Проблемы совершенствования инвестиционной деятельности в Кыргызской Республике

                                                                          Табл. 2.4

Влияние различных факторов на динамику ВВП, рассчитанного методом конечного использования в 1991-2000гг.

Наибольшее влияние на изменение роста ВВП оказывает потребление домашних хозяйств, менее существенное – валовое накопление, и, соответственно, валовое накопление основного капитала. В 1994г. из 13,9% снижения ВВП 6% или более 40% произошло за счет валового накопления основного капитала, в 1995г. из 15,5% снижения, 10% произошло за счет валового накопления и в меньшей степени (3,3%) за счет валового накопления основного капитала. Снижение изменения запасов материальных оборотных средств за 1995г. сократило ВВП на 6,8%. Вместе с тем, в 1997г. в экономику республики были направлены значительные объемы прямых иностранных инвестиций, что повлекло за собой рост валового накопления основного капитала. Однако уже в 1998-2000гг. – снижение валового накопления основного капитала, повлекшее за собой снижение ВВП, соответственно, на 2,7%, 6,6 и 0,1%. Иная ситуация наблюдалась в 2001-2002гг.: из 3,7 прироста реального ВВП в 1999г. 3,6% осуществлено за счет валового накопления основного капитала, в 2002г. соответственно, 5,4 и 4,2%.

От инвестиций, вложенных в произведенные нефинансовые активы (основной капитал и материальные оборотные средства) в основном зависит экономический рост в стране. Необходимо заметить, что в странах с переходной экономикой, исходя из мирового опыта, экономический рост в большей степени зависит от текущих инвестиций, чем от накопленного основного капитала. В развитых странах экономический рост может продолжаться за счет накопленного капитала даже при самых различных текущих нормах накопления и сбережения, тогда как в странах с переходной экономикой для экономического роста необходима высокая норма накопления и сбережения. Так, норма сбережения (как национального, так и сектора домашних хозяйств), определяемая отношением сбережения к валовому располагаемому доходу, должна составлять 20-25%, а норма накопления – не менее 25%.

Как отражено в таблице 2.4, за 1998-2000гг. наблюдалось снижение темпов роста валового накопления основного капитала и, соответственно, его доли в валовом национальном внутреннем продукте, рассчитанном методом конечного потребления (расходным методом). Существенно изменилась ситуация в 2001-2002гг., когда темпы роста валового накопления основного капитала составили, соответственно, 128,1 и 126,9%, при одновременном увеличении его доли в ВВП. При этом нужно подчеркнуть, что одним из источников валового накопления основного капитала являются национальные сбережения, представляющие собой валовой располагаемый доход за вычетом конечного потребления.

Баланс сбережений и инвестиций в КР представлен в таблице 2,5, где показано, что уровень инвестиций (валового накопления)*, начиная с 1994г. значительно снизился и в 1996г. составил 9% к ВВП, при значительном снижении доли валового национального сбережения, соответственно, с 2,7% до 6,7, что соответствует динамике развития.

Следует отметить, что объем валовых внутренних сбережений при этом составил, соответственно, 7,9 и 2,7%, а в 1998г. сложился с отрицательным значением (-0,6%). В 1999г. валовое национальное сбережение поднялось до уровня 1001г., а в 2000г. – увеличение конечного потребления и, как результат, отрицательное валовое национальное сбережение (-8,2% к ВВП).

По данным за 2000г., расходы на конечное потребление превысили валовой располагаемый доход и в целом по республике сложилось отрицательное валовое национальное сбережение. В результате, валовое накопление полностью финансировалось за счет притока иностранного капитала. Отсюда вытекает, что рост ВВП наблюдается при высоких темпах роста валового накопления, а также при относительно открытом характере экономики, позволяющем привлекать иностранные инвестиции, внедрять наиболее современные производственные технологии.

Доля валового накопления основного капитала в ВВП уменьшалась с 1993г. по 1996г., а в 1997г. произошел его значительный рост за счет иностранных инвестиций (реализация  проекта «Кумтор») и доля в ВВП возросла с 12,4% в 1996г. до 20,7 – в 1997г. и 22,6% - в 1998г. С вводом вышеуказанного проекта – доля валового накопления основного капитла снизилась до 13% к ВВП, и возросла в 2001-2002гг. (16 и 18% к ВВП соответственно).

Вместе с тем, доля чистого объема инвестиций (за вычетом потребления основного капитала), являющегося более точной мерой приращения производственных мощностей, в 1995г. составила всего 3,2%, в 1996г. – 2,3, несколько повысившись в 1997-1998гг. (10,5 и 10% соответственно) и составившего отрицательную величину в 2000г. По итогам 2002г. чистое накопление составило 6,7% к ВВП.(табл. 2.5)

    Табл. 2.5

Баланс сбережений и инвестиций (в процентах к ВВП)

Уровень сбережений по сектору домашних хозяйств за 1997-1999гг. не был высоким, как можно было бы предположить для страны с экономикой переходного периода. Более того, необходимо заметить, что только небольшая часть сбережений попадала в финансовый сектор. Прирост депозитов домашних хозяйств и покупка ценных бумаг в сбережениях составляли около одного% ВВП. Прирост наличных денег в национальной валюте снижался, при его росте в иностранной валюте. Пи этом следует отметить, что значительная доля иностранной валюты находилась в руках так называемых «челноков» и отнесена к неригистрируемому импорту и расходам «челноков» за границей.

Согласно информации системы национальных счетов (СНС) по институциональным секторам за 1998г. валовое национальное сбережение, представляющее собой часть располагаемого дохода, которая не израсходована на конечное потребление товаров и услуг и составляющее 3,4% от ВВП, было рассчитано как сбережение домашних хозяйств, составившее 3%, сектора нефинансовых корпораций – 5,6%, государственного управления – (-) 5,3% и остальных секторов. Приведенные данные показывают, что на накопление основного капитала, прирост материальных оборотных средств и импорт израсходована только незначительная часть ВВП. При этом национальное сбережение сектора государственного управления имело отрицательное значение, т.е. государство вынуждено было привлекать внутренние и внешние кредиты.

Существенно возросла доля сбережений в 1999г., составившая по сектору домашних хозяйств 10,4%, нефинансовых корпораций – 3% к ВВП. Резко изменилась ситуация в 2000г.: при отрицательном сбережении по сектору домашних хозяйств (-13,1%), в нефинансовом секторе доля сбережений к ВВП составила 4,3%, в секторе гос. управления – 1,2%, пр валовом накоплении основного капитала, соответственно , 2,3%, 9,3% и 1,4%. Анализ 2002г. отражает рост валовых сбережений домашних хозяйств, которая составила 9,6% к ВВП, тогда как в 2001г. она была отрицательной (-3,1% к ВВП).

Устойчивое развитие экономики и людских ресурсов КР в значительной степени зависит от эффективного использования внешней экономической помощи, предоставляемой международными финансовыми институтами и странами-донорами. В своей политике в отношении к внешнему заимствованию Правительство Республики старается придерживаться линии привлечения кредитных и заемных средств только на льготных условиях, предоставление правительственных гарантий лишь на национально-значимые проекты, использования для финансирования технической помощи преимущественно грантовых средств.

В соответствии с основными направлениями инвестиционной политики кредиты должны направляться преимущественно на опережающее развитие производственной и социальной инфраструктуры, без которых невозможен динамичный рост экономики. Поэтому Правительство уделяет особое внимание финансированию и быстрой реализации таких крупных инфраструктурных проектов, как проекты по развитию телекоммуникаций, реконструкции аэропорта «Манас», автодороги «Бишкек-Ош», Бишкекской ТЭЦ-1, строительству ЛЭП. Таким образом, основным направлением гос. инвестиций является развитие инфраструктуры (транспортной, телекоммуникационной, энергетики), социальных сфер (образолвание, здравоохранение), с/х и ирригации.

В дальнейшем разработанные инфраструктурные приоритеты будут еще теснее связаны с направлениями по развитию, опредленными в программе КОР на 2001-2010гг.

К важным направлениям использования гос. инвестиций можно отнести содействие восстановлению производственного сектора посредством поддержки приватизированных предприятий и вновь созданных малых частных предприятий, финансирования аграрного сектора, в частности, решение проблемы кредитования большого числа фермерских хозяйств. Инвестиционные ресурсы необходимы и для финансирования работы по охране окружающей среды.

Проанализируем поступления инвестиций в наиболее приоритетные отрасли экономики.

   Промышленность

В 2002 г. в республике произведено промышленной продукции на 43005,9 млн. сом, что составило 102,6% к 2001г. (без учета золотодобывающего предприятия «Кумтор»). В целом за год индекс физического объема составил 106%, при этом в структуре номинального ВВП на долю промышленности пришлось 21,5 %.

За период проведения рыночных преобразований в промышленности снизился показатель использования производственных мощностей. На большинстве предприятий это произошло вследствие ограниченных возможностей реализации на рынке неконкурентоспособных товаров, морального и физического износа технологического оборудования, однако у предприятий не хватает собственных финансовых средств, необходимы инвестиции в основной капитал. Возможности получения кредитов для этих целей ограничены.

Как видно на рис., в 2002г. инвестиции направлялись главным образом в промышленность республики. Вместе с тем, инвестиции в промышленность не способствовали улучшению финансово-экономического состояния предприятий этой отрасли, повышению их конкурентоспособности не только на международных рынках, но и внутри республики.

                                                                                 Рис. 2.2

Структура капитальных вложений по отраслям экономики за 2002г.

Топливно-энергетический комплекс. Удельный вес ТЭК в объеме производства республики составил в 2002г. 19,9%, в том числе электорэнергетики – 16%, топливной промышленности – 3,9%. Потребности в электроэнергии делают ТЭК одним их приоритетных и перспективных направлений развития не только промышленности, но и всей экономики  и социальной сферы. Темпы развития электроэнергетики определяют развитие всех секторов экономики республики, увеличивают экспортные возможности, приток в КР валюты и платежеспособный спрос.

Основная доля в промышленности в 2001г. была направлена на развитие электроэнергетики – 1697,1 млн. сом (72,9%), нефтедобывающей – 29,8% _1,3), нефтеперерабатывающей – 2,8 (0,1), угольной – 2,5 млн. сом (0,1%).