Оценка коммерческой недвижимости

       Расчеты стоимости строительства производились  в ценах 1969 года на основе Укрупненных показателей восстановительной стоимости (УПВС) с последующим индексированием затрат на дату оценки.

       Достоинства подхода на основе УПВС:

       1. Использование нормативов, имеющих  серьезную фактическую базу, реальные  технологические модели в текущем уровне цен на СМР, созданной примерно в те годы, когда были возведены оцениваемые объекты.

       2. Универсальность подхода. Возможность  производить оценку практически  любых зданий и сооружений.

       3. Разумный объем показателей и  других данных, которые необходимо  хранить в памяти компьютера.

       4. Возможность использования методики  лицами, не имеющими профессиональной  специальной подготовки в области проектно-сметного дела.

       5. Возможность оперативно рассматривать  и анализировать с точки зрения  затрат несколько вариантов улучшений в процессе поиска лучшего и наиболее эффективного использования.

       6. Возможность получения составляющих  прямых затрат по каждому конструктивному  элементу и виду работ.

       7. Возможность получения ведомости  потребных ресурсов в натуральных  показателях и использования их стоимости на дату оценки на данном рынке для вычисления прямых издержек (ресурсный метод).

       8. Удобство автоматизации расчета  с использованием электронных  таблиц и интеграции с другими программными средствами для комплексной автоматизации оценочной деятельности.

       Основная  формула затратного подхода к  оценке недвижимости выглядит так:

       Сзатр = Сзу + Сновстр - Износ, где

       Сзатр - стоимость, определенная затратным  методом, Сзу - стоимость участка земли,

       Сновстр - стоимость нового строительства (восстановительная  или замещающая),

       Износ - накопленный износ.

       Стоимость нового строительства определяется с точки зрения потенциального покупателя (инвестора):

       Сновстр = ПИ + КИ + ПП, где

       ПИ - прямые издержки,

       КИ - косвенные издержки,

       ПП - прибыль предпринимателя (инвестора).

       Под прямыми издержками обычно понимают издержки, которые несет генеральный подрядчик (строитель) и которые включаются в договорную цену. В нормальных рыночных условиях эта величина равна сметной стоимости строительства, которая определяется как сумма стоимости строительно-монтажных работ (Ссмр), стоимости оборудования (Соб), если она подлежит оценке, и величине прочих затрат (ПрЗ):

       ПИ = Ссмет = Ссмр + Соб + ПрЗ

       Стоимость строительно-монтажных работ определяется как сумма прямых затратподрядчика (ПЗ), накладных расходов и плановых накоплений (сметной прибыли подрядчика):

       Ссмр = ПЗ + НР + ПН

       Прямые  затраты складываются из заработной платы строительных рабочих, стоимости материалов и стоимости эксплуатации машин и механизмов:

       ПЗ = Сзп + Смат + Сэмм

       В приложениях приведены электронные  таблицы, обосновывающие полученную по затратному подходу рыночную стоимость.

       Информация  для подсчета объемов работ получена путем визуального осмотра, изучения данных технической экспертизы и технического паспорта на здание.

       В соответствии с Инструкцией Минфина  №39 (изменение №6) «основные средства, принимаемые заказчиками на балансовый учет после ввода в эксплуатацию законченных строительством объектов, отражается в учете по фактически произведенным затратам, включая уплаченные суммы налога на добавленную стоимость, с последующим списанием на себестоимость через суммы износа (амортизации) в установленном порядке». Таким образом, НДС

       при строительстве является одним из существенных элементов затрат.

       Затратный подход показывает оценку восстановительной  стоимости объекта за вычетом износа, увеличенную на стоимость земли.

       Основные  этапы процедуры  оценки при данном подходе:

       1. Расчет стоимости приобретения  свободной и имеющейся в распоряжении  земли в целях оптимального ее использования.

       2. Расчет стоимости возведения  нового аналогичного объекта,  получение восстановительной оценки.

       3. Определение величины физического  и морального износа объекта,  оборудования и механизмов.

       4. Уменьшение восстановительной оценки  на сумму износа для получения  реальной стоимости объекта.

       5. Добавление к рассчитанной реальной  стоимости здания стоимости земли.

       ▪ Сравнительный подход

       Данный  подход основан на том, что субъекты на рынке осуществляют сделки купли- продажи по аналогии, то есть, основываясь на информации об аналогичных сделках. Отсюда

       следует, что данный подход основывается на принципе замещения. Другими словами, подход имеет в своей основе предположение, что благоразумный покупатель за выставленную на продажу недвижимость заплатит не большую сумму, чем та, за которую можно приобрести аналогичный по качеству и пригодности объект.

       Данный  подход включает сбор данных о рынке  продаж и предложений по объектам недвижимости, сходным с оцениваемыми. Цены на объекты-аналоги затем корректируются с учетом параметров, по которым объекты отличаются друг от друга. После корректировки цен их можно использовать для определения рыночной стоимости оцениваемой собственности.

       Основные  этапы процедуры  оценки при данном подходе:

       1. Исследование рынка с целью  сбора информации о совершенных  сделках, котировках, предложениях, по продаже объектов недвижимости, аналогичных объекту оценки.

       2. Отбор информации с целью повышения  ее достоверности и получения  подтверждения того, что совершенные сделки произошли в свободных рыночных условиях.

       3. Подбор подходящих единиц измерения  и проведение сравнительного  анализа для каждой выбранной единицы измерения.

       4. Сравнение оцениваемого объекта  и отобранных для сравнения  объектов, проданных или продающихся на рынке по отдельным элементам, корректировка цены оцениваемого объекта.

       5. Установление стоимости оцениваемого  объекта путем анализа сравнительных характеристик и сведению их к одному стоимостному показателю или группе показателей. В условиях недостатка или низкой достоверности информации о рынке вместо стоимостной оценки объекта выходные данные могут быть представлены в виде группы показателей.

       Подход  сравнения продаж является основным для оценки отдельных групп или  видов объектов недвижимости. Главные проблемы этого подхода - трудности с получением необходимой

       информации, с выбором аналога, адекватного  оцениваемому объекту, с учетом степени несовпадения состава и численных значений характеристик аналога и оцениваемого объекта.

       Развитие  вторичного рынка недвижимости (так  называемого рынка «Second Hand», т.е. рынка имущества, бывшего в употреблении) расширяет информационную базу применения указанного подхода, внося в то же время определенные коррективы в методику его применения, связанные с учетом стоимости и степени износа объектов вторичной продажи, используемых в качестве аналогов.

       В идеальном варианте нижней границей стоимости является остаточная стоимость воспроизводства (остаточная восстановительная стоимость), характеризующая точку зрения продавца, который не продаст объект дешевле, чем он обошелся ему самому (с учетом накопленного износа).

       Верхней границей стоимости является остаточная стоимость замещения либо обоснованная рыночная стоимость, отражающие точку зрения покупателя, который не заплатит за объект больше, чем ему может обойтись приобретение на свободном, открытом и конкурентном рынке аналогичного нового объекта (с учетом факторов износа, времени и риска). Другим показателем верхней границы стоимости может служить стоимость, полученная подходом капитализации дохода - покупатель не заплатит за объект больше, чем текущая стоимость ожидаемых преимуществ, возникающих от владения этим объектом.

       В зависимости от предполагаемого  характера дальнейшего использования  оцениваемого объекта (по месту, целям и способам его эксплуатации) рекомендуется выделять два типа оценочных стоимостей: стоимость при существующем использовании («стоимость в пользовании» или «стоимость в текущем пользовании») и стоимость при предполагаемом альтернативном

       использовании, возникающем, как правило, в случае возможной смены собственника объекта, например, в случае его продажи на свободном, открытом и конкурентном рынке («стоимость в обмене»).

       ▪ Доходный подход

       Доходный  подход основывается на принципе ожидания. Данный принцип утверждает, что типичный инвестор или покупатель приобретает недвижимость в ожидании получения будущих доходов или выгод. Иными словами, стоимость объекта может быть определена как его способность приносить доход в будущем.

       Основные  этапы процедуры  оценки при данном подходе:

       1. Оценка валового потенциального  дохода на основе анализа текущих  ставок и тарифов на рынке для сравнимых объектов. Такой показатель обычно называется оптимальной или рыночной ставкой.

       2. Оценка потерь производится на  основе анализа рынка, характера  его динамики (трендов) применительно к оцениваемой недвижимости. Рассчитанная таким образом величина вычитается из валового дохода, а итоговый показатель является действительным валовым доходом.

       3. Расчет издержек по эксплуатации  оцениваемой недвижимости основывается  на анализе фактических издержек по ее содержанию и/или типичных издержках на данном рынке. Расчетная величина вычитается из валового дохода, а итоговый показатель является действительным валовым доходом.

       4. Полученный таким образом чистый  доход затем пересчитывается  в текущую стоимость объекта рядом способов. Выбор способа пересчета зависит от качества исходной информации о рынке.

       Целью сведения результатов всех используемых подходов является определение преимуществ и недостатков каждого из них, и, тем самым, выработка единой стоимостной оценки. Преимущества каждого подхода в оценке рассматриваемого объекта недвижимости определяются по следующим критериям:

       - Тип, качество и обширность информации, на основе которых проводится анализ.

       _ Способность учитывать специфические  особенности объекта, влияющие  на его стоимость, такие как использование, потенциальная доходность. 

       2.5. Анализ рынка коммерческой недвижимости с целью подбора аналогов и определения уровня цен для оценки

       На  рынке представлен самый широкий  спектр предложений на продажу и  аренду помещений, отличающихся по использованию, размерам площадей и объемов, местоположению, оснащенности удобствами и техоборудованием, износу, ремонтопригодности, стоимости  и другим параметрам.

       Рынок коммерческой недвижимости гораздо  меньше, чем рынок жилья, количество операций невелико, но в связи с  высокой стоимостью объектов является привлекательным для структур, работающих на данном рынке. На рынке коммерческой недвижимости преобладают сделки аренды. Рынок имеет большие перспективы  и резервы для своего развития, особенно в крупных городах. Величина арендной ставки зависит от типа и  месторасположения помещения, наличия  отдельного входа, близости к основным городским магистралям, удобство подъезда.

       Главным фактором успешной деятельности предприятий  торговли является выгодное месторасположение. Именно оно определяет объем товарооборота. Наибольшим спросом пользуются  торговые  помещения, расположенные рядом с главными транспортными узлами, станциями различных видов сообщения. Преобладающей формой сделок на рынке торговых помещений является аренда.