Финансовая стратегия

 

Задачи финансовой стратегии:

• определение способов успешного использования финансовых возможностей;
• определение перспективных финансовых взаимоотношений предприятия с третьими лицами
• финансовое обеспечение операционной и инвестиционной деятельности;
• изучение экономических и финансовых возможностей вероятных конкурентов, разработка и осуществление мероприятий по обеспечению финансовой стойкости.

Формирование и реализация финансовой стратегии как основы финансового  планирования предприятия базируются на использовании инструментов:

• финансового управления — финансовый анализ, бюджетирование, финансовый контроль;
• рынка финансовых услуг — факторинг, страхование, лизинг.

Финансовое планирование определяет важнейшие показатели, пропорции и темпы расширенного воспроизведения и является основной формой реализации главных целей предприятия. Перспективное планирование является важной частью финансовой стратегии предприятия и включает в себя разработку и прогнозирование его финансовой деятельности.

В условиях рыночной экономики возникает  объективная необходимость выявления  тенденций развития финансового  состояния и перспективных финансовых возможностей предприятия.

Разработка финансовой стратегии  — это часть общей стратегии  экономического развития, в силу чего она должна согласовываться с  ее целями и направлениями. В свою очередь, финансовая стратегия оказывает  существенное влияние на общую экономическую  стратегию предприятия,

поскольку изменение ситуации на макроуровне  и на финансовом рынке является причиной корректирования не только финансовой, но и общей стратегии развития предприятия.

Внутри корпоративных финансовых инструментов реализации стратегию  развития обеспечивают методы финансового  планирования и управления предприятием: «гибкого бюджета», процента от продаж, анализа безубыточности, управления расходами, а также ситуационные планы.

Метод «гибкого бюджета» предусматривает определение капитальных затрат по проектам программы развития не в виде фиксированных сумм, а в виде нормативов расходов, используемых как базу определения показателей деятельности предприятия.

Метод процента от продаж используется для получения по каждому элементу прогнозируемого бюджета и уровня прибыли с запланированных объемов продаж. В качестве отправных процентных отношений выбираются отношения, которые имеют место в текущей деятельности, полученные по ретроспективным или прогнозным данным.

Метод безубыточности (break-even-point) — метод анализа точки разрыва — разрешает: определить объемы производства и продажи, которые удовлетворяют условиям без убыточности; получить информацию для определения размера прибыли, обеспечивать гибкость долгосрочных финансовых планов за счет возможностей вариации расходов, цен, объемов

продажи. Метод управления расходами, в основе которого лежат три принципа: полуфабрикатный метод учета расходов, системосоставляющая

деятельность главного экономического управления предприятием и использование  мотивационных установок отдельных  производств (сегментов деятельности), которые выделены в самостоятельные центры ответственности. Данный метод эффективно используется для уже постоянной номенклатуры предприятия и может распространяться на управление  расходами   по     крупным    контрактам.  Каждый    центр

ответственности может принимать участие в одном или нескольких контрактах предприятия.⁹ Практика показывает, что механизмы адаптации планов предприятия к внешним условиям целесообразно строить на основе ситуационных планов. ¹⁰Традиционно ситуационные планы рассматривались,

как методический прием обеспечения  гибкости общекорпоративной стратегии.  Разработка финансовой стратегии предприятия  зависит от целей и задач, поставленных собственником предприятия, поэтому  финансовый план

(бюджет) предприятия может быть  или бюджетом «поедания», или  бюджетом развития. Практика показывает, что только у серьезных стратегических  инвесторов финансовой стратегией  предусматривается постоянное  развитие  предприятия,  инвестирование в  обновление   его

Основных  фондов,  переориентация  экономики  предприятия в сторону

уменьшения энергозатрат и увеличения расходов на оплату труда, и даже переориентация производства.

 

 

 

Таблица 11 .

Финансовая  стратегия компании

 

Финансовая стратегия

компании

 

 

 

 

 

 

 

 

 

				Продолжение табл. 11.
Политика формирования активов  и структуры капитала		Политика управления активами и инвестициями		Политика формирования финансовых ресурсов		Политика управления рисками
Формирование активов		Управление оборотными активами		Формирование собственных финансовых ресурсов		Управление финансовыми рисками
Формирование структуры капитала		Управление внеоборотными активами		Привлечение заёмных средств		Антикризисное управление при банкротстве
		Управление инвестициями

 

 

Цель  данной стратегии предприятия - максимализация рыночной стоимости его собственного капитала, т.е. повышение "цены" предприятия  на основе обеспечения высокого уровня прибыли. Это означает, что эффективно управляемое предприятие должно стоить больше, чем его имущество, стоимость которого отражается в валюте баланса.  Достижение этой цели предполагает:

а) определение  оптимальной величины и структуры  активов предприятия;

 б)  проведение рациональной политики  управления как необоротными, так  и оборотными активами;

в) выбор  отвечающей тактическим и стратегическим задачам предприятия инвестиционной, амортизационной и учетной политики;

 г)  формирование источников финансирования  деятельности предприятия, обеспечивающих  минимальные затраты на привлечение  капитала при приемлемом уровне  риска для обеспечения высокой  рыночной устойчивости.

Решение этих задач возможно только при точной оценке реальной стоимости имеющихся  у предприятия активов. В связи  с этим особую значимость приобретает  достоверная оценка их стоимости, в  том числе основных фондов, на основе, которой разрабатываются и принимаются решения по управлению имуществом предприятия. В настоящее время наибольший интерес вызывает переоценка основных фондов, проводимая на основе постановления правительства РФ от 7.12.96 г. № 1445 (ред. От 17.10.97 г.). Отличительная особенность переоценки по сравнению с другими видами оценки в том, что только ее результаты отражаются в бухгалтерской отчетности предприятия, а следовательно, изменяют балансовую стоимость имущества. Она оказывает влияние на основные показатели и результаты всей финансово-хозяйственной деятельности предприятия, а соответственно и на характер принимаемых управленческих решений. Это значит, что между результатами оценки стоимости основных фондов и задачами управления имуществом предприятия существует тесная взаимосвязь. Оценка основных фондов и обеспечение рыночной устойчивости предприятия. Рыночная устойчивость  может   рассматриваться,   как  способность    предприятия

сохранять стабильное положение и потенциал  для эффективного развития при любых  изменениях рыночной среды. Поэтому  устойчивость предприятия должна обеспечиваться как в текущей деятельности, так  и в стратегической. Устойчивым в  текущей деятельности может быть признано предприятие, имеющее достаточно денежных средств для ее финансирования, а также соответствующие установленным  требованиям показатели ликвидности  и обеспеченности собственными средствами. С позиций долгосрочной перспективы  устойчивость предприятия обусловливается  степенью его зависимости от внешних  инвесторов и кредиторов и характеризуется  величиной финансового риска. Можно  сказать так: чем больше величина заемного капитала в источниках финансирования, тем выше вероятность потери устойчивости, тем значительнее финансовый риск, тем больше расходы по обслуживанию долга.

 

3.2. Переоценка основных  средств как мера обеспечения  финансовой устойчивости

 

Очевидно, что такая мера должна способствовать устойчивости предприятия и увеличению рыночной стоимости его капитала. Оценка основных фондов и обеспечение безубыточной деятельности предприятия. Амортизационные отчисления, величина которых при переоценке может возрастать, являются условно-постоянными расходами. Увеличение этих расходов и соответственно их доли в себестоимости приводит к повышению риска потери прибыли и устойчивости при снижении объема продаж (эффект производственного   левериджа).   Поэтому    особенно  внимательно   к

увеличению  стоимости основных фондов следует относиться фондоемким предприятиям с большим удельным весом постоянных издержек, например предприятиям нефтегазового комплекса и электроэнергетики, у которых доля

амортизации в себестоимости составляет более 25%. Кроме того, завышение норм амортизации может вызвать проблемы со сбытом продукции.

Так, в случае роста амортизационных  отчислений (при прочих равных условиях), для того чтобы оставаться безубыточным, предприятие может быть вынуждено  либо увеличивать объем продаж, либо повышать цену, что не всегда возможно или целесообразно в силу сложившейся  рыночной конъюнктуры. Такая ситуация может быть разрешена с помощью детального анализа уровней производственного и финансового левериджа и определения величины допустимого совокупного риска, а также создания эффективной системы управления затратами. В этом    случае также   очевидна     связь

результатов оценки и решений, принимаемых  при управлении имуществом предприятия. Оценка основных фондов и основные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

В настоящее время принято выделять 5 групп показателей, характеризующих  деятельность предприятия:

 а) показатели ликвидности  предприятия; 

б) показатели деловой активности, показывающие отдачу и оборачиваемость  активов в целом, их составляющих, а также собственного капитала предприятия;

 в) показатели рентабельности, характеризующие прибыльность деятельности  предприятия и эффективность  его ценовой и инвестиционной  политики;

г) показатели структуры капитала (левериджа), позволяющие судить о  степени зависимости предприятия  от кредиторов и обеспеченности его собственными средствами для осуществления текущей и инвестиционной

деятельности;

е) показатели рыночной стоимости собственного капитала предприятия, являющиеся индикатором положения его ценных бумаг на фондовом рынке.

Переоценка основных средств - это регулярно проводимая переоценка основных фондов с целью приведения их фактически сложившейся стоимости к ее реальному рыночному уровню.

Неравномерная динамика рыночных цен  на отдельные элементы основных фондов приводит к искаженному представлению  о реальной стоимости уже действующих  основных фондов, а следовательно, к  недостоверному определению суммы  амортизационных отчислений, себестоимости  товаров или услуг, рентабельности, налогооблагаемой базы. Особенно резко  это проявляется в периоды, когда  наблюдаются высокие темпы инфляции.

Начиная с 2002 года переоценивать основные средства надо в соответствии с требованиями нового ПБУ 6/01 от 18.05.02.

Требования закона к переоценке основных средств изложены так же и в Налоговом Кодексе РФ в  Статье 256. "Амортизируемое имущество" и в Статье 257. "Порядок определения  первоначальной стоимости амортизируемого имущества".

  Предметом переоценки основных  фондов являются:

1. здания, сооружения;
2. рабочие силовые машины и оборудование;
3. измерительные и регулирующие приборы и устройства;
4. вычислительная техника;
5. транспортные средства;
6. инструмент;
7. производственный и хозяйственный инвентарь;
8. другие виды основных фондов, которые действуют, находятся на консервации, в резерве;
9. подготовлены к списанию, но не оформленные в установленном порядке соответствующими актами;
10. незавершенное строительство;
11. оборудование, предназначенное к установке.

Переоценка основных средств позволяет  приблизить балансовую стоимость имущества  к рыночной и оптимизировать налогообложение, поскольку при переоценке основных фондов может быть достигнуто оптимальное  соотношение между налогом на прибыль и налогом на имущество. Для убыточных предприятий это  шанс сократить налог на имущество  за счет снижения, после переоценки балансовой стоимости основных средств. У высокорентабельных компаний появляется возможность уменьшить базу налога на прибыль за счет повышения амортизационных  отчислений при увеличении балансовой стоимости основных средств после  переоценки основных средств.