Значение, цель и задачи анализа платежеспособности и финансовой устойчивости

 

 

1.3. Методики анализа платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

 

Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости рассматривался различными экономистами с применением различных приемов расчета показателей. Изучением методики анализа платежеспособности занимались такие ученые как О. П. Зайцева,                    Р. Р. Сайфуллин, Г. Г. Кадыков и многие другие.

Исследование  показало, что в практике существует несколько основных подходов к оценке платежеспособности предприятия:

1) метод денежных потоков;

2) метод оценки платежеспособности предприятия через показатели ликвидности;

3) анализ ликвидного  денежного потока;

4) построение факторных  моделей на основе дискриминантного  анализа.

Первый метод, определенный как метод денежных потоков, ориентируется  в большей мере на управленческие аспекты финансовой деятельности. Посредством анализа, прогнозирования и планирования составляется план движения денежных средств.

На практике используются два метода расчета денежных потоков - прямой и косвенный [15, с. 130].

Прямой метод имеет  более простую процедуру расчета. Превышение поступлений над выплатами как по предприятию в целом, так и по отдельным видам деятельности означает приток средств, а превышение выплат над поступлениями - их отток. В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежных потоков дает возможность оценить уровень ликвидности предприятия. В оперативном управлении финансами прямой метод может использоваться для контроля за формированием выручки от реализации продукции (работ, услуг) и выводов относительно достаточности денежных средств для платежей по финансовым обязательствам. Недостатком данного метода является то, что он не учитывает взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения абсолютного размера денежных средств предприятия.

Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств.

Расчет денежных потоков  косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми ее корректировками на статьи, не отражающие движение реальных денег по соответствующим счетам.

Таким образом, метод  имеет высокую практическую значимость, так как управление отдельными составляющими  денежных потоков имеет в качестве непосредственной цели обеспечение  текущей платежеспособности предприятия и косвенно влияет на платежеспособность в стратегическом плане.

Вторым методом является анализ платежеспособности через показатели ликвидности. Низкая платежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Причинами этого могут быть:

- недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;

- невыполнение плана реализации продукции;

- нерациональная структура оборотных средств;

- несвоевременное поступление платежей от контрактов.

С учетом того, что при описании платежеспособности предприятия используются коэффициенты ликвидности, фактически происходит замена показателя платежеспособности на другие показатели. В случае стабильного функционирования предприятия трендовый анализ показателей ликвидности действительно может дать реальное представление о платежеспособности.

Третьим методом анализа  денежных потоков является анализ ликвидного денежного потока. Этот метод позволяет оперативно рассчитать поток денежных средств на предприятии и может быть использован как экспресс-диагностика финансового состояния[15, с. 132].

Ликвидный денежный поток (ЛДП), или изменение в чистой кредитной  позиции, является показателем избыточного  или дефицитного сальдо денежных средств предприятия, возникающего в случае полного покрытия всех его  долговых обязательств по заемным средствам.

Формула для расчета  следующая:

                ЛДП = (ДК₁+КК₁-ДС₁) - (ДК₀+КК₀-ДС₀),                             (1)   

где ДК - долгосрочные кредиты;

       КК - краткосрочные кредиты;

       ДС - денежные средства.

Отличие показателя ЛДП  от других измерителей ликвидности состоит в том, что последние отражают способность предприятия погашать свои обязательства перед внешними кредиторами. ЛДП характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых от эксплуатационной деятельности предприятия, поэтому является более «внутренним» показателем, выражающим результативность его работы [9, с.93].

Четвертым методом определено построение факторных моделей на основе дискриминантного анализа[9, с. 97].

Среди недостатков подобного  подхода отмечаются следующие:

- субъективный подбор показателей факторной модели;

- оценка весовых коэффициентов  показателей не является универсальной  для всей экономики, так как  проводится на основе анализа  статистической выборки из определенного  круга предприятий в конкретном  историческом и экономическом контексте;

- подобные модели строятся  с точки зрения внешних субъектов  исследования, что подразумевает  ограниченную информированность  субъекта исследования об объекте  - как о динамике его финансового  состояния, так и о перспективах;

- в силу вышеприведенных обстоятельств модели, построенные на основе дискриминантного факторного моделирования, не могут быть признаны пригодными и полноценными для решения задачи эффективного управления платежеспособностью предприятия и риском неплатежеспособности [20, с.28].

Все приведенные выше методы имеют свои достоинства и  недостатки.

Использование их в комплексе  дает возможность эффективного управления денежными потоками с целью обеспечения  ликвидности и платежеспособности.

Анализ платежеспособности строится на расчете показателей, в соответствии с методиками, разработанными различными учеными.

Методика У. Бивера предполагает расчет показателей (таблица 1).

Таблица 1

Система показателей  У. Бивера

Показатель	Расчет	Нормативное значение
1	2	3
Коэффициент Бивера		0,15-0,4
Коэффициент текущей  ликвидности		1-3,2
Экономическая рентабельность	X 100%	1-22
Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотн.средствами		0,1-0,4

 

Данная таблица  показателей предназначена для  определения финансовой устойчивости, но общая картина будет неполной, рассматривая финансовое состояние предприятие только по данной системе расчетов.

Метод Дюрана позволяет  определить степень зависимости предприятия от заемных средств (таблица 2).

Таблица 2

Система показателей Дюрана

Показатель	Расчет	Нормативное значение
1	2	3
Коэффициент капитализации		Не выше 1,5
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования		Нижняя граница 0,1
Продолжение таблицы 2.
1	2	3
Коэффициент финансовой независимости		0,4-0,6
Коэффициент финансирования		0,7-1,5
Коэффициент финансовой устойчивости		Выше 0,6

 

Система показателей Р. С. Сайфуллина - Г. Г. Кадыкова основана на расчете коэффициентов ликвидности и рентабельности, что в рейтинговой модели оценки вероятности банкротства дает наглядную характеристику финансового состояния предприятия. Система предполагает расчет показателя R-критерия вероятности банкротства с использованием следующей формулы.

R=2К₀+0.1К_тл+0,8К_и+0,45К_м+К_пр,                                      (2)

где,   R – критерий вероятности банкротства;

          К₀-коэффициент обеспеченности собственными средствами;

К_тл-коэффициент текущей ликвидности;

К_и-коэффициент оборачиваемости активов;

К_м-рентабельность реализации продукции;

К_пр-рентабельность собственного капитала.

Нормативное значение этого показателя 1, если показатель меньше 1, то финансовое состояние характеризуется  как неудовлетворительное.

Расчет показателей  по методике О. П. Зайцевой также предполагает использование формулы, что позволяет составить более полную и наглядную картину о финансовом состоянии на предприятии.

 

К_компл=0,25К_уп+0,1К_з+0,2К_с+0,25К_ур+0,1К_фр+0,1К_заг                          (3)                      

где,   К_уп-коэффициент убыточности предприятия;

К_з-соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;

К_с-показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов;

К_ур-убыточность реализации продукции;

К_фр-соотношение заемного и собственного капитала;

К_заг-коэффициент загрузки активов.

Нормативные значение будут следующие:

К_уп=0, К_з=1, К_с=7, К_ур=0, К_фр0,7, К_заг= значение в предыдущем периоде.

Если комплексный  коэффициент больше нормативного, то финансовая устойчивость организации находится в рисковой ситуации.

На основе всех показателей делается оценка финансового состояния предприятия, определяется уровень риска, возможность стать банкрота, а также пути по снижению уже имеющихся рисков.

Рассмотрим  анализ ликвидности групповым методом. При использовании этого метода средства по активу группируются по степени их ликвидности в порядке убывания, обязательства по пассиву группируются по срокам их погашения в порядке возрастания. В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:

- высоколиквидные (наиболее ликвидные) активы (А₁). В состав высоколиквидных активов включается сама наличность в виде денежных средств в кассе, на расчетных и валютных, специальных ссудных счетах, а также краткосрочные финансовые вложения;

          - быстрореализуемые активы (А₂). В состав быстрореализуемых активов входят денежные средства в виде краткосрочной дебиторской задолженности, которые хотя и являются наличностью, однако не могут быть использованы предприятием, пока не поступят на его расчетный счет;

          - медленнореализуемые активы (А₃). К медленнореализуемым активам относят текущие активы, которые не попали в состав наиболее ликвидных и быстрореализуемых групп. Это запасы (кроме строки «Расходы будущих периодов»), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям и долгосрочная дебиторская задолженность;

          - низколиквидные (труднореализуемые) активы (А₄). К ним относятся активы первого раздела баланса, то есть внеоборотные активы.

Первые три  группы активов могут постоянно  меняться в течение хозяйственного периода и относятся к текущим  активам организации. Они более ликвидны, чем остальное имущество организации.

Пассивы баланса по степени  возрастания сроков погашения обязательств подразделяются на:

          - наиболее срочные обязательства (П₁). В их состав включается кредиторская задолженность, задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства;

          - краткосрочные пассивы (П₂). К ним относятся краткосрочные займы и кредиты;

          - долгосрочные пассивы (П₃). К долгосрочным пассивам относят долгосрочные займы и кредиты;

          - постоянные пассивы (П₄). В состав постоянные пассивы входят собственный капитал и резервы, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов. Для сохранения баланса актива и пассива итог группы следует уменьшить на сумму по статье «Расходы будущих периодов»[9, с. 154].

Анализ ликвидности  баланса приобретает важное значение в условиях перехода к рыночной экономике, когда возможно банкротство предприятия, а, следовательно, и его ликвидация. Суть анализа ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированных по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Если при таком сравнении части актива дают суммы, достаточные для погашения обязательств, баланс считается ликвидным, а предприятие платежеспособным[9, с. 155].