Анализ финансовой деятельности предприятия

 

Кроме того, оценить вероятность банкротства можно по комплексному Z-показателю Альтмана:

Z=1,2*ЧОК/ВБ+1,4*НК/ВБ+3,3БП/ВБ+0,6*УК/ЗК+1,0*В/ВБ

Где

ЧОК – чистый оборотный капитал;

ВБ - валюта баланса;

НК – накопленный капитал (резервы + нераспределенная прибыль);

БП – балансовая прибыль;

УК – уставный капитал;

ЗК – заемный капитал;

В – выручка от реализации.

Несмотря на то, что данный показатель является дискриминантной факторной моделью, разработанной для зарубежных предприятий, он может применяться при ретроспективном анализе с учетом того, что следует обращать внимание не столько на шкалу вероятности банкротства, сколько на динамику этого показателя.

Степень близости предприятия к банкротству определяется по следующей шкале, представленной в таблице 37.

Таблица 37

Шкала вероятности банкротства по модели Альтмана

Значение Z	Вероятность банкротства
до 1,8*	очень высокая
1,81 - 2,7	высокая
2,71 - 2,99	средняя
от 3,0	низкая

 

В связи с тем, что модель Альтмана не адаптирована к Российским предприятиям, рекомендуется брать верхнюю границу «Очень высокой» степени вероятности банкротства до 1.

Проведем оценку вероятности банкротства по модели Альтмана. Данные представим в таблице 38.

Таблица 38

Расчет Z-показателя вероятности банкротства Альтмана

№ п.п.	Наименование показателя	Обозначение	На начало 2012 года	На конец 2012 года
1	Чистый оборотный капитал	ЧОК	-5161760	-9556944
2	Валюта баланса	ВБ	23004556	29770621
3	Накопленный капитал	НК	1005213	2103055
4	Балансовая прибыль	БП	4787394	1554898
5	Уставный капитал	УК	3162	3162
6	Заемный капитал	ЗК	15319447	21002511
7	Выручка от реализации	В	44421863	43653248
8	Z-показатель Альтмана	Z	2,410	1,352
9	Оценка вероятности банкротства	описание	высокая	очень высокая

 

 

 

Таким образом, по модели Альтмана, предприятие ОАО  имеет высокую вероятность банкротства. На конец отчетного периода, данная вероятность увеличивается.

 

3 Анализ объемов и эффективности  инвестиционной деятельности

 

3.1 Анализ структуры  и динамики инвестиций

 

Инвестиции - это долгосрочное вложение средств в активы предприятия с целью расширения масштабов деятельности, увеличения прибыли, повышения конкурентоспособности и рыночной устойчивости предприятия.

Таблица 39

 Показатели  выполнения плана инвестиций  за 2012 год

Вид инвестиций	Объем инвестиций, тыс. руб.		Отклонение от плана
	по плану	фактически	Тыс.руб.	%
Строительно-монтажные работы	21126	20956	-170	-0,8
Приобретение основных средств	1623121	1583590	-39531	-2,4
Приобретение нематериальных активов	250	-	-250	-100
Долгосрочные финансовые вложения	-	-	_	_
Всего инвестиций	5400	5400	-	-

 

В 2012г. наблюдается недовыполнение плана по инвестициям по всем пунктам.

 3.2 Прогнозный анализ эффективности инвестиционной деятельности

 

 

В 2012г. была проведена реконструкция установки гидрокрекинга.

Определим показатели экономической эффективности этих инвестиционных вложений.

Таблица 40

 Показатели  экономической эффективности, тыс.руб.

Наименование показателя	Обозначение, расчетная формула	Года
		2011	2012	2013	2014	2015	2016
Капиталовложения	Кt	517500
Чистая прибыль			55525	513864	615837	617909	720085
Коэффициент приведения		1	0,853	0,727	0,62	0,528	0,45
Дисконтированный ДП от ОД
Общий приведенный ДП от ОД и ИД			47362,825	373579,128	381818,94	326255,952	324038,25
Накопленный приведенный общий ДП		-517500	-470137,18	-96558,047	285260,89	611516,845	935555,1
ЧДД	935555

 

Чистый дисконтированный доход проекта составил:

ЧДД (NPV) =935555 тыс.руб.

Индекс доходности проекта:

>1, значит инвестиции эффективны

Дисконтный срок окупаемости:

.

 

3.3 Анализ эффективности  реальных инвестиций

 

Для оценки эффективности реальных инвестиций используется система показателей. Дополнительный выход продукции на рубль инвестиций при обновлении основных средств:

 

Снижение себестоимости продукции в расчете на рубль инвестиций, при дополнительной переработки нефти за счет реконструкции установки гидрокрекинга (увеличение годового объема мощности установки с 0,9 млн. т. До 1,5 млн.т.):

 

Срок окупаемости инвестиций:

 

 

3.4 Анализ эффективности  инвестиций в финансовые инструменты

 

 

В 2012 г. было осуществлено 9 дополнительных выпусков акций Общества.

Дополнительные выпуски ценных бумаг ОАО  АНК  «Башнефть» были размещены путем конвертации в  октябре 2012 г. акций ОАО  «УНПЗ», ОАО  «Новойл», ОАО  «Уфанефтехим», ОАО  «Башкирнефтепродукт» и ОАО «Оренбургнефтепродукт» в рамках перехода Общества на единую акцию.

Дополнительные и  основной выпуски обыкновенных и  привилегированных акций ОАО  АНК «Башнефть» были объединены и  торгуются на Московской бирже под едиными торговыми кодами (тикерами) BANE и BANEP.

Количество акционеров — физических лиц, зарегистрированных в реестре акционеров ОАО АНК «Башнефть» по состоянию на 31 декабря 2012 г.,  — 37  569. Количество акционеров существенно увеличилось (с 10 782 в 2011 г.) в результате проведенной реорганизации и конвертации в акции ОАО  АНК «Башнефть» акций присоединенных дочерних обществ.

С 2009 по 2012 гг. стоимость обыкновенных акций Компании выросла в 15 раз.В 2012 г. динамика котировок обыкновенных акций ОАО АНК «Башнефть» была существенно лучше рынка — на объединенной торговой площадке обыкновенные акции продемонстрировали рост на 31,9%. При этом индекс ММВБ по итогам 2012 г. вырос на 5,5%, цена нефти марки Urals  — на 3,8% до значения 109,72 долл./барр. Индекс нефтегазового сектора «ММВБ нефть и газ» вырос за этот же период на 10,8 % со значения 2983,37 до значения 3306,49 пункта.

Среднедневной объем торгов акциями ОАО  АНК  «Башнефть»на Московской бирже в  2012 г. составил 12 654 шт. (21 586 744 руб.).

Рыночная капитализация ОАО АНК «Башнефть» на конец 2012 г. составила 12,58 млрд долл., средняя за 2012 г.  — 10,78 млрд долл.

 В  феврале 2012 г. ОАО  АНК «Башнефть» разместило облигации серии 04 общей номинальной стоимостью 10 млрд руб. сроком на 10 лет и офертой через 3 года по ставке купона в размере 9%.

В декабре 2012 г. исполнены обязательства Общества по обязательной оферте, связанной с  изменением купонной ставки на будущие периоды, по облигациям серий 01, 02 и 03 на общую сумму 6,2 млрд руб. Купонная ставка снижена с 12,5% до 8,35%, при этом многие инвесторы предпочли сохранить облигации ОАО АНК «Башнефть», подтверждая высокие оценки кредитного качества.

 

3.5 Анализ эффективности  лизинговых операций

 

 

 

Анализ лизинговых операций осуществляется в динамике, а также по сравнению с соответствующим периодом прошлого года.

Рассмотрим на примере методику анализа эффективности лизинговых операций.

 

 

Таблица 41 Анализ эффективности лизинговых операций

Показатели	2011г.	2012г.	Абсолютные отклонения
1. Стоимость лизингового  имущества на балансе на начало  периода, тыс. р	2330	4850	+2520
2. Стоимость лизингового  имущества на балансе на конец  отчетного периода, тыс. р	4850	5050	+200
3. Средняя стоимость лизингового  имущества за период, тыс. тыс. р (стр. 1 + ряд. 2) : 2	3590	4950	+1360
4. Среднегодовая стоимость  имущества, фактически переданного  в аренду, тыс. р	3380	4210	+830
5. Сумма начисленной амортизации  по лизинговому имуществу, всего  за период, тыс. р	326	450	+124
6. Сумма арендной платы, подлежащей взысканию с арендаторов, тыс. р	587	855	+268
7. Сумма арендной платы, которая фактически полученная  от арендаторов, тыс. р	420	556	+136
8. Доход от лизинговых  операций, тыс. р (стр. 6 - ряд. 5)	261	405	+144
9. Доходность лизинговых  операций (Д1), % (стр. 6 : ряд. 4)	17,4	20,3	+2,9
10. Доходность лизинговых  операций (Д2), % (стр. 6 : ряд. 3)	16,4	17,3	+0,9
11. Рентабельность лизинговых  операций, % ((стр. 6 - ряд. 5) : ряд. 5)	80,1	90,0	+9,9
12. Доходность лизинговых  операций, % ((стр. 6 - ряд. 5) : ряд. 4)	7,7	9,6	+1,9
13. Доходы, всего, тыс. р	83 857	77 727	-6130
14. Удельный вес доходов  от лизинговых операций в общих  доходах, % (стр. 6 : ряд. 14)	0,7	1,1	+0,4
15. Коэффициент полноты  получения дохода, % (стр. 7: ряд. 6)	72	65	-7
16. Доля прибыли от лизинговых  операций в доходах от лизинговых  операций, % (стр. 8 : ряд. 6)	44,5	47,4	+2,9

 

В 2012г. у предприятия увеличивается доля прибыли от лизинговых операций.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4 Основные итоги анализа и предложения по улучшению финансово-хозяйственной деятельности предприятия

 

Таблица 42

Основные показатели деловой активности предприятия

Наименование показателя	Единица измерения	Базовый год	Отчетный год	Темп роста, %
Выручка от продаж	тыс.руб.	44421863	43653248	98,27
Себестоимость РП	тыс.руб.	37334066	39304229	105,28
Балансовая прибыль	тыс.руб.	4787388	1554898	32,48
Чистая прибыль	тыс.руб.	3567847	1079913	30,27
Рентабельность продаж	%	11,90	4,69	39,45
Рентабельность собственного капитала	%	46,43	12,32	26,54
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств		4,37	3,81	87,21
Коэффициент текущей ликвидности		0,814	0,827	1,02
Коэффициент обеспеченности собственными средствами		-0,508	-0,835	164,32
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности			0,413

 

Финансовый результат за анализируемый период  ухудшился. Все показатели прибыли снизились.(с.21) Такое снижение вызвано снижением выручки. Балансовая прибыль была ниже прибыли от продаж в базисном периоде  вследствие отрицательного сальдо прочих доходов и расходов. Последнее говорит о неэффективности финансовой и инвестиционной деятельности предприятия. Как видим, у предприятия финансовый результат неудовлетворительный.