Зарубіжний досвід акціонування і управління акціонерним капіталом

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

РОЗДІЛ 2.

АНАЛІЗ ФІНАНСОВОЇ ДІЯЛЬНОСТІ ПАТ „Аргус”

2.1 Загальна техніко-економічна  характеристика підприємства

      Об'єктом  дослідження є ПАТ „Аргус”. Дане підприємство засноване у 1995 р. і є провідною установою у виробництві лаків і фарб.

З позиції більш ніж десятирічного періоду існування в умовах переходу економіки України на ринкові відносини і значних труднощів, пов'язаних із втратою традиційних постачальників багатьох видів сировини з колишніх союзних республік, товариству не тільки вдалося зберегти накопичений потенціал, але й вийти на рівень передових в Україні.

      Стратегія  ПАТ „Аргус” націлена на стратегічне бачення випуску продукції підприємством для різних комплексів: машинобудівного, будівельного, меблевого, поліграфічного і для споживчого ринку.

     Вища мета  ПАТ „Аргус” - забезпечення гідного рівня життя кожному члену колективу і задоволеність запитів споживача.

Для досягнення цієї мети розроблена Політика в області якості і стратегія, в якій визначена Система цінностей, заснована на наступних принципах таких, як постійне прагнення підприємства до досконалості, орієнтація на споживача, взаємовигідне партнерство з постачальниками, лідерство і відповідність цілям, орієнтація на результат, робота з персоналом, постійна турбота про співробітників підприємства, пенсіонерів, інвалідів. Реалізацію стратегії і політики в області якості підкріплено програмними документами, що щорічно розробляються з удосконалення всіх ключових процесів.

      Придбання новітніх технологій, сировини і напівфабрикатів створили умови для виробництва продукції високої якості. В цей час підприємством випускається більше ніж 65 видів продукції, а з урахуванням гамми кольорів - більше ніж 350 найменувань.

Для забезпечення ефективної реалізації своєї продукції на основі досвіду західних фірм у ПАТ „Аргус” створена комерційна служба, яка повністю відповідає ринковим умовам і базується передусім на вивченні ринку. Товариство також створило дилерську мережу в Україні і в багатьох регіонах СНД. Як результат - біля половини продукції продається через власну дилерську мережу.

      ПАТ „Аргус” приймає участь у державних програмах з розвитку основних промислових комплексів України. Спонукальним моментом стала участь в Українському національному конкурсі з якості і робота з впровадження МС ISO 9001 з урахуванням проекту версії 2000 року.

Основні принципи роботи підприємства у сфері управління людськими ресурсами визначені в стратегії підприємства, яка підкріплена кадровою політикою.

       Кадрова політика підприємства здійснюється шляхом реалізації кадрових планів, які розроблені у вигляді програми: програма кадрової політики підприємства, програма соціально-оздоровчих заходів, програма доброчинної діяльності підприємства. Всі питання планування і потреби персоналу вирішуються за безпосередньою участю лідерів вищого керівництва - генерального директора, технічного і комерційного директорів, фахівців і керівників підрозділів, відділу кадрів. В кінці 2013 р. підприємство приступило до розробки системи управління персоналом. Введені в практику сучасні підходи до підготовки і перепідготовки персоналу, включаючи і керівників, з тим, щоб краще використати можливості кожного з них.

          Системний підхід до управління процесами на підприємстві дозволив поліпшити результати його діяльності в 2014 р. у порівнянні з 2013 р.: обсяг виробництва продукції зріс на 10%, обсяг реалізації продукції зріс на 70%, продуктивність праці зросла на 9%. Традиційно структура і джерела утворення майна підприємства досліджуються за допомогою порівняльного аналітичного балансу (додаток Б), складеного на основі відповідної інформаційної бази. При цьому використовуються прийоми горизонтального (визначені абсолютні та відносні зміни різних статей балансу) та вертикального аналізу (визначені питома вага окремих статей та їх зміни).

      Розрахунки, наведені в додаткі А, свідчать про збільшення валюти балансу на 4819 тис грн., або на 4,09% у 2014 р., порівняно з 2013 р. Дані зміни відбулись внаслідок збільшення величини необоротних активів на 5103 тис грн., або на 6,98%. Їх частка збільшилась на 1,72 пункти (від 62,19% у 2013 р. до 63,91% у 2014 р.).

    Одночасно відбулось зменшення величини оборотних активів на 284 тис грн., або на 0,64% (їх частка у структурі активів ПАТ “Аргус” зменшилась з 37,81% у 2013 р. до 36,09% у 2014 р., тобто на 1,72 пункти). Це зумовлено передусім зменшенням величини дебіторської заборгованості на 939 тис грн., або на 4,85% та грошових коштів на 78 тис грн., або на 31,45%. Спостерігається збільшення величини запасів на 478 тис грн., або на 1,94%, незважаючи на зменшення їх частки у структурі активу на 0,43 пункти, а також збільшення інших оборотних активів на 18 тис грн., або на 300% та витрат майбутніх періодів на 237 тис грн., або на 285,54%. Оскільки відбувається зменшення частки оборотних активів, то можна зробити висновок, що:

- сформована менш мобільна  структура активів, яка не сприяє  покращенню фінансового стану  підприємства, оскільки уповільнює  оборотність обігових коштів;

- частина поточних активів  відволікається на створення  запасів, передусім виробничих. Значною  є частка інших оборотних активів  та витрат майбутніх періодів. Це свідчить про фактичну іммобілізацію  частини обігових коштів з  виробничої програми.

       Вартість  майна ПАТ “Аргус” підвищилась завдяки збільшенню власного капіталу на 4647 тис грн., або на 4,77%, насамперед завдяки збільшенню нерозподіленого прибутку на 2159 тис грн., або на 4,6% у 2014 р., порівняно з 2013 р.(частка даної статті у структурі власного капіталу є найбільшою і на кінець звітного періоду зросла на 0,18 пунктів). Приріст власного капіталу зумовлений також збільшення резервного капіталу на 2215 тис грн., або на 64,24% та інших джерел - на 273 тис грн., або на 51,51%. У пасиві балансу частка власного капіталу збільшилась на 0,54 пункти, а частка позикового капіталу зменшилась на аналогічну величину. Остання зумовлена зменшенням часток короткострокових кредитів банків, векселів виданих та кредиторської заборгованості й інших поточних зобов'язань на 0,89; 0,29 та 3,02 пункти відповідно. Разом з тим надзвичайно високими темпами зростають довгострокові зобов'язання (їх частка у структурі пасиву збільшилась на 3,66 пункти), що є негативним моментом при визначенні фінансової стійкості підприємства.

         Співставляючи структури змін у активі й пасиві, можна зробити висновок про те, через які джерела в основному був притік нових засобів і у які активи ці нові кошти в основному вкладені. Тобто поточні зобов'язання ПАТ “Аргус” погашаються за рахунок найбільш ліквідних активів, а структура необоротних активів збільшилась за рахунок довгостроково залучених коштів.

        Важливим напрямком діяльності у найближчий час має стати посилення орієнтації на експорт у країни СНД і Західної Європи, для чого необхідне проведення масштабних маркетингових досліджень і оцінка експортних можливостей підприємства.

2.2 Аналіз фінансової стійкості та ліквідності ПАТ „Аргус”

        Для визначення конкурентних позицій ПАТ „Аргус” на ринку важливим є визначення його фінансової стійкості та ліквідності. Це дає змогу оцінити ступінь фінансової незалежності товариства щодо володіння майном і його використання, а також перевірити платоспроможність і наявність необхідних коштів для здійснення розрахунків.

          У процесі виробничої діяльності на підприємстві відбувається постійне поповнення запасів товарно-матеріальних цінностей. Для цього використовують як власні оборотні кошти, так і позикові. Аналізуючи відповідність або невідповідність (надлишок або нестачу) коштів для формування запасів і витрат, визначають абсолютні показники фінансової стійкості (табл. 2.1).  За звітний період якісно змінився тип фінансової стійкості підприємства: воно перейшло з нестійкого фінансового стану до нормального насамперед завдяки збільшенню власного капіталу та довгострокових зобов'язань. Нестійкий фінансовий стан у 2013 р. спричинила відсутність довгострокових джерел фінансування при тій ситуації, коли запаси не покриваються власними оборотними коштами.

Таблиця 2.1 - Аналіз абсолютних показників фінансової стійкості ПАТ „Аргус” тис. грн.

Показник	2013р.	2014 р.	Зміни (+,-)
1. Власний капітал	97378	102025	+4647
2. Необоротні активи	73141	78244	+5103
3. Власні обігові кошти (р.1- р.2)	24237	23781	-456
4. Довгострокові зобов'язання	47	4521	+4474
5. Наявність власних і  довгострокових джерел покриття  запасів (р.3+р.4)	24284	28302	+4018
6. Короткострокові кредити  та позики	17918	12786	-5132
7. Загальний розмір основних  джерел покриття запасів (р.5+р.6)	42202	41088	-1114
8. Запаси	24666	25144	+478
9. Надлишок (+) або нестача (-) власних обігових коштів (р.3 - р.8)	-429	-1363	-934
10. Надлишок (+) або нестача (-) власних коштів і довгострокових  кредитів і позик (р.5 - р.8)	-382	+3158	+3540
11. Надлишок (+) або нестача (-) основних джерел покриття запасів (р.7- р.8)	+17536	+15944	-1592
12. Тип фінансової стійкості	Нестійкий	Нормальний	-

       Оцінку  фінансової стійкості ПАТ “Аргус” виконується за допомогою відносних фінансових коефіцієнтів (додаток Б). Дані розрахункової таблиці вказують на позитивні зміни, що призводять до підвищення фінансової стійкості ПАТ “Аргус”. Це передусім збільшення власних обігових коштів на 4018 тис грн., або на 16,55%, яке в свою чергу сприяло зменшенню частки запасів у власних обігових коштах (темп приросту запасів менший темпу приросту власних обігових коштів).

        На позитивні зміни вказує також збільшення частки абсолютно ліквідних активів у власних обігових коштах на 0,04 пункти, коефіцієнта автономії на 0,01 пункти (його значення перебуває в нормативних межах: Кавт0,5), що спричинило відповідне зменшення коефіцієнта фінансової залежності на 0,01 пункти, тобто зростає можливість підприємства виконувати зовнішні зобов'язання за рахунок власних активів.

        Позитивно зменшилась величина позикового капіталу, яка припадає на одиницю сукупних джерел (коефіцієнт концентрації позикового капіталу зменшився на 0,01 пункти і перебуває в межах нормативного значення: Кп.к 0,5). Про підвищення фінансової стійкості ПАТ “Аргус” у 2014 р. порівняно з 2013 р. свідчить перевищення власних коштів підприємства над позиковими (коефіцієнт фінансування збільшився на 0,18 пункти і Кф.с>1).

        Фінансовий  ризик ПАТ “Аргус” від збільшення довгострокових зобов'язань хоча і підвищився, проте величина показника фінансового левериджу є незначною як у звітному, так і в попередньому періоді і перебуває в нормативних межах (Фл 0,25). Частка стабільних джерел фінансування у їх загальному обсязі перебуває в оптимальних межах (Кф.ст=0,85-0,90). Підприємство спроможне перетворити активи у ліквідні кошти (Кз.в.к.>0,1). На погіршення фінансового стану підприємства вказує зменшення коефіцієнта забезпечення власними обіговими коштами запасів на 0,03 пункти у 2014 р. порівняно з 2013 р., зменшення коефіцієнта покриття запасів на 0,06 пункти та коефіцієнта маневреності власного капіталу на 0,02 пункти. Останній показник відображає частку власних обігових коштів у власному капіталі і перебуває в межах оптимальних значень як у 2014 р., так і у 2013 р. (Км>0,1), тому його зменшення вказує лише на тимчасові негативні зміни, а не на довготривалу тенденцію.

      Розрахунок даних відносних показників доводить твердження, що у 2014р. порівняно з 2013 р. ПАТ “Аргус” забезпечило нормальну фінансову стійкість, при якій гарантована платоспроможність, а для забезпечення відповідного рівня запасів крім власних обігових коштів залучаються кредити і позики.  При аналізі фінансової діяльності ПАТ “Аргус” важливим є визначення ліквідності балансу підприємства (табл. 2.2) за методикою, наведеною Кірейцевим Г. Г. Основне завдання ліквідності балансу полягає у перевірці синхронності надходження і витрачання фінансових ресурсів, тобто здатності підприємства розрахуватися за зобов'язаннями власним майном у визначений період часу.

      Баланс підприємства вважають абсолютно ліквідним, якщо А1>П1, А2>П2, А3>П3, А4< П4. У 2010 р. як і у 2009 р. у товаристві спостерігалося наступне: А1П2, А3>П3, А4

Активи	тис грн.	Пасиви	тис грн.	Надлишок (+)		нестача (-)
	2013 р.	2014 р.		2013 р.	2014 р.	2013 р. (гр.2-гр.5)	2014 р. (гр.3-гр.6)
Найбільш ліквідні (А1)	248	170	Найтерміновіші зобов'язання (П1)	2258	3088	-2010	-2918
Швидкореалі-зовувані (А2)	19463	18542	Короткострокові (П2)	17918	12786	+1545	+5756
Повільно реалізовувані (А3)	24749	25464	Довгострокові (П3)	47	4521	+24702	+20943
Важкореалі-зовувані (А4)	73141	78244	Постійні (П4)	97378	102025	-24237	-23781
Баланс	117601	122420	Баланс	117601	122420	0	0