Финансово-маркетинговая стратегия и тактика предприятия ОАО «ХОЛОД»

                                                                                                                        

2.Организация имеет один вид дефицита, связанный с чрезмерной кредиторской задолженностью и ее несбалансированностью с денежными средствами и другими высоколиквидными активами. Динамика дефицита негативна: за анализируемый период он возрос с 3 млн. руб.  в 2006 г. до 30 млн. руб. в 2012 г. В целом можно сделать вывод  о неликвидности баланса организации. При этом необходимо отметить, что множество успешных российских организаций имеют неликвидный баланс в соответствии с приведенной методикой, что позволяет сделать вывод о неадекватности этой методики для анализа российских организаций.

3. Для увеличения ликвидности  баланса организации необходимо  заместить кредиторскую задолженность  собственным капиталом, долгосрочными  обязательствами или краткосрочными  кредитами и займами, кроме того, могут быть предприняты меры по увеличению оборачиваемости активов и уменьшению потребности в источниках финансирования.

Анализ коэффициентов платежеспособности, ликвидности и      финансовой устойчивости. В состав коэффициентов, оценивающих финансовую устойчивость организации, включены соотношения ликвидных активов и краткосрочных обязательств, показатели структуры пассива баланса и соотношения затрат на обслуживание обязательств организации с ее финансовыми результатами. Некоторые основные показатели этого вида анализа изложены в «Методических положениях по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» № 31-р от 12.08.94г. и в «Методических рекомендациях по проведению анализа финансового состояния организаций» (Приложение к приказу ФСФО РФ от 23.01.01 № 16).

Рассчитанные коэффициенты представлены в таблице 2.3.

Необходимо отметить, что используемые при проведении анализа нормативные значения коэффициентов весьма условны, поэтому целесообразно использование отраслевых коэффициентов.

Выводы по результатам анализа коэффициентов платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости, представленным в табл. 2.3, следующие:

1) Коэффициенты автономии и финансовой устойчивости находятся на достаточно низком для производственного предприятия уровне, при этом в динамике они несколько улучшаются. Коэффициент автономии свидетельствует о том, что бизнес финансируется собственными источниками всего на 46%, остальное – в основном краткосрочная задолженность. Такая структура финансирования может привести к потере бизнеса через механизм банкротства.

2) Оборотные активы приблизительно на 38% обеспечены собственными оборотными средствами. Если бы оставшиеся 62% оборотных активов финансировались устойчивыми источниками, то такой уровень обеспеченности собственными оборотными средствами можно было бы признать удовлетворительным.

3) Мобильность бизнеса достаточно высокая, коэффициент маневренности собственного капитала превышает 71% и постоянно растет. Это

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 2.3 Фин усь и ликв.)

 

 

 

свидетельствует о том, что владельцы в случае необходимости смогут без значительных потерь вывести свой капитал из этого бизнеса.

4) Показатели ликвидности находятся на уровне ниже нормативного (особенно неудовлетворительное положение с коэффициентом абсолютной ликвидности), в динамике они несколько растут. Коэффициент текущей ликвидности имеет более стабильную динамику и вполне приемлемый уровень (1,62 на конец анализируемого периода).

5) Анализ соотношений обязательств с финансовыми результатами организации показывает, что к концу анализируемого периода положение вполне удовлетворительное и в динамике улучшается. Так, например, показатель степени общей платежеспособности свидетельствует о потенциальной возможности погашения обязательств организацией всего за 3,84 месяца.

6) Для повышения финансовой устойчивости организации целесообразно увеличить инвестированный собственный капитал через дополнительную эмиссию акций, увеличить долгосрочные обязательства и уменьшить кредиторскую задолженность перед поставщиками. Однако если нет угрозы возбуждения дела о банкротстве со стороны поставщиков, то выбранной стратегии финансирования можно придерживаться, по крайней мере, до тех пор, пока бизнес растет достаточно высокими темпами и не возникает проблем со сбытом продукции.

Анализ типов финансовой устойчивости. Для установления типа финансовой устойчивости сравнивается величина запасов с «нормальными» источниками их финансирования: собственными оборотными средствами, долгосрочными и краткосрочными кредитами и займами. Результаты расчетов представлены в таблице 2.4.

       Выводы по результатам анализа типов финансовой устойчивости, представленные в табл. 2.4, следующие:

 

 

Таблица 2.4 - Анализ типов финансовой устойчивости организации

 

Показатели	Расчет	2006г.	2007г.	2008г.	2009г.	2010г.	2011г.	2010г.
Собственные оборотные средства	П4 – А4	1553	2246	2199	3554	5409	12271	21913
Запасы и НДС	А3	3727	4179	5877	10669	21715	31335	41767
Дефицит/ излишек	П4 - А4 - А3	-2174	-1934	-3678	-7115	-16306	-19064	-19854
СОС и долгосрочные пассивы	П4 + П3 –  А4	1553	2246	2199	3554	5409	12271	23413
Запасы и НДС	А3	3727	4179	5877	10669	21715	31335	41767
Дефици / излишек	П4 + П3 – А4 –А3	-2174	-1934	-3678	-7115	-16306	-19064	-18354
СОС, долго-срочные пасси-вы, краткосроч ные кредиты и займы	П4+П3+ +П2-А4	3145	3956	4030	5852	7440	15676	26983
Запасы и НДС	А3	3727	4179	5877	10669	21715	31335	41767
Дефицит/ излишек	П4+П3+ П2 - А4 -А3	-582	-224	-1847	-4817	-14275	-15659	-14784

 

 

1. Относительно типа финансовой  устойчивости можно сделать следующее  заключение: поскольку организация  финансирует производственный процесс

наряду с собственным капиталом, кредитами и займами еще и кредиторской задолженностью, то тип финансовой устойчивости можно определить как предкризисный на грани банкротства. Причина такого положения – недопустимо низкий уровень собственного капитала, отсутствие долгосрочных обязательств на протяжении почти всего анализируемого периода, незначительный объем краткосрочных кредитов и займов, а также чрезмерная величина кредиторской задолженности.

2. Анализ динамики дефицитов показывает некоторое улучшение  положения. Так, в последнем году дефицит несколько снижается, но остается на достаточно высоком уровне.

 

2.3. Анализ финансовых  результатов и деловой активности  организации

 

Целью этого анализа является оценка привлекательности бизнеса с точки зрения целесообразности инвестирования в него средств, а также оценка эффективности маркетинга и менеджмента на предприятии. В первую очередь пользователями результатов анализа являются собственники, маркетологи  и менеджеры.

Для предварительного анализа формирования прибыли и установления возможных схем вывода финансовых результатов необходимо тщательное изучение заключенных организацией договоров и оценка их экономической целесообразности.

Анализ качества прибыли. Качество прибыли зависит от множества факторов, но в целом они характеризуют два признака «качественности» прибыли — ее устойчивость во времени и адекватность ее оценки. В частности качество прибыли определяют следующие показатели.

1. Отклонения фактической  прибыли от ее среднего значения. Чем больше эти отклонения, тем менее устойчива прибыль и тем ниже ее качество.

2. Уровень операционного  рычага, который зависит от величины постоянных затрат и показывает, на сколько процентов изменится прибыль до налогообложения и выплаты процентов при изменении выручки на 1%. Чем больше удельный вес постоянных расходов и выше уровень операционного рычага, тем больше возможные колебания прибыли и тем ниже ее качество.

3. Запас коммерческой надежности (кромка безопасности) - чем он больше, тем качественнее прибыль, поскольку при снижении объема реализации у организации больше шансов не попасть в зону убытков.

4. Уровень финансового  рычага, который зависит от величины  заемных источников и показывает, на сколько процентов изменится чистая прибыль при изменении прибыли до налогообложения и выплаты процентов. Чем больше удельный вес заемных источников и выше уровень финансового рычага, тем больше возможные колебания прибыли и тем ниже ее качество.

5. Дифференциал финансового  рычага (разность между рентабельностью активов организации и стоимостью привлекаемых источников финансирования) — чем он больше, тем больше вероятность того, что организация будет получать прибыль даже при повышении стоимости заемных источников, и, следовательно, прибыль организации является качественной.

6. Структура расходов организации: значительный удельный вес «прочих расходов» свидетельствует о «непрозрачности» организации и некачественности ее прибыли.

           7. Степень контролируемости расходов организации ее менеджментом, которую можно оценить через стабильность соотношений «расходы/выручка»; если соотношения, рассчитанные в разрезе элементов затрат стабильны, то прибыль можно признать качественной по этому критерию, поскольку ее резкие колебания из-за изменения расходов маловероятны.

           8. Структура прибыли: если значительный  удельный вес в прибыли до налогообложения занимает операционный и внереализационный результат, то это признак некачественной прибыли, поскольку это свидетельствует о случайных источниках получения прибыли организацией.

9. Наличие просроченной  дебиторской задолженности; высокий удельный вес просроченной задолженности снижает качество прибыли.

10. Учетная политика  также значительно влияет на качество прибыли, при этом те положения учетной политики, которые уменьшают прибыль отчетного периода, повышают ее качество. Например, элементы учетной политики, которые повышают качество прибыли:

• способ начисления амортизации по основным средствам; в частности, способ уменьшаемого остатка или способ суммы чисел лет срока полезного использования, который в первые годы полезного использования основных средств приводит к увеличению амортизационных отчислений и снижению прибыли;
• способ оценки материально-производственных запасов при отпуске их в производство, в частности, способ оценки по себестоимости последних по времени приобретения материально-производственных запасов  приводит к увеличению  материальных затрат организации (в случае удорожания сырья и материалов) и снижению прибыли;
• способ списания расходов будущих периодов, при своевременном списании этих расходов на финансовые результаты,  они не завышаются искусственно и поэтому могут быть  признаны качественными;

          - другие положения учетной политики.

 Анализ формирования и использования прибыли

Основными факторами, определяющими уровень прибыли организации, являются следующие:

• конкурентоспособность   выпускаемой   продукции,   позволяющая

поддерживать объем реализации и цену на приемлемом уровне;

• качество и производительность трудовых и материальных

ресурсов организации и затраты на них;

• уровень затрат на финансирование организации;
• налоговая нагрузка;
• мотивация собственников и персонала.

Очевидно, что полноценный анализ прибыли и факторов, ее определяющих, по данным бухгалтерской отчетности сделать невозможно, поэтому содержание анализа определяется наличием доступных источников информации.

Показатели и факторы формирования прибыли от обычной деятельности анализируемой организации представлены в таблицах 2.5 и 2.6, а структура прибыли до налогообложения приведена в таблице 2.7.

Выводы по результатам анализа прибыли (ее качества, формирования и использования)

 Организация   в  течение   всего   анализируемого   периода 

Таблица 2.5 - Формирование прибыли от обычной деятельности, тыс. руб.

 

Наименование показателя	2006г.	2007г.	2008г.	2009г.	2010г.	2011г.	2010г.
Выручка (нетто) от продажи	8659	12013	14763	36642	64093	93710	112 520
Себестоимость реализации, управленческие и коммерческие расходы	8284	11282	12887	32565	55992	82361	100 064
Прибыль (убыток) от продаж	375	730	1876	4077	8101	11349	12456
Операционный результат	-208	-471	-1692	-1204	-1670	-945	966
Внереализационный результат	23	64	128	-23	-298	-218	-91
Прибыль (убыток) до налогообложения	191	324	313	2850	6133	10 186	13331
Налог на прибыль	107	165	61	801	1707	2832	3086
Прибыль (убыток) от обычной деятельности	85	158	251	2048	4427	7354	10245