Шпаргалки по финансовому менеджменту, антикризисному управлению

 

 

 

 

081. Трансграничная несостоятельность: понятие, содержание, типы. Использование механизмов трансграничной несостоятельности в российских процедурах

Трансграничная несостоятельность - любым образом связанное с зарубежным правопорядком гражданское правоотношение несостоятельности, то есть правоотношение между должником и кредитором по поводу исполнения должником ранее не исполненного (исполненного ненадлежащим образом) обязательства в специальном порядке, осложненное иностранным элементом.

Более узкий подход состоит в том, что «несостоятельность приобретает международный характер, когда активы несостоятельного должника находятся в пределах нескольких национальных юрисдикций».

Более широкий содержательный подход использует в качестве критериальных показателей трансграничной несостоятельности три ключевых элемента дел о несостоятельности, – активы должника, кредиторов должника и самого должника, – а также их распределение по разным юрисдикциям. В самом общем виде этот подход предусматривает четыре ситуации (критерия), когда несостоятельность приобретает международный характер (становится трансграничной):

1. Активы несостоятельного должника находятся в пределах нескольких национальных юрисдикций.

2. Кредиторы несостоятельного должника принадлежат к нескольким национальным юрисдикциям.

3. Акционеры/участники должника принадлежат к нескольким национальным юрисдикциям.

4. Хотя бы два из трех ключевых элемента дела о несостоятельности, – либо активы должника, либо его кредиторы, либо должник (каждый из них – в совокупности), – находятся в пределах разных национальных юрисдикций.

Каждый из этих случаев требует применения той  или иной международной правовой системы несостоятельности, которые в первом приближении также можно разделить на следующие категории:

1) Системы, позволяющие обеспечить сотрудничество между юрисдикциями при наличии нескольких одновременных процессуальных действий о неплатежеспособности в разных странах («Параллельные системы»).

2) Системы, предусматривающие первичное судопроизводство в одной стране, но при определенных обстоятельствах допускающие вторичное (вспомогательное) судопроизводство в другой стране (странах) («Первичная система»).

3) Системы, обеспечивающие централизацию судопроизводства по делам о несостоятельности в одной юрисдикции и не допускающие вторичного, или вспомогательного, судопроизводства («Основные системы»).

Решения судов  иностранных государств по делам  о несостоятельности (банкротстве) признаются на территории РФ в соответствии с международными договорами. При отсутствии международных договоров РФ решения судов иностранных государств по делам о несостоятельности (банкротстве) признаются на территории РФ на началах взаимности, если иное не предусмотрено федеральным законом. На этом правовое регулирование процедур банкротства с участием иностранных кредиторов исчерпывается. У нас сейчас не используется, однако разрабатывается законопроект.

 

 

082. Риск-менеджмент. Основные понятия и тенденция развития

Целенаправленные  действия по ограничению риска в  системе бизнеса носят название риск-менеджмент. Под риском понимают все внутренние и внешние предпосылки, которые могут негативно повлиять на достижение стратегических целей в течение точно определенного отрезка времени наблюдения, например периода оперативного планирования. Предвидение и уменьшение негативных последствий неопределенности ожиданий составляет суть управления риском.

Манипулирование риском – это разработка и проведение мероприятий, которые позволят компенсировать предстоящие риски (например, хеджирование), снизить (например, посредством решения о менее рискованной альтернативной деятельности, диверсификации) или перенести (например, при помощи страхования), уклониться от рискованных действий или осознанно пойти на риск (акцептировать).

Главная обязанность  менеджера в условиях неопределенности – не избегать риска, предвидеть его  и снизить возможные негативные последствия до минимального уровня или вообще исключить. Целенаправленные действия по ограничению риска в системе бизнеса носят название риск-менеджмент.

Применение  риск-менеджмента в современной  хозяйственной деятельности включает три основные позиции:

1) Выявление последствий деятельности экономических субъектов в ситуации риска;

2) Умение реагировать на возможные отрицательные последствия этой деятельности;

3) Разработка и осуществление мер, при помощи которых могут быть нейтрализованы или компенсированы вероятные негативные результаты предпринимаемых действий.

Система риск-менеджмента включает в себя следующие основные элементы:

- выявление расхождений в альтернативах риска;

- разработка планов, позволяющих оптимальным образом действовать в ситуациях, связанных с риском;

- разработка конкретных рекомендаций, ориентированных на устранение или минимизацию возможных негативных последствий;

- подготовка к принятию подзаконных и нормативных актов, касающихся рисковой деятельности;

- учет и анализ психологического восприятия рисковых решений и программ.

Современный подход к управлению рисками базируется на парадигме стоимости риска Value–at–Risk (VAR), относящейся к классу статистических моделей. Под стоимостью риска следует понимать фактические убытки предпринимателя, затраты на снижение величины этих убытков или затраты по возмещению таких убытков и их последствий.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

083. Виды рисков

Под риском понимают все внутренние и внешние предпосылки, которые могут негативно повлиять на достижение стратегических целей в течение точно определенного отрезка времени наблюдения, например периода оперативного планирования.

По характеру  последствий риски подразделяют на чистые и спекулятивные. Особенность чистых рисков (статистических или простых) заключается в том, что они практически всегда несут в себе потери для предпринимательской деятельности. Спекулятивные риски (динамические или коммерческие) несут в себе либо потери, либо дополнительную прибыль для предпринимателя.

По сфере  возникновения (отрасли деятельности) различают следующие виды рисков:

- Производственный риск (риск невыполнения своих обязательств и нормативных планов по производству товаров, работ, услуг в результате воздействия как внешней среды, так и внутренних факторов);

- Коммерческий риск (риск потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности). Финансовый риск (риск невыполнения фирмой своих финансовых обязательств).

Производственные риски делят  на следующие виды:

• неисполнения хозяйственных договоров;

• изменения  конъюнктуры рынка;

• усиления конкуренции;

• возникновения  непредвиденных затрат и снижения доходов;

• потери имущества предприятия;

• невостребованности произведенной продукции;

• форс-мажорные риски.

Коммерческий риск включает в себя риски, связанные:

• с реализацией товара (услуг) на рынке;

• с транспортировкой товара (транспортный);

• с приемкой товара (услуг) покупателем;

• с платежеспособностью  покупателя;

• с форс-мажорными  обстоятельствами.

Финансовые риски подразделяются на два основных вида: валютные и инвестиционные.

Валютный риск связан с существенными потерями, обусловленными изменениями курса иностранной валюты и включает в себя несколько основных подвидов:

- трансляционный валютный риск, возникающий при консолидации счетов иностранных дочерних компаний с финансовыми счетами головных компаний многонациональных корпораций.

- операционный валютный риск – возникает в ходе деловой операции, специфика которой обуславливает совершение платежа или получения средств в инвалюте не в момент заключения сделки, а спустя какое-то время.

- экономический валютный риск – вероятность сокращения выручки или возможность получения прибыли в связи с изменением валютных курсов.

Группа инвестиционных рисков включает в себя следующие риски.

- Инфляционный риск – риск того, что полученные доходы в результате высокой инфляции обесцениваются быстрее, чем растут (с точки зрения покупательной способности).

- Системный риск – риск ухудшения конъюнктуры (падения) какого-либо рынка в целом.

- Селективный риск – это риск потерь или упущенной выгоды из-за неправильного выбора объекта инвестирования на определенном рынке

- Риск ликвидности – риск, связанный с возможностью потерь при реализации объекта инвестирования из-за изменения оценки его качества

- Кредитный (деловой) риск – риск того, что заемщик (должник) окажется не в состоянии выполнить свои обязательства.

- Отраслевой риск связан со спецификой отдельных отраслей экономики, которая определяется двумя основными факторами: подверженностью циклическим колебаниям и стадией жизненного цикла отрасли.

- Риск предприятия - связан с конкретным предприятием как объектом инвестиций.

- Инновационный риск – это риск потерь, связанных с тем, что нововведение на разработку которого могут быть затрачены значительные средства, не будет реализовано или не окупится.

 

 

 

 

084. Анализ и оценка степени риска

Идентификация и анализ рисков предполагает проведение качественного и количественного изучения рисков, с которыми сталкивается фирма. Качественный анализ предполагает обнаружение рисков, исследование их особенностей, выявление последствий реализации соответствующих рисков в форме экономического ущерба, раскрытие источников информации относительно каждого риска. Количественная оценка: сбор инфо, обработка собранных данных. Обслуживатет процесс принятия решений по рискам.

Этапы идентификации и анализа рисков: осмысление риска (качественный анализ), анализ конкретных причин возникновения неблагоприятных событий и их отрицательных последствий; комплексный анализ рисков (изучение всей совокупности рисков в целом, что дает цельную, комплексную картину рисков, с которыми сталкивается фирма).

Подходы:

• визуализация рисков, т.е. их наглядное изображение на графиках и картинках, подчеркивающее важные, существенные стороны соответствующих рисков.
• Определить границу между приемлемым и неприемлемым риском (Факторы: особенности измерения риска, традиция ведения данного бизнеса, специфика принятой программы управления риском)

Для определения наилучших решений  в условиях неопределенности внешней  среды используются следующие критерии: из наилучшего решения выбирается наихудший; Из наихудшего – наихудший (критерий пессимизма); Из наилучшего – наилучший (критерий максимакса); Из наихудшего – наилучший (критерий гарантированного результата); критерий обобщенного максимина (пессимизма-оптимизма) позволяет учитывать состояние между крайним пессимизмом и безудержным оптимизмом.

Нормальное  распределение (распределение Гаусса) представляет собой вид распределения случайных величин, с достаточной точностью описывающий распределение плотности вероятности результатов производственно-хозяйственной, финансовой, инновационной деятельности или изменений условий внешней среды.

Экспертный  метод. Каждому эксперту, работающему отдельно, представляется перечень возможных рисков и предлагается оценить вероятность их наступления, основываясь на системе оценок. Затем оценки экспертов подвергаются анализу на их противоречивость. Разновидностью экспертного метода является метод Дельфи. Он характеризуется анонимностью и управляемой обратной связью.

Моделирование задачи выбора с помощью «дерева решений». Данный метод предполагает графическое построение вариантов решений, которые могут быть приняты. По ветвям «дерева» соотносят субъективные и объективные оценки возможных событий. Следуя вдоль построенных ветвей и используя специальные методики расчета вероятностей, оценивают каждый путь и затем выбирают менее рискованный.

Метод аналогий. Данный метод используют в том случае, если другие методы оценки риска неприемлемы. При использовании аналогов применяются базы данных о риске аналогичных проектов или сделок, исследовательских работ проектно-изыскательских учреждений.

Стоимость риска (Value – at – Risk, VAR) отражает максимально возможные убытки. Для определения величины рисковой стоимости необходимо знать зависимость между размерами прибылей и убытков и вероятностями их появления, т.е. распределение вероятностей прибылей и убытков в течение выбранного интервала времени.

 

 

 

 

 

085. Управление рисками, как система менеджмента

Процесс управления рисками включает в следующие  этапы.

Этап 1. Идентификация и анализ риска.• Определяются: источники неопределенности и риска;• последствия реализации риска;• источники информации;• численное определение риска;• взаимное влияние рисков друг на друга.

Этап 2. Анализ альтернатив управления риском. • методы уклонения от риска;• методы локализации риска;• методы диссипации риска;• методы компенсации риска.