Методы оценки и управления инвестиционными рисками на примере ОАО “Благовещенский арматурный завод”

Рисунок 2.4 – Коэффициент финансовой зависимости

За анализируемый период с 2003 – 2007 г.г. происходит снижение коэффициента с 0,4980 до 0,3420, что свидетельствует об улучшении этого коэффициента и в следствии чего происходит снижение заёмных средств предприятия.

3 Коэффициент финансовой устойчивости – доля чистых активов в совокупных активах компании. Коэффициент финансовой устойчивости показывает долю активов компании финансируемых за счет собственного капитала.

Рисунок 2.5 – Коэффициент финансовой устойчивости

За анализируемый период с 2003 – 2007 г.г. происходит увеличение этого коэффициента и в 2007 году он достигает нормативного значения, что свидетельствует об увеличении чистых активов.

 

4 Коэффициент финансового риска – процентное отношение собственного капитала компании к заемному - называется коэффициентом финансового риска. Предприятие будет считаться финансово независимым, чем меньше его коэффициент финансового риска, т.е. ближе к "0".

Рисунок 2.6 – Коэффициент финансового риска

 

В анализируемом периоде  с 2003 – 2007 г.г. заметно снижается коэффициент финансового риска и он достигает нормативного уровня. Это свидетельствует об снижении доли заемного капитала компании и увеличении собственного.

 

5 Коэффициент инвестирования –  характеризует долю собственного  капитала приходящегося на рубль внеоборотных активов.

В динамике за 2003 – 2007 г.г. прослеживается рост коэффициента инвестирования с 0,8602 до 2,4584 и превышает нормативное значение 1.

Рисунок 2.7 – Коэффициент инвестирования

 

6 Коэффициент манёвренности – отношение собственных оборотных средств компании к общей величине собственных средств.

Рисунок 2.8 – Коэффициент манёвренности

 

В анализируемом периоде  с 2003 – 2007 г.г. происходит постепенный  рост этого коэффициента с – 0,1626 до 0,5932 до нормативного уровня. Рост коэффициента связан с опережением роста собственных оборотных средств над величиной собственных средств.

 

7 Коэффициент мобильности – характеризует долю мобильных (оборотных) средств в имуществе предприятия. Нормативное значение коэффициента 0,1.

 

Рисунок 2.9 – Коэффициент мобильности

 

В анализируемом периоде  с 2003 – 2007 г.г. происходит рост коэффициента мобильности с отрицательного значения – 0,1960 до 0,5330. Рост коэффициента связан с ростом ЧОК.

 

8 Коэффициент обеспеченности запасов  собственным капиталом - характеризует отношение собственных средств к запасам, нормативное значение которого 1.

Рисунок 2.10 – Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами

 

Снижение этого коэффициента в общей динамике свидетельствует  о том, что темп роста Запасов  увеличивается большими темпами, чем темп роста собственных средств.

2.4 Анализ ликвидности

 

Ликвидность баланса  определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Данный анализ заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по скорости их превращения в денежные средства (т.е. по степени их ликвидности) и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если имеют место соотношения:

А1 > П1

А2 > П2

А3 > П3

А4 < П4

 

Если некоторые неравенства  не соответствуют указанным ограничениям, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

 

Таблица 2.3 – Группировка статей баланса

Шифр	Наименование	Содержание	Алгоритм расчета по статьям баланса	2003	2004	2005	2006	2007
А1	наиболее ликвидные  активы	Денежные средства и  краткосрочные финансовые вложения	260+250	33263	78575	52378	66272	44737
А2	быстро реализуемые активы	Дебиторская задолженность и прочие активы	230+240+270+215	37286	37498	64991	179948	270560
А3	медленно реализуемые активы	Запасы и затраты	140+210+220-215-216	111160	159254	215156	356312	511493
А4	трудно реализуеммые активы	Внеоборотные активы	190-140	217004	205451	203454	222191	273162
П1	самые срочные пассивы	Кредиторская задолженность	620	113049	111785	108710	171649	170875
П2	краткосрочные пассивы	Краткосрочные кредиты и займы	610+660	84760	85044	73039	115000	145065
П3	долгосрочные пассивы	Долгосрочные кредиты и займы	590	1265	2894	17623	42421	60527
П4	постоянные пассивы	Капитал и резервы	490+630+640+650-216	199639	281055	336607	495653	723485

 

Таблица 2.4 -  Балансовые пропорции

Группа статей баланса	Излишек					Недостаток
	2001	2002	2003	2004	2005	2001	2002	2003	2004	2005
1						-79786	-33210	-56332	-105377	-126138
2				64948	125495	-47474	-47546	-8048
3	109895	156360	197533	313891	450966
4	17365						-75604	-133153	-273462	-450323

 

А1<П1 не соответствует

А2>П2 соответствует

А3>П3 соответствует

А4<П4 соответствует

Балансовые пропорции приведены в таблице 9, из которой следует, что не выполняется лишь 1-я пропорция, т.е. предприятия не располагает достаточным количеством наиболее ликвидных активов для покрытия самых срочных пассивов. Данную нехватку можно погасить за счет быстро реализуемых активов.

Рассмотрим каждый из приведенных показателей ликвидности  в таблице – 1 в динамике:

1 Коэффициент текущей ликвидности характеризует платежеспособность компании с учетом предстоящих поступлений от дебиторов. Он показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности.

Рисунок 2.11 – Коэффициент текущей ликвидности

В мировой практике значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне 1-2. Естественно, существуют обстоятельства, при которых значение этого показателя может быть и больше, однако, если коэффициент текущей ликвидности более 2-3, это, как правило, говорит о нерациональном использовании средств предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия.

Говоря о предприятии ОАО  БАЗ можно подчеркнуть, что значения коэффициента в динамике увеличиваются с каждым годом и соответствуют нормативному значению. Однако в 2007 году наблюдается превышение нормативного значения, что может свидетельствовать о снижении краткосрочных обязательств и о нерациональном использовании средств предприятия.

2 Коэффициент быстрой ликвидности, или коэффициент «критической оценки», показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность.

Рисунок 2.12 – Коэффициент быстрой ликвидности

 

В ликвидные активы предприятия  включаются все оборотные активы предприятия, за исключением товарно-материальных запасов. Данный показатель определяет, какая доля кредиторской задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов, т. е. показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7 до 1,5.

Предприятие ОАО БАЗ  в динамике с 2003 – 2007 г.г. имело положительную тенденцию и в 2006 году вышло на нормативный уровень (0,7 - норматив) 0,8020, а в 2007 году значение коэффициента быстрой ликвидности увеличилось до 0,9328. Положительная тенденция благоприятно влияет на деятельность ОАО БАЗ и свидетельствует о том, что ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность.

3 Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно.

Рисунок 2.13 – Коэффициент абсолютной ликвидности

 

Рекомендуемая нижняя граница  этого показателя - 0,2. В отечественной  практике фактические средние значения рассматриваемого коэффициента, как правило, значительно ниже, а отраслевых нормативов пока нет. То есть в российских условиях какие-либо более или менее обоснованные ориентиры о нормативном значении этого коэффициента отсутствуют, т.к. управление денежными средствами, в частности определение оптимального остатка средств на счете и в кассе не поддается стандартизации.

На предприятии ОАО БАЗ прослеживается положительная динамика коэффициента абсолютной ликвидности, но в то же время этот коэффициент ниже норматива 0,2, что говорит о недостаточной краткосрочной ликвидности предприятия.

2.5 Определение  типа финансового состояния предприятия

 

Таблица 2.5 Расчётные  значения

показатели		2003	2004	2005	2006	2007
ЗАП	210	85806	135667	197181	342925	505370
СОС	490-190	-32618	57775	111253	252615	429726
СДЗИ	(490+590)-190	-31353	60669	128876	295036	490253
ОИФЗИ	(490+590+610)-190	53407	145713	201915	410036	653318
ОЗАП(СОС)	490-190-210	-118424	-77892	-85928	-90310	-75644
ОЗАП(СДЗИ)	490+590-190-210	-117159	-74998	-68305	-47889	-15117
ОЗАП (ОИФЗИ)	490+590+610-190-210	-32399	10046	4734	67111	147948

 

ЗАП – запасы

СОС – Наличие собственных  оборотных средств

СДЗИ – Наличие собственных и долгосрочных источников

ОИФЗИ – общая величина источников

 

Таблица 2.6 – Тип финансового состояния

показатель	Тип финансового состояния 2003г.				вывод
	Абсолютная независимость	Нормальная независимость	Неустойчивое состояние	Кризисное состояние
ОЗАП(СОС)	≥	<	≤	<	Кризисное состояние       Неустойчивое состояние       Неустойчивое состояние       Неустойчивое состояние       Нормальная независимость    \
ОЗАП(СДЗИ)	≥	≥	<	<
ОЗАП(ОИФЗ)	≥	≥	≥	<
	Тип финансового состояния 2004г.
ОЗАП(СОС)	≥	<	≤	<
ОЗАП(СДЗИ)	≥	≥	<	<
ОЗАП(ОИФЗ)	≥	≥	≥	<
	Тип финансового состояния 2005г.
ОЗАП(СОС)	≥	<	≤	<
ОЗАП(СДЗИ)	≥	≥	<	<
ОЗАП(ОИФЗ)	≥	≥	≥	<
	Тип финансового состояния 2006г.
ОЗАП(СОС)	≥	<	≤	<
ОЗАП(СДЗИ)	≥	≥	<	<
ОЗАП(ОИФЗ)	≥	≥	≥	<
	Тип финансового состояния 2007г.
ОЗАП(СОС)	≥	<	≤	<
ОЗАП(СДЗИ)	≥	≥	<	<
ОЗАП(ОИФЗ)	≥	≥	≥	<

 

Из проведённого анализа  определения типа финансового состояния  предприятия за период с 2003 – 2007 г.г. можно сказать, что предприятие с кризисного состояния перешло в состояние нормальной независимости. Это напрямую зависит от положительного роста собственных оборотных средств в динамике.