Экономический анализ и принятие инвестиционных решений на предприятии

 

 

 

кафедра экономики предприятий

 

 

 

 

ТЕМА: Экономический анализ и принятие инвестиционных решений на предприятии.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Раздел 1.

Теоретико-методические исследования направлений инвестиционной деятельности в экономике Украины.

 

1.1. Сущность, направления и правовая  база инвестиционной деятельности Украины.

 

Формирование  и становление рыночной экономики на Украине  непосредственно связано с развитием инвестиционной  деятельности, что в значительной степени обусловлено резким  сокращением централизованных, государственных инвестиций.

В соответствии с действующим законодательством понятие инвестиции рассматривается в широком смысле  слова  и  представляет  собой все виды материально-имущественных и  иных ценностей, включая интеллектуальные, вкладываемые  в предпринимательскую и другие виды деятельности в целях получения прибыли (дохода) или достижения социального эффекта.

Инвестициями могут быть: денежные  средства, целевые банковские вклады, паи, акции, и другие ценные бумаги, движимое и недвижимое имущество  (технологии, машины, оборудование, здания, сооружения), лицензии, в том числе  и  на товарные знаки, кредиты, любое  другое имущество  или  имущественные  права, права пользования землей  и  другими  природными  ресурсами, интеллектуальные ценности, авторские права и такое прочее.

Вложение инвестиций (инвестирование)  и совокупность практических действий  по  их  реализации представляют собой инвестиционную деятельность.

Субъектами инвестиционной деятельности  могут быть как физические, так  и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации. В качестве участников (субъектов) инвестиционной  деятельности  могут выступать инвесторы, заказчики, исполнители  работ, пользователи  объектов  инвестиционной деятельности,  а  также поставщики, банковские, страховые  и посреднические организации, инвестиционные биржи  и другие участники инвестиционного процесса.

Важное место в инвестиционной деятельности занимают инвесторы - юридические  и физические лица, принимающие решения  и  осуществляющие вложение собственных денежных  и иных привлеченных имущественных  и  интеллектуальных ценностей  в  инвестиционный  проект и обеспечивающие их целевое использование.

В качестве инвесторов можно выделить:

- органы  уполномоченные  управлять  государственным  и муниципальным имуществом или имущественными правами;

- граждане, в том числе иностранные  лица;

- предприятия, предпринимательские  объединения  (концерны, товарищества) и другие юридические  лица, государства и международные организации.

Инвесторы могут выступать  в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей, иными словами, выполнять функции любого другого участника инвестиционной деятельности.

Вторым  участником  инвестиционного  процесса является заказчик. Это может быть инвестор, а также  другие физические и юридические лица, уполномоченные  инвестором осуществлять реализацию инвестиционного проекта. При этом заказчик не должен вмешиваться в предпринимательскую  и  иную деятельность других участников инвестиционного процесса, если  иное не предусмотрено договором (контрактом) между ними.

Если заказчик  не является инвестором, то  он  наделяется правами владения, пользования и распоряжения  инвестициями  за  период  и в пределах полномочий, установленных  договором  с учетом  действующего законодательства.

Третий  участник инвестиционного процесса - это пользователи объектов инвестиционной деятельности. Ими  могут  быть  инвесторы, а также другие физические  и юридические лица, государства и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности.

Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких участников инвестиционного процесса.

Объектами  инвестиционной деятельности  являются: вновь  создаваемые и модернизируемые основные фонды,  и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, ценные  бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а  также  имущественные права и права на интеллектуальную собственность, то есть  все  виды деятельности, не  запрещенные  законом.

В частности, запрещается инвестирование в объекты, создание которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других  норм,  установленных  законодательством  или  наносит  вред (ущерб) охраняемым законом правам  и интересам граждан, юридических лиц и государства.

Граждане и юридические лица Украины вправе осуществлять инвестиционную деятельность за рубежом, руководствуясь настоящим законом и законодательством иностранных государств  и международными соглашениями.

Инвестиционная деятельность, может осуществляться во всех сферах народного хозяйства, но не должна противоречить Закону Украины "о предпринимательской деятельности" и Закону Украины "о предприятиях", поэтому она осуществляется в соответствии со следующими основными принципами:

- невмешательство органов власти  и управления, общественных  организаций, юридических лиц  и  граждан  в  инвестиционную деятельность, не противоречащую действующему законодательству;

- добросовестность инвестирования;

- равноправие любых инвесторов  независимо от форм собственности  и видов деятельности за  исключением  случаев предусмотренных законодательством;

- равных прав участников инвестиционной деятельности;

- правовой защищенности инвестиций;

- свободы выбора критериев  при  осуществлении  инвестиционной  деятельности;

- соблюдение  прав, интересов граждан, юридических лиц  и  государства, охраняемых  законом, при  осуществлении  инвестиционной деятельности.

 Инвестиционная деятельность  может иметь ярко выраженный финансовый характер. В этом  случае финансовые инвестиции  осуществляются в форме вложений  в акции, облигации и другие ценные бумаги,  а также банковские депозиты.

Инвестиционная  деятельность осуществляется инвесторами, которые самостоятельно определяют  объемы, направления, размеры  и  эффективность инвестиций, а также имеют право привлекать на договорной, имущественно конкурсной  основе  физических и юридических лиц, необходимых им для реализации инвестиций.

Инвестор может передавать  по  договору (контракту) свои правомочия по инвестициям  и их  результатам, физическим  и юридическим лицам, а также государственным  и муниципальным органам в установленном законом порядке.

Инвестор имеет право владеть, пользоваться  и распоряжаться объектами и результатами инвестиций, в том числе осуществлять торговые операции, а также повторные или дополнительные вложения  капитала в различного рода предприятия, ценные бумаги и иные формы приложения капитала, как правило, из полученной прибыли  (реинвестирование) на территории Украины. Он также может приобретать необходимые ему имущество у граждан и юридических лиц  непосредственно или через посредников по ценам соглашения. Если инвестор не является пользователем  объектов  инвестиционной  деятельности, то  имеет право контролировать  их целевое использование и осуществлять в отношениях с пользователем  таких объектов другие  права,  предусмотренные договором (контрактом) и действующим законодательством. При этом следует иметь в  виду, что законодательством Украины могут  быть определены  объекты, инвестирование которых не влечет за собой непосредственно приобретения  права  собственности  на  них. В этом случае  возможно  последующее владение, оперативное  управление, участие- инвестора в доходах от эксплуатации этих объектов.

Инвесторы могут осуществлять  на  добровольных началах совместную -  инвестиционную деятельность.

Субъекты инвестиционной деятельности несут определенную ответственность: по соблюдению законодательно установленных норм  и стандартов на территории Украины и республики Крым;  по выполнению требований государственных органов и должностных лиц, предъявляемых в пределах их компетенции. Участниками инвестиционной деятельности, - выполняющие виды работ, должны иметь лицензию или  сертификат на право осуществления своей деятельности, перечень  таких  работ определяется высшими органами исполнительной власти.

Отношения между субъектами инвестиционной деятельности определяются договором (контрактом) между  ними. Договор сохраняет свое действие на весь срок инвестиционной  деятельности. Договор  может быть изменен, если после его заключения в законодательном  порядке произошли изменения, ухудшающие положение партнеров.

Незавершенные объекты инвестиционного процесса являются  долевой собственностью субъектов инвестиционного  процесса  до момента приемки и оплаты  инвестором  (заказчиком)  выполненных  работ  и услуг. Если инвестора не устраивает инвестиционный  процесс и дальнейшая его реализация, и он отказывается  от инвестирования проекта, то они обязаны компенсировать затраты другим  его участникам, если это не предусмотрено договором.

Прекращение  или  приостановление  инвестиционной  деятельности производится  в порядке, установленном  действующим  законодательством Украины, и может быть осуществлено:

- по  решению  инвесторов. В  этом  случае  инвесторы возмещают другим  участникам инвестиционной деятельности убытки, включая упущенную - щенную  выгоду,  вызванные  прекращением выполнения своих обязательств по договорам с ними;

- по решению правомочного государственного  органа. Правомочные государственные  органы согласно действующему законодательству могут прекратить или приостановить инвестиционную деятельность в случаях- чаях:

- признания инвестором банкротом  в силу неплатежеспособности;

- стихийных и иных бедствий, катастроф;

- введения чрезвычайного положения;

- если продолжение инвестиционной  деятельности может привести  к нарушению установленных  законом экологических, санитарно-гигиенических - и других норм и правил, а также прав и интересов физических и юридических лиц и государства.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2 Общая характеристика инвестиционного  рынка и его составляющих.

 

Инвестиционная деятельность неразрывно связана с оценкой состояния и прогнозирования развития инвестиционного рынка.

Термин "инвестиционный рынок" уже широко используется в нашей экономической литературе, но однозначной трактовки этого понятия до сих пор нет.

В наиболее узком, хотя  и в наиболее частом понимании, под инвестиционным  рынком понимают рынок инвестиционных товаров ( всех видов  строительных материалов  и  активной части производственных основных фондов)  и  инвестиционных услуг (строительно-монтажных работ). В  зарубежной  практике инвестиционный  рынок часто отождествляется с фондовым рынком так как основными формами инвестиций  там  являются  инвестиции  в ценные бумаги. Нам представляется, что понятие инвестиционного рынка должно рассматриваться более широко - как рынок объектов инвестирования во всех его формах. Исходя из такой трактовки инвестиционного рынка его можно рассматривать как совокупность отдельных рынков  (объектов реального  и финансового инвестирования ), в состав, которых  входят рынки: фондовый; денежный; приватизируемых объектов; прямых капитальных вложений; недвижимости; рынок прочих объектов реального инвестирования.

Рассмотрим  рынок инвестирования  более  детально. Главными составляющими инвестиционного рынка являются:

а) Рынки, которые относятся  к рынкам инструментов финансового инвестирования:

1) Фондовый рынок  -  или  другими словами рынок ценных бумаг уже получил определенное развитие как в организованной, так и в неорганизованной формах.

Формирование фондового рынка  - достаточно "тонкого" механизма инвестирования, основанного  на  доверии владельцев средств  и юридических лиц, которые их привлекают, на Украине, осложняется несовершенной действующей правовой базой, не определяющей  в  полной мере  состав  субъектов  рынка  и  их взаимоотношений между собой, роль финансовых инструментов, место и полномочия на рынке органов государственной  власти. Вследствие  этого существуют  возможности для осуществления махинаций на рынке, которые  в свою очередь подрывают доверие инвесторов к "новым" финансовым инструментам.

В связи  с  этим основным  объектом внимания, доверительных обществ, инвестиционных фондов и  инвестиционных компаний, а также других субъектов инвестиционной  деятельности, явились приватизационные  средства населения  и  других  юридических  лиц. С помощью этих средств, финансовыми  посредниками  в инвестиционной деятельности предпочтение отдается стратегии максимизации текущего дохода, причем в ее крайних формах -  в стратегии так называемого "агрессив- ного дохода". Её реализация возможна либо при проведении операций с  высокорискованными ценными бумагами, либо за счет перепродажи пакетов акций приватизированных предприятий.