных средств представлены в таблице 2.2

Таблица 2.2

Источники формирования хозяйственных средств                                                     за три квартала 2007 года

Показатель	На начало I кв.	На начало II кв.	На начало III кв.	На начало IV кв.	Изменения  (+, -)
					II к I кв.	III к II кв.	IV к III кв.
Собственный капитал	50	140	283	523	90	143	240
Заемный капитал	386 778	361 500	467 152	501 453	-25 278	105 652	34 301
Баланс	386 828	361 640	467 435	501 946	- 25 178	105 795	34 511

 

На конец анализируемого периода величина источников составила 502 млн. руб., за три квартала она возросла на 115 млн. рублей. Наибольший рост был во втором квартале (на 106 млн. руб.) – это хороший результат, но рост произошел за счет увеличения заемного капитала на 106 млн. рублей. Исходя из всего этого можно сделать вывод, что источником всех хозяйственных средств является заемный капитал.