Методы оценки и управления инвестиционными рисками на примере ОАО “Благовещенский арматурный завод”

 

 В результате проведённой  методики оценки класса кредитоспособности, предприятие ОАО “БАЗ” можно отнести ко 2му классу, этому свидетельствует рост баллов с 50,5 в 2004 году до 84,57 в 2007 году. И положительная тенденция сохраняется. Т.е. можно сказать что предприятие ОАО “БАЗ” является инвестиционно – привлекательным предприятием.

2.8.2 Определение коэффициентов внутреннего и устойчивого роста (SGR)

 

Коэффициент устойчивого роста (SGR) – максимальный годовой прирост  продаж (в процентах), который базируется на прогнозируемых коэффициентах деловой активности, коэффициентах платежеспособности и выплаты дивидендов. Если реальный рост превышает устойчивый, то он выражается в соответствующем росте задолженности. Моделирование процесса роста позволяет прийти к разумному компромиссу.

Коэффициент внутреннего  роста равен:

,     (2.1)

где ROA – рентабельность активов;

,     (2.2)

r – отчисления на дивиденды;

r = 1 – d;     (2.3)

d – выплаты от чистой прибыли;

 

Коэффициент устойчивого роста равен:

     (2.4)

где ROE – рентабельность собственного капитала;

,     (2.5)

Таблица 2.11 – Определение коэффициентов роста

Показатели	2004	2005	2006	2007
d	0,27	0,49	0,00	0,09
r	0,73	0,51	1,00	0,91
ROA	0,1669	0,2054	0,1920	0,2419
SGR	0,1395	0,1164	0,2376	0,2835
ROE	0,2852	0,3266	0,3193	0,3677
SGR	0,2644	0,1988	0,4690	0,5054

 

Представим коэффициент внутреннего роста и коэффициент устойчивого роста в динамике с 2004 – 2007 г.г. графически.

Рисунок 2.19 – Коэффициенты внутреннего и устойчивого роста

 

Компания может поддерживать коэффициент роста выручки за счет использования резервов, то есть без внешнего финансирования до уровня 28%, рентабельность активов или рост выручки за счет внутренних резервов составит 1662,5 ∙ 1,28 = 2128 млн. руб. При этом прирост активов определяется суммой 1101 ∙ 1,28 = 1409,3 , а прирост собственного капитала 724,4 ∙ 1,51 = 1093,8.

2.9 Выводы по результатам проведённого анализа

 

Таким образом, по проведенному анализу платежеспособности предприятия  можно сделать следующие выводы: в рассматриваемый период с 2003 – 2007 г.г. происходит значительное улучшение всех финансовых показателей ОАО БАЗ. Причём темп роста всех финансовых показателей улучшается с равными темпами, что свидетельствует о стабильном развитии ОАО БАЗ. В то же время прослеживается несоответствие нормативу показателей ликвидности предприятия а именно:

1 Значение коэффициента текущей ликвидности в динамике увеличиваются с каждым годом и соответствуют нормативному значению. Однако в 2007 году наблюдается превышение нормативного значения, что может свидетельствовать о снижении краткосрочных обязательств и о нерациональном использовании средств предприятия.

2 Положительная тенденция коэффициента быстрой ликвидности благоприятно влияет на деятельность ОАО БАЗ и свидетельствует о том, что ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность.

3 прослеживается положительная динамика коэффициента абсолютной ликвидности, но в то же время этот коэффициент ниже норматива 0,2, что говорит о недостаточной краткосрочной ликвидности предприятия.

Что же касается абсолютной ликвидности баланса, то можно сказать, что предприятия не располагает  достаточным количеством наиболее ликвидных активов для покрытия самых срочных пассивов (А1<П1 не соответствует). Данную нехватку можно погасить за счет быстро реализуемых активов.

Анализ рентабельности ОАО БАЗ в период с 2003 – 2007 г.г. показал увеличение всех показателей рентабельности, что характеризует эффективную деятельность предприятия, поскольку являются относительными, сопоставляющими результаты с затратами.

Анализ состояния активов  в период с 2003 – 2007 г.г. на ОАО БАЗ  выявил:

- существенный рост  коэффициента обновления, что свидетельствует  об увеличении нового оборудования на предприятии;

- происходит снижение  выбытия оборудования но в  то же время увеличение вводимого оборудование -  это свидетельствует о расширении производства ОАО БАЗ.

Из проведённого анализа  определения типа финансового состояния  предприятия за период с 2003 – 2007 г.г. можно сказать, что предприятие с кризисного состояния перешло в состояние нормальной независимости. Это напрямую зависит от положительного роста собственных оборотных средств в динамике.

Что же касается анализа  ОПФ, то можно сказать:

- за период с 2003 – 2007 г.г. не произошло значительных  изменений показателя коэффициента износа. Основная проблема у предприятия – это большая степень изношенности ОПФ.

- в периоде с 2003 – 2007 г.г. коэффициент годности  так же как и коэффициент износа не претерпел значительных изменений.

Анализируя показатели товарной продукции, выручки и себестоимости мы видим что происходит увеличение в общей динамике всех этих показателей. Товарная продукция увеличилась с 665352 тыс. руб. до 2030783 тыс. руб., выручка с 556439 тыс. руб. до 1662529 тыс. руб. и себестоимость с 383774 тыс. руб. до 1253308 тыс.руб. В то же время в анализируемом периоде с 2004 по 2007 г.г. происходит превышение темпа роста себестоимости над темпами роста товарной продукции и выручки.

Анализируя динамику среднемесячной заработной платы мы видим, что в 2006 и в 2007 году среднемесячная заработная плата в целом по предприятию выше, чем среднемесячная заработная плата по России и по РБ. В то же время мы видим, что темп роста среднемесячной заработной платы в целом по предприятию опережает темп роста среднемесячной заработной платы по России и по РБ, что говорит о благоприятной тенденции.

По  результатам проведенного анализа точки безубыточности можно  сделать следующий вывод: в период с 2003 по 2007 г.г. произошел рост выручки от реализации с 352762 до 1662529 тыс.руб., в то же время темп роста себестоимости за этот же период был значительно ниже темпа роста выручки, что привело к значительному увеличению прибыли, увеличению запаса финансовой прочности и сдвигу точки безубыточности с 197239 тыс.руб. до 523342 тыс.руб. Всё это может характеризоваться эффективностью деятельности ОАО “БАЗ”.

Основные проблемы:

1 Всё же самой важной проблемой на предприятии является большая степень  изношенности оборудования.

2 Превышение темпа роста себестоимости над темпами роста товарной продукции и выручки.

3 В 2007 году наблюдается  превышение нормативного значения  коэффициента текущей ликвидности, что может свидетельствовать о снижении краткосрочных обязательств и о нерациональном использовании средств предприятия.

4 Предприятия не располагает достаточным количеством наиболее ликвидных активов для покрытия самых срочных пассивов (А1<П1 не соответствует). Данную нехватку можно погасить за счет быстро реализуемых активов.

 

В результате проведённого анализа в целом можно сказать, что ОАО БАЗ является идеальной почвой для кредитования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 Организация  финансирования и кредитования  инвестиций на предприятии

3.1 Разработка  финансовой стратегии организации  инвестиций на предприятии

 

Инвестиционная стратегия  — система долгосрочных целей  инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Для более подробного рассмотрения стратегии предприятия представим SWOT – анализ.

 

Таблица 3.1 – SWOT анализ ОАО “БАЗ”

 

Далее представим сбалансированную систему показателей как организационная инновация.

Рисунок 3.1 – Стратегические цели ОАО “БАЗ”

Так же целесообразно представить  дерево стратегических целей

Рисунок 3.2 – Дерево стратегических целей ОАО “БАЗ”

Таблица 3.2 – Стратегическая карта

Аспект	Стратегическая цель	Ключевые показатели результативности	Критерии достижения целей	Инициатива
Финансы	1 рост продаж; 2 увеличение прибыли; 3 снижение издержек	1 рост продаж; 2 прибыль; 3 уменьшение себестоимости	1.увеличение на 15% в год 2.увеличение на 15% в год 3.сокращение на 3% в год	1 Организация эффективной работы отдела сбыта 2 Программа снижения издержек 3 Проведение мероприятий по снижению себестоимости
Клиенты	1 увеличение доли рынка; 2 повышение качества продукции; 3 качественное послепродажное обслуживание	1 доля рынка; 2 процент возврата продукции 3 наличие сервиса	1.увеличение на 3% за 3 года 2.Сокращение на 20 % в год 3.Увеличение кол-ва сервисов на 10% в год	1 Разработка программы целенаправленного  маркетинга; 2 Повышение контрольных мер; 3 Строительство сервисов
Внутренние процессы	1 обновление парка оборудования; 2 совершенствование тех. процесса 3 Внедрение новых технологий 4 Повышение производительности труда	1 процент обновления 2 кол-во совершенствованных тех процессов к общему числу 3 процент выпуска продукции  с использованием новых технологий 4 производительности труда;	1.15 % в год 2.Увеличение на 10 % в год 3.На 50% каждый год 4.Увеличение на 25 % за 3 года	1 Закупка новых оборудований; 2 Тщательная проработка всех тех. Процессов 3 Выполнение производственных операций на новом оборудовании
Персонал	1 Повышение организации труда; 2 Мотивация персонала	- организации труда; - процент сотрудников личные цели которых согласуются с общими целями организации	1.увеличение на 25% за 3 года 2 Повышение оплаты труда на 25 % в год	Разработка программы мотивации персонала Разработка рациональных приемов и методов совершенствования организации труда

 

 

В ближайшем будущем  предприятие ОАО “БАЗ” планирует снизить себестоимость, повысить качество выпускаемой продукции и развивать свою деятельность в новом направлении:

1 Запуск линии вакуумно-пленочной формовки - производитель фирма «Heinrich Wagner Sinto», Германия. На сегодняшний день технология вакуумно-пленочной формовки является самой передовой в литейном производстве и позволяет добиться не только снижения себестоимости продукции, но и высочайшего качества литья

2 Модернизация литейного производства включает в себя также и внедрение систем компьютерного моделирования литейных процессов LWM-Flow. С помощью этой системы решается задача повышения качества выпускаемого литья на стадии проектирования, снижение затрат на отработку литейной технологии новых изделий и оптимизация уже имеющихся технологий. ОАО «БАЗ» планирует закупить и установил стержневой пескострельный автомат L40(80) фирмы «Laempe» (Германия) для изготовления стержней в оснастке с горизонтальным, вертикальным и комбинированным разъёмом, с применением технологии Coldbox. Применение данного стержневого автомата позволит увеличить производительность изготовления стержней и значительно улучшить их качество, что в конечном итоге улучшит качество готовой продукции.

3 Смонтировать и запустить  в работу установку Stratoconseption фирмы RP 21, Франция, для быстрого прототипирования и быстрого изготовления оснастки. Система позволяет импортировать файлы, выполнять реалистичную визуализацию 3-D моделей на каждом этапе изготовления. С помощью Stratoconseption решаются задачи по быстрому и точному изготовлению оснастки, что позволяет улучшить качество выпускаемой продукции и снизить вес отливок.

4 Планируется поставка итальянской фирмой «Trevisan» обрабатывающие центры с программным управлением позволяют свести на «нет» риски «человеческого» фактора. Центры полностью выполняет обработку корпусных деталей. Наряду с высочайшей точностью и удобством в обслуживании обрабатывающие центры позволяют значительно поднять производительность.

Все это приведет, в  конечном счете, к расширению ассортимента, повышению качества продукции путем  внедрения современных программных  продуктов и суперсовременных технологий и оборудования, что, в свою очередь благотворно скажется на полном и всестороннем удовлетворении требований покупателей.

3.2 Определение  объема и выбор состава источников  финансирования

 

Для реализации намеченных планов требуются значительные инвестиции, источниками которых служат:

1 Прибыль самого предприятия;