Финансово-маркетинговая стратегия и тактика предприятия ОАО «ХОЛОД»

 

Таблица 2.6 - Структура прибыли до налогообложения, %

 

 

Наименование показателя	2006г.	2007г.	2008г.	2009г.	2010г.	2011г.	2010г.
Прибыль (убыток) от продаж	196	226	600	143	132	111	93
Операционный результат	-109	-146	-541	-42	-27	-9	7
Внереализационный результат	12	20	41	-1	-5	-2	-1
Прибыль (убыток) до налогообложения	100	100	100	100	100	100	100

 

 

имеет прибыль от обычной деятельности, которая по сравнению с 
2005 г. выросла в 5 раз и к 2006 г. достигла 10 245 тыс.руб. Такой 
резкий взлет прибыли - это, безусловно, свидетельство успешной 
деятельности организации, воспользовавшейся улучшением макроэкономической ситуации в 2008 г.; кроме того, возможно, ранее 
организация использовала методы оптимизации налоговых платежей на прибыль (недекларирование выручки, искусственное увеличение расходов до налогообложения), а теперь стремится показать прибыль в полном объеме для увеличения собственной инвестиционной привлекательности.

1. Качество прибыли достаточно высоко, потому что, во- 
   первых, она стабильно возрастает, без колебаний и спадов, во- 
   вторых, прибыль сформирована за счет основной деятельности, то 
   есть производства и продажи товаров, а удельный вес операционного и внереализационного результата невелик. Кроме того, анализ статьи  «расходы будущих периодов»,  которая зачастую используется организациями для корректировки финансовых результатов, показывает, что этим приемом для увеличения прибыли организация не  пользуется.  В анализируемой организации имеют место два фактора, снижающие качество прибыли – это высокий удельный вес прочих расходов в структуре расходов и большой финансовый рычаг, связанный со значительным удельным весом 
   внешних источников финансирования.
2. Операционный и внереализационный результат несколько 
   снижают величину прибыли; основные составляющие операционного результата, как показывает анализ, это результат от реализации материалов и налоговые платежи.  Внереализационный результат сформирован, в основном, курсовыми разницами.

 Факторный  анализ  прибыли  показывает,  что  факторы, которые за анализируемый период в основном определили динамику прибыли - это выручка (ее рост — основной фактор увеличения прибыли) и расходы, включая коммерческие и управленческие (рост расходов, связанный с

Таблица 2.7 - Факторный анализ прибыли от обычной деятельности,

                          тыс. руб.

 

 

Наименование показателя	2006г.	2007г.	2008г.	2009г.	2010г.	2011г.
Влияние факторов на прибыль от обычной деятельности (прирост показателей относительно предыдущего года):
Выручка (нетто) от продажи	3353	2750	21879	27451	29617	18810
Себестоимость реализации, управленческие и коммерческие расходы	-2998	-1604	-19 678	-23 428	-26 369	-17 703
Операционный результат	-264	-1221	487	-466	725	1911
Внереализационный результат	41	64	-152	-274	79	127
Налог на прибыль	-59	104	-740	-905	-1 125	-254
Прибыль (убыток) от обычной деятельности	74	93	1797	2379	2928	2891

 

увеличением объема производства, — соответственно, фактор снижения прибыли). Остальные факторы, а именно, операционный и внереализационный результаты, налоговые платежи повлияли на динамику прибыли в значительно меньшей мере.

3. Анализ использования прибыли, основанный на сопоставлении зарабатываемой организацией прибыли с прибылью, которая направляется на прирост собственного капитала, показывает, что большая часть прибыли остается в организации и используется как источник ее дальнейшего развития. Такую дивидендную политику организации можно оценивать положительно, во-первых потому, что оставляемая в организации прибыль повышает ее финансовую устойчивость; во-вторых, поскольку уровень рентабельности капитала организации выше средней процентной ставки, прибыль выгоднее оставлять в качестве нераспределенной; и в-третьих, поскольку контроль в организации консолидирован, такая дивидендная политика, вероятно, отвечает интересам стратегических собственников.

Анализ показателей рентабельности. Результаты расчета показателей рентабельности, представленные в таблице 2.8, свидетельствуют о достаточно высокой привлекательности анализируемой организации с точки зрения отдачи на вложенные средства. Особого внимания заслуживают три показателя: во-первых, показатель рентабельности продаж, назначение которого оценивать выгодность производимой продукции, во-вторых, рентабельность активов, по которой можно судить о кредитоспособности организации (организация платежеспособна, если рентабельность ее активов превышает процент по привлекаемым финансовым ресурсам), в-третьих, рентабельность собственного капитала, которая характеризует инвестиционную привлекательность организации (рентабельность собственного капитала должна превышать отдачу от альтернативных вложений с сопоставимым уровнем риска).

Выводы по результатам анализа показателей рентабельности

В целом показатели, оценивающие рентабельность организации, за исключением рентабельности продаж, демонстрируют положительную динамику. Однако в последние годы анализируемого периода динамика показателей заметно ухудшилась, и основная причина этого — падение рентабельности продаж с 12,64% в 2010 г. до 11,07% в 2012 г.

1. Важнейший показатель, используемый для оценки инвестиционной привлекательности бизнеса - рентабельность собственного капитала - увеличился за анализируемый период с 0,69% в 2006 г. до 33,16% в 2012 г.

          Уровень рентабельности  33,16%,   превышающий среднюю  банковскую  процентную ставку, свидетельствует о том, что организация является выгодным объектом для инвестирования, а рентабельность активов,       которая также в целом соответствует рыночному проценту по 
кредитам, позволяет сделать заключение о  кредитоспособности 
организации.

                                                                                             

Таблица 2.8 -  Анализ показателей  рентабельности

 

Показатели	Расчет	2006г.	2007г.	2008г.	2009г.	2010г.	2011г.	2012г.
Рентабельность продаж (маржа), %	Прибыль от продаж х100 Выручка	4,34	6,08	12,71	11,13	12,64	12,11	11,07
Коэффициент затрат на производство	С/Стоим  Выручка	0,66	0,64	0,64	0,77	0,73	0,80	0,81
Коэффициент управленческих и коммерческих затрат	Управленч.и коммерч. затраты  Выручка	0,29	0,30	0,23	0,12	0,14	0,08	0,08
Рентабельность основной деятельности,%	Прибыль от продаж х100   С/Стоим	6,53	9,47	19,87	14,47	17,22	15,12	13,63
Рентабельность активов, %	Прибыль до н/о и выпл. %-тов   х100     Активы	1,13	1,92	1,85	11,62	15,89	19,95	20,64
Рентабельность участия в других организациях,%	Доходы от участия*100 Инвестиции в организ.	-	-	-	-	-	-	-
Рентабельность предоставленных займов, %	%-ты полу- ченные*100 Займы предоставл.	-	-	-	-	-	-	-
Рентабельность капитала собственного, %	Прибыль чистая *100 Капитал собственный	0,69	1,29	2,97	19,95	32,35	35,62	33,16
Коэффициент роста (в % прироста)	Прибыль нераспр.*100 Капитал собственный	-	-	0,52	17,47	32,35	35,61	33,16
Период окупаемости собственного капитала, лет	Капитал собственный Прибыль чистая	145,07	77,54	33,73	5,01	3,09	2,81	3,02

 

 

 

 

3. Рентабельность продаж или валовая маржа также замет 
   но увеличивалась с 2006 г. по 2012 г., этот показатель, отражающий степень конкурентоспособности продукции, возрос с 4,3% до 
   12,64% в 2010 г. Факторами роста рентабельности послужил значительный рост объема реализации вследствие увеличения спроса, 
   а также снижение управленческих и коммерческих затрат на рубль 
   выручки. Если снижение управленческих затрат вполне закономерно при изменяющемся росте объема реализации, когда постоянные затраты (амортизация административных зданий и их обслуживание,   заработная   плата управленческого персонала, др.) растут гораздо медленнее, то снижение коммерческих расходов не должно расцениваться однозначно положительно, ведь в будущем недостаточные расходы на маркетинг могут сказаться на динамике сбыта продукции. Коэффициент затрат на производство, не учитывающий управленческие и коммерческие расходы, заметно возрастает (с 0,66 до 0,81), что, естественно, негативно сказывается на прибыли организации.
4. Коэффициент роста, который кроме прибыльности организации зависит и от дивидендной политики, проводимой собственниками (чем больше прибыли они оставляют в организации в качестве нераспределенной, тем коэффициент роста больше), показывает значительный потенциал дальнейшего развития бизнеса. На конец анализируемого периода он достигает 33,16%, а это значит, что при прочих благоприятных условиях бизнес может расти именно с таким темпом.
5. Период окупаемости собственного капитала в 2012              г. достиг значения 3 года, что является вполне приемлемым сроком окупаемости для   капитала, вложенного в производственный сектор экономики.

                В следующей главе будут рассмотрены  вопросы применения результатов  финансового анализа  деятельности  предприятия «ХОЛОД» к оценке  его маркетинговой  деятельности и финансовому прогнозированию.