Экономическая сущность инвестиций

 

Т.к. ЧДД= -30 921 797,00 руб. <0, следовательно, проект неэффективен.

ИД = 86798624/117720421=0,737

Индекс доходности ИД=0,737<1, следовательно, проект является

неэффективным.

Определим внутреннею норму доходности, при Е2=16% (таблица 13)

 

Таблица 13 – Определение дисконтируемого дохода по третьей модели при

Е2 = 15%, руб.

 

Шаг Расчета	Денежный поток	Коэффициент дисконтирования	Дисконтированный доход
t	Rt-Зt-Kt	E1=16%
0	-8 986 640	1	-8986640
1	-13 479 960	0,862068966	-11620655
2	-11 233 300	0,743162901	-8348172
Окончание таблицы 13   Продолжение таблицы13
3	-18 825 982	0,640657674	-12061009
4	-30 059 282	0,552291098	-16601474
5	-30 059 282	0,476113015	-14311616
6	-23 319 302	0,410442255	-9571227
7	-25 565 962	0,35382953	-9045992
8	-27 812 622	0,305025457	-8483558
9	-21 072 642	0,26295298	-5541114
10	-18 825 982	0,226683603	-4267541
11	13 197 338	0,1954169	2578983
12	24 907 224	0,168462844	4195942
13	29 602 237	0,14522659	4299032
14	40 899 588	0,125195336	5120438
15	85 859 484	0,107927014	9266558
16	69 362 258	0,093040529	6453501
17	75 118 354	0,080207353	6025044
18	83 332 857	0,06914427	5761989
19	81 455 326	0,059607129	4855319
20	60 809 517	0,051385456	3124725
21	67 205 337	0,044297807	2977049
22	58 885 248	0,038187765	2248696
23	62 910 801	0,032920487	2071054
24	39 951 485	0,02837973	1133812
25	57 036 109	0,024465284	1395405
26	52 737 769	0,021090762	1112279
27	50 250 804	0,018181692	913645
28	43 550 697	0,015673872	682609
		ЧДД=	-44622918

 

Таким образом, Е1=16%, Е2=14%, так как ЧДД (14%)>ЧДД (16%)

ВНД= 18,51%. Точность расчета зависит от интервала 14-16%.

Следующим действием рассчитаем срок окупаемости модели проекта (таблица 14).

Таблица 14 – Определение срока окупаемости по проекту, руб.

Шаг расчета	ЧДД нарастающим итогом
0	-8986640
1	-20811166
2	-20468186
3	-21350661
4	-30504509
Окончание таблицы 14   Продолжение таблицы 14
5	-33409357
6	-26235809
7	-20841072
8	-19967079
9	-16229972
10	-11558196
11	-1955472
12	8292440
13	10559382
14	11921734
15	18560684
16	20552655
17	16621778
18	15977785
19	14636636
20	11181192
21	8714058
22	7586307
23	6386535
24	4810822
25	3876545
26	3903622
27	3209426
28	2572068

                                

Рисунок 10 - График срока окупаемости третьей модели

 

Согласно расчетам и графику (рисунок 10) срок окупаемости третьей модели проекта равен 12 месяцам.

 

2.3 Вывод

Анализ экономической эффективности моделей проекта по реализации квартир показал, что наиболее эффективной моделью является первая, поскольку ее показатели эффективности предпочтительнее. ЧДД, ИД и ВНД первой модели положительны (4 779 188 тыс. руб., 1,197 и 17,16% соответственно) а срок окупаемости наименьший – 8 месяцев. Вторая и третья модели имеют отрицательные и весьма низкие показатели ЧДД, ИД и ВНД и длительный срок окупаемости.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 РЕШЕНИЕ ЗАДАЧ

Задача 1 Молодожены решили накопить деньги на покупку квартиры стоимостью 20 тыс. долл. Какой величины должен быть ежемесячный взнос на банковский счет, чтобы накопить необходимую сумму за 6 лет при ставке годовых – 10%.

Решение: Для сравнения необходимо иметь две величины одной временной характеристики. Для этого найдем сумму денежных средств, которую можно будет получить через 6 лет, вложив в настоящий момент 20, тыс.руб. под 12% годовых:

FV=PV*(1+i)n (1) FV=20*(1+0,12)6=36тыс.долл.

Вывод: приобретение дома является невыгодным, т.к. при валютном вкладе прибыль будет большей.

Задача 2. Известны денежные потоки двух альтернативных инвестиционных проектов, тыс. руб.

 

Проект	Год
	1	2	3	4
А	-240	60	100	120
В	-240	20	50	220

Определите, какой проект является предпочтительней при ставке доходности 6%.

Решение. Проведем расчет чистого дисконтированного дохода по проектам:

 

Шаг расчета	Денежный поток		Коэффициент дисконтирования	Дисконтированный доход
	A	B	A,В	A	B
0	-240	-240	1	-240	-240
1	60	20	0,63	37,5	12,5
2	100	50	0,39	39	19,5
3	120	220	0,24	29,28	53,68

ЧДД (А) = -240+37,5+39+29,28 = -134,22 тыс. руб.,

ЧДД (В) = -240+12,5+19,5+53,68 = -154,32тыс. руб.,

 

ЧДД (В)= -154,32тыс.руб. < ЧДД (А)= -134,22 тыс.руб.

ВЫВОД: при ставке 6% предпочтительнее проект А, т. к. дисконтированная доходность проекта А больше аналогичного показателя проекта В (ЧДД (В) < ЧДД (А)).

Задача 3. Необходимо оценить инвестиционный проект без учета и с учетом инфляции, имеющий стартовые инвестиции 1300 рублей. Период реализации проекта 3 года. Денежный поток по годам: 900, 500, 400.Требуемая ставка доходности без учета инфляции 12%. Среднегодовой индекс инфляции 7%.

Решение. Для оценки инвестиционного проекта без учета инфляции рассчитывается чистый дисконтированный доход при ставке 12%.

Для оценки инвестиционного проекта с учетом инфляции рассчитывается чистый дисконтированный доход по следующим ставкам:

вариант 1: 0,12 + 0,7 = 0,19 (19%)

вариант 2: 0,12 + 0,7 +0,12*0,07= 0,1972 (19,72%)

Оценка инвестиционного проекта без учета и с учетом инфляции

 

Шаг рас- чета	Денеж- ный поток	Коэффициент дисконтирования			Дисконтированный доход
		без учета инфляц ии по ставке 12%	(вариант 1) с учетом инфляции по ставке 19%	(вариант 2) с учетом инфляции по ставке 19,72%	без учета инфляц ии по ставке 12%	(вариант 1) с учетом инфляции по ставке 19%	(вариант 2) с учетом инфляции по ставке 19,72%
0	-1300	1	1	1	-1300	-1300	-1300
1	900	0,893	0,84	0,835	803,7	756	751,5
2	500	0,797	0,705	0,697	398,5	352,5	348,5
3	400	0,71	0,498	0,582	284	194,2	232,8

ЧДД = 186,2 7,7 32,8

Вывод: т.к. ЧДД 2-го варианта расчетов=7,7тыс. рублей, что больше 0 при ставке Е=12%, а при других ставках нормы дисконта значения ЧДД отрицательные, то реализация проекта без учета инфляции, т.е. по ставке 12%. является предпочтительнее.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Инвестиции могут быть определены как долгосрочное вложение капитала с целью последующего его увеличения, т.е. вложение экономических ресурсов с целью создания и получения в будущем чистой прибыли, превышающей общую начальную величину инвестиций. При этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в предстоящем периоде.

Инвестиционный процесс - это последовательность этапов, действий, процедур и операций по осуществлению инвестиционной деятельности. Конкретное течение инвестиционного.

Чрезвычайно важно понимать, что поскольку инвестиционный процесс, инвестирование связаны с долгосрочными вложениями экономических ресурсов с целью создания и получения выгоды в будущем, то основной аспект, сущность этих вложений заключаются в преобразовании собственных и заемных средств инвестора в активы, которые при их использовании создадут новую стоимость.

Приоритеты тех или иных форм инвестирования определяются как внутренними, так и внешними факторами. Важнейшим из внутренних факторов является функциональная направленность, т.е. основная деятельность компании-инвестора. Другие внутренние факторы таковы: стратегическая направленность операционной деятельности, величина предприятия, этап его жизненного цикла. Для крупных предприятий и организаций реального сектора экономики, а также находящихся на стадии «зрелости» характерен рост финансовых инвестиций. Для предприятий более ранних стадий развития преобладающая форма инвестирования - вложения в материальные и нематериальные.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Бочаров В. В. Инвестиции. - СПб: Питер, 2009. - 384 с.

2. Чиненова М. В. Инвестиции. - М.: КНОРУС, 2007. - 248 с.

3. Ткаченко И. Ю. Инвестиции. - М.: ИЦ «Академия», 2009. - 240 с.

4. Ковалева В.В. Инвестиции. - М.: Проспект, 2004. - 440 с.

5. Бочаров В. В. Инвестиционный менеджмент.- СПб: Питер, 2000. - 160с.

6. Нешитой А.С. Инвестиции. - М.: Дашков и К, 2007. - 372 с.

7. Вахрин П.И. Инвестиции. - М.: Дашков и К, 2005. - 380 с.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение 1