Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Тюменьэнерго"

Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано с политикой управления оборотным капиталом, которая нацелена  на минимизацию финансовых обязательств.

Для проведения анализа показателей ликвидности  произведем группировку активов  и пассивов баланса ОАО «Тюменьэнерго» за 2010 и 2011 годы и определим соотношение  групп.

Таблица 17

Ранжирование  активов по степени ликвидности  и пассивов по степени срочности  оплаты и определение соотношения  полученных групп для ОАО «Тюменьэнерго» за 2010 и 2011 годы.

2010	тыс. руб.	< = >	2010	тыс. руб.	2011	тыс. руб.	< = >	2011	тыс. руб.
А1	3355876	<	П1	7399885	А1	3887729	<	П1	8173285
А2	4354237	>	П2	259920	А2	6085085	>	П2	2981620
А3	9422992	>	П3	8509049	А3	11362415	>	П3	10258696
А4	95765533	>	П4	88581665	А4	114239791	>	П4	104296705

 

Для оценки ликвидности баланса с учетом фактора времени необходимо провести сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой пассива.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняется следующее неравенство:

А1 ≥ П1 -  наиболее ликвидные активы равны или перекрывают наиболее срочные обязательства;

А2 ≥ П 2 -  быстрореализуемые активы равны или перекрывают краткосрочные обязательства;

А3 ≥ П 3 -  медленно реализуемые активы равны или перекрывают долгосрочные активы;

А 4 ≤ П 4 - постоянные пассивы равны или перекрывают труднореализуемые активы.

Если соблюдены первые три неравенства, то обязательно выполняется четвертое  неравенство, которое имеет следующий  экономический смысл – наличие  у предприятия собственных оборотных  средств, т.е. соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

Невыполнение одного из первых трех неравенств, свидетельствует о нарушении  ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов  не компенсируется их избытком по другой группе, поскольку в реальной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные (т.е. компенсация может быть лишь по стоимости).

Следует отметить, что в большинстве  случаев достижение высокой ликвидности  противоречит обеспечению более  высокой прибыльности. Наиболее рациональная политика состоит в обеспечении  оптимального сочетания ликвидности  и прибыльности предприятия.

За 2010-2011 годы картина соотношений  групп активов и пассивов баланса  ОАО «Тюменьэнерго» оказалась аналогичной  и отображается она следующей  группой неравенств:

А1<П1

А2>П2

А3>П3

А4>П4

Баланс ОАО «Тюменьэнерго» в 2010 и 2011 годы можно назвать ликвидным  на 50% исходя из количества неравенств отвечающих требованиям абсолютной ликвидности.

Проанализируем  ликвидность баланса ОАО «Тюменьэнерго» за 2010-2011 годы по относительным показателям  в таблице 18.

                             Таблица 18

Анализ относительных  показателей ликвидности ОАО  «Тюменьэнерго» за 2010-2011 годы

Наименование коэффициента			Изменение
	2010	2011	Абсолютное	%
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,40	0,30	-0,10	-25
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности	0,41	0,33	-0,08	-19,51
Коэффициент текущей ликвидности	1,16	1,02	-0,14	-12,07
Коэффициент покрытия оборотных средств  собственными  источниками формирования	0,14	0,02	-0,12	-85,71
Общий показатель ликвидности баланса	0,83	0,81	-0,02	-2,41

 

По результатам  проведенного анализа можно заключить, что значение общего показателя ликвидности  баланса ОАО «Тюменьэнерго» в 2011 году оказалось равным 0,81, что на 2,41%-х пункта ниже показателя 2010 года.  Значение данного показателя должно быть больше или быть равным единице. Сложившаяся ситуация несоответствия данному требованию свидетельствует  о том, что предприятию нечем  будет оплатить свои обязательства.

Коэффициент текущей ликвидности в 2011 году составил 1,02, что на 12,07%-х пункта ниже значения текущей ликвидности 2010 года.  Значения, достигнутые в 2011 и в 2010 гг. меньше нормативного значения данного показателя (2), что свидетельствует о нарастающих  проблемах ликвидности, что, в свою очередь, отпугивает инвесторов.

Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности  в 2011 году составил 0,33, что меньше значения коэффициента в 2010 году на 19,51%-х пункта, а также меньше рекомендуемого значения 0,6-0,8. Предприятие оказывается неспособным  покрывать более 100% текущих обязательств, за счет наиболее ликвидных активов.

Коэффициент покрытия оборотных средств собственными источниками формирования в 2011 году составил 0,02, что меньше уровня данного  показателя в 2010 году на 85,71%-х пункта.

Значение  коэффициента абсолютной ликвидности  в 2011 году составило 0,30, что на 25% ниже значения этого показателя в 2010 году. Коэффициент текущей ликвидности  должен быть не менее 0,1-0,2. Это значит, что не менее 10-20% краткосрочного долга должно быть выплачено в течение нескольких дней. Как правило, это могут быть наиболее приоритетные по сроку, требующие немедленного покрытия долги.

В общем, следует отметить, что в 2011 году происходит спад всех относительных показателей  ликвидности, что является отрицательной  тенденцией.

 

 

1.5 Оценка кредитоспособности и риска банкротства  
ОАО «Тюменьэнерго»

Оценка кредитоспособности и риска банкротства проводится при помощи Z-модели Альтмана. Общий экономический смысл модели представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.

Коэффициент Альтмана представляет собой  пятифакторную модель, построенную  по данным успешно действующих и  обанкротившихся промышленных предприятий  США. Итоговый коэффициент вероятности  банкротства Z рассчитывается с помощью  пяти показателей, каждый из которых  был наделён определённым весом, установленным статистическими  методами:

Z-модель = 1,2 х К₁ + 1,4 х К₂ + 3,3 х К₃ + 0,6 х К₄ + К₅ , где:

К₁-доля чистого оборотного капитала во всех активах организации

К₂-отношение накопленной прибыли к активам

К₃-рентабельность активов

К₄-доля уставного капитала в общей сумме активов (валюте баланса)

К₅-оборачиваемость активов

Результаты  многочисленных  расчетов  по  модели  Альтмана   показали,   что обобщающий показатель Z может  принимать значения в пределах [-14, +22],  при этом предприятия, для  которых Z>2,99 попадают в число финансово  устойчивых, предприятия, для  которых  Z<1,81  являются  предприятиями  с высоким риском банкротства, а  интервал [1,81-2,99] составляет зону неопределенности. Основываясь на данном утверждении, произведем расчет показателя вероятности  банкротства ОАО «Тюменьэнерго» за 2010-2011 годы в Таблице 19.

 

Таблица 19

Расчет показателя вероятности  банкротства ОАО «Тюменьэнерго»

за 2010-2011 годы  по Z-модель Альтмана

Наименование	2010	2010	Абсолютное изменение	Темп прироста
Значение коэффициента	0,91	0,64	-0,27	-29,67%
Вероятность банкротства	вероятность банкротства велика

 

В 2011 году значение коэффициента составило 0,64, что свидетельствует  о том, что ОАО «Тюменьэнерго» относится к группе предприятий  с высоким риском банкротства.

Ричард Таффлер разработал линейную регрессионную модель с  четырьмя финансовыми коэффициентами для оценки финансового здоровья фирм Великобритании на основе исследования 46 компаний, которые потерпели крах и 46 финансово устойчивых компаний в период с 1969 по 1975 гг. Модель Таффлера имеет следующий вид:

Z=0,53*К₁+0,13*К₂+0,18*К₃+0,16*К₄, где

К₁ - Соотношение чистой прибыли и краткосрочных обязательств

К₂ - Соотношение оборотных активов с суммой обязательств

К₃ - Соотношение краткосрочных обязательств с активами

К₄ - Соотношение выручки от реализации с активами.

При условии, что величина Z>0,3 фирма характеризуется низким риском банкротства. Если же величина расчетная меньше 0,2, то риск банкротства выше.

Проверим ранее полученный результат, путем расчета показателя вероятности банкротства ОАО  «Тюменьэнерго» за 2010-2011 годы по модели Z –Таффлера, представленного в Таблице 20.

 

 

 

Таблица 20

Расчет показателя вероятности  банкротства ОАО «Тюменьэнерго»

за 2010-2011 годы  по Z-модель Таффлера

Наименование	2010	2011	Абсолютное изменение	Темп прироста
Значение коэффициента	0,50	0,32	-0,18	-36%
Вероятность банкротства	Низкий риск банкротства

 

Значение Таффлера в 2011 году оказалось равным 0,32, что на 36%-х  пункта ниже аналогичного значения за 2010 год. Основываясь на полученные результаты можно сделать вывод, что вероятность  банкротства ОАО «Тюменьэнерго» низкая, однако тенденция к снижению значения Таффлера – негативная тенденция.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.6. Оценка экономического  роста ОАО «Тюменьэнерго»

Экономический рост предприятия  – это тенденции изменения совокупных показателей развития экономики предприятия за определенный промежуток времени; это количественные и качественные изменения в производстве, выражающиеся в увеличении его конечных результатов. Экономический рост создает материальные условия для расширенного воспроизводства (воспроизводство - это непрерывное повторение процесса производства), это не только рост объемов производства и накопление, а и результативность. Это качественное совершенствование факторов производства (личных, вещественных, нематериальных), обеспечивающее удовлетворение потребностей людей. Более того, экономический рост является концентрированным выражением и способом разрешения проблем воспроизводства.

Общим показателем динамики экономического роста обычно считают рост выручки, прибыли и рентабельности за определенный период времени. В качестве частных показателей используются производительность труда, эффективность производства и другие.

Для анализа экономического роста ОАО «Тюменьэнерго» оценим значения: оборачиваемость чистых активов, рентабельность продаж, чистых активов, собственного капитала, и их изменения  за 2010 - 2011 годы в таблице 21.

Таблица 21

Анализ экономического роста ОАО «Тюменьэнерго»

за 2010-2011 годы

Показатель	Значение		Отклонение
	2010	2011	абсолютное	%
Рентабельность продаж	0,17	0,13	-0,04	-23,53
- прибыль до налогообложения, тыс.  руб.	7744842	6046205	-1698637	-21,93
- выручка, тыс. руб.	46146689	47449294	1302605	2,82
Рентабельность чистых активов	0,10	0,08	-0,02	-20
- прибыль от продаж, тыс. руб.	8678936	8287749	-391187	-4,51
- чистые активы, тыс. руб.	84317623	98595992	14278369	16,93
Рентабельность собственного капитала	0,06	0,04	-0,02	-33,33
- собственный капитал, тыс. руб.	88581665	104296705	15 715 040	17,74
- чистая прибыль, тыс. руб.	5393996	4177919	-1216077	-22,55
Экономический рост компании	0,13	0,15	0,02	15,38
- реинвестированная прибыль, тыс.  руб.	11757595	15522417	3764822	32,02
- собственный капитал, тыс. руб.	88581665	104296705	15715 040	17,74