Особенности коллегиальных форм управленческих решений на примере ОАО ВТБ

Существо принятия решения  в группе заключается в переходе от индивидуальных решений, принимаемых  каждым ее членом, к коллективным, выражающим точку зрения группы в целом. Можно выделить несколько типов подобного перехода, так называемых стратегий выработки группового решения. В первую очередь это стратегия простого большинства, что подразумевает принятие решений простым большинством голосов. Достоинствами данной стратегии являются ее простота и очевидность: решение; соответствует предпочтениям большинства членов группы. Не столь очевидны недостатки данной стратегии. Мнение меньшинства здесь совершенно не влияет на выбор, хотя известно, что новые идеи часто рождаются как раз у немногих людей. К тому же в стратегии простого большинства отсутствует согласованность предпочтений альтернативы у отдельных лиц. Разные члены группы могут принимать одно и то же решение по совершенно разным мотивам, и выбор, а, следовательно, и уровень риска, будет далек от рационального. Второй путь выработки группового решения — стратегия суммирования рангов. Групповое решение соответствует той альтернативе, у которой сумма рангов оказывается наименьшей.  Третий путь выработки группового решения — стратегия минимизации отклонений. Суть ее состоит в том, чтобы сделать как можно меньше отклонения между предпочтением группы и индивидуальными решениями ее членов.  
Еще одним вариантом стратегии группового решения является стратегия оптимального предвидения. Суть ее состоит в том, что групповое решение позволяет учитывать индивидуальные предпочтения. А именно: предпочтение между любыми парами альтернатив, сделанное на основе группового решения, должно соответствовать действительному предпочтению.  Предположим, при  разработке нормативных документов группой принято решение о том, в каком случае руководители могут пойти на некоторый риск, а в каком — нет. Стратегия сделанного группового выбора признается наилучшей, если руководители в своих действительных решениях следуют намеченному выбору как можно чаще.

Стили руководства оказывают  значительное влияние на процесс  разработки управленческого решения: избираемые формы контроля, методы управления. Стили руководства находятся в тесной взаимосвязи со структурным построением организации, системой общего менеджмента.  Стоить отметить стили руководства, которые характеризуются коллегиальной формой управленческих решений:    демократический и либеральный.

Демократический стиль руководства  характеризуется высокой степенью участия трудового коллектива или  руководителей среднего, нижнего  звеньев управления в принятии стратегически  важных решений. В первом случае речь идет о коллективных решениях, а  во втором о коллегиальных. Демократический  стиль применяется в децентрализованных организациях, в которых осуществляется управление по целям, результатам. Для таких организаций характерны: гибкие, адаптивные структуры, высокая мотивация и компетентность персонала.

Либеральный стиль руководства  характеризуется определенным уровнем  возможностей для участия работников в принятии управленческих решений. Однако, ситуация в коллективе может  развиваться по-разному, иногда непредсказуемо. Руководитель, использующий либеральный  стиль, может самоустраниться от управления. В этом случае организацией управляют представители «элитарного  ядра», которые получает неограниченный доступ к власти и ресурсам. При таком раскладе возможны столкновения между различными группами, резкий рост конфликтов в коллективе.  
         Коллегиальное решение имеет ряд преимуществ по сравнению с индивидуальным. Качество коллегиального решения, как правило, выше, так как при его разработке предлагается большее количество возможных вариантов, эти варианты рассматриваются более разносторонне и обоснованно, что уменьшает возможность принятия ошибочного решения. При принятии группового решения происходит распределение ответственности между членами группы, поэтому оно может быть более рискованным, но и более эффективным. Вовлеченность в процесс принятия коллективного решения усиливает мотивацию участников этой работы, а само групповое решение обычно лучше воспринимается коллективом организации по сравнению с индивидуальным.  

Существенным недостатком  коллективного решения является его сравнительно низкая оперативность: выработка такого решения требует  значительного времени для формирования группы, подготовки материалов для  обсуждения, ознакомления членов группы с проблемой, обсуждения и согласования мнений. Чем больше размер группы, тем  больше времени требуется для  этой работы. Практика показывает, что  наиболее эффективно работают группы, состоящие не более чем из семи человек.  
       Необходимо отметить, что коллегиальность принятия решения не исключает персональной ответственности руководителя за него.

2. Принятие управленческих решений по формированию дивидендной политики

• Понятие дивидендов

Дивиденд – это  часть прибыли акционерного общества или иного хозяйственного субъекта, распределяемая между акционерами, участниками в соответствии с  количеством и видом акций, долей, находящихся в их владении.

Так как в АО количество акционеров неограниченно, то многие инвесторы  приобретают акции не для участия  в управлении компании, а во многом ради получения дивидендов, соответственно их доле в капитале корпорации, полученной в течение определенного периода.

Дивиденды делятся  на годовые, выплачиваемые по итогам финансового года на основании решения  общего собрания и промежуточные, выплачиваемые  ежеквартально и за полугодие - на основании решения совета директоров. Источником выплаты дивиденда является чистая прибыль компании и специальные  фонды.

Право на получения  дивиденда имеют только лица, внесенные  в реестр акционеров и оплатившие стоимость акций, а сами дивиденды  начисляются только на размещенные ценные бумаги. Безусловным правом на дивиденд обладают владельцы привилегированных акций, и его размер определяется уставом корпорации. В нем должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества и последовательность выплат по привилегированным акциям каждого типа. Размер дивиденда и ликвидационная стоимость определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций.

Решения о выплате  дивидендов по акциям разных категорий  принимается общим собранием  по рекомендации Совета директоров (Наблюдательного  совета), и их реальный размер не может  быть больше рекомендованного, в то же время, общее собрание может принять  решение о выплате таких дивидендов не в полном объеме или невыплате  дивидендов по акциям определенного  типа.

Дивиденды не выплачиваются, если общество в состоянии банкротства, или такое состояние наступит при их выплате; если стоимость активов  меньше уставного и резервного капитала или может стать таковой; если не оплачен уставной капитал. Владельцы  привилегированных акций, по которым  не определен размер дивиденда, имеют  право на получение дивидендов наравне  с владельцами обыкновенных акций.

Уставом общества может  быть установлено, что невыплаченный  или не полностью выплаченный  дивиденд по привилегированным акциям определенного типа, накапливается  и выплачивается не позднее срока, определенного уставом (кумулятивные привилегированные акции). Если уставом  общества такой срок не установлен, привилегированные акции кумулятивными  не являются.

Начисление и  выплата дивидендов могут осуществляться в различных формах

Начисление  дивидендов осуществляется:

• в твердой денежной сумме
• в процентах от номинальной стоимости акции
• по специальным методикам

Выплата дивидендов происходит:

• наличными деньгами, что является наиболее простой и распространенной формой, рекомендуемой ФКЦБ России
• акциями, что иногда подразумевает выкуп обществом собственных акций на рынке, в таком случае эти дивиденды называются капитализируемыми
• в отдельных случаях – продукцией, этот процесс осуществляется в течение 60 дней с момента принятия соответствующего решения.

Дивиденды и проценты по корпоративным облигациям облагаются налогом у источника доходов  по ставке 15%.

Все обсужденные  вопросы находятся в компетенции  дивидендной политики корпорации.

• Дивидендная политика¹

Это политика акционерного общества в области распределения прибыли компании, то есть распределения дивидендов между держателями акций. Дивидендная политика формируется советом директоров. В зависимости от целей компании и текущей ситуации, чистая прибыль компании может быть реинвестирована, списана на нераспределенную прибыль или выплачена в виде дивидендов.  Целью дивидендной политики также является оптимизация соотношения интересов собственников и потребностей корпорации в развитии.  Она, таким образом, должна максимизировать совокупное достояние акционеров и оставлять необходимые средства для инвестирования и финансирования текущей деятельности. Общепринято, что доля дивидендов в устойчиво работающих корпорациях не должна превышать 30-40%, а остальная чистая прибыль компании должна направляться на развитие. Такая политика осуществляется для оптимизации пропорции между потребляемой и капитализируемой прибылью с целью максимизации рыночной стоимости предприятия.

В предпринимательской  среде существуют некоторые специальные  требования, необходимые для обеспечения  эффективности и честности дивидендной  политики организации. Среди них  числятся:

• обеспечение прозрачности информации о доходах и расходах компании и прогнозах на будущее
• наличие прозрачного и понятного механизма определения величины дивидендов, условий и порядок их выплаты
• исключение возможности введения акционеров в заблуждение

Для того чтобы дивидендная  политика, была достаточно прозрачной, и осуществлялась в соответствии с законодательством и экономическими законами она осуществляется в зависимости  от законодательного регулирования, финансового  положения корпорации и ее долговых обязательств, а также инвестиционных потребностей и необходимости соблюдения интересов акционеров.

Дивидендная политика организаций,  в зависимости от конкретной ситуации, а также от страны, в которой она осуществляется, имеет несколько подходов:

1) Консервативный: выплаты фиксированы, так как  есть определенный гарантированный  минимум и осуществляются они  по остаточному принципу, часто  в виде акций.

2) Умеренный: выплачивается  гарантированный минимум и экстра  дивиденды, часто акциями. Таким  способом размеры дивидендов  постоянно корректируются.

3) Агрессивный: размеры дивидендов растут независимо от динамики курса акций, что повышает котировку акций и привлекает инвесторов. Но стоит отметить, что при таком подходе существует угроза потери контроля ведения данной политики, что скорее всего приведет к отрицательным последствиям.

После определения  подхода к выплатам дивидендов компании определяют механизм осуществления  данных выплат. В современной предпринимательской  практике выделяют следующие виды дивидендной  политики с точки зрения механизма осуществления выплат:

- политика стандартных  выплат, это подразумевает ежеквартальную  выплату дивидендов в относительно  стабильных постепенно повышающихся  суммах; 
- политика дивидендных премий, что характеризует начисление стандартных и дополнительных дивидендов;

- политика постоянной  доли в прибыли основана на  фиксированном коэффициенте выплат.

Величина выплачиваемых  дивидендов во многом зависит от стадии жизненного цикла компании. При выходе на рынок выплаты ограничиваются, в то время как на фазе зрелости выплаты могут не ограничиваться. Также величина дивидендов зависит  от финансово-экономической ситуации в стране и в мире, так как  она оказывает влияние на оперативные  финансовые показатели компаний, и  может таким образом определить решение общего собрания акционеров по направлению увеличения дивидендов или временного отказа выплат при  наличии серьезного кризиса.

Для контролирования  и совершенствования дивидендной  политики существует ряд показателей, применяемых для ее оценки: 
        1. Коэффициент дивидендного дохода = Дивиденд на обыкновенную акцию / Чистая прибыль на обыкновенную акцию.

2.   Дивидендная  доходность = Дивиденд на акцию / Рыночная цена акции

3. Коэффициент соотношения  цены и дохода по акциям = Цена  акции/ Доход на акцию.

4. Коэффициент соотношения  рыночной цены и прибыли на  одну акцию = Цена акции/ Прибыль  на акцию.

Для компаний очень  важно чтобы данные показатели являлись наиболее эффективными, так как корпорации должны формировать положительную дивидендную историю, которая дает имидж на фондовом и финансовом рынке, так как систематическая выплата  дивидендов свидетельствует о финансовой устойчивости и стабильности корпорации, ее надежности как коммерческого партнера. Соответственно это приводит к росту привлекательности корпорации, повышает курс акций, снижает для нее стоимость привлекаемых средств, расширяет возможности дополнительного выпуска ценных бумаг, так как бумаги, имеющие положительную историю, проще разместить.