Пути развития инвестиционной деятельности ООО «Центр»

 

Таблица 13 – Анализ деловой активности (оборачиваемости)

Показатель оборачиваемости	Значения показателя, коэффициент			Продолжительность  оборота в днях
	2006	2007	Измене-ние	2006	2007	Измене-ние
Оборачиваемость активов (отношение выручки к  среднегодовой стоимости активов)	1,1	1,5	+0,4	316	242	-74
Оборачиваемость собственного капитала (отношение выручки к  среднегодовой величине собственного  капитала)	3,6	5,6	+2,0	99	64	-35
Оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение выручки к  среднегодовой величине дебиторской задолженности)	3,5	3,6	+0,1	101	99	-2
Оборачиваемость задолженности за реализованную продукцию (работы, услуги) (отношение выручки к  среднегодовой задолженности за  реализованную продукцию)	4,7	4,5	-0,2	76	80	+4
Оборачиваемость задолженности перед поставщиками и подрядчиками (отношение выручки к  среднегодовой кредиторской задолженности  перед поставщиками и подрядчиками)	73,6	31,6	-42,0	5	11	+6
Оборачиваемость материально-производственных запасов (отношение выручки к среднегодовой стоимости МПЗ)	3,3	5,3	+2,0	110	68	-42

 

Чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов в 2006 г. организации требовалось 110 дней, через год тот же показатель улучшен до 68 дней.

В табл. 13 рассчитаны 2 показателя оборачиваемости, которые имели отрицательную динамику – это расчетные показатели: оборачиваемость задолженности за реализованную продукцию замедлилась на 4 дня (с 76 до 80 дней), оборачиваемость задолженности перед поставщиками и подрядчиками замедлилась с 5 до 11 дней. При этом можно сделать вывод, что предприятие погашает собственную задолженность значительно быстрее (11 дней), чем дебиторы погашают задолженность перед ООО «Центр» (80 дней).

Дебиторская задолженность по состоянию на 01.01.08. составила 114304,0 тыс. рублей, в т.ч. просроченная 13268 тыс. рублей. По состоянию на 01.01.08 года со всеми предприятиями проведена сверка расчетов.

Дебиторская задолженность состоит:

- за продукцию основного производства, услуги - 74847,808 тыс.руб.;

- за материалы - 775,061 тыс. руб.;

- расчеты с поставщиками (сч 76) - 23486,903 тыс. руб.

Кредиторская задолженность по состоянию на 01.01.08 года составила 21001,0 тыс. руб., в т.ч.

- за товары - 19223,9 тыс. руб.;

- за услуги – 406,6 тыс. руб.;

- налоги по (сч 68) - 276 тыс. руб;

- внебюджетные фонды - 265 тыс. руб.

Таким образом, по результатам проведенного анализа можно выделить и сгруппировать по качественному признаку основные показатели финансового положения и результатов деятельности ООО «Центр» за рассматриваемый период, которые приведены ниже. 

Только один показатель имеет исключительно хорошее значение – чистые активы превышают уставный капитал, при этом за 2007 г. наблюдалось увеличение чистых активов.

Положительно результаты деятельности организации характеризует следующий показатель – чистая прибыль на конец 2007г. составила 245 тыс.руб. Приведенные ниже два показателя финансового положения и результатов деятельности организации имеют нормальные или близкие к нормальным значения:

- не в полной мере соблюдается  нормальное соотношение активов  по степени ликвидности и обязательств  по сроку погашения;

- за 2007г. получена прибыль от  продаж (2078 тыс.руб.), хотя и наблюдалась ее отрицательная динамика по сравнению с прошлым периодом       (-566 тыс.руб.).

Показатели финансового положения и результатов деятельности организации, имеющие отрицательные значения в 2005-2007г.:

- отстающее увеличение собственного  капитала относительно общего  изменения активов (сальдо баланса) организации;

- неустойчивое финансовое положение  по величине собственных оборотных  средств;

- коэффициент маневренности собственного  капитала имеет значение   недостаточное  для характеристики финансового  положения ООО «Центр» как стабильного;

- материально-производственные запасы недостаточно покрыты собственными оборотными средствами;

- не укладывается в нормативное  значение коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности;

- коэффициент абсолютной ликвидности  не укладывается в нормативное  значение;

- значительное падение прибыльности продаж, прибыли до налогообложения на рубль всех расходов организации.

Приведенные ниже 4 показателя финансового положения ООО «Центр» имеют критические значения в 2005-2007гг.:

- оба показателя, характеризующие  платежеспособность (коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами), имеют неудовлетворительное значение;

- высокая зависимость организации  от заемного капитала (собственный  капитал составляет лишь 23% на  конец 2007г.);

- коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ООО «Центр» составляет всего 23% при критическом значении 75% на конец 2007г.);

- коэффициент текущей (общей) ликвидности  значительно ниже нормы.

В заключение проведенного анализа проведем расчет прогноза банкротства (на конец 2007г.). В качестве одного из показателей вероятности банкротства организации ниже рассчитан Z-счет Альтмана:

Z-счет = 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + К5 , (табл. 14).

 

Таблица 14 – Расчет прогноза банкротства ООО «Центр» 

Коэф-т	Расчет	Значение	Множитель	Произведение   (гр. 3 х гр. 4)
К1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,79	1,2	0,94
К2	Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов	<0,01	1,4	0
К3	Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов	0,01	3,3	0,03
К4	Отношение собственного капитала к заемному	0,3	0,6	0,18
К5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	1,29	1	1,29
Z-счет Альтмана:				2,44

 

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

- 1,8 и менее – очень высокая;

- от 1,81 до 2,7 – высокая;

- от 2,71 до 2,9 – существует возможность;

- от 3,0 и выше – очень низкая.

Для ООО «Центр» значение Z-счета на последний день анализируемого периода составило 2,44. Это говорит о том, что существует высокая вероятность банкротства ООО «Центр». В тоже время, необходимо отметить серьезные недостатки применения Z-счета Альтмана в условиях российской экономики, не позволяющие безоговорочно доверять полученным на его основе выводам.

Итоговая оценка финансового положения и результатов деятельности ООО «Центр»: на конец 2007 г. финансовое положение ООО «Центр» можно охарактеризовать как неудовлетворительное. Средний балл, рассчитанный с учетом важности ключевых показателей по шкале от -2 (критическое значение) до +2 (идеальное значение), составил -0,94. Это значит, что в среднем, значения показателей положения организации не укладывается в нормативные. В течение анализируемого периода, судя по состоянию и динамике показателей прибыли и рентабельности, организация получила хорошие финансовые результаты (Приложение А).

Основной проблемой финансово-хозяйственной деятельности организации является ослабление финансового состояние в части ликвидности и финансовой устойчивости, а также снижение финансовых результатов деятельности на протяжении анализируемого периода, отсутствие роста объемов производства, что позволяет сделать вывод, что предприятие не развивается, а лишь «выживает». Необходимо напомнить, что на предприятии ООО «Центр» отсутствует финансовый отдел и не ведется финансовое планирование, что может явиться косвенной причиной снижения прибыльности и ослабления финансового состояния организации.

Кроме того, необходимо использовать научные методы планирования, в том числе стратегического, чтобы планировать будущее развитие организации по необходимым параметрам с учетом потребностей рынка, учитывая сильные и слабые стороны самого предприятия.

 

 

 

 

3 ПУТИ РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ  ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 

ООО «ЦЕНТР»

 

3.1 ВЫБОР НАПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ  ДЕЯТЕЛЬНОСТИ  

 

В настоящее время в мировой практике разрабатывается целый ряд новых подходов к оценке инвестиционных проектов. Одновременное использование при оценке инвестиционных проектов финансовых методов и других (нефинансовых) подходов позволяет расширить итоговую информационную картину инвестиционного планирования и более полно оценить факторы, влияющие на проект и эффекты от его реализации.

Наиболее полную оценку всех факторов и эффектов инвестиционных проектов можно получить при применении комплексной оценки, подразумевающей одновременное использование финансовых методов (динамических) и системы сбалансированных показателей.

Анализ проекта с точки зрения системы сбалансированных показателей позволяет учесть и оценить набор факторов и эффектов реализации проекта, которые можно отнести к «нефинансовым» или «качественным» – то есть таким, которые невозможно или очень сложно оценить в виде инкрементальных проекту финансовых потоков в момент инвестиционного планирования. Система сбалансированных показателей переводит миссию и общую стратегию предприятия в систему четко поставленных целей и задач, а также показателей, определяющих степень достижения данных установок в рамках четырех основных «проекций»: финансов, маркетинга, внутренних бизнес-процессов, обучения и роста. Под проекциями в данном случае понимаются различные аспекты деятельности предприятия, систематизированные с точки зрения четырех групп внешних и внутренних аспектов деятельности предприятия (рис. 8).

Проекция финансов: восприятие предприятия субъектами внешней среды, связанными с финансовым обеспечением деятельности - акционерами и инвесторами, причем инвесторы могут быть как уже существующими, так и потенциальными.

Рисунок 8 - Система сбалансированных показателей [47]

 

Проекция маркетинга/клиентов. В рамках данной проекции систематизируются отношение клиентов предприятия к текущей его деятельности и продукции, объем и качество предпринимаемых маркетинговых инициатив.

Проекция бизнес-процессов и перспектив организационного развития. Данная проекция отражает степень развитости, оптимизированности и современности налаженных внутри предприятия производственных и бизнес-процессов, их эффективность относительно конкурентов. Данная проекция косвенно определяет потенциал предприятия с точки зрения реализации имеющихся рыночных возможностей.

Проекция обучения и проста. Данная проекция объединяет показатели деятельности предприятия, отражающие его способность быстро и гибко развиваться, накопленный человеческий и организационный потенциал. Как правило, данные показатели могут быть выражены динамикой профессионального развития и мотивации персонала предприятия.

Взаимосвязь и взаимодействие четырех проекций системы сбалансированных показателей показана на рис. 9:

Рисунок 9 - Взаимосвязь проекций системы сбалансированных показателей  [47]